新形势下的地方政府债务融资操作实务研究

当前,我们国家经济正处于经济增长换档期、结构调整阵痛期、前期政策消化期三期叠加的关键时期,鉴于改革成本以及为了满足经济发展所产生的资金需求,使得政府对资金的需求进一步加强。我国地方政府迫切需要建立规范科学化的地方政府融资发展机制以及构建好完整的地方政府融资监督体系。在新形势下对此问题进行深入探讨具有重大的理论和现实意义,本文通过分析新形势下地方债务的现状及其成因,提出一些相对应措施。     

MBO（经理融资收购）制度是实现公司治理的有效途径

经理融资收购,是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交换及其他产权交易手段收购本公司的行为。它追求的是一种所有权和经营权的集中。通过经理对公司的收购,使得公司所有者结构、控制权结构和资产结构发生了重大变化,公司变成了为经理层完全控股的公司,实现经理人对决策控制权、剩余控制权和剩余索取权的接管,从而降低代理成本,减少对经理人权力的约束。因此,MBO实际上是对过度     

票据融资的理论分析

票据作为传统的金融工具有着悠久的历史,其作为金融工具的功能似乎并没有衍生金融工具那样的明显。随着资本市场的不断发展,资金融通不断加速,票据市场迅速发展壮大。票据融资作为一种新兴的融通资金的方式,正在蓬勃地发展。本文针对我国票据融资的现状,着重分析票据融资的特点及存在的问题,以期从理论上对票据融资进行分析界定。     

怎样进行经理人融资收购

对于投资公司来说,MBO投资虽然有一定的风险,但成功概率比较高。交易中有股权、债权、员工持股计划等模式的选择。经理人融资收购究竟如何把握机会?应该采取怎样的交易模式?请看     

优化管理层收购融资体制

一、培育机构投资者,优化我国上市公司管理层收购融资结构 无论是英国"权益投资者主导"还是美国"债权人主导"的管理层收购融资模式,合格的机构投资者都是管理层收购步入良好发展的关键和核心.机构投资者影响管理层收购主要有以下几种途径:参与融资谈判,影响管理层收购;直接参与董事会,行使股东权利;引导二次管理层收购;通过债券与股权转换,维护自身利益、影响管理层决策;主要债权人发挥了类似于机构投资者的作用;通过管理层收购竞价,引入外部市场监督.     

企业融资结构理论与我国上市公司融资行为分析

企业融资理应以企业价值最大化为宗旨,这也是西方融资结构理论的立论根据.而我国上市公司特殊的股本结构导致真正的股东对公司失去控制.本文通过对国家股、法人股和中小股股东目标的分析发现,其股东目标的具体体现都不是公司价值最大化,这导致了我国上市公司融资决策与西方融资结构理论相悖.股权融资偏好是内部控制人自身成本收益分析的必然结果,因此,必须通过股权改革形成真正的产权主体,激活资本市场竞争机制,通过经理人优胜劣汰机制和激励机制的有效运转实现对经理人的激励.当公司价值最大化成为委托人和代理人的共同目标时,企业的融资行为必然回归理性.     

企业融资结构理论与我国上市公司融资行为分析

企业融资理应以企业价值最大化为宗旨，这也是西方融资结构理论的立论根据。而我国上市公司特殊的股本结构导致真正的股东对公司失去控制。本文通过对国家股、法人股和中小股股东目标的分析发现，其股东目标的具体体现都不是公司价值最大化，这导致了我国上市公司融资决策与西方融资结构理论相悖。股权融资偏好是内部控制人自身成本收益分析的必然结果。因此，必须通过股权改革形成真正的产权主体，激活资本市场竞争机制，通过经理人优胜劣汰机制和激励机制的有效运转实现对经理人的激励。当公司价值最大化成为委托人和代理人的共同目标时，企业的融资行为必然回归理性。     

杠杆收购及其融资问题

<正> 京东方收购韩国现代TFT-LCD业务的巧妙融资安排值得国内企业借鉴杠杆收购的特点杠杆收购(LBO)是收购方主要利用外部融资来取得目标方控制权,并以目标公司的资产和现金流为交易所产生的债务提供担保和偿付的一种交易方式。在整个交易金额中,外部资本占主要部分,而买方的自有资本只占其中很小比例。这类并购十分适合于资金不足又急于扩大生产规模的企业。一、杠杆收购的资金来源主要是不代表企业控制权的债务性融资,主要是运用企业的融资杠杆,即调整企     

中小企业融资:理论与实证分析

发达国家中小企业外部融道渠道是多方面的，主要有政府协助融资、商业银行提供贷款和投资公司直接融资三个方面。我国中小企业融资结构单一，但政府在融资中的作用有所实现。针对我国现状解决中小企业间接触资不足的主要办法是培养愿意提供资金的中小金融机构，同时进一步完善风险投资和资产证券化这两种直接融资形式。     

国有企业有效融资理论与现实分析

企业能否有效融资是企业生存发展的关键。本文在对债权融资、股权融资两种方式进行比较分析后,得出国有企业应选择适合自己的融资方式的结论。在此基础上,讨论国有企业融资中存在的问题并提出相关建议。     

浅议中小企业融资理论与融资阶段性

本文从中小企业具有规模性较小、成长性较高和市场竞争较激烈等特性入手,阐述了传统融资理论对中小企业的适用性,并分析探讨了“优序融资理论”、企业金融成长周期理论和中小企业融资阶段性特征与规律,以期为中小企业融资提供理论依据。     

关于经理股票期权制度的理论分析

公司经理股票期权制度是在现代公司治理结构中，实现代理人内部化，增强对经理人员激励约束机制的有效方法，在市场经济发达国家巳普遍采用，但是我国目前尚不具备实施的条件。     

上市公司定向增发融资收购研究

本文通过研究公司定向增发纳入资产后的绩效来对定向增发这一现象进行评述,并对该过程中存在的问题进行发掘,提出更趋完善的解决办法.     

管理层收购融资机制的国内外比较

管理层收购,又称MBO,即Management Buy-outs,译成中文是“管理者收购“或“经理层收购“、“经理层融资收购“,是杠杆收购之一,在七八十年代流行于资本市场相对成熟的欧美国家.所谓管理层收购,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.……     

管理层收购融资机制的国内外比较

管理层收购,又称MBO,即Management Buy-outs,译成中文是"管理者收购"或"经理层收购"、"经理层融资收购",是杠杆收购之一,在七八十年代流行于资本市场相对成熟的欧美国家.所谓管理层收购,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.     

对国有企业融资收购问题的研究

通过对国有企业融资收购的特性分析和案例研究，对国有企业在资产重组中的融资收购，具有启发性和借鉴意义。对当前贯彻党的十五届四中全会精神，加快国有企业的改革与发展，具有一定的指导意义。     

上市公司定向增发融资收购研究

本文通过研究公司定向增发纳入资产后的绩效来对定向增发这一现象进行评述,并对该过程中存在的问题进行发掘,提出更趋完善的解决办法。