全面注册制启幕

<正>2月1日,中国证监会表示,党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》(以下简称《总体方案》)。为抓好《总体方案》的落实,中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。2月17日,证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则,自公布之日起施行。     

全面注册制下 价值投资知多少？

<正>全面注册制情况下，预计我国上市公司数量增多、个股分化将逐步加剧，对投资者的定价能力、风险管理能力以及判断能力都提出了更高要求。2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。全面注册制，作为我国证券市场30余年来股票发行制度改革的重要里程碑，一方面，将逐步引发资本市场生态的重构调整，多渠道、多方式助力市场估值体系回归价值投资；另一方面，将逐步优化释放资本市场生态的流动性活力，特征化、复杂化市场估值判断倾向，将使落地价值投资存在明显分化表现。     

全面注册制助推证券市场跃上新台阶

<正>股票发行制度（包括公司首次公开发行及以后的再融资），是资本市场最重要的基础制度之一。日前，中国证监会发布有关股票发行全面实现注册制中所涉及的一系列制度规则的征求意见稿，表明我国股票发行的注册制改革开始从局部试点走向全面推广，证券市场的发展也将因此跃上一个新的台阶。     

业界资讯

<正>全面实行股票发行注册制制度规则发布实施2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。此次发布的制度规则共165部，主要内容包括：一是精简优化发行上市条件。坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。二是完善审核注册程序。坚持证券交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构，进一步明晰证券交易所和证监会     

市场化是股票发行制度改革之方向——股票公开发行模式比较研究

一般来说,规范的证券市场的股票发行制度通常可以分为注册制和核准制两种模式.在我国,还有过去长期实行的审批制.我国股票公开发行模式的演变进程就是发行制度市场化的过程.     

关于我国实行IPO注册制的思考

十八届三中全会正式提出股票发行要实行注册制,标志着已经实施15年的核准制将退出历史舞台.本文介绍了注册制的概念,分析了我国现阶段的证券市场环境及美国注册制的经验.在借鉴美国经验的基础上针对我国实行注册制改革提出一些具体的政策建议.     

我国股票公开发行审核实行注册制若干问题探讨——基于交易费用的分析

中国证监会已明确提出我国股票公开发行审核制度的改革方向是实行注册制。然而，关于我国股票公开发行审核制度为什么要选择注册制，如何判断实行注册制时机已经成熟，以及如何向注册制过渡这三个基本问题，现有研究成果还无法提供令人满意的解释。为弥补现有研究的不足，本文就这三个问题进行了探讨。     

资本市场全面实行注册制再提速

在日前召开的中央经济工作会议上,全面实行股票发行注册制被再次提及。对于2022年的经济工作,会议强调,要抓好要素市场化配置综合改革试点,全面实行股票发行注册制。多位接受记者采访的专家表示,在科创板和创业板改革并试点注册制运行良好的情况下,全市场实行注册制条件已经具备。     

实行全面注册制的中国逻辑

<正>我国证券发行制度从审批制、核准制再到注册制的渐进市场化的演变轨迹，体现了我国资本市场对政府与市场关系定位调整的不断优化2013年11月，党的十八届三中全会首次提出“推进股票发行注册制改革”。2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。2020年10月，党的十九届五中全会提出“全面实行股票发行注册制”。     

全面实行股票发行注册制需注意三点

2022年的《政府工作报告》有诸多亮点值得关注,其中,有关资本市场注册制的提法从去年的"稳步推进注册制改革"升级为"全面实行股票发行注册制,促进资本市场平稳健康发展".这意味着,2022年A股市场或将全面实行股票发行注册制. 其实,经过科创板、创业板的注册制改革试点之后,A股市场全面实行注册制已是大势所趋.不过,对于A...     

循序渐进推进注册制改革

<正>循序渐进,在新股发行、上市公司及市场交易监管、资本市场对外开放等方面共同发力,多管齐下,用足够长的时间来实现股票定价体系的转换和接轨2022年政府工作报告中明确提出要“全面实行股票发行注册制”,说明注册制改革已经进入收尾阶段。自党的十八届三中全会提出推进股票发行注册制改革,至今已有近十年时间,从注册制改革的时间跨度,可见其复杂性。     

注册制改革现状分析

推行股票发行注册制是一种历史趋势,我国如今实行的是股票发行核准制,存在诸多弊端,本文分析了注册制改革面临的问题,比较了核准制和注册制的优劣,最后,以最近*ST博元为例,对注册制改革现状进行了分析,并提出注册制改革正在进行时。     

以投资者需求为导向践行注册制改革

<正>我国推进全面实行股票发行注册制，是资本市场市场化的重大举措，标志着我国向成熟资本市场迈进了一大步。众所周知，“以信息披露为核心”是注册制的基本理念，也是注册制实施的中心。在此前提下，“以投资者需求为导向”也应当成为注册制核心工作和基本理念。“以投资者需求为导向”的基本逻辑从证券发行法律关系看，在证券发行的法律关系中，发行人和投资者是最为重要的双方当事人。     

我国股票发行保荐制的制度缺陷及其完善

股票发行制度的核心内容在于股票发行决定权的归属,主要包括注册制和核准制两种制度安排.我国目前实行核准制,是一种政府主导型的发行制度,而保荐制度的建立,形成了保荐人问责机制,是实现发行制度市场化改革、向注册制过渡的重要环节.然而,我国的股票发行保荐制还存在着严重的制度缺陷,导致我国资本从场外运作到场内的过程出现诸多障碍,从而制约了我国股票发行过程的发展.因此,构造健全的发行保荐制度以及人性化的发行过程,对于完善股票发行制度具有重要意义.     

对我国股票发行向注册制过渡的思考

证监会明确提出我国股票公开发行审核制度的改革方向是实行注册制,本文指出了目前实行的核准制的一些缺陷,探讨了向注册制过渡的必要性,指出向注册制过渡,可以从创业板开始。     

对我国股票发行向注册制过渡的思考

证监会明确提出我国股票公开发行审核制度的改革方向是实行注册制,本文指出了目前实行的核准制的一些缺陷,探讨了向注册制过渡的必要性,指出向注册制过渡,可以从创业板开始。     

境外股票发行制度变迁条件及启示——以台湾证券市场为例

本文从制度的规制性因素、规范性因素和文化-认知性因素三个维度出发,以台湾证券市场由核准制向注册制转变历程为借鉴,梳理了我国证券市场由核准制向注册制转变的有利条件和不足,并提出我国可以首先在创业板市场引入注册制,然后再由并存制度向全面注册制过渡。本文进一步从完善法律、建设制度、塑造理念三个层面为全面实行注册制进行充分准备提出了可行的政策建议。     

IPO信息披露须关注的若干税务问题

近日,证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。实行注册制就是证监会要以投资者需求为导向,对发行人信息披露的准确性、全面性进行审核,     

精准厘定中介机构虚假陈述民事责任

<正>在虚假陈述民事责任认定中，精准认定投资者损失与中介机构行为之间的因果关系，厘清职责边界，方能督促引导中介机构专注主业、归位尽责2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，全面注册制时代正式开启。在此背景下，证券中介机构作为资本市场“看门人”的功能愈加突出。近年来，中介机构在批量诉讼中被诉请对发行人的虚假陈述承担连带赔偿责任。但是，不加区分地苛以中介机构“兜底责任”甚至“刚兑责任”，并非压实“看门人”归位尽责的正确选择，     

IPO注册制的推行对股票市场的影响探析

本文主要是探析在实行IPO注册制改革的背景下,股票发行方式从核准制到注册制的转变会给我国的股票市场带来哪些影响。首先,实行IPO注册制改革会大大降低企业上市难度,不在有壳资源价值;其次,股票市场的上市公司数量将大大增加,我国资本市场的吸引力得到提升,为广大VC/PE提供了肥沃的土壤。最后,由于投资股票的选择增多,市场将更注重价值投资。然而,实行注册制改革也会给我国股票市场带来诸多挑战,比如股票市场扩容带来的冲击,企业欺诈上市和去散户化等问题,所以IPO注册制改革需要我们深入地进行探究。