股权分置改革后上市公司并购支付方式研究

企业并购活动中,并购支付是实现交易的一个关键环节,关系到并购双方的利益。由于股权分置等原因,我国上市公司并购支付方式单一,不能适应并购业务快速发展的需要。股权分置改革后,并购支付方式多元化,非流通股东和流通股股东利益一致。上市公司将以提高股东价值增加值为目的合理选择并购支付方式,中介机构将在选择最优支付结构中发挥更重要的作用。     

并购对供应链动力学的影响

在当前复杂和动态的竞争环境下,越来越多的企业通过实施并购和供应链管理等手段加速企业的发展和壮大。供应链动力学也一直是理论界和实业界关注的焦点,通过对供应链动力学的界定,并从系统动力学的角度探讨了并购对供应链动态行为模式的影响。     

Nurturing International Business research through Global Value Chains literature: A review and discussion of future research opportunities

This article offers a comprehensive and systematic review of the literature on Global Value Chains (GVCs). The GVC framework has received growing attention in the last decade, providing theoretical concepts and analytical tools to understand and assess patterns of value creation in view of the new international division of labour. In this area, a broad overlap of research interest exists with the international business (IB) literature. Yet, few interactions between the two fields of study have been recorded so far. Performing a quantitative content analysis on all academic publications on GVCs in the period 1994−2018, this paper describes the evolution of GVC studies, emphasizing points of contact and potential synergies with the IB literature. It also identifies research opportunities along the four key dimensions of the GVC framework: geographical and industrial scope, governance, upgrading, and institutional context.     

Impact of the Financial Crisis on Banking Acquisitions: A Look at Shareholder Wealth

This paper examines the influence of the 2007–08 financial crisis on value creation for acquirer’s shareholders in the banking industry using a sample of 883 deals over 2004–12. Applying an exploratory and top-down approach, banking acquisitions are considered at the global level, narrowing the analysis step by step to consider domestic versus cross-border acquisitions. Then cross-border deals are split based on the economic development of the acquirer and target countries. It is observed that only acquisitions involving emerging-economy acquirers and developed-economy targets generate positive and significant returns to shareholders after the crisis. Major changes in the global acquisition landscape are also observed since 2007, with emerging-economy banks increasing their acquisition activity, both nationally and internationally.     

Shareholder Value Effects of Ethical Sourcing: Comparing Reactive and Proactive Initiatives

Journal of Business Ethics - With the advent of responsible business, ensuring social responsibility in sourcing is of interest to both academics and practitioners. In this study, we examine one...     

外资并购对中国企业产能利用率的影响

改革开放40年来,中国外资并购频繁发生,对经济增长做出了积极的贡献。然而伴随中国经济的高速发展,产能过剩问题日益凸显。本文基于1998—2007年中国企业数据,采用PSM-DID方法系统地研究了外资并购对中国企业产能利用率的影响及作用机制。实证结果表明,外资并购显著促进了企业产能利用率的提高;影响机制检验发现,出口扩张、研发创新和生产效率是外资并购提升企业产能利用率的重要途径;进一步的动态效应估计显示,外资并购后五年内对企业产能利用率具有显著的促进作用,且该效应呈"倒U型"动态变化特征。此外,本文还考察了外资并购对企业产能利用率的异质性影响,发现外资并购对内陆地区企业、高资本密集度企业和高融资约束企业产能利用率提高的促进作用更大。本文最后采用面板分位数回归方法检验了外资并购的产能利用率效应在不同产能水平企业之间的差异性,发现外资并购在更大程度上提升了落后产能企业的产能利用率。以上研究意味着,外资并购有助于缩小企业间产能利用率差距,这对于减少社会资源浪费、提高资源配置效率以及推动产业结构转型升级具有重要的作用。     

Relationship Value Management: Exploring the Integration of Employee,Customer and Shareholder Value and Enterprise Performance Models

Value as a theme in the relationship marketing literature is gaining increasing attention. In particular, the synthesis of value concepts with a multi-stakeholder approach to relationship marketing has been the subject of recent interest. Building on earlier work, this article explores how key elements of relationship value can be integrated through a focus on three key stakeholder groups: employees, customers and shareholders. The linkages between employee value, customer value and shareholder value, including the research on the service-profit chain, are explored. The paper also explores the extent to which linkage models or enterprise performance models, which integrate these components of value, have been adopted by organisations. Two case studies are used to illustrate the practical application by organisations seeking to develop enterprise performance models.     

股东网络能提高企业创新绩效吗？——两类代理成本的中介效应研究

以中国2010年至2019年沪深A股上市公司为样本,运用社会网络分析(SNA)方法,研究股东网络、两类代理成本与企业创新绩效之间的关系。结果表明,股东网络有利于企业创新绩效的提高,两类代理成本在股东网络与企业创新绩效之间有部分中介效应。同时发现,第一类代理成本的中介效应低于第二类代理成本的中介效应,原因在于第一类委托代理关系中股东网络降低了股东与高管之间的信息不对称,进一步降低了第一类代理成本,从而提升了企业的创新绩效;而在第二类委托代理关系中股东网络较大幅度地增加了中小股东的谈判能力,进而降低了大股东对中小股东的剥削程度,也就降低了第二类代理成本,进而也提升了企业的创新绩效,但是第一类代理成本的降低可能小于第二类代理成本的降低。这一研究深化了股东网络与企业创新绩效的认知,细分了两类代理成本的作用机制。     

TCL“诸侯文化”对并购后整合的影响

企业文化是企业竞争优势的一个重要来源,然而企业文化的刚性有可能抑制企业对环境变化的动态适应能力。TCL经过多年的发展形成了独特的企业文化,本文分析了TCL"诸侯文化"的形成,总结了"诸侯文化"的弊端,并结合文化的路径依赖机制,分析了"诸侯文化"对TCL国际化并购后整合的影响。     

创新驱动下长电科技跨国并购风险及绩效研究

在一带一路的倡议下,跨国并购已经成为上市公司创新发展重要的手段之一。企业并购的目的从资源驱动型向创新能力驱动型拓展,中国的一带一路沿线的并购合作面临新的战略机遇和挑战。面对错综复杂的投资环境,如何有效地识别和规避并购风险是企业需要考虑的重要问题。本文以长电科技跨国并购新加坡星科金朋案例,从定价风险、融资风险、目标公司经营风险以及并购整合风险四个方面深入研究我国企业跨国并购存在的风险以及各风险因素对企业跨国并购绩效的影响,并提出有关风险控制的政策建议,为更好地指导我国企业以并购促进产业升级和实现创新发展提供数据和决策参考。     

企业并购品牌整合对品牌资产的影响

全球金融风暴引起新一轮的企业并购浪潮。在品牌并购中,品牌整合是企业要解决的核心问题。在梳理相关文献的基础上,分析品牌整合对品牌资产的影响过程,构建基于消费者的品牌整合对品牌资产影响的理论模型,并提出加强并购品牌整合的对策建议。     

Driving Shareholder Value: The Role of Marketing in Reducing Vulnerability and Volatility of Cash Flows

Marketing professionals have historically found it difficultto measure and communicate to other disciplines and to top managementthe value created by marketing activities. All too often, justificationof marketing and communication initiatives is restricted to theirimpact on revenue generation. But, marketers do create valuein other ways. Marketing actions do lead to an acceleration ofthe market's acceptance of new products, to enhanced customerretention/loyalty, to an improvement in the size and qualityof customer bases, to price premiums and other desirable payoffs.Such financial outcomes suggest that marketing activities areoften strategic investments, not tactical, intangible expenses.We suggest that the effectiveness of marketinginitiatives should be evaluated on the basis of their impacton the basic drivers of shareholder value–cash flow acceleration,cash flow enhancement, reduction in volatility and vulnerabilityof cash flows, and growth in the long-term value of business).These shareholder value metrics provide a framework for communicationof the contribution of marketing strategies to value creation.In particular, this paper focuses on the role of marketing inenhancing shareholder value by reducing the vulnerability andvolatility (hence risks) associated with cash flows. This riskreduction (and shareholder value creation) role of marketingactivities is examined within cross-functional processes forcreating customer value such as design of new products and services,supply chain management and management of relationships withcustomers, channels and strategic partners.     

低碳技术创新的测算及其对碳强度影响研究

低碳技术创新被视为解决全球气候变暖问题的最关键工具之一,然而其碳强度抑制效应及影响机理却较少获得实证经验支持.本文基于全球专利数据库,利用专利统计方法,测算1992-2012年全球15个经济体的低碳技术创新水平.事实特征分析发现,低碳技术创新水平、能源使用结构和碳强度在演变规律上存在密切联系.本文进一步提出理论假设,利用中介效应模型实证探讨低碳技术创新的碳强度影响机理.实证结果表明:(1)无论是低碳技术创新,还是细分的清洁技术创新和灰色技术创新,都具有直接且显著的碳强度抑制效应;(2)低碳技术创新和能源使用结构皆为碳强度变化的关键影响因素,且低碳技术创新能够以提升清洁能源使用比例为中介渠道,发挥显著的碳强度间接抑制效应.     

融资约束对企业创新的影响

本文对2011年到2017年的深证上市企业融资约束和企业创新之间的关系进行实证研究.通过控制变量,对变量之间进行回归分析,结果显示融资约束给企业创新带来了不利影响.再通过协整关系检验和格兰杰因果关系进行检验,最终结果仍显示融资约束对企业创新的不利影响.因此,如果能改变企业所处的融资环境,就能改善各个企业的创新能力,进而...     

基于价值链的自主创新预算管理

自主创新是企业价值链增值与竞争力提升的根本途径。价值链分析与预算管理的有机结合,是保证企业自主创新成功的有效管理方式。基于价值链的预算管理可发现创新源,对自主创新过程的作业环节进行价值链分析和预算控制,是促进企业价值链增值的关键;预算管理则是保障自主创新的顺利进行的前提条件,三者结合将产生企业价值最大化与核心竞争力大幅度提升的综合效果。     

独占机制、跨国并购边界与企业绩效——基于诺西并购摩托罗拉案例的研究

诺西并购摩托罗拉无线网络基础设施业务案一度成为国内反垄断界的"标本"和国内"华为们"的悲情焦点。"标本"和"悲情"的两面性源于华为-诺西-摩托罗拉三者并购博弈中华为独占机制的有效性和并购边界选择的一般性。在案例基础上,探讨了法律机制有效性的条件、联盟中战略机制的运用以及跨国并购边界如何确定三个问题。从独占机制角度发展了并购边界选择理论,对我国企业跨国经营中并购与联盟的选择具有借鉴和指导价值。     

外部知识搜索策略对企业创新绩效的影响机制研究

快速创新使得企业外部知识搜索显得尤为重要,而不同的搜索策略会对企业产生不同的创新绩效。本文基于企业层面,从正式和非正式知识搜索视角出发,考察深度优先与宽度优先的知识搜索策略对企业创新绩效的影响机制,探讨关系嵌入性和知识缄默性在外部知识搜索策略影响企业创新绩效时的调节作用。以长三角地区161家企业为样本运用回归分析进行实证研究,结果表明：当关系嵌入性强时,深度优先的正式及非正式知识搜索策略对企业创新绩效的促进作用更大;当知识缄默性高时,宽度优先的正式知识搜索策略对企业创新绩效的促进作用更大。     

跨国并购对中国高技术产业技术溢出效应的影响——吸收能力视角的实证分析

本章文以高技术产业的吸收能力和技术溢出效应为研究对象,设计了定量研究吸收能力与技术溢出效应的模型,并从中国高技术产业2003～007年的面板数据发现:由于跨国并购对R&D投入的影响存在不确定性,因此它对高技术产业的技术溢出效应的影响也表现出了两面性。从跨国并购到技术溢出效应的作用机制是:以研发投入衡量吸收能力,运用文章关于吸收能力与技术溢出效应及其关系的六个假设命题,将跨国并购对研发投入的作用传导到技术溢出效应。