创业板公司存在五大问题

在刚刚披露完毕的创业板半年报中,创业板公司"高成长"的神话走向破灭。今年上半年105家披露半年报的创业板公司净利润增长幅度为25.63%,低于中小板公司平均45.91%的净利增幅,也低于沪深两市平均41.17%的净利增幅。创业板何以变成了"变脸板",究其原因,这是由创业板公司所存在的五大问题所决定的。     

珍惜创业板

今年以来,香港创业板掀起转板上市热潮,香港创业板的命运越发堪忧。不过,这样的命运不会在国内创业板重复,国内上市资源的丰富,上市门槛的偏高,成了国内创业板保持活力的保障。但国内创业板所面临的高价发行、高市盈率发行、高超募发行,以及创业板发审委把关不严,泥沙俱下,创业板公司业绩"变脸"等问题,却是应该引起有关方面高度重视的。市场参与各方要懂得惜福,而不要将创业板带来的福气,挥霍一空。     

中注协提示证券资格事务所 关注创业板新上市公司年报审计风险

正近日,中国注册会计师协会向北京兴华会计师事务所发函,书面提示创业板新上市公司的年报审计风险。目前,沪深两市新上市公司中,近一半为创业板上市公司。创业板在服务对象、准入指标、运行制度和风险特征等方面与主板有着明显的区别,创业板公司内部治理规范程度相对偏低,业绩不稳定,经营风险高。在风险提示函中,     

创业板上市公司的审计特征

2009年10月30日,中国创业板市场正式开板.为保障投资者的利益,加强市场的监督和信息披露的透明公正性,创业板需要注册会计师审计起到保驾护航的作用.本文通过对2009年上市的58家创业板公司的审计意见、审计时间、审计收费和审计市场等几方面进行统计,并与主板市场进行比较,分析创业板上市公司的审计特征及其可能原因,并探讨创业板审计特有的机会与风险.     

换股收购:创业板公司并购重组机制新思路——基于立思辰的案例分析

2009年10月30日,酝酿十年之久的创业板市场应运而生,高价发行使首批创业板公司募集资金大量超标,现金收购得到创业板公司的广泛运用。但是,随着创业板市场的发展,创业板公司分批上市平均超募比率呈下降趋势,利用现金收购便显得捉襟见肘,换股并购在缓解公司流动资金压力、合理避税等优点下,不失为一种并购的新思路。     

香港创业板:在困境中谋求改革

1999年成立的香港创业板在初期发展很快,吸引了大批企业上市,但从2002年起陷入困境,每年新上市公司和企业融资额持续减少,上市公司质量普遍较差,近半数亏损,财务丑闻不断,交易不活跃。造成香港创业板发展困境的原因包括:一是本地上市资源严重不足,受到多种外部因素制约;二是企业上市标准设计不合理,质量差、运作极不规范的企业混杂其中;三是与主板转板过早,劣质公司在创业板内沉淀;四是板块设立初期的上市公司集中于单个行业,个别行业不景气对市场整体冲击很大。香港证监会和港交所2006年1月开始谋划创业板改革,并公布了三套方案。尽管业内人士多倾向于另立一个类似于AIM的新市场,但监管部门认为,未来的改革方向是:提高创业板公司上市门槛,确保创业板上市素质,减少创业板公司的上市成本,不会采取英国另类投资市场(AIM)把审批上市权利交给保荐人的监管模式。     

海外创业板最新发展——香港创业板：在困境中谋求改革

1999年成立的香港创业板在初期发展很快,吸引了大批企业上市,但从2002年起陷入困境,每年新上市公司和企业融资额持续减少,上市公司质量普遍较差,近半数亏损,财务丑闻不断,交易不活跃。 造成香港创业板发展困境的原因包括：一是本地上市资源严重不足,受到多种外部因素制约;二是企业上市标准设计不合理,质量差、运作极不规范的企业混杂其中;三是与主板转板过早,劣质公司在创业板内沉淀;四是板块设立初期的上市公司集中于单个行业,个别行业不景气对市场整体冲击很大。 香港证监会和港交所2006年1月开始谋划创业板改革,并公布了三套方案。尽管业内人士多倾向于另立一个类似于AIM的新市场,但监管部门认为,未来的改革方向是：提高创业板公司上市门槛,确保创业板上市素质,减少创业板公司的上市成本,不会采取英国另类投资市场（AIM）把审批上市权利交给保荐人的监管模式。     

创业板无形资产的价值相关性——来自创业板公司的经验证据

随着知识经济时代的来临,无形资产将在经济舞台上发挥更加重要的作用.论文着眼于分析无形资产对于我国创业板公司的贡献程度,经过实证研究发现：第一,现阶段我国创业板公司的无形资产无法有效提升其盈利能力;第二,市场没有对创业板公司的无形资产给予显著正向的评价;第三,相对于无形资产,有形资产对创业板公司的贡献更大.以上结论说明,目前我国创业板市场公司的无形资产整体质量一般,与发达国家以高新技术企业为代表的二板市场仍有不小差距.     

对创业板上市公司开发支出资本化现状的思考

创业板市场上市公司以其高成长、高科技、高创新能力而备受关注,本文对创业板上市公司开发支出历年的资本化情况,与相应的营业收入、净利润指标对比,以了解创业板公司目前开发支出资本化的现状。结合目前创业板发展的最新趋势,分析创业板公司开发支出资本化是促进了公司业绩增长,抑或成为公司调节利润的有效工具。     

天龙光电全年巨亏近5亿 登顶创业板亏损王

2009年12月25日登陆创业板的天龙光电在上市三周年之后创下了创业板公司一项新的亏损纪录。2月28日，天龙光电发布的2012年全年业绩快报显示，公司全年以近5亿元的亏损额位列创业板公司亏损榜首席之位。     

私募逆势加仓创业板

创业板三周年之际，破发、减持、业绩下滑等现象广为诟病，但从三季报数据来看，阳光私募对创业板仍然偏爱有加。据私募排排网数据统计显示，三季度阳光私募共现身97家创业板公司，加仓和增持的数量达67家，占比69．07％，其中，10R股票被3只及以上私募产品抱团持有。     

浅议创业板上市公司的资产评估

资产评估在创业板上市公司企业价值评估中已经、正在发挥作用。本文在分析我国创业板行业特点和创业板上市公司的资产结构特点后，讨论了在公司设立阶段评估关注无形资产、IPO确定发行价建立评估机制、上市后利用评估加强信息披露以及利用评估手段界定退市标准等问题，更好地发挥资产评估在创业板公司权益变动及信息披露方面的专业作用。     

完善创业板退市制度建立优胜劣汰的市场机制

进一步完善创业板退市制度，健全市场退出机制，是创业板市场持续、稳定、健康发展的重要制度保障，不但有利于增强对劣质公司的威慑力和制约力，提升创业板公司整体质量，强化市场约束，净化市场环境，从而真正建立优胜劣汰的市场机制，     

资本市场19年跨越

2009年10月30日,特锐德等首批28家创业板公司同时上市——历经十年磨砺,创业板市场建设迈出了关键的一步。随着创业板市场的面世,我国多层次资本市场框架已经基本成形。     

首批28家创业板企业基本情况

截止10月16日，首批28家创业板公司均已陆续完成刊登招股说明书及相关发行工作，这28家创业板企业的基本情况分析如下：     

我国创业板市场面临的问题与对策

创业板市场在世界范围内的出现与发展并不是一种偶然现象,而是新经济发展和经济全球化趋势的必然结果,创业板市场在新经济时代对社会经济发展产生的作用不可低估,它将从经济增长、制度创新和社会稳定等多方面发挥积极的作用。自2009年10月第一批创业板公司上市以来,我国创业板市场已经取得了很大的发展,但是,由于我国创业板市场刚刚起步,其许多交易规则、规章制度等还不完善,使得创业板在发展过程中存在一些问题;同时,创业板上市企业具有经营风险高、业绩不稳定等特点,创业板的投资者应关注上市公司的风险因素,审慎做出投资决定。为了使我国创业板市场能够顺利的建立,使其健康持续的发展,实现其作用和功能,这要结合我国资本市场和经济发展的实际情况采取个性化措施。     

创业板公司审计中应注意的问题及其解决对策

2009年10月23日,对于中国证券市场来说,是一个值得纪念的日子.这一天,酝酿了10年的中国创业板正式启动.对于上千家排好队准备在此上市的企业,创业板将为它们带来成本低廉的宝贵资本及丰厚的回报.同时对于金融危机中法定业务萎缩的注册会计师行业来说,创业板公司审计业务以及咨询业务,不啻久旱逢甘露.但在欢喜的同时也要清楚地认识到对于创业板公司审计存在许多难题,本文从创业板与主板公司比较出发探讨创业板公司有关审计问题及其建议,以期对注册会计师业务的发展有所裨益.     

创业板上市公司现金股利政策影响因素研究

创业板市场的特征决定了其上市公司股利分配政策的独特性。本文从大股东控制、公司成长性、公司自身的结构性特征等三方面研究创业板公司股利分配水平的公司内部决定因素,得出我国创业板上市公司股利分配与盈利能力、资金充足率、公司成长性等因素显著相关,而与公司股权集中程度无显著关系。     

我国创业板市场与主板市场联动效应的实证分析

自2009年10月30日首批28家创业板公司在深圳证券交易所集中挂牌上市,标志着中国创业板正式成立,研究创业板市场与主板市场之间的关系,日益成为各学者、投资者研究的重点。利用沪深300指数和创业板指数考察我国创业板市场与主板市场联动性。实证研究证明我国沪深300指数收盘收益率是创业板指数收盘盘收益率的单向Granger原因,而创业板指数收盘收益率不是沪深300指数收盘收益率的Granger原因。     

创业板公司股权激励的影响因素研究

以2009年至2014年间在创业板上市的公司为样本,本文探讨创业板公司采用股权激励的影响因素。研究结果发现,与以往关于主板市场的研究结论不同,创业板公司采用股权激励的主要驱动因素是人力资源需求,而非管理层权力。具体而言,高管离职率高、员工流失率高和劳动密集型公司更倾向于采用股权激励,而管理层权力与股权激励的关系在创业板公司中没有得到验证。进一步,本文通过考察股权激励方案的具体设计,包括授予条件、行权安排、有效期和业绩考核指标等因素,也发现创业板公司的股权激励设计体现出人力资源需求。本文的研究结论有助于投资者理解创业板公司的激励机制,也为监管机构指导和监督创业板公司股权激励实践提供了参考意见。