欧洲养老基金企业：责任投资趋于主流

责任投资概念责任投资（Sustainable and Responsible Investment,以下简称SRI）注重投资的社会影响,将环境、社会和治理（Environmental,Social and Governance,以下简称ESG）因素融入企业投资理念。同是企业社会责任（Corporate Social Responsibility,以下简称CSR）的组成部分,公司治理主要强调董事会的责任,责任投资范围则更广,     

ESG理念与企业治理优化的思考

全球生态环境的恶化使得社会经济发展面临着极大挑战。如何推进社会经济可持续发展,成为全球各国乃至企业组织必须应对的首要课题。ESG (Environmental,Social,Governance,从环境、社会和公司治理三个维度评估企业经营的可持续性与对社会价值观念的影响,简称为ESG)作为评价企业可持续发展的框架和工具,也越来越受到社会的高度关注。鉴于ESG在我国尚处于初期发展阶段,本文从ESG理念的起源入手,以时间为线、发展为序,梳理了支撑ESG理念发展的理论基础,为更好地推行ESG奠定基础。同时,本文以优化企业治理为立足点,对促进ESG理念与企业战略融合发展阐明了路径,以期对企业特别是中小企业践行ESG,促进ESG的应用和落地有所裨益。     

ESG评级体系与企业竞争力构建的关系分析

环境、社会和公司治理又称为ESG (Environment, Social and Governance),从环境、社会和公司治理三个维度评估企业经营的可持续性与对社会价值观念的影响。ESG报告是由商业和非营利组织创建的,以评估企业的承诺、业绩、商业模式和结构如何与可持续发展目标相一致。ESG报告与企业影响力存在何种关系？本文基于此展开讨论。第一部分对ESG报告进行了简单概述,解释了ESG报告的含义、回顾并梳理了相关的研究成果。第二部分基于ESG报告视角,指出了企业积极承担社会责任意义。第三部分指出ESG报告评级体系对企业影响力构建的促进作用。最后提出了企业履行社会责任强化竞争力的措施,希望能够为企业发展提供有意义的参考。     

ESG理念下的上市公司绩效评价研究——以苏宁易购为例

随着时代的发展,ESG(Environmental, Social and Governance)理念越来越受到人们的重视,ESG主要由环保、社会和公司治理三个领域所构成,为人们提供了一个更加全面的视角来分析企业价值。近年来,随着我国经济转型升级,社会经济逐渐向低碳绿色方向发展,ESG理念开始盛行,企业也从过去单纯追求经济效益,转变为追求经济效益与社会效益的协同发展,本文通过引入ESG评级,分析苏宁易购的ESG表现,从而促进企业实现可持续、高质量发展。     

基于ESG评价的我国流通企业高质量发展:价值、责任与绩效

ESG作为融环境、社会和治理于一体的评价标准和体系，是从社会责任和道德义务的评价演变发展为一种可持续发展的价值理念，环境（E）社会（S）和治理（G）成为可持续发展的三大核心议题，得到世界各国的普遍响应和应用。ESG概念正式推出后，在实践中逐渐形成了一个完整的从理论到实践、从标准到应用的演化链和体系环，促进企业从可持续发展角度构建一个涵盖生态环境、社会责任和公司治理的完整ESG评价体系。ESG视角下我国流通企业高质量发展的价值理念，就是坚守绿色发展、社会责任、可持续发展和共享共赢价值导向，追求整体利益，在高质量发展中嵌入内生的责任担当、法律的责任担当、伦理的责任担当和慈善的责任担当，并将国家和社会利益置于企业经济目标之上。ESG评价体系不仅能衡量和评价流通企业非财务方面的绩效，还是创新、市场差异化和长期增长的引擎。ESG评价体系通过促进流通企业核心业务高质量增长，促使流通成本大幅节约，督促流通企业依法守法经营，降低内部组织冲突风险和保障员工待遇公平，不断提升流通企业高质量发展的绩效。未来，流通企业要关注公认的ESG评价标准和评估机制尚待统一、信息披露不全面等问题，主动将ESG纳入自身长期...     

ESG环境治理与公司财务绩效研究

近年来,环境、社会、治理（ESG）已成为全球范围内企业和投资者共同关注的热点问题,并得到愈加重视和普及。基于此,本文以2009—2021年A股上市公司数据为样本,以华证ESG综合评分指数为自变量,以代表公司盈利能力的净资产收益率为因变量,探究ESG与公司财务业绩的关系,结果表明：公司履行环境责任,公布ESG评分可以显著促进公司的财务业绩,并且这种促进关系在公司内外部治理体系较为完善,即出具“清洁”审计意见和代理冲突较弱时更为显著。从而证明了ESG对公司财务业绩的促进作用,填补了ESG对公司财务业绩研究领域的空白,为环境治理研究的发展和实现可持续发展目标提供了重要的理论和实践支持。     

“一叶障目，不见泰山”：ESG报告视角下星巴克财务风险解读与思考

中国正处在经济高速发展的转型时期,近年来在“碳达峰”“碳中和”、大力发展绿色金融以及进一步提升企业质量的背景下,企业在环境保护、社会责任及公司治理（ESG）等方面的表现成为影响其可持续发展的重要因素,ESG报告逐渐得到各利益相关者的关注。基于ESG报告的基本理念,文章以星巴克公司为案例对象,分别从传统财务报告视角和ESG报告视角对比分析其财务风险,旨在通过不同视角的综合考量,全面看待企业财务风险与发展前景。案例研究表明：传统财务报告体系和ESG报告相辅相成,在共享价值创造理念下两者互为补充,利于保障企业的可持续发展能力。进一步提出完善ESG报告披露制度及其信息监管的相关建议,以期推进我国ESG报告的列报进程。     

投资者关注与上市公司ESG表现——基于我国上市公司的数据分析

本研究针对投资者关注度与公司ESG表现相关问题进行了深入探索,以我国A股上市公司的数据为样本,基于有限关注、信息不对称、可持续发展理论、股权激励理论等多角度,通过理论分析与研究假设构建,细致分析了投资者关注度与中国上市公司ESG表现之间的关系,并在进一步研究中探讨了股价信息含量在其中的中介效应以及在不同公司样本中主效应的异质性。研究表明：（1）投资者关注度能够提升公司ESG表现;（2）股价信息含量在投资者关注度和公司ESG表现中呈现出中介效应;（3）投资者关注对上市公司ESG表现的促进作用在国有企业、非重污染企业和规模较大企业更为显著。本文不仅补充了上市公司ESG表现影响因素的相关文献,还为社会和政府治理上市公司行为提供了新的思路。这对于推动企业进一步实现高质量发展具有一定的参考价值。     

ESG评级表现、绿色创新与企业价值

环境、社会和公司治理（ESG）作为衡量上市公司社会责任感的重要标准,旨在推动企业承担社会责任和实现绿色发展。完善ESG体系对提升企业投融资能力、增强企业国际竞争力以及实现绿色经济目标意义重大。文章以2019—2021年全部A股上市公司为研究对象,对ESG评级表现、绿色创新与企业价值三者之间的关系进行实证研究。结果表明：企业注重ESG评级表现能够显著提高企业价值,且绿色创新发挥了部分中介作用;ESG评级表现与绿色创新呈正相关关系,企业越注重ESG评级,绿色创新水平越高。文章为上市公司重视绿色创新能力和提高ESG评级表现提供了经验依据,对加强ESG体系构建具有一定参考价值。     

上市公司ESG评级对股票累计超额收益率的影响研究——基于A股上市公司的经验论据

ESG投资是一种关注企业环境保护、社会责任以及公司治理方面表现的投资理念。近年来,在政府与市场的共同推动下,这种投资理念逐渐被国内投资者认可。本文基于富时罗素ESG评分与近90个交易日A股市场数据,通过研究各个行业下富时罗素ESG评分与上市公司股票累计超额收益率数据,采取回归模型进行分析,进而得出对整个市场的所有上市公司ESG评级与股票累计收益率关系。结果表明：（1）高ESG评级上市公司股票累计超额收益率高于低ESG评级上市公司,即ESG评级越高,股票累计超额收益率越高;（2）ESG评级对不同行业股票累计超额收益率影响不同。本文研究对根据ESG评级制定投资规划以及依据ESG评级预估投资收益有显著意义。     

ESG表现与家族企业长期导向

基于治理效应和资源效应双重视角，利用华证ESG评级的指标数据，考察ESG表现对家族企业长期导向的影响。研究结果表明：家族企业的ESG表现越好，其长期导向越强；家族管理涉入和市场化环境会削弱ESG表现对家族企业长期导向的正向影响。对ESG的分项指标进行研究后发现，相对于公司治理表现，环境保护表现和社会责任表现对家族企业长期导向的影响更明显。作用机制检验结果显示，ESG表现通过减少代理问题增强了家族企业的长期导向动机，通过缓解融资约束提高了家族企业的长期导向能力。     

企业社会责任对企业绩效的影响——来自我国信息技术产业的证据

随着可持续发展理念的提出，企业的ESG表现逐渐深入人心，成为评价企业履行社会责任情况的重要标准。文章结合利益相关者、社会责任相关的理论，以我国2008—2020年证券交易所全部A股信息技术类上市公司为样本，基于线性回归模型，以企业规模、上市日期、成长能力和资本结构为控制变量，探讨企业社会责任（CSR）对企业财务绩效的影响。研究发现：企业的财务表现与其承担的社会责任密切相关。其中，企业规模会对企业财务绩效产生影响，但影响不显著；企业社会责任的股东责任与企业社会责任总指标和企业绩效显著正相关。这表明通过承担责任，企业可以提升其财务绩效。同时，企业履行对股东的责任也会推进企业绩效的提升。研究成果能引起社会公众对社会责任的关注，促使企业积极履行社会责任，重视社会责任管理，实现可持续发展，从而为企业积极承担社会责任提供更加坚实的依据。     

创新引领可持续供应链未来

“在未来的投资准则中,原材料来源、供应商企业社会责任等非财务信息在投资决策中的重要性上升,全球36％的CEO认为,供应链、供应商的可持续发展能力位列企业战略价值的前三位.”英特尔公司副总裁兼全球采购部总经理Jacklyn Sturm在9月24日召开的第三届英特尔全球供应商可持续发展领导力峰会上分享了可持续发展的新兴趋势.Jacklyn Sturm 认为,备受关注的环境、社会和公司治理机制(ESG)正在影响整个供应链生态系统,为此,建设良好的ESG体系成为英特尔可持续发展战略的重点.     

ESG表现、媒体关注与企业价值

基于汤森路透ESG评分数据，文章选取2017—2020年我国沪深A股上市公司为样本，探究媒体关注在企业ESG表现和企业价值间的作用。研究发现：企业ESG表现对企业价值有显著正向影响，ESG表现对媒体关注有显著正向影响，媒体关注在ESG表现对企业价值影响中起到部分中介作用；环境表现（E）对企业价值有显著正向影响，环境表现对媒体关注有显著正向影响，媒体关注在环境表现对企业价值影响中起到部分中介作用；社会表现（S）对企业价值有显著正向影响，社会表现对媒体关注有显著正向影响，媒体关注在社会表现和企业价值关系中存在部分中介作用。该研究拓宽了ESG研究的视角和领域，探究了企业ESG表现对企业价值的作用机制及实践价值。     

双碳目标背景下企业ESG信息披露实践及启示——以恒瑞医药为例

双碳目标背景下,医药企业的环境、社会和治理（ESG）信息披露已成为投资者和利益相关者越来越关注的焦点。文章以恒瑞医药为例,探讨医药企业应对双碳目标及提高ESG信息披露质量的方式方法。通过对恒瑞医药的ESG信息披露进行系统性的梳理和分析,发现该公司在环境和社会责任方面的信息披露情况相对较好,在治理方面还有一定的提升空间。文章进一步分析了双碳目标对医药企业ESG信息披露的影响,认为在双碳目标下,医药企业应制定符合双碳目标的ESG战略,并将其与公司战略接轨。同时企业应注重ESG信息的可比性,借鉴行业内最佳实践,提高ESG信息的质量。     

白酒上市公司ESG理念响应行为及响应效果研究——以贵州茅台、山西汾酒和金徽酒为例

ESG理念响应行为及响应效果分析对实现“双碳”目标、推动白酒上市公司提升社会责任和实现可持续发展具有重要现实意义。基于此,文章通过对贵州茅台、山西汾酒和金徽酒三家白酒上市公司的年报、CSR报告和ESG报告分析公司对ESG理念的响应行为及响应效果,总体观察白酒行业ESG理念的实践情况。研究发现,三家公司在ESG理念响应行为和响应效果方面都颇具成效,但其披露的关键绩效指标仍缺少可比性。通过对公司ESG响应程度及效果的异质性分析,对完善白酒行业ESG信息披露可以提供一些启示。     

ESG表现能提升企业竞争力吗？

高质量发展战略背景下,研究企业环境、社会和治理（ESG）整体表现能否提升企业竞争力,具有重要的实践意义。文章以2010—2021年我国A股上市公司为研究样本,实证检验ESG表现对企业竞争力的影响效应。研究表明：良好的ESG表现能有效提升企业竞争力,在经过一系列稳健性检验后结论依然成立。调节效应检验表明,市场压力在ESG表现与企业竞争力间起到负向调节作用,媒体关注在ESG表现与企业竞争力间起到正向调节作用。异质性分析发现,在非国有企业中,新环保法实施后ESG表现对企业竞争力的提升效果更加显著。研究拓展了ESG表现影响企业竞争力的路径,同时也为完善ESG体系建设提供参考。     

包容性绿色发展、环境保护与财务绩效关系研究——基于ESG三要素的实证分析

构建包容性绿色低碳经济,有利于推动经济高质量发展。随着绿色经济热潮的到来,探究ESG与“碳”之间的关系、考虑ESG所带来的经济效益与价值等命题受到广泛关注。本文以我国沪深交易所上市公司为研究案例,将10个指标划入环境、社会、公司治理三大维度中,采用cs QCA（清晰集定性比较分析）方法验证ESG三因素不同组合对上市公司财务绩效的影响,结果显示：环境效益型和管理驱动型两个条件组态均能提升企业财务绩效。企业不论是趋向注重环境绩效与完善治理机制,还是偏好加强内部控制和风险管理、提高治理能力,都有助于企业获得较好的经济效益。因此,企业应积极围绕“双碳”目标践行绿色创新,促进绿色发展,将ESG理念贯穿公司战略与决策,加强内部控制和部门合作,进一步增强我国上市企业综合竞争力。     

上市公司ESG报告“漂绿”行为治理

“双碳”目标提出以来,社会各界对生态环境保护和经济绿色转型发展的关切与日俱增,但是上市公司ESG报告的披露质量良莠不齐“,漂绿”问题成为我国生态文明建设中极不和谐的音符。文章首先介绍了影响上市公司“漂绿”ESG报告的内外部因素,再结合我国ESG信息披露的要求和治理现状,从公司内部治理的角度出发,提出将党组织融入公司治理体系、贯彻“高层承诺原则”、加强董事会能力建设、强化监事会权责、培养绿色诚信的公司文化、主动披露ESG鉴证报告等治理措施。从公司内部治理角度加强对“漂绿”的研究和治理,完善公司内部治理机制,有助于从长远提高公司环境和经济绩效、提高ESG报告的质量。     

出版物

新ESG系列指标将推出 纽约泛欧证券交易所（NYSEEuronext）和欧洲著名CSR评级机构Vigeo将合作推出ESG系列指标，指标主要比照责任投资的三方面议题：环境、社会和企业治理。