基于行为经济学的上市公司经理层激励机制研究

本文借鉴Rabin模型,将行为经济学引入现有委托-代理模型,构建了股东与经理层的互惠机制,研究发现：当经理层不具有互惠动机需求或互惠动机需求较弱时（理性人假设）,股东实施可信行为将得不到经理层努力工作的互惠回报,上市公司的期望收入会随之降低,此时股东的最优激励是选择不实施可信行为;当经理层具有较强的互惠动机需求时（非理性人假设）,股东实施可信行为,经理层将会强烈感觉到股东的行为对他是互惠的,从而更加努力工作,使上市公司获得更高的期望收入。     

基于行为经济学的上市公司经理层激励机制研究

本文借鉴Rabin模型,将行为经济学引入现有委托-代理模型,构建了股东与经理层的互惠机制,研究发现:当经理层不具有互惠动机需求或互惠动机需求较弱时(理性人假设),股东实施可信行为将得不到经理层努力工作的互惠回报,上市公司的期望收入会随之降低,此时股东的最优激励是选择不实施可信行为;当经理层具有较强的互惠动机需求时(非理性人假设),股东实施可信行为,经理层将会强烈感觉到股东的行为对他是互惠的,从而更加努力工作,使上市公司获得更高的期望收入。     

经济增加值和修正的经济增加值评价法的优越性

一、真实反映企业经营业绩 传统指标在计算时只考虑债务资本成本,而忽视了股权资本成本,因此这种计算实际隐含着一个假设,即股东的钱是可以无偿使用的,这显然是错误的。经济增加值和修正的经济增加值从股东的角度来定义企业的利润,股东在将资本投入到企业之后,实际上放弃了投资其他项目可能获得的收益,即机会成本,因此从股东角度来说只有当企业的盈利超过了他的机会成本时,他的财富才真正地增加了。     

独有还是分享？

王强认为,公司的目的就只有一个,股东利益最大化。我不同意他的观点,股东利益最大化也好,像日本企业那样为员工创造价值也好,都能行得通,这只是两种不同的路。     

佳能重见天日

“一方面,他坚持日本企业对质量和细节的强烈关注;另一方面,他又像很多美国首席执行官一样,眼睛紧紧盯着现金流量和股东回报。”     

股东和经营者合谋的成因及防范对策

一、控股股东和经营者合谋的成因 （一）自利天性与机会主义行为是控股股东和经营者合谋的根本原因。在两权分离的现代企业中，由于控股股东并不直接参与企业的日常经营活动，控股股东的意志要通过经营者的行为来体现。作为有限理性的经济人，控股股东会追求自身利益的最大化，当控股股东和经营者合谋的净收益大于不合谋的净收益时，他会选择与经营者合谋。由于控股股东拥有较多的股份，能够通过董事会来决定经营者的任用和报酬，经营者的行为在很大程度上受制于控股股东的意志，为了自身利益的最大化，亦会选择与控股股东合谋。     

易居中国不止是概念：周忻 曲线救公司

当总部位于上海的房地产经纪公司易居中国2007年以国内第一只房地产经纪概念股的身份正式在美国纽约证券交易所挂牌交易时，易居中国最大股东——40岁的董事局主席兼CEO周忻身价亦暴涨至4．3亿美元。     

物流类上市公司股权治理

当控股股东几乎控制了公司的全部控制权时,他们更倾向于攫取控制权私有收益,而这些收益并不能为小股东分享。     

陈亮80后的另类标本

当受过大学教育的同龄人还在为生存考虑时，27岁的陈亮已是众多著名传媒机构和其他领域公司的股东和投资人。与其他迅速浮出水面的80后财富者不同，陈亮的崛起一不靠互联网，二不靠资本。他的起点甚至比其他人都要低得多。     

我国公司法对股东派生诉讼制度的规定及完善建议

一、股东派生诉讼制度的含义 股东派生诉讼又叫股东代表诉讼,它通常是指当公司怠于通过诉讼追究公司机关成员责任时,具备法定资格的股东为了公司的利益而依照法定程序代公司提起的诉讼.     

优化资本结构应考虑的主要因素

衡量资本结构是否合理的关键是确定负债与股东权益的适宜比例,企业负债比例应以多大为宜,这固然没有也不应该有统一的标准。在确定企业资本结构时,一般应考虑以下几个因素： １．财务杠杆利益 财务杠杆利益是企业运用负债对股东报酬的扩张效用。从理论上来讲,由于负债的存在会形成财务杠杆利益。当企业投资利润率高于举债成本时,负债比例越高,财务杠杆利益越大,财务杠杆利益最大时的资本结构为最优资本结构。但是,当企业投资利润率高于举债成本时,会形成财务杠杆风险,导致普通股东遭受更大的损失。为充分运用财务杠杆利益,限制或…     

控股股东影响关联交易的博弈分析

关联交易的有关利益主体中,控股股东控制下的内部人集团在信息拥有和资源支配方面占据优势地位,能够自由安排关联交易.本文进行控股股东与监管机构之间的静态博弈分析发现:当控股股东没有实现对企业的完全控制时,监管机构的均衡监督概率较大,此时实际监督的可能性降低,那么现实中控股股东更多选择不公平的关联交易;当控股股东掌握绝对控制权时,监管机构的均衡监督概率较小,此时实际监督的可能性增大,则现实中控股股东更多选择公平的关联交易.     

控股股东股权质押与高溢价并购

股权质押和公司并购都是资本市场近年来的热点问题,但鲜有研究关注两者间的联系。本文将其结合研究发现,控股股东股权质押的发生与公司并购事件显著正相关;当控股股东质押更多时,公司更易产生超额商誉,且并购标的为关联方时这一倾向将会加强。进一步分析发现,当面临更严格的外部监督环境时,控股股东在并购中质押股权的比例将受到抑制。本文的结果表明控股股东股权质押行为与高溢价并购的结合可能成为控股股东套现的一种手段,需要加强警惕和监管。     

基于投资者保护的控股股东行为评价指标体系研究

一、控股股东行为分析 对于中小股东而言,控股股东的行为可以对其产生有利或不利两种影响。控股股东权利包括两部分：一部分是现金流权;另一部分是控制权。当现金流权为控股股东带来的收益在控股股东收益中占主导时,控股股东在公司的利益增加使得监督经理变得有利可图,并且“掏空”上市公司导致的自身利益损害上升,此时控股股东往往更倾向于“支持”上市公司,使公司陷入财务危机的概率降低,所以控股股东会致力于提升企业的业绩,在公司处于财务困境时,利用私人资源对公司提供支持,这些是对中小股东有利的行为。     

企业家的领导能力如何形成

<正> 企业家就是把企业当 作他的妈还敢下药,而且 有能力把药下对的人 什么是企业家?什么是经理人?综合比较了各种说法以后,我认为企业家是为企业的根本利益、长远利益负责任的人;而经理人是只为其任期内企业发展负责任的人。有本杂志在评选优秀企业家和优秀经理人时,区分的标准主要看该领导人是不是股东,是股东兼管理者的就称为企     

马克·扎克伯格：每天赚71．3万美元

马克·扎克伯格是Facebook社交网络的联合创始人和最大的股东。若把马克·扎克伯格现在的财富分摊到他这一生的每一天中，那么他平均每天赚的钱为71.3万美元。     

会计剩余控制权分配的博弈分析

会计剩余控制权是会计准则留给企业规避风险的权利,在我国公司中,会计剩余控制权在股东与管理者之间进行分配,根据惩罚机制与激励机制的博弈分析,本文发现在有限期条件下,即使管理者是"诚实的"的初始概率非常小,只要股东对高质量管理服务提供的"溢价"足够高,管理者也会提供高质量的管理服务;而在无限期条件下,只有当高质量管理服务带来的"溢价"高于损害股东利益的所得时,管理者担心降低管理服务质量会损失这种溢价,他才有动力提供高质量管理服务。     

会计剩余控制权分配的博弈分析

会计剩余控制权是会计准则留给企业规避风险的权利,在我国公司中,会计剩余控制权在股东与管理者之间进行分配,根据惩罚机制与激励机制的博弈分析,本文发现在有限期条件下,即使管理者是＂诚实的＂的初始概率非常小,只要股东对高质量管理服务提供的＂溢价＂足够高,管理者也会提供高质量的管理服务;而在无限期条件下,只有当高质量管理服务带来的＂溢价＂高于损害股东利益的所得时,管理者担心降低管理服务质量会损失这种溢价,他才有动力提供高质量管理服务。     

关于高管薪酬对资本结构动态调整的探析

当公司处在目标资本结构上时,其加权平均资本成本最低、价值最大。因此将实际的资本结构调整到目标资本结构,可以实现企业价值的提升,这与股东的利益相一致。但是由于委托代理的存在,股东和高管在对资本结构的调整上存在利益冲突。为了避免这一冲突,对高管进行薪酬激励,适当提高高管的薪酬水平,可以缓解这一冲突,促使高管优化调整企业的资本结构,加快资本结构调整的速度,减少资本结构的偏离程度。     

特殊税务处理下被收购方不同性质股东影响分析

本文通过对比在一般性税务处理和特殊税务处理的情况下被收购方自然人股东和法人股东的税负承担情况,发现当采用特殊税务处理(满足特殊重组条件)时,被收购方股东可以减少税收负担。但对被收购方不同性质股东作用机理不同:自然人股东通过"个人转让上市公司股票取得的所得暂免征收个人所得税"的优惠政策免交个人所得税;法人股东通过"特殊税务处理"带来的纳税递延缓缴企业所得税。