财政赤字、经常账户与政府债务研究——李嘉图等价视角的国际经验分析

本文使用42个发达工业化国家和新兴经济体国家2000～2010年的经济数据,采用面板门槛模型估计不同国家财政政策对经常账户的影响,检验李嘉图等价效应成立的条件。估计结果显示,财政政策与经常账户表现出"双赤字"现象,但政府债务规模对消费与投资的扭曲作用使得财政赤字与经常账户又呈现非线性关系。同时,较高的税负水平对财政政策效果的影响是导致李嘉图等价效应成立的重要条件。本文的结论表明,我国长期实施的扩张性财政政策对经常账户平衡的不利影响已经开始显现。因此,实施审慎的宏观财政政策、降低税负水平对维持经常账户平衡和经济健康发展具有重要的战略意义。     

地方政府债务风险管理的国际比较与启示

我国正处于整体经济结构转型的重要阶段,转型期间的大量成本支出和经济发展成本的增加,最终导致地方政府采用不合法的手段进行债务融资活动,形成了巨额债务.本文通过对世界上几个比较有代表性国家的地方性政府债务总体状况和风险管理情况进行比较,借鉴国外地方政府债务先进的风险管理经验寻求适合我国国情的地方政府债务风险管理体系.     

日本政府债务可持续性的实证检验

日本政府债务可持续性受到中日学者的普遍关注。通过对1980～2011年日本国债负担率动态波动特征进行线性与非线性建模分析,发现日本国债负担率是非平稳的,得到日本政府债务是不可持续的结论以及我国应加强国债余额管理、外汇储备资产中国债发行国的政府债务可持续性研究、谨慎持有日本国债等研究启示。     

基于国际视角的地方政府债务管理体系构建研究

文章剖析了国外地方政府债务管理做法和经验,阐述了我国构建地方政府债务管理体系应该首先设计与自身财政体制相适应的债务管理制度,进而管理举债权限、方式和规模,实行预算约束,明确举债用途,加强债务监管,建立风险预警机制和偿债准备金制度,最后要完善资本市场,规范财政管理体制。     

地方政府债务对经济增长的影响——基于债务规模与债务结构的双重视角

在提出测算地方政府隐性债务新方法的基础上,基于所测算的数据,从债务规模和债务结构的双重视角,全面分析地方政府债务对经济增长的影响。结果表明:就债务规模而言,当地方政府债务率相对较低时,增加债务有助于促进经济增长,但是当地方政府债务率相对较高时,进一步增加债务对经济增长的推动作用将会减弱。就债务结构而言,当地方政府的隐性债务占比过高时,地方政府债务的扩张会对经济增长产生更为显著的负向影响,这主要是因为隐性债务对民间投资的挤出作用更强。因此,防范与化解地方政府债务风险,不应采取"一刀切"的策略,而应从债务规模和债务结构两个视角综合考量,为各地量身打造防范与化解债务风险的最优策略。     

地方政府债务风险控制策略研究

随着我国供给侧结构性改革的日益深化,政府职能转变进入深水区,我国经济发展和预算单位服务理念进入新常态,而政府债务风险是影响地方经济稳定及群众基础的重要因素。合理规范和管理政府债务,降低政府债务风险逐渐成为健全我国财政体制、实现现代化的必要条件。但纵观现有研究,鲜有结合网络时代,探讨地方政府债务风险的成因及防范措施。文章基于政府债务风险管理模式和制度借鉴,着重归纳与总结政府债务风险的类型与成因,并从联动监管、债务本身及人才引进角度提出具体化风险防范策略。期望文章结论对地方政府债务风险规避有所启示。     

地方政府债务管理权责划分的国际比较与分析

地方政府债务管理是一国财政分级管理的重要内容之一,而合理划分地方政府债务管理的权限与责任又是债务管理的核心。通过对地方政府举债权、担保权、债务管理机构间的职责分工等分项目的国际比较,得出地方政府债务管理权责划分的模式选择是在遵循一定的经济原则的基础上,综合本国的政治、经济、文化等因素进行整体规划和不断优化的过程。     

财政规则、经济增长与政府债务规模

本文构建一个两部门内生增长迭代模型,通过数值模拟考察不同财政规则下财政政策变化对长期经济增长和政府债务规模的影响。研究表明,在不同财政规则下,财政政策变化对长期经济增长和政府债务规模的影响存在明显差异,凸显出财政规则对于促进长期经济增长和控制政府债务规模的重要作用。总体而言,允许发行公债为公共物质资本投资融资的原始赤字规则更有利于长期经济增长和改善政府财政状况,但经济均衡的稳定性将随公共物质资本投资力度增加变得较为脆弱。     

我国地方政府债务问题研究

随着市场经济的不断发展,我国地方政府举债行为已成为一种常态.适当的举债对于地方经济社会的发展进步起到了积极地推动作用.然而由于管理不规范,导致了地方政府举债规模过大,反而对经济社会的进一步发展埋下了潜在的风险.本文试通过对当前地方政府债务问题的分析,提出一些思路建议.     

我国地方政府债务风险问题的研究

本文分析了我国地方政府债务风险现状,提出地方政府规避债务风险的几点建议：1、改革和完善相关体制;2、地方政府债务管理体系及风险意识需加强;3、修订完善相关法律法规,加强债务法制化管理。     

试论构建地方政府债务绩效考核指标体系

公共产品理论认为,地方政府债务是一把“双刃剑”,如何发挥其积极作用具有重要的理论和现实意义。文章通过构建地方政府债务绩效考核指标体系和分析模型,对当地政府债务投入绩效进行考核。地方政府根据绩效考核结果和当地财政收支情况及经济发展战略,从债务投入的源头入手,引导其投入领域和项目及投入规模,提高债务资金的使用效益,充分发挥债务资金这把“双刃剑”的积极作用,防范债务风险的发生。     

The Determinants of Hispanic Representation in Municipal Government

In recent years Voting Rights Act cases brought by Hispanic litigants challenging local election systems have proliferated. This article analyzes the effects of election systems and demographic factors on the electoral success of Hispanics in municipal elections. Ability to speak English well and educational attainment of non-Hispanics are important factors that boost Hispanic representation. On average district elections enhance Hispanic representation, though the impact of district elections varies directly with the level of residential segregation. Although some Blacks may support Hispanic candidates, I do not find any significant effects of increases in Black population on the electoral success of Hispanics.     

地方政府债务膨胀形成的内在机理分析

地方政府债务膨胀是内因与外因相互交织并共同发挥作用的结果,而官员晋升锦标赛竞争机制使地方政府债务膨胀具有制度的内生性特征,主要体现在:一是官员晋升锦标赛与地方政府公司化;二是预算软约束与地方政府投资冲动;三是逆向预算软约束与土地财政金融化。地方政府债务膨胀一方面增加了地方政府对商业银行呆账、坏账的信用风险,影响到政府信用;另一方面,也可能会诱发潜在的金融风险和经济危机,影响到国民经济的健康运行。     

地方政府债务风险预算控制与资源税转型关系研究

实现地方政府债务风险的中长期预算管理与控制,要求地方财政收入必须具有稳定的、可持续的增长点。资源税制度的改革有助于资源开采地地方财政收入的稳定增长,有助于加强资源开采地地方政府的财政造血功能,完善的资源税制度设计为地方政府债务风险的中长期预算管理与控制创造了条件。本文对此进行了分析。     

债务违约、社会责任与政府支持

转型期中国，地方国有企业作为地区经济发展的一股中坚力量，当其发生债务违约时，作为实际控制人的地方政府究竟是否愿意提供支持，会优先选择哪些企业提供支持，政府的支持行为是否会影响到信贷资源的配置效率呢?为得到验证，文章选取2007-2016年沪深A股地方国有上市企业作为研究样本，实证分析了地方国企发生债务违约后，地方政府的支持行为及其对信贷资源配置效率的影响。研究结论表明：第一，地方国企发生债务违约后，地方政府会提供更多的"支持"，且支持额度与债务违约额呈显著正相关关系；第二，债务违约前，承担了更多社会责任（环保投资、捐赠以及就业等）的地方国企，在债务违约后可相应地获得更多的地方政府支持；第三，违约企业，尤其是得到更多政府支持的违约企业可获得更多的信贷资源，而其经营业绩却往往更差。由此表明政府干预一定程度上降低了信贷资源配置效率。     

The Use of Debt Covenants Worldwide: Institutional Determinants and Implications on Financial Reporting

This study investigates how the use of debt covenants around the world varies with legal institutions. On the basis of syndicated loans in 36 countries, we find that debt covenants are more prevalent in countries with stronger law enforcement and weaker creditor rights, suggesting that law enforcement facilitates, and creditor rights substitute for, the use of covenants. We also find that the substitution effect between covenant use and creditor rights exists mainly in countries with strong law enforcement, and the effect of legal institutions on covenants is primarily driven by covenants that preserve seniority and capital. In addition, timely loss recognition increases with the use of debt covenants and strong creditor rights attenuate this relation. Overall, our study is the first to provide comprehensive evidence on how the use of debt covenants responds to legal institutions and how it bridges the previously documented link between legal institutions and accounting conservatism.     

我国地方政府债务管理制度实证研究

随着我国地方政府债务规模的不断扩大,很多地方政府相继出台了地方政府债务管理规定,这些规定出自不同层级的地方政府,在内容上、形式上都存在诸多差异.文章搜集了28个样本的地方政府管理制度进行分析,以制度变迁理论为依据,根据我国地方政府财政资金管理的现实要求,提出在省级政府制定地方政府债务管理制度和省以下政府制定债务资金使用和监督的执行细则的债务管理制度体系,并构建了省级政府的债务管理制度的内容框架,旨在为地方政府有效地管理债务行为和提高债务资金的使用效果提供制度指引.