金融现货市场和衍生品市场联合监管问题研究

中国推出的金融衍生品交易对资本市场监管体系提出了新挑战与许多新课题,现货市场与衍生品市场联合监管问题就是其中之一。在借鉴国内外经验教训与相关理论的基础上,根据中国现阶段资本市场特点,研究现货市场与衍生品市场联合监管的规律,并在此基础上对衍生品交易推出过程中跨市场联合监管制度框架与演进路径进行设计与优化。     

创新是资本市场的灵魂

中国资本市场作为一个从计划经济和高度集权经济中脱胎而来的新兴市场,经过十几年的发展,无论是市场规模和市场深化程度,还是在社会主义市场经济体系中的地位以及在推动国民经济成长中的作用,都得到了极大的提升。但与此同时,中国的资本市场也不断暴露出一些问题,如证券市场上出现的欺诈上市、利润操纵、内部人员控制、庄家操纵股价等问题。归纳起来,这些问题有制度性缺陷造成的,有交易技术、监管技术落后产生的,也有证券市场产品缺乏造成的。因此,目前资本市场问题的解决,必须依靠对制度、技术及产品的不断创新,惟有如此,资本市场才能实现稳步发展。     

资本市场的再监管

中国证监会作为我国资本市场最重要的监管者．为了确保市场交易的公开、公平与公正,有效保护中小投资者利益．在建立和完善监管法律体系、推动资本市场组织机构创新等方面做了大量的工作。但实际中如何实施对监管者的监管,即对监管者的再监管问题很少引起人们关注。随着资本市场的深化．这个问题日益突出,并对监管的有效性产生了直接影响,因此迫切需要从理论上做出解释并从制度上予以解决。     

刘俊海:从法律层面看资本市场发展

<正>一是,要推动中国资本市场的国际化,离不开中国资本市场的法制国际化。要打造中国资本市场竞争力,必须要以打造中国资本市场法律制度竞争力为前提。我认为,现在《公司法》、《证券法》和宏观调控的职能设计与资本市场国际化不相匹配,应以资本     

我国创业板市场的环境构建

创业板亢进是专门为中小企业直接融资而设计的新型资本市场。同时,其做为中小企业风险投资的主要退出方式之一,又是创业资本市场制度健康发展的关键因素。创业板市场的是我国经济发展的必然趋势,它的构建仅仅是时间问题。在我国目前市场还不甚健全、监管仍不够完善的现实条件下,构建创业板市场应与健全资本市场监管相结合,发展创业板市场应与完善公司监管机制相结合,完善创业板市场应与培育理性市场投资者相结合。     

还有多少创新可以期待?

<正>今年,中国资本市场创新的气息格外浓郁。1月8日,几经波折的融资融券和股指期货业务在国务院的原则同意下被火速推进。这一突破性进展,是堪比股权分置改革的中国资本市场里程碑事件,也是中国证券市场完善股指基础制度建设,实现规避风险投资功能,走向成熟的重要标志。随后,在1月13、14日召开的全国证券期货监管工作会上,中国证监会党委书记、主席尚福林强调,要紧     

设立高新技术企业板块的法律思考

设立我国的高新技术企业板块,是促进高新技术产业发展的必然趋势。高新技术企业板块在中国是全新的资本市场。需要根据高 特点,在交易制度规则上做出设计,建立完善的“游戏规则”;例如对上市公司应当具备的条件作出科学鉴定,引进国际上同类资本市场的先进制度建立严密而科学的监管制度等。     

创新与可持续发展——中国资本市场发展过程中面临的若干重要问题

中国资本市场到2001年,历经了10年的风风雨雨,伴随中国经济的持续增长,从初创阶段走向高速成长阶段。总结以往的经验,完善市场的制度与监管体系,深入推进市场化进程,规范市场运行中的经济主体与经济行为,倡导和营建符合市场发展规律的创新环境和创新机制,提高整个市场的运行效率和谋求证券市场的可持续发展等问题,是这一阶段的艰巨任务,也是众多关注中国资本市场未来发展的人士所瞩目的焦点。     

论保险市场与资本市场的整合

保险业、银行业、证券业的日益融合,是当今金融业发展的趋势。它为我国保险业摆脱困境提供了必要的宏观环境,同时也为资本市场的完善提供了契机。资产收益率低、利差损问题使中国保险业将面临偿付能力不足的困境;市场结构不完善、功能存在缺陷使资本市场发展缓慢。为摆脱这一困境,需营造保险市场与资本市场整合的基础环境,制定符合国情的制度安排,使中国保险市场深度参与资本市场的运作,与资本市场共同发展,以达到利益共享,并在风险控制的基础上最终摆脱各自的困境。     

IPO改革要去行政化

新股发行体制的改革是一个不断深化的过程。发行新股上市是企业进入资本市场的第一步,发行监管体制是直接融资当中的个重要环节。在中国资本市场20多年的发展历程中．发行监管体制改革和制度建设推进的每一步,都是与我国经济体制改革和资本市场改革的整体进程密切相连的。     

英德资本市场监管法律框架比较研究

英德两国在欧洲资本市场中具有重要地位,其交易所和监管法律在世界上也颇具影响。随着欧盟一体化的加强,其监管的法律框架也在不断演进。本文通过对这两国资本市场不同的法律框架比较研究,对我国正走向规范化的资本市场法律体系有所借鉴。     

我国资本市场结构、效率及建议

准确的功能定位是提高资本市场效率的基础和前提.资本市场结构是否均衡,不仅是制约自身发展的主要因素,也直接影响着资本市场的效率.作为发展中国家,我国的资本市场不可避免地存在一些结构性缺陷.功能错位所引致的一系列制度缺陷是我国资本市场低效率的根本原因.为了提高我国资本市场的效率,促进经济和谐、健康发展,我国应从资本市场结构、政府职能、市场主体行为、监管制度、公司治理,规范金融机构等方面进一步完善.     

资本结构和公司治理关联性分析

金融的市场化导致金融理论发生了根本性的变化。资本市场理论成为现代金融理论最重要的组成部分。在中国资本市场处在发展的关键阶段,研究上市公司的资本结构与公司治理不仅具有重要的理论价值,也具有很强的现实意义。在中国现有的资本市场架构下,影响上市公司资本结构的因素很多。归纳起来,首先是制度性因素,包括股权结构、股东结构、激励机制等。其次是非制度因素,包括行业的周期性及其市场竞争程度、控制权市场和债券人市场的形成等。     

中国资本市场股价波动性研究 ——基于我国证券监管机构高层官员变更的案例

2015年,中国资本市场发生了第一次真正意义上的"股灾",资本市场监管机构对于风险的掌控能力存在明显不足,与此同时,我国监管机构的"人才危机"也逐渐暴露出来.本文借鉴已有文献对资本市场监管及资本市场有效性的研究,得出以下结论:由于我国资本市场仍处于不成熟阶段,监管机构高层官员变更带来的政策不稳定会影响资本市场预期,同时不成熟的市场对预期变化会产生过度反应,市场交易规模发生相应变化,引发市场非理性波动,导致资本市场配置资源的效率较低.     

中国资本市场监管体系的若干问题

中国资本市场目前的诸多问题都与其监管体制的缺陷有关。本文通过对中国资本市场监管体系中的法律监管系统、行政监管系统和行业自律系统三个子系统进行分析,找出影响中国资本市场监管效率的八大主要问题,并有针对性的提出了强化法律监管,改革行政监管体制,发挥自律机构的自律功能的建议。     

资本运营的制度约束及其消除

资本运营有赖于一个健全的制度基础 ,制度变迁中 ,中国的金融制度存在许多缺陷 ,尤其表现在资本市场上较严重的市场压抑 ,直接导致资本市场的非资本性和非市场性 ,导致资本本性丧失和资本市场功能弱化 ,对资本运营产生了不良的影响 ,影响了经济资源的优化配置。所以必须深化改革 ,完善各项制度 ,有效提高资本市场的效率。     

阳光照在私募基金的脸上?

<正>2006年6月,央行行长周小川曾表示,要从政策上考虑私募基金法律地位的问题。这之后,央行副行长吴晓灵也曾多次在公开场合建议,将对私募基金进行开放式监管,使之成为中国资本市场上重要的机构投资者,发展多层次资本市场。面对私募基金合法化的呼声,一些市场人士认为,对私募基金的监管应当无为而治。《证券法》、《信托法》,《基金法》3部重要法律起草工作的主要组织者和参与者王连洲则表示,“无为而治”并非成熟的市场,在成熟的市场,对每个组织都必须进行有效的监管,当然也不能为了监管而监管,否则会扼杀私募基金的市场活力。还是要给私募基金宽松的环境。     

股权分置改革对我国资本市场的影响分析

股权分置及其造成的一系列体制性障碍长期困扰着资本市场,限制了资本市场的发展.股权分置改革为我国资本市场奠定了坚实的制度基础.资本市场的监管体制、资本市场的运作和市场的操作将会出现深刻的变化.股权分置改革本质上是从制度层面上"再造"中国资本市场.     

境外资本进入中国出版市场的特征、趋势和规制建议

本文通过系统研究境外资本进入中国出版市场的方式、分布、战略行为,揭示了境外资本进入中国出版市场的行为特征和发展趋势.在此基础上,本文对规范境外资本进入中国出版市场的行为提出了规制与监管优化的建议.     

第五届 2001年度中国资本市场论坛：创新与可持续发展——中国资本市场发展过程中面临的若干重要问题

中国资本市场到2001年,历经了10年的风风雨雨,伴随中国经济的持续增长,从初创阶段走向高速成长阶段。总结以往的经验,完善市场的制度与监管体系．深入推进市场化进程,规范市场运行中的经济主体与经济行为,倡导和营建符合市场发展规律的创新环境和创新机制,提高整个市场的运行效率和谋求证券市场的可持续发展等问题,是这一阶段的艰巨任务,也是众多关注中国资本市场未来发展的人士所瞩目的焦点。