浅析稳健的货币政策

2011年12月举行的中共中央政治局会议定调2012年继续实行稳健的货币政策。理解稳健的货币政策,分析其实行效果已成为当务之急。归纳了稳健货币政策的演化史,分析了该货币政策的特征,并总结了其实行效果与面临的挑战。稳健货币政策的运行方式是逆向操作的相机抉择。该货币政策难以对CPI进行精确的控制,难以有效抑制经济过快发展。为提高货币政策的实施效果,央行应当增加基准利率调整频率,并减少对央行票据的依赖。     

央行：实施好稳健货币政策

中国人民银行12日发布的《2011年第二季度中国货币政策执行报告》称,物价形势仍不乐观。下一阶段要实施好稳健的货币政策。     

货币政策调控:要稳健 更要灵活审慎

我国稳健货币政策的调控应更加灵活和审慎;政策工具的运用频率可以适当减低,力度可以适当减弱。未来应该创造条件大力发挥央票的作用,使得央票和准备金率这两项工具并肩运用。     

简单稳健的货币政策

着重介绍简单规范性的货币政策,央行可以用它来指导他们的利率决策规则,这些规则首先来自于20世纪70年代和80年代的黏性价格与理性的预期的实证货币模型的研究。在过去二十年,在确立这些规则的强健性方面已经取得了实质性进展,他们在各种更新、更严格的模型和政策评价方法中表现的很好,简单的规则也经常比完全最优的规则的更加稳健,在对于如何调整简单的规则来处理测量误差和期望也取得了重要进展。此外,历史经验表明,简单的规则可以在现实世界中运行的很好,因为央行的决策按这些规则指导执行时宏观经济表现已经比较好。最近的金融危机并没有改变这些结论,但它引起了对于如何处理资产泡沫和零利率约束的重要研究。     

“稳健货币政策”怎样“稳健”？

经过30多年的高速发展,中国经济的巨轮在2014年终岁尾之际,终于行进到了一个重要的历史关口,呈现出新常态。此刻,全世界的目光都聚焦到刚刚闭幕的中央经济工作会议。因为这次会议所确定的新年度经济工作任务和方针,不仅将影响中国经济的走势,也必将对世界经济大趋势产生不可忽视的重要影响。     

货币政策应在稳健基调下适当放松

当前,国内外经济形势复杂多变、不确定性很大。从物价形势看,尽管CPI涨幅逐步回落,但未来快速、大幅回落的可能性不大,中长期通胀压力依然不小。从经济增长看,近期工业增加值、同定资产投资和社会消费品零售总额增速均有所回落,加上PMI连续回调、11月落至50％以下、M1增速持续下降,预计四季度GDP增速将继续回落。     

如何看待货币政策的稳健与紧缩

首先研究了中国经济发展和对货币政策的影响,然后运用OLS回归分析法分析了货币供给量对国内生产总值GDP影响,发现了稳健的货币政策对经济的发展有着最优的影响,从而提出了实行稳健的货币政策的主张。运用因果联系识别法分析了货币的增长率对国民生产总值的影响,提出了实行稳健的货币政策,以能使社会资源得到最大的利用。     

央行：继续实施稳健货币政策 推动经济平稳发展

近期,人民银行党委中心组召开专题会议,集中学习中央经济工作会议精神,对新形势下深入贯彻落实中央经济工作会议精神,继续实施稳健的货币政策,推动经济平稳健康发展进行了深入讨论和研究。党委书记、行长周小川主持会议并讲话,党委中心组成员畅谈了对中央经济工作会议精神的学习体会。     

稳健货币政策中的新动向

稳健货币政策主要包括三方面内容:要控制好货币信贷总量;要保持贷款总量合理适度增长;要继续优化信贷结构,引领商业银行为正常的经济可持续性发展提供动力支持,同时提升贷款投放的效益,降低信贷资产的风险。     

实行稳健的财政政策和从紧的货币政策

新华社报道，国务院总理温家宝2008年3月5日在十一届全国人大一次会议上作政府工作报告时说，根据国内外经济形势和宏观调控任务的要求，2008年要实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。     

稳健货币政策出现积极变化

<正>3月5日,国务院总理朱熔基在人民大会堂回顾本届政府这5年来的工作体会时提及的第一个内容,就是坚持正确把握宏观调控的方向和力度,实施积极的财政政策和稳健的货币政策。而近期金融市场的种种迹象显示近期金融市场的种种迹象显示,下一届政府在继续执行稳健的货币政策的同时,将更加注重发挥其积极的作用,以保持基础货币和货币供应量的适度增长     

央行降息,稳健货币政策不会改变

正中国人民银行决定,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。两年来的第一次降息,意味着什么?此次利率调整是否意味着货币政策取向的转变?央行的解读告诉我们,此次利率调整仍属于中性操作,并不代表货币政策取向发     

对2011年稳健的货币政策的解读与展望

稳健的货币政策并不是新概念,从1998年首次提出后就一直在使用,但稳健政策的内涵却在不断变化,所以导致人们的误解.以为稳健政策就是紧缩政策.稳健主要特征是灵活性、针对性和有效性.根据经济形势采取比较灵活的政策,它可能从紧,也可能从松.今年的稳健政策可能就是前紧后松.在具体政策措施上可能采取数量工具为主,价格工具为辅;紧中有松,富有弹性和疏堵结合,交叉有效.     

2012货币政策变调：稳健微调易 全面宽松难

2011年是不平凡的一年。、CPI不断上升,通货膨胀的形势比较严峻;国外,美国欧盟等经济体出现债务危机,整个世界经济复苏乏力。在这一年,为了控制物价,管理通胀预期,央行执行稳健的货币政策,多次上调存准率和加息,成功控制住物价涨幅,宏观经济实现健步前行。2012年到来,面对更加复杂多变的世界经济,以及国内经济出现的新情况、新问题,稳健的货币政策又该有哪些变化？如何更好地实现货币政策的预调微调？     

再论“双稳健政策”——关于财政政策的相关概念及下一步取向

在西方经济学的经典文献中，关于财政、货币政策比较规范的概念是积极的财政、货币政策，即积极干预经济的扩张性或紧缩性政策，没有看到直接使用中性政策提法，尽管有“稳定性(化)财政、货币政策”的提法，但他们所讲的“稳定性(化)”，既不同于我们所讲的“稳健”，又不能直接等同于“中性”。中性政策，     

三项结构性货币政策工具延续有何深意?

兔年伊始,三项结构性货币政策工具再迎新政策。日前,中国人民银行(以下简称央行)官方发布消息称,延续实施碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款和交通物流专项再贷款等三项结构性货币政策工具,旨为精准有力实施好稳健的货币政策,引导金融机构加大对绿色发展等领域的支持力度。     

处于十字路口的中国货币政策

21年来,我国货币政策为稳定物价,促进经济增长做出了重要贡献,但当前却面临来自国内外的双重压力:国内经济运行中结构性矛盾日益突出,国外存在着要求人民币升值的强烈呼声.为了应对来自国内外的新的挑战,可行的选择是:一是坚决顶住国际社会要求人民币升值的压力;二是对货币政策进行必要的调整,在强调总量调整的同时,更要重视选择性货币政策工具的使用.     

专家称CPI涨幅下降未必通缩货币政策应稳健

国家统计局日前发布报告,7月全国居民消费价格总水平（CP1）同比上涨1．8％,涨幅比上月回落了0．4个百分点。笔者认为,CPI显示的是当期的价格水平,单月数据不能作为对未来物价态势和政策取向的判断依据。为避免被不正确的数据信息挖掘思路误导,笔者希望能讨论CPI没有告诉我们什么。     

美、欧、英、日央行非常规货币政策效果理论和实践研究的最新进展

自美国次贷危机爆发以来,非常规货币政策工具越来越多地出现在各国央行的货币政策工具中,特别是美、欧、英、日等央行.截止目前,对非常规货币政策实施的效果受到广泛关注.本文从理论和实践两方面对其效果进行了梳理,结果发现非常规货币政策有效地维护了金融稳定,但对经济增长和通胀的影响并未达成一致.     

央行货币政策变局

<正>目前的经济形势还不是那么差,央行偏好低调的与调结构政策相配合的定向货币宽松,降准不仅高调,而且影响广泛。这种解释有其道理,其含义是如果经济增速进一步明显下行,央行采取具有指标意义的动作—降低存款准备金率的可能性将增加。如何理解近期央行投放基础货币而不是降准增加货币乘数的放松方式?两者对经济的影响有何差异?我们分析中美货币增长方式的异同及其背后的逻辑和影响,希望有助于投资者判断一般性的货币放松是否必然要求降低存款准备金率等热点问题。我们提示投资者关注