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刘雳 《金融经济(湖南)》2008,(5):90-92
从青岛啤酒作为第一支同时在两地上市的股票,截至2007年底,共有143家中国大陆企业在香港发行H股,其中有44家也在A股市场发行股票,成为A H双重上市公司.但A、H股价格差异问题一直是制约中国公司A H股同步上市的重要因素,如何实现A、H股价格接轨就成为推动公司双重上市的关键所在. 相似文献
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A股与H股价格差异的实证研究 总被引:3,自引:0,他引:3
从A股与H股价差影响因素的理论分析和从公司层面和时间层面所建立的两组6个模型——截面模型和面板模型分析都表明股票流动性、上市地点、发行参照标准、行业因素、需求弹性和风险偏好等差异是决定A股与H股价差的主要因素。因此,可采取相应措施,推动A股和H股市场的一体化进程。 相似文献
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本文首先对股票市场的价格发现功能影响因素的理论假设进行了梳理,然后以市场微观结构为角度,从发行上市制度、交易机制、投资者构成等方面比较了A、H股市场的差异,并且结合理论分析了这些差异对于两个市场价格发现功能的影响。 相似文献
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孙会兵 《金融经济(湖南)》2013,(6):83-84
对流动性和波动性的研究是金融经济学领域的重要内容之一。本文以Domowitz建立的基本分析框架为基础,同时对Podpiera提出的交叉上市股票在两地市场的价差因素加以考虑,推导出一个在市场分割、连续竞价制度、先国外再回归国内实行交叉上市(H股回归)背景下的市场波动性模型。研究发现,H股回归扩大了A股市场投资者基础,加强了A股和H股市场的联系,从而有利于降低A股市场的波动率。因此,积极稳妥推进H股回归的政策可以成为有关监管当局治理A股市场大起大落的有效工具之一。 相似文献
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本文首先对股票市场的价格发现功能影响因素的理论假设进行了梳理,然后以市场微观结构为角度,从发行上市制度、交易机制、投资者构成等方面比较了A、H股市场的差异,并且结合理论分析了这些差异对于两个市场价格发现功能的影响. 相似文献
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以1998~2008年间同时在A股和H股上市的公司及按行业、规模和年度选择配对的仅在A股市场上市的公司为样本,构建计量模型对海外上市对公司价值的影响进行实证检验。结果表明,一方面,国内企业海外上市降低了市场分割程度,但公司价值并未增加,另一方面,海外上市增强了投资者法律保护和信息披露质量,促进了公司价值上升。 相似文献
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本文选择了28家既在香港发行H股,又在内地发行A股的上市公司作为样本,研究分割市场之间的差异性和互动关系.通过对比相同上市公司在两个市场上的收益性和波动性差异,本文发现:两个市场在年报公告、中报公告、季报公告以及预告事件下获得的超额收益具有显著差异,而在分红通过公告事件下未产生显著差异;同时,除了分红通过公告(旧信息)事件未引起市场产生明显的波动以外,其余事件都对两个市场产生了显著的波动性影响.另外,我们也发现"H股引起A股变化"的可能性要大于"A股引起H股变化"的可能性. 相似文献
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中国股票市场B股上市对A股价格影响的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文利用事件分析的标准方法检验了中国股票市场B股上市对A股价格的影响。本文发现:A股上市企业在B股招股公布前价格出现明显的正超额收益,但上市后就大幅下跌,主要原因在于投资者预期收益随着市场分割程度的降低和投资者数量的增加而下降,与国外情况不同的是,B股上市后A股流动性降低也是导致价格下跌的原因之一,这说明国内企业管理层双重上市的主要目的不是为了增加股东价值,而存在其他的非经济利益的考虑。 相似文献
12.
市场分割状态下红筹股回归A股的经济影响 总被引:2,自引:0,他引:2
市场分割其实是一种普遍现象。中国A股市场存在一定的泡沫,市场的大起大落以及可供上市的潜在资源相对匮乏,使得红筹股回归成为稳定市场的选择之一。通过对红筹股回归产生的经济效应的分析表明:红筹股回归将增加投资者的投资品种,有助于提升A股投资者的福利水平;由于A股市场普遍溢价于H股市场,红筹股回归的IPO定价可能会高于其原红筹股价格,因而可能存在财富从A股投资者向红筹股投资者转移的现象。 相似文献
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本文借鉴IPO已有的研究成果,分别对上海A股、香港H股的新股初始收益率进行了实证研究,探讨了企业选择A股或H股发行上市所导致的两个市场的不同反应及其真正动因。实证结果表明,上海A股市场较香港H股市场具有更高的新股初始收益率,但呈逐年递减趋势;A股市场的新股初始收益率与中签率、发行价、上市首日开盘价、上市首日换手率显著相关,而H股市场的新股初始收益率则与净利润增长率、香港恒生指数显著相关。 相似文献
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市场分割与中国股市发展——A、B股市场一体化进程的启示 总被引:2,自引:0,他引:2
本文从双重挂牌公司的A、B股价格差异和A、B股收益率差异角度,分析B股向境内投资者开放对A、B股市场一体化进程的作用程度。在此基础上探讨了A、B股市场一体化进程的经验和存在的问题。并试图提出一套解决中国非流通股与流通股市场分割问题的渐进式改革方案。 相似文献
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随着我国A+H上市银行数量的不断增加,A股和H股价格与估值差异引起了资本市场的广泛关注。一般情况下,我国上市银行A股价格普遍高于H股价格,且溢价幅度较大。但自2010年以来,几乎所有两地上市银行均出现AH价格倒挂现象。以我国A+H上市银行为对象,结合全球跨境上市公司股价对比情况,探讨A、H股价及估值差异现象的原因及变化趋势。 相似文献
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H股回归及其对A股市场的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
随着内地经济以及股市的发展,原来赴香港上市的H股企业纷纷回归A股市场上市融资。针对这一现象,本文回顾了H股企业回归A股市场的历程、原因、背景、呈现出的特点及其对A股市场的影响。H股企业的回归,为内地投资者提供了更多投资机会、将重塑价值投资理念、增强A股市场与香港股市的联动,促进内地股市发展。 相似文献
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