浅谈消减降息效果的因素

一、一石多鸟的降息政策自１９９６年５月１日至１９９８年７月１日，中国人民银行连续五次降低金融机构存、贷款利率。如此频繁地采取降息举措，有四方面的具体指向：一是通过降低企业融资成本，减轻企业债务负担，增大企业投资收益率，从而产生刺激投资需求的动力；二是...     

试析六次降息在宏观经济调控中的作用

从我国实际出发，目前我国中央银行最有力的政策工具是贷款和利率。１９９８年１２月７日，中央银行再次调低存贷款利率。这是我国３年来第六次降息。六次降息的时间和利率表一年期存款利率一年期贷款利率９６年５月１日９．１８％１１．５２％９６年８月２３日７．４７％...     

中国掉到“凯恩斯陷阱”里了

１９９６年５月以来，央行连续５次下调利率，存款利率累计下调４２３个百分点，达到１９８０年以来的最低水平，贷款利率累计下调５１７个百分点，达到１９８２年以来的最低水平。按降息后一个年度计算，五次降息可减轻企业利息负担２４００多亿元。但连续降息并没有...     

用长远眼光看降息

视点 中国人民银行宣布，从２００２年２月２１日起，降低金融机构人民币存、贷款利率。这是１９９６年５月至今第８次降息。央行希望此次降息能对我国经济生活产生一定影响。 股市迎来了“及时雨” 据《生活时报》文：对于股票市场的投资者来说，多数经济界人士一致认为，降息无疑是利好消息，因为股票市场的走势通常是和利率产品的走势相反的。著名经济学家萧灼基第一反应就是此举非常正确，中国经济正需要经济杠杆调节。萧灼基说，降息对股市会产生积极作用，呵护股市就是”可护中国经济。由于降息对经济的刺激有一个滞后期，此时降息可…     

降息经济效应探析

降息经济效应探析东方社奇张文红继１９９６年５月１日、８月２３日两次下调利率之后，１９９７年１０月２３日经国务院批准中国人民银行决定再次降低金融机构的存贷款利率，其中各项存款年利率平均下调１．１个百分点；各项贷款年利率平均下降１．５个百分点。这是央行灵...     

民间投资下滑的刚性因素与体制障碍

作为由社会微观经济主体拥有的一种资本,民间投资是以利润最大化为第一目标的,这也是由资本的本性所决定的.因此,预期投资收益率是民间投资的主要约束条件,当前民间投资不振正是预期投资收益率不高造成的.而预期收益率之所以不高,其原因存在于两个方面:民间资本的产业结构与市场准入的体制障碍.     

利率杠杆与居民消费-储蓄替代关系分析

1996年以来，中国人民银行为鼓励投资、分流储蓄、刺激消费等已连续几次降息。然而，实证资料表明，降息在分流银行储蓄存款、刺激居民消费方面并没有达到预期的效果。本文认为主要原因有二：第一，利率与居民消费-储蓄替代关系本来就是一个缺乏确定结论的问题：第二，我国制度变迁、消费信贷发展滞后、居民收入差距扩大等因素的存在又进一步削弱了利率杠杆的调控力度。因而，深化改革，减少居民面临的不确定性，大力发展消费信贷，努力缩小收入差距是利率杠杆得以发挥作用的重要条件。     

還會再一次降低利息嗎?

近来有人在议论再次降息。理由是可刺激需要和投资,从而带动经济增长,因而他们断言,减息的空间依然存在,减息的机会仍然有。当然反对再次减息的意见也不少。那么,究竟该不该再次降息呢?笔者认为,不妨看一看去年两次降息後的情况。根据这半年多的实践,用一句话来回答:两次减息有作用,但不很理想。去年5月1日第一次降息,存款利率平均下调0.98个百分点,贷款利率平均下调0.75个百分点。8月23日再次降息,存款利率平均下调1.5个百分点,贷款利率平均下调1.2个百分点。两次降息,幅度不可谓不大,也不可谓不顺应当时正在向上攀升的经济形势。照理说,在市场经济体制下,     

浅论财务杠杆

一、财务杠杆利益(损失)(Benefit on Fi-nancial Leverage)通过前面的论述我们已经知道所谓财务杠杆利益(损失)是指负债筹资经营对所有者收益的影响。负债经营后,企业所能获得的利润就是:资本收益=企业投资收益率×总资本-负债利息率×债务资本=企业投资收益率×(权益资本 债务资本)-负债利息率×债务资本=企业投资收益率×权益资本-(企业投资收益率-负债利息率)×债务资本………"!此处的企业投资收益率=息税前利润÷资本总额,所以即息税前利润率。     

降息之后……

我国的货币调控需要从数量型工具转向价格型工具。2月28日,央行宣布一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍,千呼万唤的降息姗姗来迟。不过,时隔2014年11月的非对称降息仅仅3月。三个月间,两次降息,一次降准,市场预期中国的货币政策正在走向宽松。     

别让美日经济拖后腿

最近，美联储又一次降息，这是今年以来美联储的第五次降息行动，把利率降到了1994年8月以来的最低点，表明美联储对美国经济下滑深感担忧，美联储面对企业投资信心不足，股市高台跳水，经济逐步衰退，哀叹美国经济已到了“令人难以接受的疲软状态”。     

从降息看消费

今年6月10日,中国人民银行降低了金融机构存、贷款利率。这次降息是我国自1996年5月1日以来的第7次降息,较之以往的几次降息,本次降息幅度最大,相对数高达40%,此次降息刺激消费的政策导向比较明显。如何看待我国居民的消费现状,扩大消费需求,促进经济持续稳定的增长,在此谈谈自己的看法。     

降息对经济的影响为何不明显

一、降息对经济的影响程度并不像前些年明显,货币的扩张遇到障碍,这除了宏观大环境变化等的制约外,也有利率政策本身操作的一些问题1.降息是被动、跟进式的调整,利率下调明显滞后于物价下降。自1996年以来,我国金融机构存贷款利率尽管经过7次调低,一年期贷款利率已由10.98%降至5.85%,降低了5.13个百分点,而同期以商品零售价格指数表示的通货膨胀     

利率下调——让人欢喜让人忧

利率下调——让人欢喜让人忧何育静经国务院批准，中国人民银行从１９９７年１０月２３日起将金融机构的存贷款利率平均下调１．１个百分点和１．５个百分点。这是继１９９６年５月和８月两次较大幅度降低金融机构存贷款利率后，我国利用利率杠杆、对国民经济运行进行宏观...     

降息后如何投资

中国人民银行自1999年6月10日起,降低金融机构存贷款利率。各项存款年利率在现行基础上平均下调了1个百分点,各项贷款年利率在现行基础上平均下调0.75个百分点。这是继1996年来第七次、1998年来第四次降息此次降息,存款利率下调,居民利息收入减少。因此,抓住时机适时投资以图资金保值增值是居民的最好选择。1.投资债券正当时。近年来,我国企业债券市场在发行和交易方面都不断有新的进展和改善。从发行方面看,不仅品种增多,发行方式也有进步。如从1997年开始,铁道部35亿元债券分作3年期和5年期两     

环球视点

美联储再次降息 ４月１８日，美联储再次将联邦基金利率和贴现率分别下调０．５个百分点，以防止美国经济陷入衰退。这是今年以来美联储连续第四次降低利率，总的降幅已达到两个百分点。１８日降息后的联邦基金利率和贴现率分别为４．５％和４％。受降息鼓舞，纽约股市大幅飙升。欧洲央行拒绝降息 ４月２５日，欧洲央行宣布，维持欧元区主要再融资利率不变。尽管美国再度降息，而国际货币基金组织等国际机构及英国等国家要求欧洲央行降息的呼声也越来越大，欧洲央行仍然不为所动，拒绝降息。．日本举债将达世界第一 据摩根大通银行预测，日…     

未预期货币政策冲击与股票价格

货币政策影响股票价格的理论机制清晰确凿,实证检验的主要挑战是资本市场对货币政策冲击可能存在事先预期。基于货币政策公告后的国债收益率变动,文章识别了未被市场充分预期的货币政策冲击,并实证考察了 2000 年以来历次法定存款准备金率调整和贷款基准利率调整,发现未预期货币政策冲击对股票市场价格产生显著影响,1% 的未预期“降准”会引起上证指数和深证综指上涨 1.39% 和 1.415%,1% 的未预期“降息”会引起上证指数和深证综指上涨 0.662% 和 1.01%。     

中国需要“降息”吗?

为遏制热钱而"降息"调整利率,不论是短期作用还是对长期经济的发展都是弊大于利近期,许多新兴市场国家随着全球主要央行的量化宽松货币政策纷纷采取了降息的宽松货币政策。国内外认为中国应该降息的声音也很多。但我们认为,需要"三思而后行"。首先,利差并不是这次境外资本流入的主要原因。虽然境内的人民币不论存款利率还是贷款利率均与美元、日元和欧元以及港币存在着几个百分点的差异。近期的虚假贸易查处过程中也确实发现,有利用境内外利差套利的资本流动。但是     

降息对商业银行的负面影响及对策思考

1996年以来的八次降息使商业银行存贷利差缩小，导致商业银行出现了重新定价风险，而商业银行也没有因利率调整而实现贷款规模的预期扩张，对商业银行的经营效益和盈利水平产生了负面影响，商业银行应采取相应的对策措施，大力开展业务创新，加强经营管理，建立银行内部核算机制和内控机制，以降低降息所带来的负面影响。     

从银行利率下调谈中间业务的发展

从银行利率下调谈中间业务的发展温海红中国人民银行于１９９７年１０月２３日再次下调存贷利率，这是继１９９６年两次利率下调后的又一次调整，它标志着我国目前经济发展已进入一个新的阶段。这次贷款利率下调，将进一步减轻企业利息负担，有利于企业改革和发展。但对银...