后危机时代金融消费者和投资者的法律界定研究

在后危机时代背景下，为了加强对金融消费者与投资者的保护，许多发达国家不断完善相关法律法规。我国对金融消费者的定义面临许多分歧，尚未在法律上区分金融消费者与投资者的概念，导致金融消费者与投资者难以通过法律维护自身的合法权益。对此，必须明确金融消费者与投资者的法律界定，以推动金融市场的稳健发展。     

机构投资者与我国证券市场的发展

机构投资者与我国证券市场的发展贾晓梅机构投资者是指具有法人资格的以其所能利用的资金在证券市场上进行各类股票和债券投资的机构。与一般的投资者不同的是，机构投资者是由投资专家管理，在特定的法律规范限制下，将资金百分之百地用于投资，并且多为长期性投资。一般...     

“近忧”不如“远虑”

设立保险投资基金另一个长远意义在于它将从根本上度变国内普通投资者的投资结构。散户直接投资炒股，中小投资者占据证券市场的主力地位，是我国证券市场投资结构的基本缺陷之一。在这种结构下，由于中小投资者无法在信息、资金方面与大机构相抗衡，面临很大风险。解决这个矛盾的最好方法是引导投资者自觉规避风险。     

关于期权交易策略的探讨

随着个股期权的即将推出，投资者将迈入一个崭新的投资新纪元。在新的金融衍生品种层出不穷的大环境下，投资者该如何去适应？本报告主要针对期权推出后，国内投资者怎样利用这一金融工具来打造全新的交易策略而展开。     

震荡市中的基金投资

动荡的A股市场在蹒跚之中步入了3月，但大盘的谷底依然不明，上涨动力也显得不足。对于大盘的反复震荡，有投资者称为“三天打鱼，两天晒网”。在这样的背景下，作为专业的机构投资者，基金公司仍然在积极寻求与市场环境更为匹配的投资思路，投资者们也可从中得到一些新的启示。     

中国投资基金业绩的驱动力—对中美投资基金的考查研究

引言 随着中国经济改革的深入，出现了许多新的融资工具。在中国政府的大力支持下，日新月异的投资基金业吸引了诸多投资者的目光，有个人投资者，也有机构投资者。形形色色的投资基金及其独有的特点，如规模经济、分散风险等，使之成为中国金融市场的一个亮点。成千上万的投资者对此情有独钟，并注入了大量的资金。毋庸置疑，投资者的期望值也是很高的，即他们期望所得到的回报(收……     

紧跟主流资金

在股市不断创出新高的大好形势下，绝大多数普通投资者不仅赚不着钱，相当多的人还亏损累累。普通投资者如何走出这种赚了指数不赚钱的尴尬境地呢？     

管理层语调偏离会影响投资者决策吗?——基于我国上市公司文本与财务数据的经验研究

本文研究企业在披露业绩数据和文本数据的多元信息环境下，管理层借助语调偏离业绩策略进行信息操控是否会误导投资者决策，进而提升企业股价和收益率。通过构建反映语调偏离业绩程度的量化指标、引入投资者的交叉验证策略，本文检验了偏离策略对投资者决策和股票价格的影响。主要发现有三点：(1)多元信息环境下，散户投资者会借助交叉验证机制进行理性投资决策，语调偏离策略会造成股票价格下跌；(2)当业绩数据可信度下降时，机构投资者也将采用交叉验证机制，此时语调偏离策略将引致更为显著的股价下跌；(3)整体而言，语调偏离程度的扩大会导致短期股票收益的显著下降。上述发现表明，面对管理层语调偏离策略，投资者决策整体上仍然是理性的，该策略实际上会对短期股价收益造成消极影响，多元信息环境下资本市场有效性仍成立。     

“黄金十年”开端如何

当前市场资金充裕，投资者情绪亢奋，虽然出现了一些波动因素，但短期内应该有惊无险，后市应该还有加速上冲。但在这种整体上扬的行情趋势下，我们认为投资者目前需要做足功夫防范风险。     

论机构投资者在完善上市公司治理结构中的作用

现代市场经济条件下，机构投资者在证券市场的影响力日益明显，已经成为完善上市公司治理结构的一只重要力量。目前国内上市公司特殊的股权结构，更需要机构投资者的监督、制衡。要有效地发挥机构投资者的作用，可以从建立类别股东表决制度，构建多层次、多品种的证券市场体系，积极促进多种性质类型的机构投资者的发展等方面努力。     

基金：挂靠实物正流行

“另类”在投资市场上绝对是褒义词。在最近两年股票市场、房地产市场等传统投资市场业绩平平、收益堪忧的情况下，另类投资成为眼下众多投资者的新宠。其囊括领域众多，艺术品、钟表、茶叶、红酒、家具、贵金属……林林总总，令投资者目不暇接。在银行、拍卖所等机构的宣传和营销下，另类投资逐渐为众多投资者所了解并熟知。但以这些实物为载体的投资基金的兴起，却往往被广大投资者忽略。     

浅谈现代企业制度下的内部审计

在现代企业制度下，内部审计是企业深化改革的需要，是企业自我约束机制的重要组成部分，是集约经营提高经济效益的迫切需要。企业内部审计既要维护投资者资产的保值增值，还要维护投资者和经营者的共同利益，才能使企业在竞争中立于不败之地，确保企业的生存与发展。本文就现代企业制度下如何开展内部审计工作阐述一些自己的观点。     

我国证券公司破产中投资者保护问题研究

保护投资者合法权益是证券公司破产中的重要内容。本文剖析了美国证券公司清算程序中投资者保护的立法和实践，概括了SIPA体制下投资者保护的具体制度安排。以美国为借鉴，从立法和操作层面上提出了完善我国证券公司破产中保护投资者的若干对策。在立法上，尽快制定《金融机构破产实施办法》和《证券投资者保护法》。在操作上，确立适当的客户确认标准、及时发布冻结令、迅速转移或出售客户账户、明确债权申报的期限和主体范围、赋予客户对债权甄别确认结果的异议权，加强部门之间的分工协作、适当引进商业保险。     

金价与风险同行

黄金作为低风险，抗通胀投资产品，长期以来备受市场投资者的关注。自2000年以来，在国际风险事件的推动下，金价随着投资者的关注热度不断走高。具体而言，2000年的“9·11”恐怖袭击事件增添了美国经济的变数，黄金走势颠簸；“安然”事件的出现打击了美国股市，破坏了投资者的信心，金价出现坚挺趋势；随后的网络泡沫的破灭，使得投资者损失惨重，大量股市资金转战风险相对较低的黄金市场，致使金价上涨了25％。     

投资者情绪与股票超额收益率的联动分析——基于MS-VAR模型

本文首先构建投资者情绪指数，然后基于马尔可夫区制转换向量自回归模型对股票市场2005年1月至2022年2月期间进行区制识别，最后进行脉冲响应分析不同区制下投资者情绪与股票超额收益率两者之间的联动关系。实证结果表明：运用马尔可夫区制转换模型可以将我国股票市场划分为三个区制：迅速下跌期、低位徘徊期以及快速上涨期；三区制状态下，投资者情绪对股票超额收益率的正向冲击均产生显著的正向效应，股票超额收益率对投资者情绪的正向冲击均产生负向效应；股票市场处于低位徘徊状态时，投资者情绪对股票超额收益率冲击的响应程度最小；股票市场处于快速上涨状态时，股票超额收益率对投资者情绪冲击的响应程度最大。     

理财

购买银行理财产品最常见的三大陷阱 “钱”往何处去成为投资者最为关注的命题，楼市在严厉的政策调控下暂时偃旗息鼓，股票、基金市场变幻莫测，银行理财产品吸引了投资者的眼球，十几分钟内售罄的银行理财产品层出，恰恰证明了这一点。     

趋势转化下的投资策略——基于高送转股票市场表现的视角

在弱市环境下，高比例送转股的贴权行情使投资者承受巨大的风险。但在经历了股市的充分调整之后，投资者将迎来难得的投资机会。价值分析是趋势投资的基础。价值投资主导选择投资品种的思路，趋势投资决定进出时机的把握。股票投资的精髓在于投资具有真正价值的股票，价值投资理念应该是所有投资者推崇并作为指导一切投资行为最重要的思想。做一个聪明的趋势投资者一要学会判断市场的走向，二要掌握大势分析的要领。随着强有力的救助措施的出台、一揽子刺激消费和保增长的系列方案的推出。促使市场趋势发生变化，为投资者创造了一定的投资机会。     

合格境外机构投资者（QFII）制度的完善

2002年11月，中国证券监督管理委员会和中国人民银行联合发布了（（合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法”，国家外汇管理局发布（（合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定”，于2002年12月1日起施行，标志中国证券市场“合格境外机构投资者”（Qualified Foreign Institutional Investor）制度的设立。通常认为，合格境外机构投资者制度（QFII）并不是国际通行的作法，发达国家由于货币可以自由兑换不需要引进QFII，而新兴市场国家和地区在资本项目未实现货币自由兑换的情况下，通过QFII这一过渡性制度安排有限度地开放资本市场，允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度外汇资金，     

国家风险对国际贸易影响的探究

近年来全球投资和贸易环境发生巨大变化，国家风险是指在国际贸易的过程中面临的跟国家有关的不同风险，本文拟从国家风险的各种角度分析对外贸易不同形式下投资者所面临的风险以便新的投资者在投资时选择适当的形式开展国际业务。     

中国股市一级市场游戏规则须改革

谁是中国股市一级市场这桌“满汉全席”的最大受益者？谁在为这桌“满汉全席”埋单？依笔者之见，是中国股市的二级市场，是在二级市场上投资的广大中小投资者。在中国股市越来越关注和重视保护中小投资者的利益的大背景下，要保护中小投资者的利益，请从修改中国股市一级市场的游戏规则开始。[编者按]