我国上市公司可转换债券对企业业绩的影响的实证研究

随着我国证券市场的发展,由于可转换债券具有股票和债券的双重性质以及具有筹资和避险的双重功能受到了更多企业的关注.国内外的金融理论普遍认为,可转换债券的出现有助于改善公司的绩效,那么在我国资本市场上,发行可转换债券后的绩效表现如何呢?出现这种情况的原因又是如何?针对这些问题,本文从实证方面进行了研究.     

境外债券融资潮起

<正>对拥有众多海外投资项目和实施"走出去"战略的我国石油企业来说,现阶段境外债券融资方式比境外股权融资方式更有优势、更具吸引力。中国石化于2014年4月成功发行50亿美元国际债券,分为3年期、5年期固定和浮动利率及10年期固定利率共5个品种,各年期债券综合成本率折约年息2.23%,创下亚洲公司有史以来单次最大规模、中国企业有史以来国际债券发行最低综合利率、首次浮动利率债券发行,以及与现有债券相比的最低新发行溢价等多项纪录。境外债券融资长时间受到我国石油企业的"冷落",除中国海油最早于2002年有5亿美元的小规模境外债券发行之外,其余两大石油公     

中资企业境外发行债券的机遇与挑战

<正>中资企业到境外发行外币融资,不仅有利于降低资金募集成本,也有利于中资企业走出国门,拓展业务。2014年4月,中国石化集团公司成功发行50亿美元国际债券,各年期债券综合成本率折合年息2.23%,创下亚洲公司有史以来单次最大规模、中国企业有史以来国际债券发行最低综合利率、首次浮动利率债券发行,以及与现有债券相比的最低新发行溢价等多项纪录,可以说是中资企业境外发行美元债券的一个里程碑。当前,中资企业境外发行美元债券已经不是罕见的事了,而是在各种因素的影响下,逐渐形成的一种潮流,在这种潮流中,可以说机遇与挑战并存,     

国有重点煤炭企业发行可转换公司债券探讨

可转换公司债券（以下简称转券）是一种新型的金融衍生工具,于７０年代后期在西方证券市场上推出,８０年代盛行,至８０年代末９０年代初已被亚洲国家所广泛采用。我国企业尝试运用转券筹资始于１９９１年,先后有深宝安、中纺机、深南玻等上市公司在境内外发行转券。１...     

可转换债券:融资工具还是制度安排——基于贝恩资本投资国美电器可转换债券的案例研究

本文通过梳理可转换债券的理论研究文献,并结合机构投资者投资可转换债券的实践,提出了基于机构投资者视角的可转换债券理论分析框架。本文以贝恩资本投资国美电器可转换债券案例为研究对象,对上述理论框架进行了检验。研究发现,可转换债券不仅是一种融资工具,更是一种制度安排,具备公司治理功能,使得机构投资者能够参与发行企业的公司治理实践。而且,机构投资者投资可转换债券使发行企业不仅面临价值变动风险,还面临控制权转移风险。本文拓展了可转换债券研究的理论框架,也为企业设计和发行可转换债券提供了现实启示。     

三大石油公司境外美元债券比较

要想成功发行大规模、低成本的美元债券,债券发行者首先需要具备较高的信用评级,并设计合理的发行结构。从2011年至2014年5月底,中国石油、中国石化、中国海油三大石油公司先后在全球债券市场发行美元债券,分别发行了65亿美元、157.5亿美元、143亿美元债券。三大石油公司如此频繁地在境外发行美元债券,     

债券咋投资

债券是政府、金融机构、企业向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的有价证券。债券是一种表明债券购买者与发行者之间债权、债务关系的凭证，具有法律效力，其中债券发行人是债务人，投资者是债权人，当债券到期时，债券发行人必须向债券持有人偿还本金和利息。     

简述美国企业的融资方式

概述了美国金融，股票，债券，期货贸易市场等方面的情况，指出企业融资的途径是多种多样的，但任何一种选择都净承担一定的风险，所以选择合适的筹资途径，是企业成功的关键。     

可转换债券理论及其在上市公司的应用

一、可转换债券概述可转换债券是指债券持有人依据指定的价格将债券转换成公司普通股的债券。可转换债券在发行之初就规定了面值、票面利率、期限、转换比率、可赎回条款、转股价格及调整等条款，是一种灵活性较强，具有普通债券、股票、期权多重特点的金融工具。可转换债券的最大特点是它给了投资者选择持有债券或将债券转换为公司普通股的权利，即在未来一定时期的选择权。一般而言，可转换债券的条款与普通债券相比除了必须具备发行期限、发行总额、票面利率、偿付方法外还额外增加了许多新的条款，如：申请转股的程序、转股价格的确定及…     

刍议企业筹资中的资金成本

筹资是企业理财的起点,筹资渠道和筹资方式不同,筹资的资金成本也随之不同。本文从资金成本的内涵展开,就筹资过程中的资金成本作用、实际运用分析及控制等方面,阐述了企业如何正确选择筹资方式和筹资渠道,取得良好的筹资效果,实现筹资的目标,从而增强企业驾驭资金能力,促进企业发展。     

可转换债券财务决策分析

近些年来 ,国有企业资产负债率一直居高不下 ,企业债务负担沉重 ,经营举步维艰。为了解决国有企业负债率过高、资本金不足等问题 ,允许未上市重点国有企业发行转债 ,支持国有企业深化改革和加快发展。目前很多企业正积极准备 ,试图在转债发行中争得一席之地 ,但应注意的是 ,由于转债融资的复杂性 ,在发行转债之前 ,必须对其财务影响进行细致分析。一、可转换债券发行的财务决策分析转债是一种具有债券和股票期权双重属性的混合型金融衍生工具。一方面它具有公司债券的一般特征 ,在转换前投资者可以得到稳定的利息收入 ,到期不转换的还可以收…     

金融债券

<正> 企业债券是以银行为债务人、以银行信誉作为支付保证向社会发行的债券。其用途一般是弥补银行长期筹资不足和用于专项支持大型企业的特殊资金需求。由于这种债券是以国家银行为偿债人,因     

企业动态

天脊九亿元短期融资债券成功发行；太化集团全力建设绿色经营企业；太化焦化厂1．5万吨室内贮配煤库通过环保验收；     

煤炭企业发行碳债券可行性研究——以某大型一体化经营煤企为例

煤市的持续低迷给煤企转型升级发展带来资金压力,筹集低成本资金成为煤企共同夙求,今年国内首单成功发行的碳债券,正是为绿色转型发展的煤企打开了一条全新的融资思路和渠道,研究碳债券的发行机制和复制推广效应成为重要而有意义的事情。通过对碳资产、碳交易市场,以及碳债券浮动利率形成机制、碳交易价格设定机制等关键环节的全面摸底,以某大型国有煤炭企业为例,分析了碳债券发行的成本收益测算、风险评估、发行流程等问题,并据此给出发行建议,对于启发煤企以碳债券为起点,积累碳资产收益转化经验,推动集团实现碳资产经济收益与社会引领示范效益,具有参考意义。     

可转换债券筹资的利与弊

可转换债券筹资的利与弊韩良智可转换债券是指根据特定的条款，在一定条件下可转换成优先股或普通股的债券，通常情况下是转换成普通股。可转换债券的发行契约中一般会对债券可转换成普通股的比率或转换价格、转换期间等条件做出明确的规定。一般还附有可收回条款，使发行...     

企业筹资风险分析及防范

<正>企业筹资是指企业作为筹资主体,根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资本的活动。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点,企业筹集资金的目的之一是为了扩大生产经营规模,提高经济效益,但机遇与风险     

民营高科技企业融资的环境与对策研究

为了增强民营高科技企业的竞争能力加强民营高科技企业筹资效果和筹资效率,从分析当前中国筹资渠道较少,融资渠道不畅,风险机制不完善等环境情况分析为起点,探讨民营高科技企业的相应筹资对策。     

企业筹资方式中的避税效应

企业筹资过程中的避税 ,是指利用一定的筹资技术 ,选择适当的筹资方法 ,达到减轻或解除税负并使企业获得最多的税后利润之目的。对企业来讲 ,筹资活动是企业进行营运的先决条件 ,然而怎样筹资 ,才能使筹资达到最大的效益 ,这是企业非常关注的一个问题。一、争取财政拨款和吸收其它经济组织投资的避税效应争取财政拨款 ,即吸收国家的投资 ,没有固定的利息负担和到期日 ,没有筹资费用 ,筹资风险很小 ,但利润的分配是所得税后的利润 ,企业不能享有所得税的利益。吸收其它经济组织投资 ,是指企业在组建或经营过程中 ,按规定吸收参与联营、合营、…     

浅议企业筹资方式与效益的关系

在市场经济环境下 ,企业面临着各种机遇与挑战 ,经营风险与效益并存。任何企业在任一经营环节都必须捕捉机遇去降低风险并实现效益最大化。企业筹资用于新上项目或扩大生产规模 ,这些经济业务在企业生产经营和生存发展中处于重要地位 ,因此 ,要求每一企业必须选择符合自身发展的筹资方式 ,并充分考虑收益和风险程度高低 ,才能达到降低风险、实现最大效益的目标。企业筹资可以选择权益筹资方式和负债筹资方式。权益筹资所支付的股息不作为费用列支 ,只能在企业税后利润中分配 ,筹资风险较低 ;负债筹资发生的利息可作为费用列支 ,企业在计算应…     

算清楚你的债券收益率

债券的投资收益来自2个方面：一是利息收益，二是资本利得。债券的利息收益在债券发行时就已确定，除了保值贴补债券和浮动利率债券以外，债券的利息收入不会改变，投资者在购买债券前就可得知。债券投资的资本利得是指债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。同股票的资本利得一样，债券的资本利得可正可负，当卖出价或偿还额高于买入价时，资本利得为正，这就是资本收益；当卖出价或偿还额低于买入价时，资本利得为负，此时可称为资本损失。投资者可以在债券到期时将持有的债券兑现或是利用债券市场价格的变动低买高卖从中取得资本收益，当然，也有可能遭受资本损失。