股票市场对公司盈利报告的反应——从2011年第三季度中国A股财务报告看会计盈余信息对股价的影响

一、引言盈余信息含量是实证会计研究最基本的问题。盈余信息含量可以通过股价报酬率与盈余之间的相关性评价来反映。鲍尔和布朗(1968)认为"伴随着收益报告公布的可观察的股价变动证明反映在收益数字中的信息是有用的",证券市场上财务报告的公布是重要的信息,投资者往往根据财务报告更新对股票的价值评估,进而做出交易、刺激股价变化。因此研究盈余的信息含量是最基础的实证会计研究。     

我国上市公司股价波动与盈余管理的关系

证券市场的迅速发展要求上市公司提供高质量的会计信息,由于盈余管理与会计信息质量关系密切,使得对上市公司盈余管理问题的研究成为投资者、债权人、政府主管部门以及会计准则制定机构关注的重点。通过近期的国内外各研究表明,上市公司的会计盈余在其股票在证券市场定价中起到重要作用,会直接或间接地影响到市场上投资者的决策。目前在国内外也普遍开始关注盈余管理。运用实证分析方法,选取了竞争性强的家电行业,通过对此行业上市公司2009-2011年面板数据进行统计和分析,通过建立多元线性的回归模型,对各模型间的关系与系数进行比较,来考察其对股票价格和回报率的影响。研究结果表明,在我国的证券市场上,盈余管理对股价的波动有一定的影响,并且相对于经营活动现金流量,它对股价的解释力更高。通过对非操纵性的应计利润进行的盈余管理可对股价产生显著的影响。上市公司能通过进行盈余管理来左右股价并引导投资者的最终决策。     

对我国盈余管理相关理论的一些思考

企业通过盈余管理,可以平滑利润,稳定股价以及产生其它对上市公司有利影响的因素.随着我国资本市场的不断扩大,盈余管理越来越受到重视.盈余管理不同于会计造假,会计造假是一种蓄意欺骗行为,盈余管理是一种合法行为.     

规范我国上市公司盈余管理的对策

<正>近几年,随着我国证券市场的逐步发展和效率的提高,以及公司财务报告透明度及利用率的增强,会计盈余信息已成为影响股价的一个重要因素。与此同时,越来越多的政策、法规和契约亦直接或间接地以会计盈余作为考核依据,这使得会计盈余信息利益攸关,重要性日益突出。     

浅谈我国企业盈余管理动因及治理对策

企业通过盈余管理,可以平滑利润,稳定股价以及产生其它对上市公司有利影响的因素。随着我国资本市场的不断扩大,盈余管理受到越来越多企业的重用。但在此过程中,受各种经济利益的驱使,当今的盈余管理已经越来越趋近于会计造假,产生了巨大的风险。本文在以我国企业为研究对象,从各方面剖析了盈余管理被广泛采用的原因之后,较为全面的提出了该现象的减少对策,以推进企业在会计操作方面的合规性运作。     

新准则下会计盈余稳健性检验——来自沪深A股上市公司的经验数据

以2003年至2009年我国沪深A股上市公司为研究样本,采用盈余股价回报模型对上市公司会计盈余稳健性进行了检验,目的在于考察新会计准则的实施对于会计盈余稳健性的影响。研究结论显示,与新会计准则实施前相比,新准则实施后的上市公司盈余稳健性显著降低。     

会计盈余与股票收益相关性的实证研究——来自深市的证据

本文以2001-2004年深市A股为样本,以净利润和经营现金流量作为会计盈余的考察重点,建立了一个多元线性模型,用加权最小二乘法(WLS)的回归方法研究会计盈余对企业股票收益的影响。     

规范我国上市公司盈余管理的对策

近几年,随着我国证券市场的逐步发展和效率的提高,以及公司财务报告透明度及利用率的增强,会计盈余信息已成为影响股价的一个重要因素.与此同时,越来越多的政策、法规和契约亦直接或间接地以会计盈余作为考核依据,这使得会计盈余信息利益攸关,重要性日益突出.     

上市公司实际盈余管理与股价崩盘风险的实证研究——基于我国A股上市公司的研究

我国股市自2007年来爆发大规模的股价崩盘，资本市场的可持续发展遭受重大挫折。结合实际盈余管理的经济后果，使用我国上市公司2004-2011年的样本资料，本文发现：实际盈余管理应用程度越高，越可能发生股价崩盘；实际盈余管理对股价崩盘风险的影响程度显著强于应计盈余管理。通过研究，本文丰富了我国的实际盈余管理与股价崩盘风险文献，建议政府部门应该采取措施遏制企业滥用实际盈余管理操纵盈余的行为，对如何降低我国股价崩盘风险、促进资本市场的健康发展具有重要的现实意义。     

股价同步性、投资者情绪、应计与真实盈余管理——盈余管理与投资者情绪交叉研究

鉴于中国证券市场信息严重不对称、真实盈余管理与应计盈余管理识别难度不同,以及投资者非理性共存等问题,本文分别将真实盈余管理和应计盈余管理与投资者情绪结合起来,进而研究其对股价同步性的影响,以我国2008年~2014年A股上市公司为样本,检验不同方式盈余管理和投资者情绪对股价同步性的影响。研究发现,应计盈余管理与股价同步性正相关,真实盈余管理与股价同步性负相关,投资者情绪与股价同步性正相关。投资者情绪能够增强应计盈余管理与股价同步性的正相关关系,但不能显著增强真实盈余管理与股价同步性的关系。     

我国电子行业上市公司会计盈余与股票价格的实证研究

一、引言 西方有效市场假说(EMH)认为:金融产品的市场价格已经包含了所有的信息,证券的市场价格在多大程度上反映了它的真实价值是衡量证券市场效率的重要标志.上市公司会计盈余和其股价的相关性可以直接用来衡量股票市场的成熟度,国外许多学者的实证研究都证实了西方股票市场是成熟的股票市场,如Ball和Brown(1968)、Foster(1975)的实证研究结果表明盈余变动的符号与股价变动的符号之间存在显著的相关性,Beaver、Clarke和Wright(1979)发现盈余的变动百分比与股价的变动百分比具有显著的正相关关系,进一步论证了会计盈余数据的披露能够向市场提供新信息从而导致股票价格变化.     

浅析集团企业盈余管理

<正>一、集团企业盈余管理的分类集团企业盈余管理分为广义盈余管理和狭义盈余管理两类。狭义盈余管理是指在遵循会计准则的基础上,企业通过对外报告会计收益信息进行控制或调整,以及利用信息披露,达到主体自身利益最大化的行为。狭义盈余管理多以跨期会计盈余的形式体现,影响不同的会计期间,从企业运营来看,狭义盈余管理是会计复式记账、责权发生制的产物,是对     

限售股解禁前后盈余管理行为对股价效应的影响研究

限售股解禁会对股价造成负面打击,而解禁前后企业有显著的正向盈余管理行为,其目的是引起股价的上扬,这二者之间存在一定的冲突关系。以这一冲突为出发点,研究了解禁前一个季度的盈余管理对解禁股价效应的影响,研究发现这一影响并不统计显著。根据研究结论,建议投资者在解禁前后进行短期投资时,可以忽略盈余管理带来的影响;但是在进行长期投资时,要考虑到盈余管理在一定程度上带来的股价高估。     

上市公司高管增减持对盈余管理影响的分析

随着现代企业的发展,公司所有权与经营权,两权分离制度的产生一方面有利于现代公司治理,另一方面也带来了负面效应--委托代理问题。高管掌握着企业大量的内部信息,出于个人经营业绩或者自身利益等原因,高管可能会进行股票增持或减持;或根据托宾Q理论,当公司股价被高估时,及市价高于其本身价值,上市公司高管可能抛售公司股票,将套现产生的利益用于其他投资。同时,基于信息不对称理论,高管以及大股东能全面掌握公司的经营管理状况,能比其他投资者拥有更多关于企业的信息,且其具有对公司的盈余进行管理的权力。上市公司高管在增持或减持过程中是否会产生盈余管理行为呢?如果高管进行盈余管理,增减持规模与盈余管理的程度是否存在着一定的关系。因此研究上市公司高管增减持对盈余管理影响的有着现实意义。     

经营现金流透明度、市场关注度与股价崩盘风险

选取2008—2015年A股上市公司数据,实证分析经营现金流透明度与公司股价崩盘风险之间的关系,结果表明,相比于应计会计盈余,经营现金流具有更多的信息含量,对股价崩盘风险具有更强的解释力。进一步,考察市场关注度对经营现金流透明度与公司股价崩盘风险关系的调节效应,发现市场关注度对股价崩盘风险存在双重影响,主要表现为:一方面,市场关注度的提高增大了企业管理层的经营压力,使其更倾向于操纵现金流信息,进而导致现金流透明度降低,股价崩盘风险升高;另一方面,随着市场关注度的逐步提高,投资者消化、吸收与理解信息的能力也在不断提升,企业隐藏坏消息的能力受到限制,从而降低了经营现金流透明度对股价崩盘风险的影响,即表现为市场关注度越高,经营现金流透明度对股价崩盘风险的影响越弱。     

会计稳健性研究的文献综述

会计稳健性原则是会计确认和计量的重要原则之一。会计稳健性的产生基于契约、诉讼风险、管制和税收等因素。计量会计稳健性的方法主要有净资产账面与市场价值比率法、盈余-股票报酬计量和应计—现金流关系计量法。会计稳健性对企业融资成本和企业投资活动都会产生影响。随着国家对监管力度的增强,稳健性原则在评价会计信息质量中将会发挥愈加重要的作用。     

盈余管理对我国上市公司报表信息披露真实性的影响

会计盈余是投资人最为关心的指标,该指标直接影响到投资人对所投资企业的信心并反映到上市公司的股价上。本文从报表信息真实性的界定入手,分析上市公司的盈余管理行为对报告信息真实性的影响,以期能帮助政府或上市公司的监管者进行一步完善上市公司报表信息披露的相关政策、法规的建设。     

会计盈余价值相关性实证研究——基于沪深股市的实证研究

随着资本市场的不断完善和发展,上市公司数量的不断增加,我国上市公司盈余质量的研究也逐渐进入大家的研究视角。盈余质量是衡量企业盈余的优劣程度,它直接影响债权人和投资者作出决策,也直接影响投资收益和公司价值,对上市公司的质量评价有着重要的意义,而会计盈余之所以重要就在于其价值相关性。以2007年至2012年度沪、深两市A股上市公司为研究对象进行实证分析,在最基本的简单盈余资本化模型基础上,进一步探讨了会计盈余的价值相关性。研究结果表明,上市公司的每股收益对年末股价有显著的解释能力,这一结果支持了相关的结论。     

高管控制权、薪酬与盈余管理

以2008-2011年度我国沪深两市的A股上市公司为对象,从管理层权力视角考察薪酬激励与盈余管理问题的内在联系。研究发现:在全流通时代公司完全有可能诱使管理层为满足激励函数而操纵会计盈余,以实现股票期权收益;在薪酬业绩挂钩的激励机制下,管理层权力大的公司其盈余管理行为更加明显,说明管理层权力的大小确实能够影响企业的盈余管理行为。同时,从公司和监管层的角度分别提出建立更为合理的与业绩挂钩的长效薪酬管理体系和进一步完善强制性高管薪酬披露制度等相关建议。     

会计政策选择与盈余管理

会计政策选择与盈余管理对保证企业的经营效益具有重要作用。本文在对会计政策选择与盈余管理概念及相关关系进行分析的基础上,从企业实际经营的角度出发,探讨了基于会计政策盈余管理的实施动机,并提出了会计政策的盈余管理方法。为了保证会计政策选择以及盈余管理工作的适度性,还提出了避免过度盈余管理的方法和建议。