投资者有限关注替代变量研究

投资者的决策如何影响金融市场定价问题一直是行为金融的研究热点,本文即介绍传统衡量投资者关注的被动替代变量――超额收益率、涨停板、交易量、广告投入等,同时也介绍了更为精确的Google Grend和百度指数作为主动型关注变量,并指出了今后学者的研究重点方向。     

居民有限关注与房地产泡沫--以百度指数为关注度的总体经验模式分解

本文在居民非理性决策假设基础上,通过对我国房价泡沫进行实证分析,从居民的有限关注与认知偏差角度解释房价加速上涨的原因。研究发现,短期内居民认知偏差对房价波动影响不大,而长期内居民认知偏差对房地产泡沫的生成有着重要影响;短期内房价的推动力主要是投机资本,长期内则是在信息误导下的居民认知偏差导致的非理性行为。     

投资者关注对IPO首日收益率影响几何?

投资者关注被认为是影响IPO首日收益率的重要因素之一,学者在投资者关注的代理变量选择上进行了较多研究,近年来的趋势是利用搜索引擎数据来作为投资者关注代理变量。利用百度指数提供的搜索量数据,构造了一个投资者关注的直接代理指标,在此基础之上,又利用投资者关注理论创造性地将IPO首日收益率切分为初始收益率和IPO首日交易收益率,实证发现投资者关注对IPO首日交易收益率是没有显著影响的,只会影响IPO初始收益率,并借助于投资者行为对这一现象进行了解释,提出了相关的对策建议。     

投资者关注与白银价格、股票市场相关性

随着我国金融市场的不断地进步和发展,人们的投资选择越来越多,其中股票和贵金属成为投资者的首要选择,二者的相关性也是学者们的研究重点。互联网的快速发展使得搜索引擎成为投资者获得信息的主要来源,百度搜索是投资者使用频率最高的搜索引擎。因此,基于百度指数运用ADCC-GARCH模型来分析研究白银搜索量和白银现货价格、股票市场之间的多元动态相关关系。结果表明:百度指数数据能够对白银的价格产生影响,并能够预测白银的价格。而白银价格在一定程度上又与股市有着负相关,所以百度指数会对股市的价格有一定的影响。     

有限理性与纳税人税负感知:谁更关注2019年个人所得税改革?

现有文献显示,2019年个人所得税改革所带来的减税额与个人收入基本呈正比,因此,看似收入越高的个人因改革所受到的正向冲击越强烈,也就应当越关注个人所得税改革,但利用百度搜索指数采用广义双重差分模型的分析显示,实际结果恰恰相反,对2019年个人所得税改革的关注与个人收入呈显著负相关.这种状况与价值函数的敏感性递减导致收入较低者对减税更加敏感、启发式决策使收入较低者认为其在改革中获益更多、减税为收入较低者带来了特别的零价格收益、人际比较使收入较低者获得更好的主观感受等原因有关.因此,在税收政策制定中应关注纳税人的主观感知,采取适当的税收政策手段,并采用恰当的话语方式.     

有限理性与中小企业高风险的形成

本文从中小企业决策的有限理性出发 ,以某个中小企业为主导的行业为对象 ,对中小企业高风险形成的微观机理进行探讨。本文认为 ,由于决策中的有限理性 ,中小企业可以分为两个企业群体 :乐观群体和保守群体。两个群体经过产量博弈 ,产生乐观群体对保守群体的挤出效应 ,最终造成行业整体产量失衡 ,导致全行业亏损。     

基于行为经济学视角的寿险消费有限理性研究

现实生活中很多寿险消费者的保险消费决策并不是按照传统理论预测进行的,甚至与期望效用理论相背离,呈现出非理性特征。本文从寿险消费的有限理性入手,分析有限理性行为在寿险消费中的表现,并运用行为经济学理论分析有限理性表现的成因,提出寿险有限理性消费行为下对消费者权益的保护措施:即加大消费者教育力度,引导树立理性、科学的保险消费观念;加大保险产品相关信息披露,便于消费者做出理性选择;建立专门的保险消费者保护机构;加强寿险公司的诚信建设,优化保险消费环境。     

行为财务理论下的投资者有限理性行为分析

本文从行为财务理论的视角出发,阐述了决策者有限理性行为的表现,旨在说明财务决策是一种复杂的人类行为,投资者进行决策时不可避免地存在着理性不完备和认知偏差的状况。     

有限理性与行为决策

本文通过举例说明人们在信息不完全和判断能力不完美的约束下,无法成为一个完全理性人,有限理性支配着人们的行为决策。人们的行为决策不再象完全理性人那样追求效用最大化,而是追求内心的相好满意。     

证券投资者行为的行为金融学研究述评

自从2002年行为金融学家Kahneman获得诺贝尔经济学奖以后,国内对行为金融学的研究不断涌现。就当前我国证券投资者行为的行为金融学研究进行了总结分析,并对行为金融学的研究作了展望。     

投资者关注、投资预期对指数基金收益的影响研究——挖掘“天天基金”投资者评论数据对食品饮料板块18只基金收益影响的实证检验

在我国指数基金市场快速成长与新媒体技术带来的信息高效、快速传播的背景下,探究互联网情境中投资者关注与指数基金收益关系具有重要意义。本文基于噪声交易理论,引入投资预期,挖掘天天基金网的投资者评论数据,借助TVP-VAR模型,实证检验投资者关注、投资预期与指数基金收益的互动关系。研究发现：短期内,正面投资者关注的增加能拉升指数基金收益,中长期的影响趋向于零。投资者关注通过投资预期影响指数基金收益,滞后一期的投资者关注对投资预期的影响最大,正面关注使投资预期向好变化,进而提升基金收益;负面关注与之相反;在不同时点上,正面和负面投资者关注对投资预期的影响存在差异。基于此,相关监管部门应高度重视负面信息的传播走向,媒体平台应加大对不合法、不合规信息的识别与监管,避免错误信息引起大规模投资者关注,基金经理应理性对待各类投资信息与评价。     

浪费与浪费的制度经济学--评《关注浪费》

浪费在报刊以及日常用语中是一个使用频率很高的词汇,而把它作为一种经济现象并进行系统的经济学分析却比较鲜见,赖德胜教授主编的<关注浪费>(中国财政经济出版社2001年4月版)在这方面可以说是一部成功之作.     

有限理性与行为决策

本文通过举例说明人们在信息不完全和判断能力不完美的约束下,无法成为一个完全理性人,有限理性支配着人们的行为决策。人们的行为决策不再象完全理性人那样追求效用最大化,而是追求内心的相对满意。     

基于媒体驱动的异质投资者交易行为分析

媒体在发挥信息中介职能传播市场信息的同时,充当了投资者注意力资源的分配机制。本文从股票成交量的变化入手检验了媒体报道对投资者交易行为的影响,发现中小企业板上市公司股票的成交量、成交金额和换手率,与媒体报道强度存在着显著正相关关系;随着媒体报道强度的增加,在个人投资者增加买入的同时,机构投资者将实施相反的操作。因此,这一分析结果验证了行为金融理论关于投资者有限理性的假设,并且从微观层面动态地考察了两类投资者之间的策略互动机制。     

有限理性下基金投资者的博弈分析

在有限理性条件下,运用进化博弈论中的经典模型——蛙鸣博弈模型,对基金投资者的投资行为进行研究、分析其有限理性的投资进化稳定策略,进而研究基金投资者的投资对证券市场的稳定性影响问题。     

论“有限理性”下的唯物精神

本文从有限理性出发,运用心理学方法和实验方法的行为经济学,对以"理性经济人假说"为基础的西方经济学理论发起了挑战,总结了三种最典型的启发式偏差,并提出一系列行为经济学理论,为西方经济学回归客观世界创造了条件。     

试析“有限理性”下的唯物精神

由美国金融危机引发的全球经济衰退,究其理论根源,在于其已经背离了其存在的客观现实,已经从理论上变得更加唯心.本文从有限理性出发,运用心理学方法和实验方法的行为经济学,对以"理性经济人假说"为基础的西方经济学理论发起了挑战,总结了三种最典型的启发式偏差,并提出一系列行为经济学理论,为西方经济学回归客观世界创造了条件.