商业银行隐含期权的利率风险管理研究

随着利率市场化改革的深入,隐含期权将成为我国商业银行普遍存在的利率风险问题,对这些隐含期权利率风险的忽略有可能给银行造成重大损失.基于期权调整的有效持续期和凸度是衡量银行隐含期权利率风险的主要技术指标.对于隐含期权的利率风险应从契约上加以防范,并可运用证券化技术转移、建立基于期权调整利差模型的利率定价机制、科学匹配有效持续期和引入利率衍生工具等途径进行全面控制.     

含期权债券利率风险的衡量

久期（Duration）和凸度（Convexity）是度量普通债券利率风险的常用指标。含权债券中内嵌的期权会改变债券价格变动和利率变动的关系，使债券面临更大的利率风险，但常用的久期和凸度无法体现这一影响。实际久期和实际凸度可以弥补这一缺陷，是衡量含权债券利率风险的有效指标。对国家开发银行发行的可赎回债券和可回售债券的模拟和实证分析表明，由于内嵌了期权，在有些情况下实际凸度解释了大部分的利率风险，因此建议在投资中使用实际久期和实际凸度来衡量含权债券的利率风险，而且在利率比较高或比较低时不可忽略实际凸度对利率风险的解释作用。     

含期权债券利率风险的衡量

久期(Duration)和凸度(Convexity)是度量普通债券利率风险的常用指标。含权债券中内嵌的期权会改变债券价格变动和利率变动的关系,使债券面临更大的利率风险,但常用的久期和凸度无法体现这一影响。实际久期和实际凸度可以弥补这一缺陷,是衡量含权债券利率风险的有效指标。对国家开发银行发行的可赎回债券和可回售债券的模拟和实证分析表明,由于内嵌了期权,在有些情况下实际凸度解释了大部分的利率风险,因此建议在投资中使用实际久期和实际凸度来衡量含权债券的利率风险,而且在利率比较高或比较低时不可忽略实际凸度对利率风险的解释作用。     

我国利率市场化进程中商业银行的利率风险管理分析

本文旨在通过对利率风险管理方法演变历程的概览,还原我国利率市场化下真实的利率风险环境和我国银行业的风险管理水平,揭示利率风险管控重点——利差的合理性,并探寻其忽视内含期权所致的真实利差偏差的重要隐患。实证分析我国存贷利差合理性的基础上,得出存在偏离真实合理水平的结论。由此,提出期权调整利差（OAS）模型,结合金融工程产品分解和期权定价思想,展示其操作流程与方法对比。所得调整后利差,运用于有效久期-凸度管理模型,形成完整的利率风险管理体系,从而提出了有关风险管理方法工具、银行业务拓展和市场数据系统建立的建议。     

久期缺口管理在商业银行利率风险管理中应用的问题探讨

久期缺口管理的应用可以使商业银行更有效地管理利率风险.但久期存在假设上的缺陷和计算上的难点,久期缺口难以以合理成本进行调整.本文提出如何调整久期缺口,使资产负债对市场利率风险局部"屏蔽".     

浅析利率市场化条件下的商业银行利率风险管理

利率市场化条件下,商业银行面临的风险比传统的利率风险更加突出,因而管理方法也不仅仅是采用久期模型的缺口分析方法。随着金融市场改革的加剧,需要利用金融衍生工具——资产负债表、远期利率协议和利率上限期权等进行商业银行的利率风险管理。     

商业银行利率风险的防范

防范利率风险，要建立高效的现代利率管理机制，准确预测利率，建立 科学的本外币存贷款定价机制，创建适合自身特点的利率风险管理模型，建立完善的利率风险内控机制。     

CIR-CKLS-Jump利率波动模型与商业银行隐含期权定价

以经典CIR和CKLS利率波动模型为基础,结合利率跳跃扩散理论,构建出CIR-CKLSJump利率波动模型,采用对偶变量方差减少技术蒙特卡洛模拟方法对商业银行存贷款隐含期权进行定价。结果表明,CIR-CKLS-Jump利率波动模型能较好地模拟现实数据的变化过程,且商业银行存贷款隐含期权值均处于实值状态。在利率完全市场化的情况下,商业银行在开展存贷款业务时若能充分考虑隐含期权价值,将提高银行利率定价能力,减少利率风险。     

利率市场化下商业银行利率风险的影响因素及风险水平评估

我国商业银行需要加大对利率风险的重视,通过有效的度量手段评估利率水平,并借鉴外国商业银行先进的风险控制手段、结合自身条件建立一套完善的适合自身条件的利率风险管理体系。     

基于久期理论的商业银行利率风险实证研究

随着我国利率市场化进程的加快,商业银行所面临的利率风险越来越严重,对利率风险的管理也越来越受到关注。本文通过对久期理论及模型的研究,对比其他理论方法简要分析了久期在我国的适用性,之后结合我国商业银行的相关财务数据,实证分析了我国商业银行所面临的利率风险,并对多家商业银行的风险进行了比较,最终给出简要的结论及相应的建议。     

利率市场化进程中的商业银行风险控制

一、利率市场化改革给商业银行风险管理带来新的课题根据麦金农和肖的理论分析,我们知道,发展中国家政府为鼓励投资,刺激国内经济增长,常常人为压低利率,形成"金融抑制"。要取消国家对金融活动的过多干预,使利率正确反映金融市场上的资金供求状况,实行"金融深化",在这个过程中一般都会出现不同程度的利率上扬。这种利率较大幅度的上扬以及由于市场资金供求变动所引起的利率的频繁波动必然给商业银行带来了新的风险和挑战。1996年,美国学者L.Kaminsky和M.Rein-hart通过实证研究证实利率自由化和银行危机的发生呈正向显著关系,也充分说明了这一点。这种新风险和新挑战主要体现在以下几个方面:1.利率市场化引起商业银行间竞争程度加剧,增加了银行体系中的不稳定性因素。在利率管制的情况下,由于利率既定商业银行的竞争主要集中于服务质量、营销机制等方面。而利率市场化后,商业银行的竞争将围绕资金价格展开,竞争将更加残酷、更加激烈,甚至可能导致过度竞争和中小商业银行退出市场,整个银行体系的系统性风险将大大增加。以美国为例,利率市场化以后所遇到的最严重的问题就是银行倒闭的数量不断增加。从1980年开始,银行倒闭家数开始突破两位数,并且与日俱增,从1985年起达到三位数,在1987-1991年的四年中,美国银行倒闭家数每年平均达200家,最高的一年甚至达到250家,差不多一天要倒闭一家。这些倒闭的银行通常都是小银行,但1990年倒闭的新英格兰银行却是大银行,造成很大的影响。     

利率市场化对商业银行的影响研究综述

随着利率市场化的发展,商业银行面临的风险越来越复杂,竞争越来越激烈,由此促使商业银行进行产品创新、业务创新。本文梳理了利率市场化对商业银行影响的研究文献并对其进行汇总与评述,分析了我国商业银行在利率市场化过程中存在的问题,结合其他国家银行在利率市场化中战略转型成功经验提出三点启示。     

从期权角度分析商业银行利差存在的合理性

我国利率市场化进程在逐步推进,为我国实现经济开放增加助力。对利率最为敏感的商业银行业在利率管制放开之后,也是发生了翻天覆地的变革,银行业的传统盈利模式正在发生转变。商业银行利差是否应该存在已经成为一个亟需讨论的问题,笔者试图从期权角度分析商业银行利差存在的合理性,并在此基础上,对商业银行存贷利差的最小值进行一定的度量。     

我国商业银行如何面对利率市场化

中国人民银行2000年9月5日宣布,从2000年9月21日开始,改革中国外币利率管理体制,放开外币贷款利率.这一政策的宣布表明我国正式开始利率市场化改革的进程.实行利率市场化是我国加入WTO、融入国际金融市场的必然要求,同时也是推行经济市场化改革的必然进程.那么,我国利率市场化的具体内容是什么,它对商业银行有何影响,商业银行应如何应对呢?本文将对这些问题进行初步探讨,并主要针对商业银行系统内部和外部提出一些建议性的防范和改进措施.     

利率市场化下商业银行的利率风险管理

本文首先介绍了我国商业银行面临利率市场化改革的必要性,其次,阐述利率市场化改革既带来机遇,也带来巨大的利率风险,然后描述了我国商业银行利率风险管理的现状,紧接着从利率风险对银行收益的根本影响着眼,为最后提出我国商业银行应采取的应对策略提供了理论基础。     

商业银行存贷期限错配对利率风险的影响——在利率市场化进程中

我国资本市场不完善和金融机构自身存在的缺陷导致商业银行普遍存在存贷期限错配的现象,错配问题会降低银行资产的流动性,增加银行稳定经营的风险。在利率市场化进程中,利率波动程度加大、波动频率增加,又加上商业银行长期存在的存贷期限错配问题,大大增加了商业银行面临的利率风险。以利率市场化为背景,分析我国商业银行的期限错配程度和发展趋势,并运用久期模型验证存贷期限错配将加剧银行的利率风险。     

商业银行要加强对利率风险的管理

目前商业银行面临的主要利率风险结构不匹配风险。由于商业银行的利率敏感性资产与利率敏感性负债不匹配,利率变动后,银行的净利差收入一定会受到影响。只有在银行的资产和负债的平均生命周期(即存续期)相匹配时,方可消除此类利率风险。目前,由于各金融机构经营特点和市场定位不同,与存款相对应的贷款的期限结构不甚合理,这一问题在中小金融机构中尤为突出。内含选择权风险。客户行使存款或贷款期限的选择权会使银行承受利率风险,目前这类风险多由法定贷款利率下调引起。当法定贷款利率下调时,客户以重新融资的方式偿还高利率的贷款,使银行…     

久期在我国商业银行利率风险管理中的应用

随着我国利率市场化进程的逐步推进，金融产品创新和混业经营的不断发展，商业银行的利率风险问题日益突出，增加了银行风险管理的难度。本文从久期的基本思想出发，分析了久期在我国商业银行利率风险管理中的应用及面临的问题，最后结合实际提出了久期在我国商业银行风险管理中的应用建议。