关于股权激励绩效的研究综述

在现代公司里,股权激励机制被用来作为公司管理层人员的长期激励机制,是国内外学术界一直关注的问题,为进一步完善上市公司治理结构,促进上市公司规范运作与持续发展,本文选取了国内权威期刊,并对照查阅了英文顶级期刊中的相关文献,通过对以上股权激励文献的研读,发现目前股权激励与公司绩效的关系主要分四大类,本文对它们进行了总结和阐述,希望能对提高我国上市公司股权激励效果提供帮助。     

关于股权激励绩效的研究综述

在现代公司里,股权激励机制被用来作为公司管理层人员的长期激励机制,是国内外学术界一直关注的问题,为进一步完善上市公司治理结构,促进上市公司规范运作与持续发展,本文选取了国内权威期刊,并对照查阅了英文顶级期刊中的相关文献,通过对以上股权激励文献的研读,发现目前股权激励与公司绩效的关系主要分四大类,本文对它们进行了总结和阐述,希望能对提高我国上市公司股权激励效果提供帮助.     

管理层股权激励对企业绩效影响的实证分析——以吉林省上市公司为例

当前国内上市公司实施股权激励对企业绩效影响的研究,主要有三个结论,一是管理层股权激励的实施对企业绩效没有显著影响;二是管理层股权激励的实施对企业绩效有正的影响;三是管理层股权激励的实施对公司绩效存在区间影响。本文以吉林省上市公司财务数据为依据,采用主成分分析及线性回归统计分析方法,对管理层股权激励与企业绩效的关系进行实证研究,研究结果显示,管理层股权激励的实施对企业绩效没有显著影响。这一结果能够帮助我们认清企业实施股权激励的具体情况和相应的效果,能够帮助我们更好地完善股权激励机制和改善公司治理结构。     

股权激励、治理质量与公司绩效关系研究——基于“新规”实施后中国上市公司非平衡面板数据的检验

基于股权激励与其它公司治理机制共同决定公司治理质量水平进而影响公司绩效的理论基础,使用2006年《上市公司股权激励管理办法》实施以来首次宣布股权激励计划上市公司2006-2010年的非平衡面板数据,实证研究我国实施股权激励的上市公司的治理质量及其对股权激励绩效的影响。研究发现：实施股权激励显著提升了公司治理质量,股权激励对公司治理有显著的正面影响;包含股权激励与其他公司治理机制的公司治理质量与公司绩效存在显著的正相关关系,证明股权激励机制和其他公司治理机制应相互配合才能更好地发挥激励作用。     

管理层股权激励对企业绩效影响的实证分析--以吉林省上市公司为例

当前国内上市公司实施股权激励对企业绩效影响的研究，主要有三个结论，一是管理层股权激励的实施对企业绩效没有显著影响；二是管理层股权激励的实施对企业绩效有正的影响；三是管理层股权激励的实施对公司绩效存在区间影响。本文以吉林省上市公司财务数据为依据，采用主成分分析及线性回归统计分析方法，对管理层股权激励与企业绩效的关系进行实证研究，研究结果显示，管理层股权激励的实施对企业绩效没有显著影响。这一结果能够帮助我们认清企业实施股权激励的具体情况和相应的效果，能够帮助我们更好地完善股权激励机制和改善公司治理结构。     

我国上市公司管理层股权激励与企业业绩关系的再探讨

利用新的管理层股权激励测度方法,本文重新检验了我国沪、深上市公司管理层股权激励与公司绩效的关系,得出了与国内已有文献不同的结论尽管二者的相关度非常低,但管理层股权激励水平与业绩的正相关关系在统计上是显著的.该结论说明我国上市公司在管理层股权激励方面已取得了很大进步,但需要进一步改进.     

制度变迁、管理层股权激励和公司投资——来自股权分置改革的经验证据

本文基于股权分置制度变迁的视角,通过考察管理层股权激励对公司投资决策的影响,检验管理层股权激励的有效性及内在机理。实证结果表明,股权分置改革显著改善了管理层股权激励的治理效应,降低了因管理层自利行为而导致的过度投资。此外,有微弱的证据表明,股改后国有公司管理层的股权激励缓解了公司投资不足。上述研究对解决由公司内部人控制而产生的投资过度及投资不足等代理问题具有重要的现实意义,也为从制度层面研究公司投资行为和治理机制提供了一个有益的视角。     

股权分置制度变迁、股权激励与现金股利——来自国有上市公司的经验证据

本文基于股权分置改革的制度背景,通过建立Probit及Tobit模型,考察了股权分置制度变迁和管理层股权激励对公司现金股利的影响。研究结果表明,股权分置改革显著提高了上市公司现金股利的分配倾向和分配力度。进一步研究发现,股权分置改革一方面缓解了无股权激励公司中的股利分配不足,另一方面矫正了股权激励公司中的高股利分配。上述研究发现,对于研究国有公司股权激励效应具有重要意义,也为从制度层面研究股利分配提供了一个有益视角。     

经营者股权激励绩效的比较研究——基于国有和非国有上市公司的经验数据

文章运用我国上市公司的经验证据,对比分析了实施股权激励后国有上市公司和非国有上市公司的公司业绩和公司治理结构特点的变化,比较分析两类公司业绩提升度和公司治理结构完善两方面的异同。本文的研究发现:(1)国有上市公司实施股权激励后公司业绩的提升度和公司治理结构的完善度大于非国有上市公司实施股权激励后公司业绩的提升度和公司治理结构的完善度;(2)实施股权激励后国有上市公司之间公司绩效的差异大于非国有上市公司之间公司绩效的差异,股权激励对非国有上市公司绩效的影响的一致性大于其对国有上市公司公司绩效的影响的一致性;(3)国有上市公司在实施股权激励后,在对公司董事会人员组成和监事会规模调整的同时,要更侧重于降低股权集中度。而非国有上市公司实施股权激励后,在注意降低股权集中度的同时,要更侧重于公司董事会人员组成和监事会作用的发挥,以期更好地改善经营业绩。     

管理层权力、客户集中度与股权激励

基于中国特色的关系交易背景,利用2006年～2012年上市公司数据实证检验管理层权力、客户集中度对股权激励以及企业绩效的影响.结果表明:管理层权力与股权激励正相关,管理层权力越大的企业,其采用股权激励的可能性越大;但是客户集中度会强化管理层权力与股权激励的正向关系,降低企业价值,并且这种关系在非国有控股公司表现得更加明显.因此,有必要关注管理层权力的治理问题,高度重视股权激励制度设计的科学性并实施相应的监管措施.     

河南省上市公司股权激励对公司治理的影响

股权激励作为公司治理内部机制的重要组成部分,在公司治理中起着举足轻重的作用。本文从河南省上市公司激励政策入手,分析河南省上市公司股权激励政策,探讨其对公司治理的作用和影响。     

我国上市公司股权激励问题研究

股权激励作为稳定企业核心人员的长期激励方式,被视为解决委托代理问题的有力工具。但是,由于中国上市公司实施股权激励有着不同于西方国家的市场条件和制度背景,业界对股权激励的有效性仍存较大争议。因此,结合国内特殊环境来辩证地分析我国上市公司股权激励问题具有重大意义。本文基于股权激励的基本理论,分析了我国上市公司选择实施股权激励的内在动机,进一步从股权激励方式、激励效果、考核体系和激励计划四个方面对我国上市公司股权激励的实施现状及存在的问题展开了分析,希望对股权激励机制在我国上市公司的有效实施贡献一点力量。     

中小上市公司资本结构、公司治理与企业绩效

基于2003年至2009年A股市场381家中小上市公司的面板数据,分析了资本结构、公司治理对企业绩效的影响。我们发现,债务约束与中小上市公司的企业绩效总体上是显著的负相关关系,并且这种相关性的方向与控股人性质密切相关。我们还发现,两职合一、国有控股、股权集中度等与企业绩效是正相关的,独立董事的引入可能会降低中小上市公司的绩效。另外,薪酬激励与股权激励都是有效的,同时应当缩小管理层内部的薪酬差距。     

管理层非正常离职能够预测公司违规行为吗？

管理层作为公司决策的参与者和信息知情人,其非正常离职行为通常会为公司治理状况的解读提供重要信息。文章以2010—2019年中国A股上市公司为研究对象,实证检验了管理层非正常离职对公司违规行为的信号作用,研究发现：与不存在管理层非正常离职现象的公司相比,存在管理层非正常离职现象的公司发生违规行为的概率更高,通过多种方式的稳健性检验以及内在逻辑分析后,结论依然成立;进一步分析表明,管理层非正常离职现象仅对公司违规倾向具有信号作用,而对违规稽查的信号作用不显著;异质性分析表明,上市公司不同的股权结构会使管理层非正常离职行为呈现出差异化的信号特征,在股权制衡度较低和非国有控股的股权结构下,管理层非正常离职行为对公司违规具有更好的信号作用;投资者能够识别管理层非正常离职事件传递出的风险信号,但其也会在短期内淡忘风险。文章为解读上市公司治理状况提供新的视角,为监管部门和投资者预判上市公司的违规风险提供了独特的解读信息。     

股改前后上市公司管理层股权激励问题的比较研究

截至2007年,我国上市公司已基本完成了股权分置改革,实现了股份的全流通,解决了大小股东之间利益不一致的问题。股权激励作为一种对管理层激励的有效方式,可以达到吸引人才、降低代理成本以及有效减少管理层短期行为的目的,在公司激励机制中发挥着重要的作用。本文首先从股改前上市公司管理层股权激励的特点入手,讨论股权分置改革给股权激励带来的主要变化以及股改后管理层股权激励存在的对价依据不明确、股权激励被滥用、管理层短视行为等问题,分析存在问题的原因后,提出了全流通背景下股权激励措施的完善措施。     

论我国上市公司治理结构现状与完善对策

公司治理结构是现代企业制度中最重要的组织架构,是公司管理的核心和关键.我国上市公司中普遍存在着内部人控制公司运营,外部监管着力不足,缺乏对经理人的有效激励和约束,代理人侵害委托人权益等问题.为此,有必要以公司治理结构的本质属性为切入点,分析我国上市公司治理结构的现状及归因,进而提出优化股权结构,加强董事会和监事会建设,建立有效的股权激励机制,健全外部治理保障体系等完善对策.     

股权激励提升企业技术创新的路径与效果研究

激励对象、激励模式、作用路径等均有可能影响股权激励对企业技术创新的作用效果。以2006年实施股权激励计划的上市公司为研究对象,分析股权激励实施后对企业技术创新的影响效果,结果表明:与未实施股权激励的上市公司相比,实施股权激励的公司其技术创新能力更强;管理层、核心技术员工和董事会持股均提高了企业技术创新能力,是有效激励对象;无论是采用限制性股票还是股票期权,管理层、董事会持股都能促进企业的技术创新,但对于核心技术员工而言选择股票期权方式更为有效,管理层薪酬激励无助于促进企业技术创新能力的提升。增加研发投入是管理层促进企业技术创新的重要路径。     

股权分置改革对上市公司绩效影响的实证研究

股权分置是我国经济转型和资本市场发展过程中的特殊现象。股权分置改革的完成导致上市公司股权结构发生了重大变化,直接影响了上市公司的治理效率和业绩水平。本文对上市公司股权构成及股权集中度对公司绩效影响的实证研究表明:股权分置改革有效地降低了股权结构中各因素对公司绩效的负向影响,同时加强了股权集中度对公司治理绩效的正向作用,使得上市公司的治理绩效得到明显提升。     

上市公司融资偏好问题研究与治理对策

上市公司股权融资偏好的深层次原因是政策导向和制度因素,由此而产生公司治理结构不完善、资本市场发展不均衡、各方面监管措施不到位等,最终导致股权融资的成本偏低,债权融资和内源融资受到限制。上市公司资本结构的治理对策是：完善公司法人治理结构;继续实行国有股减持计划,引入新的战略投资者;大力发展债券市场,进一步完善股票市场;加大监管及打击力度,规范上市公司经营行为。     

股权激励和公司绩效的实证分析——基于中国2006-2010年数据

现代企业制度中,"剩余控制权"和"剩余索取权"的争夺十分激励,股权激励制度的产生,正是为了解决这种"委托代理"关系之间的矛盾,目前股权激励已经成为各国上市公司绩效激励的主要方式。文章介绍了股权激励制度在我国的实行情况,选取了2006-2010年我国实施股权激励的上市公司中的285家制造行业公司为样本做了实证研究,并考察股权激励计划的实施对上市公司绩效的影响,对全文进行总结,并根据结论提出相应的建议。