中小企业板公司上市前后绩效变动的实证研究

本文以2004—2005年在我国中小企业板上市的50家上市公司为研究对象,从净资产收益率、主营业务收入增长率和营业利润增长率三个指标出发,研究了中小企业板上市公司IPO前后的业绩变化是否具有显著性,并对引起业绩变化的相关因素进行了回归分析。研究结果表明:公司上市后的净资产收益率、主营业务收入增长率和营业利润增长率都出现了不同程度的下降;位于中西部地区的上市公司的整体绩效表现优于位于东部地区的上市公司;上市公司的管理层持股比例高、第一大股东持股比例高,其上市后业绩的下滑更明显;流通股比例对中小企业板公司上市前后的业绩影响不具有统计意义上的显著性。     

增发再融资的影响因素及其中长期表现

文章从财务指标的角度,运用Logit模型对增发再融资的影响因素进行了考察,研究发现,上市公司增发的融资决策与增发前的净资产收益率(ROE)、总资产增长率呈现正相关关系。在此基础上,我们通过增发前后四个财务指标(ROE、总资产增长率、资产负债率与每股经营现金净流量)的对比,进一步发现增发后公司的盈利能力出现明显下滑,增发公司经理层在增发前存在盈余管理的可能性;增发后公司出现总资产增长率明显降低,而每股经营现金净流量显著上升的情况。因此,应该警惕上市公司的代理成本问题,如在职消费、投资净现值为负的项目或高风险项目。     

我国体育产业资本市场融资及上市公司Logit模型实例研究

体育产业资本市场融资模式是一种全新的资金运作模式,这种融资模式将科技、金融和体育产业紧密结合起来,在进行融资活动的过程中存在问题也较多。文章通过构建Logit模型,实证研究再融资过程中,体育产业公司再融资方式的影响因素及再融资方式差异性对公司业绩的影响。研究发现,公司盈利能力、现金流、行业属性是影响体育产业上市公司是否选择股权方式的因素,公司负债率和公司规模是上市公司是否采用债权融资的影响因素。公司的净资产收益率与公司是否进行股权融资没有显著影响,公司净资产收益率与公司是否债权融资有显著性影响。对公司的净资产收益率来说,债权融资会造成负面影响。公司的净利润增长率、净资产增长率、行业属性对公司业绩影响不显著。     

我国高科技上市公司盈利能力、成长性和股权融资比较研究

高科技企业这种重要而特殊的企业与一般企业相比,具有高投入性、高收益性和高成长性等特征,以我国2006—2009年的高科技上市公司为研究样本,分别选取代表盈利能力的净资产收益率、代表成长性方面的总资产增长率、反映首次新股发行的IPO抑价率、反映股权融资比例的资产负债率以及反映股权再融资的增资、配股筹资额等指标,与非高科技企业进行比较研究,以求证我国高科技上市公司与一般企业相比在盈利能力、成长性以及股权融资和再融资方面的特色与不足。     

基金持股行为对上市公司绩效的影响——以辽宁省上市公司为例

从基金参与公司治理的动力、对第一大股东形成制衡的能力以及持有股票的偏好三方面出发,研究基金持股行为对上市公司绩效的影响,选取辽宁省上市公司进行实证研究。结果表明:有基金持股的上市公司绩效优于没有基金持股的上市公司绩效;基金持股比例越大,基金参与上市公司治理的动力和抗衡第一大股东的能力越强,对上市公司当年及下一年绩效的提高都产生了积极的促进作用;而基金持股集中度和基金共同持股行为对上市公司绩效有一定的正向影响,但不具有统计上的显著性。     

管理层股权激励对公司绩效的影响研究

本文使用上市公司2009—2011年的面板数据研究管理层股权激励对公司绩效的影响。实证结果显示,管理层股权激励与净资产收益率及每股收益存在正相关关系。管理层持股比例上升,上市公司绩效也随之提高。文章最后针对实证结论,提出了进一步完善我国股权激励制度的对策与建议。     

电力行业上市公司现金股利分配政策影响因素实证研究

本文选取了2009年以前在沪深两市上市的54家A股电力行业上市公司作为研究对象,采用多元线性回归理论模型,分析了影响电力行业现金股利政策的影响因素,在此基础上建立了电力行业现金股利政策的回归模型。实证结果显示,电力行业现金股利分配与每股收益、净资产收益率、第一大股东持股比例正相关,而与主营业务收入增长率负相关。     

公益营销与企业盈利能力——基于策略性慈善捐赠的视角

笔者基于策略性慈善捐赠的视角,以中国沪市356家上市公司2009年～ 2011年的面板数据为研究样本,分别采用OLS模型、固定效应模型、随机效应模型,检验了我国上市公司的公益营销与其盈利能力之间的量化关系.实证结果证实,以总资产收益率、净资产收益率、每股收益3个财务性指标衡量企业盈利能力,则企业本年度的慈善捐赠与其盈利能力之间存在着显著的正相关关系.分析表明,我国上市公司的公益营销与其盈利能力在短期内存在着互相促进、共同发展的关系.     

社保基金持股对公司价值的影响研究——基于持股特征异质性的视角

机构投资者持股是否有利于公司价值提升一直是财务研究领域的重要话题。本文以2007—2011年被社保基金持股的上市公司为研究样本,实证检验了社保基金持股、不同持股比例和持股时长等异质性特征对公司价值的影响。全样本及分年度结果均显示,社保基金持股比例与公司价值显著正相关。分组样本结果显示,高比例持股、长期持股与公司价值显著正相关,而低比例持股、短期持股则与公司价值显著负相关。研究表明,社保基金持股总体上能够强化监督,弱化代理问题,提升公司价值,但不同持股特征对公司价值的影响存在显著差异。     

上市公司资本运营与经营绩效实证研究

本文搜集了2002年在深沪两市发生的所有混合并购案例,并从中随机抽取了符合样本标准的公司40家,沪市和深市各20家。采取财务数据对比的分析方法,分析了40家样本公司在并购前后在净资产收益率、总资产收益率、财务资产比率、销售额增长率、主营业务利润率5项财务指标。通过回归分析方差分析及SPSS统计软件,发现40家公司的净资产收益率并购后比前一年提高了13.58%,总资产收益率提高了2.69%,主营业务利润率提高了16.89%,销售增长率提高了49.46%。本文认为在目标公司被股权收购后,经营业绩得到了明显提升,证明混合并购是一种有效的资产重组形式。     

主营业务贡献对利润质量影响实证分析

本文从分析我国上市公司主营业务贡献与净资产收益率的关系入手，探讨主营业务利润对利润质量的影响．结果发现主营业务贡献与净资产收益率变异系数呈负相关关系，主营业务贡献率变异系数与净资产收益率的变异系数呈正相关关系。说明主营业务利润比重在很大程度上决定了公司盈利的稳定性与持久性。因此上市公司应该重视主营业务利润，提高主营业务利润在利润总额中的比重。     

我国上市公司控制性股东掏空与支持行为的实证分析

本文通过对我国上市公司投资—现金流敏感度的分析,以考察我国上市公司控制性股东掏空与支持公司的行为,研究结果表明:(1)第一大股东持股比例越高的公司,其投资对现金流的敏感度越低。(2)盈利能力越强的公司,其投资对现金流的敏感度越高;盈利能力越差的公司,其投资对现金流的敏感度越低。()第一大股东持股比例越低以及盈利能力越强的公司,其投资对现金流的敏感度最高;第一大股东持股比例越高以及盈利能力越差的公司,其投资对现金流的敏感度最低。这些证据支持了控制性股东对公司的掏空与支持是对称的观点。     

因子分析法在中国食品行业上市公司研究中的应用

选取34家食品制造业上市公司，根据2007年第四季度信息及数据，选择每股收益、净资产收益率、总资产收益率等12项财务指标，对这些食品制造公司进行因子分析，为股票的分析和选择提供依据。     

中国上市公司股权代理成本影响因素实证研究

本文以2005年中国上市公司中1269个有效样本为分析对象,探讨了企业盈利状况、高管持股比例、资本结构、股权集中度、股权制衡度、终极产权性质、企业的成长性等与股权代理成本之间的关系。研究发现:盈利能力、负债融资比例、第一大股东持股比例和公司的成长性与代理成本呈显著负相关,股权制衡度与代理成本呈显著正相关,管理层持股比例与代理成本呈微弱负相关,由经营性或非经营性单位控制的上市公司的代理成本不具有显著差异。     

北京市制造业上市公司资本结构影响因素的实证分析

企业资本结构作为上市公司所面临的决策问题,越来越受到重视。通过实证分析,用多元回归等统计学方法研究35家北京市制造业上市公司企业资本结构的影响因素。影响因素包括总资产、股东权益、流动比率、主营业务利润率、每股净资产、存货周转率、总资产增长率等7个指标。结果显示,企业的资本结构与企业规模呈正相关性,与偿债变现能力、企业盈利能力、企业投资价值呈负相关性。     

什么影响了证券分析师盈利预测的准确度?——来自中国上市公司的经验证据

证券分析师的盈利预测在我国资本市场中扮演着越来越重要的角色。本文以2004～2006年被分析师预测的A股上市公司为样本,在控制盈余特征、公司规模及性质、行业和年度等因素的基础上,实证检验了机构持股比例和盈余管理动机对证券分析师盈利预测准确度的影响。研究结果显示:被分析公司机构持股比例的提高,将带来盈利预测准确度的提高;而当公司存在巨亏或微利的盈余管理动机时,分析师预测的难度增加,预测准确度降低。此外,分析师关注度及盈余特征对盈利预测也会产生影响。对公司进行跟踪的分析师越多,盈利预测的准确性越高,当公司发生亏损或收益下滑时,盈利预测准确性较差。     

机构投资者持股与上市公司绩效的实证研究

以中国A股上市公司为研究对象,实证研究发现,中国机构投资者持股对上市公司的绩效确实产生了积极作用;持股比例较高的基金有望改善企业业绩,而持股比例低的证券公司、QFII、保险基金、社保基金和信托公司对企业绩效改善影响不显著。     

白酒行业上市公司股权结构与经营绩效相关性的实证研究

股权结构决定着公司所有权和控制权的分配,对经营绩效有着重要的影响,文章通过四个线性回归模型,以净资产收益率为经营绩效的衡量指标,选取17家白酒行业上市公司2008年—2011年股权结构和经营绩效的数据,研究发现第一大股东持股比例与经营绩效显著正相关,前十大流通股持股比例与经营绩效没有明显的负相关关系,有限售条件股份与经营绩效显著正相关,无限售条件股份与经营绩效显著负相关。     

电力上市公司资本结构对经营绩效的影响

本文通过对我国电力上市公司2014-2016年的资产负债率等数据进行收集,利用eviews统计软件分析资产负债率,流动负债比率,第一大股东持股比率、前十大股东持股比例等对净资产收益率的影响.最终得出资产负债率、流动负债比率、第一大股东持股比例与经营绩效呈负相关关系,而前十大股东持股比例与经营绩效呈显著性正相关关系.在此基础上,为了提高电力上市公司经营效率及效果,提出了明确债务与权益的筹资比例,拓宽融资渠道、股权多元化,优化股权集中度,控制流动负债比例等建议.     

财务危机预测模型的构建

基于Logistic回归模型,选取中国制造业上市公司作为样本对财务危机预测进行研究。从企业的盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力、现金流量等方面出发,选取了10个财务预警指标,经过回归分析得出,总资产收益率、总资产周转率、资产负债率、主营业务增长率、经营活动现金净流量对负债的比率五项财务指标对上市公司发生财务危机有重要影响。从而提出要从提高盈利能力、提升营运能力、增强偿债能力、提高成长能力、保障现金流的充足几方面来应对财务危机。