基于行为金融理论的投资研究

行为金融理论是西方国家金融研究和实践的前沿领域,它的出现弥补了现代金融理论在个体行为分析上的不足。文中从行为金融理论产生的背景出发,着重分析了基于该理论的投资行为理论模型和投资策略及其投资风险的测量方法,简要评价了行为金融理论是从学科之外寻求推动金融学发展的新动力,为人们理解金融市场提供了一个新的视角。     

一个基于行为金融理论的简单、实用的证券投资策略

本文通过对投资理论发展的回顾，比较了各种投资理论的优劣，在结合行为金融理论心理分析的基础上，提出了一种简单的，但是实用可行的投资策略，以供广大的投资者借鉴。     

机构投资者投资操作特征策略和方法

我国证券市场经过十年发展，已由探索期进入了一个以规范促发展的重要历史时期。在规范进程中，法制化、市场化、国际化、金融创新、投资机构化等进程将加快，利润平均化时代将到来，这些进程的加快都会对证券市场产生深远影响，会使证券市场加速进入成熟期。同时，证券市场的监管会日益到位，监管效率将大大提高。在这种情况下，机构投资者的投资行为特征将会发生重大变化，操作思路将会改变。对此，广大中小投资者要有一个清醒的认识，以便对自己的投资行为、习惯、策略、方法作出相应的调整，只有这样，才能继续分享证券市场发展带来的财富。     

浅析投资经济学策略研究

20世纪80年代兴起的行为金融理论研究了人的心理、行为所造成的投资失误和市场异像。本文在分析了投资者心理、行为特征的基础上对投资策略进行了探讨。     

股票收益率波动与机构投资者投资行为——基于行为金融理论的视角

本文从行为金融理论的角度分析了股票波动率与机构投资者投资行为,这对稳定资本市场,降低投资风险具有一定的意义。     

行为金融:理论、模型与实践

行为金融理论是自20世纪80年代兴起的金属学说,近年来其影响日渐扩大,已经对现代金融理论提出了强有力的挑战。目前这一学说是西方国家金融研究和实践的前沿领域,同时也是热门领域。本文在综合国外研究成果的基础上,着重从其决策理论基础、主要模型以及有效投资策略等三个方面对该理论进行了详细而深入的论介,最后对其未来的发展方向和研究重点提出了展望。     

基于行为金融学的投资效率探析

行为金融学研究的最终目的,在于把心理学和金融学问题结合起来,实现对人的行为的预测和改造,解决当今金融市场面临的许多难以用标准金融理论知识加以解决的投资决策问题.行为金融学对提升金融投资管理效率的启发在于三个方面:第一,如果基本分析、技术分析是建立在心理分析的基础之上,金融投资理论就会更加实用;第二,行为金融学指出了一些可以预见的投资心理误区,这些心理误区有规律可循,经由认识这些行为误区,投资者可以引以为鉴,改善心智模式;第三,如果能对群体的过度反应和反应不足做出正确的判断,就能够获取超额的利润,因此,行为金融学提出了逆向投资策略和顺势投资策略.     

风险投资将给中国带来什么？

风险投资又称创业投资，顾名思义，是一种风险较高的投资。在国外，它通常是对高新技术进行投资的一种金融行为。作为投资主体，风险投资基金则被称为高新技术产业的“孵化剂”。近一年多来，中国新一轮的风险投资热正在“知识经济”大潮的背景中再度兴起。专家预测，在未...     

金融科技、信息质量与机构投资者羊群行为

传统羊群行为生成机理研究范式认为，不完全信息是造成机构投资者羊群行为的重要因素。金融科技在资本市场的运用能否提升信息质量进而降低机构投资者羊群行为，对于实现资本市场高质量发展具有重要意义。从金融科技关注度、金融科技公司数量和金融科技政策支持力度三个维度综合衡量各个省份的金融科技发展水平，并基于中国2011—2021年A股上市公司数据的实证研究表明，金融科技有效降低了机构投资者羊群行为，信息平衡性、信息披露性、信息传递性和信息获取性的提升是金融科技发挥作用的重要途径。异质性分析表明，金融科技在位于中西部地区和金融市场化程度较低地区、属于高科技行业和非主板上市的公司，以及卖方羊群子样本中展现了对机构投资者羊群行为更强的抑制作用。进一步分析表明，金融科技可以缓解机构投资者羊群行为引发的股票定价效率低下和崩盘风险等负面经济影响。因此，要进一步加强金融科技在资本市场中的运用，为营造高度透明的信息环境提供现代科技支持。     

机构投资者对股票市场影响分析综述

文章集中研究了机构投资者的投资策略、投资行为,并以此为依据分析其与股市波动性及收益率的相关性。这对于更好的分析探讨现阶段机构投资者的发展策略,发挥机构投资者对我国股票市场的积极作用,促进机构投资者与股票市场的良性互动发展具有实际意义。     

宏观型对冲基金动向及其对中国金融稳定的影响

近年来,宏观型对冲基金加快了策略转型和运作方式调整,表现为进一步分化为中小型化和专业化,其结构性变化是投资者中的机构投资者显著增加,大型金融机构也相继设立了机构内对冲基金;在投资策略方面,为了减少风险暴露,宏观型对冲基金正在寻找与各国政府意愿和金融市场走势更加协调的投资策略;这些新的变化对于各国金融稳定提出了新的挑战。目前,中国的经济金融形势十分有利于对冲基金实施多头策略,因此,如何有序开放金融市场和金融业及有效阻止对冲基金可能给中国金融体系造成的冲击是中国应当考虑和关注的问题。     

个人金融投资行为制约因素的逻辑分析

影响个人金融投资行为的因素是什么？本文从历史发展和社会心理学的视角，通过社会保障机制、社会阶层结构、民俗文化对个人金融投资行为影响的分析，得出保障机制、阶层结构、民俗文化是制约我国个人金融投资行为的三个重要因素；同时指出特定的历史阶段里，保障机制、民俗文化、社会分配的货币化程度是一个相对稳定的因素。因此，个人的社会阶层位置成为对个人投资行为约束影响最大的量，也成为行为研究的重点。     

传统产业与新经济边界正在消失

国家信息中心常务副主任刘鹤最近撰文指出：有人把新经济和传统产业作为两个截然不同的概念，这可能是错误的。在当今，即使是劳动密集型的产业中，也在增加数字技术的含量，而在资本密集型的产业中，数字技术的含量正在不断地上升。大家看到，奔驰汽车内设了定位技术、数据库技术，传统产业和新产业之间人为的或者说理念上的边界正在不断消失。面对这种大趋势，我国的投资机构与国外投资机构似乎作出不同的选择，在纳斯达克股市全面上涨的时候，我国的投资机构是比较狂热的。最近，又出现了向传统产业回归的现象，而国外投资机构特别是美国…     

风险投资驱动企业“脱虚向实”了吗

近年来，企业金融化现象在学术界备受关注。国内外研究表明，风险投资对企业投资和企业创新均具有积极影响，那么风险投资能否影响企业金融投资行为？以2009—2019年沪深两市首次公开发行的A股上市公司为研究样本，实证分析风险投资对企业金融化的影响。结果表明：风险投资对企业金融化具有显著抑制作用，且这种抑制作用存在异质性。具体而言，风险投资对企业金融化的抑制效应主要体现在制造企业、盈利能力较弱企业、非国有企业以及东部区域企业中。同时，机构投资者持股比例越高，风险投资对企业金融化的抑制作用越强。机制分析结果表明，风险投资通过促进企业实体投资抑制企业金融化。进一步分析发现，风险投资能够缓解被投企业融资约束，而融资约束的改善并未促进企业金融化，而是促进企业创新。结论可丰富风险投资与企业金融化相关领域研究，证明风险投资能够驱动实体企业“脱虚向实”，对政府发展多层次资本市场，引导金融回归实体具有一定的参考价值。     

制约中国海外企业直接投资进入方式选择的十大因素

制约中国海外企业直接投资进入方式选择的十大因素吴勤学海外直接投资作为企业、个人或政府等投资主体所进行的超出本国边界的投资行为，或者说是在国外或地区投资经营企业并参与企业经营活动的行为，是一种生产资本的国际运动。一般地说，投资主体可以通过在国外创建新企...     

数字金融、家庭收入与家庭风险金融资产投资

通过考察数字金融对中国家庭风险金融资产投资行为的影响，发现数字金融及其覆盖广度、使用深度和数字支持服务程度不仅会促进更多居民进行风险金融资产的投资，而且会提升已进行风险金融资产投资家庭的投资比重。进一步的异质性分析表明数字金融对家庭风险金融资产投资行为的影响效应主要存在于城市家庭、高收入家庭以及东部地区家庭。中介效应分析表明数字金融可以通过提高家庭收入刺激家庭参与风险金融资产投资。相关部门可以通过提高中西部地区数字金融覆盖面、鼓励金融机构进行数字金融创新、提升居民金融素养增加数字金融产品的使用、引导农村地区和低收入家庭适度参与风险金融资产投资，提升家庭财富水平。     

我国股市行为金融投资策略研究

我国股累市场以个人投资者为主,心态和行为都不成熟,目的不纯,存在一定程度的过度自信;反应不足和反应过度较为严重;存在着严重的嗓音交易和羊群效应;政策依赖心理严重;情绪周期变化较快.建立在传统标准金融理论上的投资策略,给股民造成了巨大损失:1.现代投资组台理论的分散化策略可以降低非系统风险,但不能降低系统风险,况且我国股市的非系统风险特小,投资分散化策略往往造成股民牛市时不赚熊市时巨亏.2.通过利用系统性风险来定价的CAPM应用策略在我国实证无效.行为金融学投资策略是对传统标准金融学投资策略的革命,包括反价值策略、反技术策略、反行为控制策略,大致可以细分为8大具体策略.其中,反向投资策略、小盘股投资策略和动量交易策略比较适合我国投资者特点.     

应制止擅自在农村滥设金融代办机构行为

应制止擅自在农村滥设金融代办机构行为李瑞芹为整顿农村金融秩序，强化金融机构监管。最近，新乐市人民银行对所辖的农村代办站进行了一次调查摸底，发现个别专业银行无视金融法规，在农村滥设金融代办机构现象较为严重，并巨存在着一些不容忽视的问题：一是设立农村代办...     

行为金融学及其发展中的自我挑战

作为当代金融理论中最具生命力的一个分支,行为金融学是20世纪80年代刚刚兴起的一门学科,它是在经典金融理论与实证不断背离的困境中产生的。其理论框架由心理学认知偏差理论、期望理论和行为金融理论模型与投资策略三部分搭建。行为金融学注重投资者决策心理多样性的研究,为金融理论与实际沟壑的弥合提供了一个新的研究视角。然而,在寻找影响投资者心理最本质的因素并建立一个统一的模型来解释不同心理状态下投资者的决策行为时,行为金融学面临着严峻的自我挑战。     

评我国证券信用评级业的工作现状

目前我国的证券信用评级与国外的差别值得引起人们的高度重视。这些差别包括：首先，在机构设置方面，国外政府对组建评级机构最关键的要求是，它必须做到“利益中立”，评级机构一定要独立于证券发行体、金融中介机构和政府机构，切断一切可疑、可能的利益联系，尽力在初...