成熟市场浙商的6大投资新策略

以上市公司成功实施股权分置改革为标志，成熟的资本市场体制在我国已经基本确立。在成熟资本市场体制下，企业的经营成果、企业价值与企业家财富，将更多地通过股权的市场价格或者股票的价格来体现实现。为此，企业的经营战略与商业模式都将按照资本市场估值要求进行修正。作为实施企业经营战略、构建商业模式的经营手段，投资将被赋予更加丰富的含义，企业的投资策略也将发生深刻变化。这里我结合自己对浙江企业的了解，重点就成熟资本市场体制下，浙商的投资策略谈兀介观点，仅供参考。     

社会投资的两个故事

不追求利润最大化的企业，社会投资一样可以赚钱。 社会投资不同于一般的企业投资，不同于企业社会责任，不同于政府投资，也不同于慈善捐助。[编者按]     

什么样的公司才是好的

在西方国家，关于公司的目标存在两种不同的观点。美国和英国最看重这样的观点：股东是公司的所有，董事是股东们选举出来的代表，公司的目标就是要使股东价值最大化；而欧洲大陆对企业的目标有更为广义的认识，比如公司董事会的根本职责就是要保证公司的生存而不是代表股东追求价值的最大化。在发达市场上，近年来公司高层管理基于股权的各种报酬形式越来越多，个人投资在股票上的投资比例越来越大，这些因素促使股东价值变得日益重要，股东对公司高层管理的影响也日益增加。这就要求公司管理应把重心放在价值创造上。     

焦点·微言大义

林春雨：哪一个商业模式更好呢？当然是可以再生的商业模式是最好的。苹果可以永远地卖歌，Google也可以永远地提供服务。但微软能够永远地升级吗？如果未来所有软件的使用都是免费的，所有软件的使用都是通过Web，那么靠卖软件来赚钱的公司还有什么活路呢？ 能够持续生蛋的母鸡是好的商业模式，公鸡不是。     

股权激励计划与管理者短视投资行为

随着经济的不断发展,资本市场制度的逐步完善,对公司高层管理人员实行股权激励计划已成为众多公司一项重要的长期激励机制,同时股权激励对优化公司治理结构和促进我国资本市场与经济发展等方面也起到了重要的作用。管理层短视投资是指管理层为了追求当前利益而牺牲公司长远利益的行为,其在一定程度上违反了公司价值最大化的目标。因此,对管理者实行股权激励计划能否抑制其短视投资的行为成为研究的重点。本文结合规范研究与实证研究,先回顾短视投资行为、高管股权激励等相关理论,通过分析国内外的文献提出假设,以40家A股上市公司的数据作为研究样本,采用Excel和Stata12软件对其进行分析,得出股权激励计划对管理者短视投资行为之间的关系。     

金融股权投资价值浅析

最近,股权投资成为中国资本市场的热点话题,它所蕴藏的巨大价值已经在全球范围内得到显现,对于高速增长的中国经济与企业,股权投资更是蕴藏着巨大的投资价值。在股权投资方兴未艾之时,金融股权投资又以其自身特有的优势受到市场的青睐,成为投资者逐利的舞台。本文试从金融股权投资价值的角度进行分析,以探求其实施的意义所在。     

促进债权融资正当其时

资本市场是产权交易的市场。符合规律地,资本市场应当有两个基本组成部分,即债市和股市,分别承担债权融资和债权交易、股权融资和股权交易的职能(当然,在实践中,人们习惯地把一年期以上的债权交易市场才称为是资本市场)。只有股市而没有债市,资本市场是不完整的。资本市场的参与者都可以理解的是,股权融资时作为社会微观经济主体的企业的财务风险小而出资人的风险大,债权融资时出资人的风险小而企业的风险大。当然,对出资人来说,股权投资的预期收益大     

企业价值最大化下最优资本结构的确定

随着现代企业的发展以及资本市场的日益发达，增加企业价值逐渐成为企业管理未来方向，该文介绍了企业价值最大化作为企业管理目标的合理性，对企业目标的选择具有指导意义；截止目前，已有很多资本结构理论，各有不同的观点，但是资本结构理论只是表明企业存在一个最优资本结构，并没有说明企业具体如何去确定资本结构，该文从企业价值最大化的角度分析了最优资本结构的选择，一方面进一步验证了MM理论以及权衡理论中的相关结论，另一方面为企业具体确定资本结构提供了函数模型。     

中国上市公司融资偏好分析

对于现代企业而言,资本的联合是其重要特征之一,融资决策是企业决策中的一个重要组成部分。企业需要根据自己的目标和收益成本约束来选择合适的融资方式,以确定最佳的资本结构,从而使企业市场价值达到最大化。中国上市公司的实际融资偏好与发达资本市场国家融资偏好相比,有其鲜明特点,股权是企业融资首选。本文分析了这种融资秩序偏好并提出一些解决措施。     

企业家能力资本投资的市场研究

企业、企业家能力资本与企业价值之间存在着密切的联系,企业家能力资本投资在市场经济条件下有了新的发展,对企业价值的提高具有极大的推动作用。为保证企业家能力资本不断增值,实现企业和企业家的双重利益最大化,必须对企业家能力资本投资采取相应的对策。     

企业内部资本市场对投资的影响分析

在我国外部资本市场还很不发达,企业在获取外部资本市场融资的过程中还受到强烈的资金约束.在这种情况下,内部资本市场能够把有限的资源有效地在项目之间重新进行配置的意义就更加重大.本文在分析企业内部资本市场的概念、形成原因、优势等的基础上,探析了其对企业投资的影响.     

折现现金流法在权益资本价值评估应用中的问题分析

一、折现现金流法基本模型 企业折现现金流法是将企业资产在未来所能产生的自由现金流根据合现的折现率予以折现，得到企业的经营价值，然后减去所有非权益资本价值后计算权益资本价值的方法。其基本模型为：     

钢铁股价值被严重低估

钢铁股最有可能成为市场反转的主导力量。从套利定价的角度看，钢铁股处于严重的折价状态，一些股价甚至跌破了净资产，这意味着，通过股市收购钢铁企业的价格低于重置一个相同规模的企业，钢铁股的投资价值已经无与伦比。不过，由于股权分置的原因，社会资本不能通过股权投资进入上市公司，只能借助于直接投资这种低效率的资源配置方式。因此，一旦股权分置试点推出，钢铁股可能成为最大的受益者之一。     

企业价值评估在私募股权投资实务中的运用

在我国资本市场快速发展的大背景下,私募股权投资步入了快速发展的轨道,对于完善我国多层次资本市场具有重要作用,但在投资的过程中仍然没有对企业价值评估进行深入研究。本文对此进行了分析,既分析了企业价值评估的运用价值,也分析了存在的问题,并提出对策。     

股权投资差额实务处理浅见

《企业会计制度》规定，采用权益法核算长期投权投资的企业，应分别设置“投资成本”、“损益调整”、“股权投资准备”、“股权投资差额”四个明细科目。“投资成本”科目最初反映的是取得投资时的初始投资成本，如初始投资成本与其在被投资单位所有者权益中所占的份额有差额的，反映的是新的投资成本。“损益调整”科目反映的是企业取得股权投资后，按应享有或应分担的被投资单位当年实现的净利润或发生的净亏损的份额。“股权投资准备”科目反映的是因被投资单位资本溢价、接受捐赠等增加资本公积，企业按持股比例计算应享有的份额。“股权投资差额”科目反映的是初始投资成本与其在被投资单位所有者权益中所占份额的差额。根据这些核算规定应掌握的要点是。     

你的企业值多少钱

不进市场不知价钱，你的企业价值几何，全在买卖双方对企业未来赚钱能力的判断。     

股权投资的盈余管理分析

随着我国经济的发展，以及资本市场的不断完善，投资活动已经成为企业重要的日常经济活动之一。2007年，新企业会计准则开始实施．对企业股权投资的会计处理也产生了深远了影响。由于新会计准则对于股权投资分类的标准并没有一个明确的定义。主要取决于企业管理层的主观判断．而且不同的股权投资分类——金融工具或者长期股权投资。会给企业的...     

债转股企业股权的期权定价模型

金融资产管理公司对持有的不良资产实施债转股,是在一段时间内将不良资产培育成优良的资产,最终将股权在资本市场上进行交易转出,或由债转股企业自行回购。这些股权如何定价呢?传统上对于股权资本进行估价,一般采用现金流贴现估价法、相对比率估价法等。本文试图利用Black-Scholes期权定价公式对债转股企业股权价值进行定价。     

新准则下长期股权投资初始成本的会计与税务处理

长期股权投资初始计量的会计及税务处理 （一）同一控制下的企业合并取得的长期股权投资的初始成本以取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，应当调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。     

圆募股权投资走进中国

中国经济的快速发展日益吸引了国际私募股权投资基金的关注。目前中国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场之一，就是在中国银行、建设银行等商业银行的股改上市过程中，也可看到国际著名的私募股权投资机构的身影。而随着我国经济的迅猛发展以及国内资本市场的兴起，国外的金融资本特别是私募股权基金资本也将越来越多地涌入中国。截至2006年12月底，中外私募股权基金对129家内地及内地相关企业进行了投资，参与投资的私募股权机构数量达到75家，投资总额达到129．73亿美元。