企业经理人员激励约束机制探析

<正> 一、激励与约束:企业不可回避的管理命题 以所有权和经营权的分离为基本特征的现代企业制度,使企业的所有者(通称为股东)不必直接参与企业的经营,而是通过博奕的委托代理契约,将经营决策权授予代理人,即经理人员。但是,由于委托代理双方存在着信息不对称、契约不完备、目标不一致等原因,往往产生委托人与代理人之间存在着利益相悖现象,于是就需要委托人对代理人进行激励和约束,使代理人的行为符合其利益要求,尽可能降低代理成本,以达到自身利益最大化。     

论国有出资人财务监督与总会计师制度改革

公司所有权与经营权相分离、在出资者和经营者之间形成委托代理关系是现代企业制度基本特征之一。由于委托人和代理人的目标不一致，公司运行效率很大程度上取决于委托人和代理人的关系是否协调。人们希望通过公司治理结构的不断改进，解决由于所有权与经营权分离而导致的代理关系问题，使出资者、经营者和利益相关者之间的利益达到最佳结合，促使公司持续健康地发展。本文探讨通过改革国有独资或控股公司总会计师制度解决这一问题的基本原理与途径。     

略探EVA在企业经营者年薪制的应用

现代企业制度中一个核心问题就是所有权与经营权的分离,并由此产生的企业所有者与经营者之间的"委托-代理"关系.作为委托人的企业所有者如何建立一种最适合的激励与约束机制,促使经营者为企业所有者利益最大化而努力工作,这已成为许多经济学界关注的焦点.     

浅议我国经理人激励报酬机制中存在的问题及建议

现代企业的显著特征是所有权和经营权分离,股东(委托人)拥有企业的所有权,而经理(代理人)拥有企业的经营管理权。企业经营管理的最理想状况是委托人和代理人利益一致,代理人竭尽所能为其委托人的目标—企业价值最大化服务。但因为委托人与代理人属于不同的利益群体,所以股东和经理之间的代理冲突时有发生。因此,如何通过设计科学合理的激励机制来避免经理人的逆向选择和道德风险,使其像股东一样地思考,实现激励相容,共同为企业价值最大化而努力,就成实务界和理论界探讨的问题。     

引入EVA指标解决企业委托代理问题

在所有权和经营权相分离的条件下，委托人需要设计一套对代理人行为的激励约束机制，使代理人在追求自身利益最大化的同时，也能实现委托人利益的最大化EVA（经济增加值）指标通过将代理人所得的利益和企业价值增值挂钩，使经营者对个人效用的追求转化为对企业效用最大化的追求，从而较好地解决了两权分离下的代理问题。     

建立与出资者财务目标相适应的总会计师制度

公司所有权与经营权相分离、在出资者和经营者之间形成委托代理关系是现代企业制度基本特征之一.由于委托人和代理人的目标不一致,公司运行效率很大程度上取决于委托人和代理人的关系是否协调.人们希望通过公司治理结构的不断改进,解决由于所有权与经营权分离而导致的代理关系问题,使出资者、经营层和利益相关者之间的利益达到最佳结合,促使公司持续健康地发展.本文探讨通过改革总会计师制度解决这一问题的基本原理与途径.     

股权激励风险研究综述

一、股权激励的产生及风险股权激励的产生主要基于现代企业制度下的委托代理理论和契约理论。现代公司制度的一个重要特征是企业所有权与经营权相分离,而两权分离会带来所有者(委托人)和经营者(代理人)的信息不对称。再有,在所     

引入EVA指标解决企业委托代理问题

在所有权和经营权相分离的条件下,委托人需要设计一套对代理人行为的激励约束机制,使代理人在追求自身利益最大化的同时,也能实现委托人利益的最大化。EVA(经济增加值)指标通过将代理人所得的利益和企业价值增值挂钩,使经营者对个人效用的追求转化为对企业效用最大化的追求,从而较好地解决了两权分离下的代理问题。     

对我国运用股票期权的探讨

股票期权的委托代理理论由于现代企业所有权与控制权相分离，作为一组契约关系载体的企业，是代理人受委托人之托来代表它们履行某些事务。由于这种契约关系下的双方当事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不会总以委托人的最大利益而行动。为使其利益偏差有限，在信息不对称情况下，委托人通过对代理人进行适当的激励，以及通过承担用来约束代理人越轨活动的监督费用来达到目的。激励机制的作用就在于控制代理风险，降低代理成本。一种最优的激励机制应该使代理成本最小化。由于企业家人力资本的专用性和稀缺性，从而使他们至…     

高科技企业实行股票期权的探讨

在现代企业制度下，企业的所有权与经营权分离，如何使经营者的行为符合所有者的利益，充分调动代理人的积极性，是许多高科技企业亟待解决的问题。面对目前高科技企业经营者激励效果不理想的现实，股票期权由于在解决经营者激励问题、减少代理成本、防止逆向选择等方面的巨大优越性，因此越来越受到理论界和实务界的关注。     

业绩评价对代理人（经理人）的行为影响

委托——代理理论是将行为作为一种模式来考察关于企业组织中人们行为的基本假设。在这个模式中导出了参加者之间是委托人和代理人的关系。在实行所有权和经营权分离的企业组织中,拥有所有权的一方是委托人,行使经营权的一方是代理人。一般地讲,委托人即是企业的股东,代理人是企业的管理人员——经理和会计人员。经理受托经营股东的资产,按照契约的要求追求企业价值的最大化。因此,企业经营业绩的好坏将直接影响代理人特别是委托人的利益,对代理人经营业绩的评价成为委托人维护自身利益并进而决定是否延续或取消委托——代理合同的关…     

第三类代理成本及其度量研究——基于我国上市公司拉克尔系数的分析

一、代理成本及其分类1976年,詹森(Jensen)和麦克林(Meckling)在《企业理论:管理行为、代理成本与所有权结构》一文中正式提出了代理成本理论。所谓代理成本,是指由于两权分离,代理人有机会损害委托人的经济利益而产生的相关成本。根据Jensen & Meckling(1976)的研究,代理成本的总和由委托人的监督成本、代理人的担保成本和剩余损失三部分组成。其中,委托人的监督成本是指委托人计量或观察代理人行为的成本,以及对代理人实施控制的成本;代理人的担保成本是指代理人实施自我约束,以保证为委托人利益尽职勤勉的成本;剩余损失是指委托人因代理人代行决策而产生的一种价值损失,等于代理人决策和委托人在同等条件下采取的效用最大化决策之间的企业价值差异。     

委托代理基数确定的理论与实践

现代企业与传统业主制企业的根本区别在于资本所有者并不直接支配资本的运用,而是委托他人在满足自身利益的前提下决定其资本营运。这就形成了一种契约约束下的委托代理关系。这种契约的基本内容是规定代理人为了委托人的利益应采取何种行动,委托人相应地向代理人支付何种报酬。委托人与代理人的关系之所以成为一个问题,首先是因为代理人的目标函数并不总是和委托人相一致。所谓代理问题的要点就在于,委托人如何通过一套激励机制促使代理人采取适当的行动,最大限度地增进委托人的利益。我们认为,从某种意义上说,这种激励机制就是合理…     

我国上市公司高管薪酬激励相关问题研究

"所有权与经营权的分离"是我国现在企业最显著的特征。拥有剩余索取权的所有者和拥有经营权的高管人员形成了现代企业中的"委托-代理"关系,基于"经济人"的假设,这种关系往往会引发逆向选择和道德风险问题。针对目前我国上市公司高管薪酬激励存在的问题,如何科学地制定薪酬制度、建立完善的激励机制,最大程度的使委托人的利益与代理人的利益趋于一致,成为目前我国上市公司亟需解决的问题之一。     

高校校办企业激励与约束机制问题研究

1校办企业激励与约束机制的理论依据 1.1建立校办企业约束与激励机制的经济学理论 现代企业(典型形式为股份制企业)的产权制度的安排更多表现为企业所有权与经营权的分离.根据现代企业理论,在两权分离的情况下,资本所有者必须建立激励约束机制的实践基础是所有者与经营者委托代理关系的产生及其之间非对称信息的存在.在资本所有权与控制权相分离的条件下,资本所有者作为委托人拥有剩余索取权,其所追求的目标是资本增值和资本收益最大化.拥有公司经营管理权的经理人员作为所有者的代理人,除了追求更高的货币收益外,还力图实现尽可能多的非货币收益.为此,从经济学的基本理论出发,资本所有者必须为现代企业的经营者建立激励约束机制.     

国有资产委托代理制的完善

委托代理制是伴随资产所有权与经营权相分离而出现的一种资产经营制度。其内涵在于：所有者是委托人，经营者是代理人；委托人和代理人的权、责、利通过事先的契约明确界定；委托人享有资产最终所有权、剩余索取权和对资产的最终控制权；代理人在委托人授权范围之内依据法人制度享有对企业资产的占有、使用、支配等权力和相应的利益。其目的在于，既保证委托人和代理人的权利，协调双方的利益矛盾，又能对双方实施充分的激励和约束。规范的委托代理制本身必须满足四个基本要求：其一，具有统一的、规范的委托人行为主体；其二，委托人对代理…     

谈谈现代企业制度中的代理关系

谈谈现代企业制度中的代理关系晓光市场经济条件下，现代公司的管理者和所有者的分离是一种普遍现象，在股权分散的公众持股公司中更是如此。管理者实际上是代理股东（即委托人）进行企业资产运用和经营的代理人，委托人和代理人之间的关系就称为代理关系。代理关系是现代...     

基于委托代理博弈的报酬设计研究

随着国际国内市场竞争的日益激烈,越来越的企业暴露出其公司治理方面的各类问题,其中最为主要的是委托代理问题.本文将基于现代公司委托人与代理人之阃的博弈视角,从参与约束和激励相容约束两个方面进一步探讨建立怎样的报酬机制以规制代理人的行为,使其利益与委托人利益更趋于一致.     

国有企业财务监督机制的思考

所有权与经营权相分离是现代社会经济组织发展的内在要求,并在其发展中分化出委托人和代理人,从而产生委托代理关系。委托代理关系是严格遵守制衡机制的产权关系,它要求所有者与经营者之间形成一种有效的监督制约机制,以规范经营者行为,维护所有者利益。在共同发展和相互制约中,委托人与代理人之间往往既有利益一致的一面,也有不一致的一面,甚至存在矛盾的方面。为了保护所有者的自身权益,防止过高的投资风险,财务监督应运而生。     

委托—代理理论框架中激励约束机制的制度安排

在现实经济生活中,委托人和代理人之间目标函数的差异及信息不对称等因素极易导致各种代理风险的产生。因此,研究如何在委托人和代理人的相互关系设计中对激励约束机制进行相关的制度安排,以防止"逆向选择"和"道德风险",具有重要的理论意义和迫切的现实意义。