惩罚、社会资本与条件合作——基于传统实验和人为田野实验的对比研究

本文围绕条件合作的普遍性以及惩罚机制和社会资本对条件合作的影响,提出了三个与实验外部有效性相关的假设,并分别利用学生传统实验和工人人为田野实验进行了检验。研究发现:(1)虽然不同群体间合作水平存在差异,但条件合作是普遍存在的,而且相对稳定;(2)合作实验的惩罚制度存在内生溢价,但不同群体的溢价可能方向和机理不一致;(3)社会资本与合作水平存在显著的正相关关系,但不同群体的影响机理可能不同。本文为政策制定者针对不同人群的特点设计有差异的激励机制,并促进社会合作,提供了较为稳健的理论和实验依据。     

何种企业适合双重股权结构?——创始人异质性资本的视角

如何从创始人视角识别适用双重股权结构的公司?本文将双重股权结构视为投入多种异质性资本的创始人和投入物质资本的外部股东的集体选择,以1991—2017年赴美上市的所有中概股公司为样本,考察创始人投入的异质性资本对双重股权结构选择的影响。研究发现,异质性资本越高,公司越倾向于以双重股权结构上市,且上市后公司的经济绩效更优。进一步研究发现,异质性资本实质上为创始人换取了高权力,并通过促进企业的研发创新而促进了双重股权结构选择。本文通过手工搜集创始人投入的异质性资本数据,从"资本创造价值"视角为双重股权结构的存在逻辑提供了实证证据,并建议监管部门通过考察创始人的异质性资本投入以评价双重股权结构拟上市公司的资质和一股多权倍数的合理性。     

基于能力异质性的产学研合作创新对象选择

通过文献研究,本文发现,企业方和学研方具有不同的能力系统,即双方拥有的能力是异质性的,而这种异质性正是产学研合作创新的基础。双方通过合作不仅可实现优势能力的共享,而且还能有效够弥补对方的能力缺陷,因而产学研合作创新能够实现技术的快速研发和商业化。最后,从产学研合作过程中所需的能力出发,建立了产学研合作创新对象选择的能力耦合图,藉此提高产学研合作的成功率以及合作效率。     

R&D资本、异质型人力资本与全要素生产率——基于空间相关性和区域异质性的实证分析

鉴于2000—2016年省级R&D资本和异质型人力资本存在显著的空间相关性以及区域异质性特征,采用不同空间权重矩阵建立空间杜宾面板回归模型,实证分析地区R&D资本和异质型人力资本影响全要素生产率的空间特征。研究发现:从空间相关性来看,R&D资本和中级人力资本对本省市和相邻省市的全要素生产率和技术进步均产生显著的正向促进作用,说明两者引致的空间溢出效应要强于空间竞争效应;高级人力资本对本省市的全要素生产率和技术进步均产生显著的正向促进作用,而对相邻省市均产生显著的负面影响,即其引致的空间竞争效应显著强于空间溢出效应。从区域异质性来看,R&D资本和高级人力资本分别对东部地区的全要素生产率产生显著的正向促进作用;中级人力资本在东部和中西部地区均对技术进步产生显著的消极影响。     

社会信任、家族控制权异质性与商业信用资本配置效率

转轨经济阶段,推动中国经济增长的微观经济主体家族企业如何在面临信贷歧视的背景下实现成长?本文从商业信用视角,提供了推动家族企业成长的微观机制的经验证据。研究发现,家族企业获得的商业信用越强,企业资本配置效率越高。这种效果在社会信任程度较高的地区更为显著。家族控制权异质性特征对商业信用的资本配置效率有着显著的影响,商业信用资本配置效率在家族股东大会层面的超额控制越低、家族董事席位控制程度越高和家族总的控制程度越高的企业效果更为显著,股东大会层面上的两权分离度对商业信用的资本配置效率发挥着控制权私人收益的影响,而董事席位超额控制和家族总的控制发挥着竞争优势的影响。进一步研究发现,商业信用的资本配置效率的微观机理是缓解企业的投资不足,提高投资效率。商业信用通过提供非正式的融资机会帮助正式融资渠道受限制的公司提高资本配置效率。     

民营企业、制度环境与社会资本——来自上市家族企业的经验证据

民营企业对社会资本具有较强的依赖性,而制度环境会影响企业对社会资本的依赖程度,也会影响企业寻求异质性社会资本的倾向性。文章采用2008-2012年我国民营上市企业中家族企业的数据,分析了制度环境对企业实际控制人的社会资本数量和结构的影响,并进一步考察了异质性社会资本对企业价值的不同影响。研究结果表明:(1)总体来看,在制度环境较差时,家族企业实际控制人对社会资本的依赖性较强,而随着制度环境的不断完善,其对社会资本的依赖性逐渐减弱;(2)在制度环境较差时企业会更多地利用权力性社会资本,而在制度环境较好时则更多地利用市场性社会资本;(3)在制度环境较差时,权力性社会资本对企业价值的影响大于市场性社会资本,而随着制度环境的不断完善,市场性社会资本的影响逐渐增强。文章的发现为民营企业在制度环境不断完善的情况下转变发展策略提供了一定的启示。     

劳动力异质性、资本深化与就业——技能偏态下对“用工荒”与就业难的审视

文章针对用工荒和就业难困境,研究资本、劳动力异质性与劳动力市场非均衡性的内在联系。文章论证了资本对技能型劳动力的互补效应和对低素质劳动者的替代效应,并认为我国的资本深化过程是大国经济在异质性劳动力存在匹配缺口时自行选择的较优发展路径。通过GMM证实了在技能偏态的作用下劳动力通过资本广化和深化过程对就业的影响,提出了合理确定技术升级和资本深化的产业以及在资本广化部门发挥低技术劳动者比较优势的建议。     

资本要素市场扭曲对企业技术创新的影响:机制、异质性与持续性

资本要素市场扭曲作为外部摩擦因子对企业自主创新能力产生干扰,本文在借鉴相关文献基础上构建了一个"新兴加转轨"中国资本要素市场扭曲影响企业技术创新作用机制分析框架,综合运用系统GMM和工具变量法对这一问题进行验证,并针对中国存在的企业规模、所有制形式和要素密集度之差异性状况进行异质性和动态分析。研究表明:(1)转型时期中国一些基础性制度因素所造成的资本要素市场扭曲形成一种外部摩擦因子,主要通过企业要素密集度转变、管理效率与生产效率三个机制及其渠道对企业研发投入和研发人才有效配置产生干扰或误置,对企业的研发活动和研发效率产生影响并最终抑制企业技术创新能力提升。(2)基于企业异质性,中国资本要素市场扭曲对国有企业技术创新能力的抑制作用小于非国有企业,且对资本密集型企业技术创新能力的抑制作用比较显著,对劳动密集型企业并未表现出抑制作用。(3)基于动态视角,中国资本要素市场扭曲程度的提升不仅会抑制企业技术创新,而且对企业创新机制具有一定的持续性负向影响。提升企业自主创新能力并实现"技术追赶",加快中国资本要素市场化改革步伐和优化资本要素配置效率,并使资本要素在企业技术创新领域发挥其激励作用,已成...     

公共物品自发供给与个体的偏好异质性效应分析

考察一期同时行动时,个体的偏好差异对公共物品自发供给的影响。模型在对数柯布-道格拉斯效用函数的基础上,设定了反映偏好(偏好差异量)程度的参数,分析个体们的总收入在未达到和越过公共物品生产的最小捐赠水平两种均衡状态下,个体的最佳决策及偏好异质性效应。研究结果表明:个体的偏好差异对公共物品产出的作用依赖于成员们的收入预算开支与公共物品固定成本的比较,“U”型曲线之说不合适。     

资本深化、异质性科技投入与劳动生产率增长——基于中国大中型工业企业的经验证据

本文使用1999～2007年中国各省市区大中型工业企业面板数据,运用计量方法对资本深化、异质性科技投入与劳动生产率增长之间的关系进行了经验研究.研究发现:资本深化解释了35%～43%的劳动生产率增长;自主研发不仅直接提高了劳动生产率,还通过与资本深化水平的良性互动显著地促进了劳动生产率增长;购买引进国内外技术对劳动生产率则有着不显著的负面影响.     

收益类型、合约特性和地方政府间合作绩效

各地方政府通过合作获得的经济收益有绝对和相对的区分。当地方官员追求绝对收益最大化时,合作绩效较高;当其追求相对收益最大化时,合作绩效较低。从合约理论来看,这种状况产生的根本原因是在单一制国家结构形式和转轨经济条件下,各地方官员履行职能的依据是一种特殊的代理合约。这种特殊的合约及其相应的治理结构导致了地方官员特殊的行为方式,并由此决定合作的绩效。     

基于效用成本风险异质性的消费资本资产定价模型

资产定价既是现代金融的核心,也是许多困惑之所在,其中最著名的就是股权溢价之谜和无风险利率之谜。本文对消费资本资产定价模型中的效用成本做了重新思考,引入"效用成本风险异质性"的概念,并将效用成本区分为"消费效用成本"和"风险效用成本"。在此基础上,本文提出了消费资本资产定价模型的新形式,并对股权溢价之谜和无风险利率之谜进行解释。     

第一书记驻村帮扶能提升乡村社会资本吗?——项田野实验研究

驻村帮扶长期以来一直是中国乡村社会治理的重要工作机制,向乡村选派第一书记是这一机制的新实践.第一书记作为脱贫攻坚、乡村振兴的排头兵,极大地改善了驻村的生产、生活条件.他们还会给驻村带来隐性的、难以察觉的变化,比如促进村民之间的信任以及村民对村干部的信任等.这些主观层面的变化对于乡村社区能力建设以及乡村振兴更为重要.文章基于社会资本理论,选取若干驻有第一书记的乡村及其相邻的没有第一书记的乡村,分别组成实验组与对照组.运用调整的信任博弈实验,对比分析了两组被试村民对其他普通村民和村支书、第一书记等村干部的信任水平,量化了第一书记驻村帮扶给乡村社会带来的主观层面上的变化.研究发现,第一书记驻村帮扶促进了村民之间的相互信任,而且相对于村支书而言,第一书记更能赢得村民的信任.进一步研究还发现,村民对第一书记的信任与对其在经济建设与社会发展方面工作的好评呈正向关系.文章运用经济学实验方法从更深层面评估了第一书记驻村帮扶对乡村社会治理的影响,回应了学术界有关社会资本可构建性的争论.文章还围绕乡村社区能力建设,为推进乡村振兴战略提供了一些政策建议.     

企业家控制权、创业资本与资本配置效率——来自中国民营上市公司的证据

本文以1998—2015年中国民营上市公司为样本,检验企业家控制权、创业资本与资本配置效率之间的关系,研究发现:第一,企业家控制权能够促进资本配置效率,验证并拓展了Coase (1937)所强调的企业家控制权在资源配置中的重要作用。第二,创业资本对企业家控制权-资本配置效率敏感性具有负面影响,验证了Kaplan&Stromberg (2003,2004)所提出的创业资本对企业家控制权的分割作用,为创业资本影响企业价值提供了企业家控制权视角的理论基础和实证证据。第三,企业家控制权的增值效应在治理、管理两种控制权上均有体现,但创业资本的分割效应更多地体现为对治理控制权的分割。第四,在将技术效率替换为单要素生产率、全要素生产率、全要素生产率增长及其分解指标后,以及通过工具变量法、倾向得分匹配和干预效应模型处理内生性问题后,原有结论依然成立。第五,企业家控制权的增值效应在中国传统文化背景下更为明显,而创业资本的分割效应则受到多个因素的制约,包括企业家层面的政治背景、公司层面的融资约束和增长机会、中观层面的行业和地区因素。     

军事化训练可以促进团队合作吗?——来自公共物品实验的证据

本文采用实验经济学的方法,选取军校及普通高校大一和大四的学生作为研究对象,通过单轮公共物品实验,考察军事化训练对团队合作的影响。结果显示,军事化训练显著提高团队的初始合作态度。军校大四学员的合作水平显著高于军校大一学员,而地方高校大一与大四学生的合作水平没有显著差别。同时,地方高校大一学生与军校大一学员的合作水平没有显著差异,排除了军校学员的自我选择因素。     

融资结构、企业异质性与研发投资*——来自中国上市公司的经验证据

企业融资结构影响研发投资强度吗？是否存在能促进企业研发投资强度提升的最优融资结构？对不同类型的企业而言,最优融资结构是否存在差异呢？本文运用中国上市公司2007—2015年的面板数据进行实证研究,结果表明：（1）企业越偏向于股权融资,研发投资强度就越高;（2）存在有利于促进研发投资强度提升的最优融资结构;（3）企业的最优融资结构随企业所属的产业性质、股权集中程度、银企关系强度及所有权性质的不同而呈现显著的差异。本文的研究发现有助深入理解融资结构与研发投资的关系,也为决策者制定宏观金融结构优化政策提供了来自微观企业层面的证据。