管理层股权激励机制模式比较分析

一、管理层持股模式特点分析 管理层持股是国内企业股权激励的主要模式,企业所有者通过授予经营者一定的股权,使经营者利益与股东利益在较长时限内趋同,从而激发经营者活力和创新性。     

试论管理层收购与经营者持股

现代企业管理涉及到两个关键问题:一是经营者的选择;二是对经营者的激励。国外一些公司在选定经理人员后,又让他们持有本公司一定数量的股票,将经营者的利益同公司利益紧密联系在一起,从而有效地形成对经营者的激励。据此,一些专家及政府官员便提出:在我国国企改革中,要让经营者持股甚至让经营者控股,并以此作为企业改制的突破口。持股经营是一个新生事物,目前理论界及实业界均把经营者持股作为明晰国企产权的主要手段之一。笔者认为,经营者持股在很大程度上与管理层收购有类似之处。一、管理层收购及其在我国的应用管理层收购(MBO)是杠杆…     

高级管理层激励与会计稳健陛——来自中国A股上市公司的证据

高级管理层激励主要有两种形式：股权激励和薪酬激励，两种激励模式按照现有理论会对会计稳健性产生不同的影响，本文以盈余一股价模型为会计稳健性的计量方法以2007年至2009年全部A股公司为样本对此进行了检验。结果发现，高管人员薪酬和持股比例均提高了上市公司的会计稳健性，高管激励达到了利益趋同的目的，同时还对独立董事持股和薪酬对会计稳健性的影响进行了检验，发现独立董事持股和薪酬均降低了上市公司的稳健性，说明独立董事和上市公司出现了利益背离。     

经营者股权激励与盈余管理相关性研究——基于上市公司的实证分析

本文选取2004——2006年沪深A股上市公司为样本,对上市公司经营者股权激励与盈余管理的关系进行了实证分析。结果发现,上市公司经营者股权激励在抑制经营者为增加自身效用而进行盈余管理方面失效,经营者持股比例低或股权激励不足并不是其失效的主要原因。     

股权激励的概念辨析及具体方式概览

本文以委托代理理论和资产专用性理论为基础,区分了股权激励和经营者持股这两个概念,并由此较为系统地介绍了股权激励的几种具体方式,同时对股权激励的全球运用趋势做了一定程度的展望。     

高级管理层激励与会计稳健性——来自中国A股上市公司的证据

高级管理层激励主要有两种形式:股权激励和薪酬激励,两种激励模式按照现有理论会对会计稳健性产生不同的影响,本文以盈余—股价模型为会计稳健性的计量方法以2007年至2009年全部A股公司为样本对此进行了检验。结果发现,高管人员薪酬和持股比例均提高了上市公司的会计稳健性,高管激励达到了利益趋同的目的,同时还对独立董事持股和薪酬对会计稳健性的影响进行了检验,发现独立董事持股和薪酬均降低了上市公司的稳健性,说明独立董事和上市公司出现了利益背离。     

经营者的激励约束机制与企业效率关系的三维分析方法

经营者的激励约束机制与企业效率关系的研究是企业理论和管理理论研究的前沿问题，本文论述了经营者的激励与约束的产权理论、超产权理论和综合理论，并在此基础上建立了经营者约束激励机制的三维分析理论框架，指出了企业效率不仅受到经营者能力和努力程度的影响，而又还受到企业的各利益相关者互动博弃关系的影响。     

格力电器股票期权案例研究

现代企业制度中,股票期权激励制度旨在协调统一所有者与经营者的利益目标,鼓励经营者关注公司长期发展。在阐述股票期权激励基本理论基础上,对格力电器公司股权激励方案的实施情况进行分析,发现其股权激励制度所存在的问题。     

浅析股票期权和员工持股计划

实施股票期权和员工持股计划,将传统的雇佣模式逐渐演化为企业的利益与经营者的利益共存,把公司和经营者捆绑在一起,有效地防止了经营者的短期行为。同时,实施股票期权和员工持股计划,还大大提高了经营者的积极性,对管理层来说具有较大的动力,留住人才的效果显著。但是,实践中由于原有政策环境和法律规定的制约,以及一些上市公司实施中的不规范操作,使股票期权和员工持股计划在实践中出现了一些问题,甚至产生负面影响。     

关于股权激励效应的思考

<正>现代厂商理论认为,经营者利益对所有者利益的偏离构成代理成本,它的存在可看作所有权与经营权分离必须付出的代价。如何矫正经营者行为,激励经营者最大限度地为所有者努力工作,是降低代理成本的关键。理论上一个可行的办法是,将经营者利益尽可能地整合到所有者利益中去,并在两者之间建立敏感的正相关关系。这样的激励方法有许多种,其中股权激励方法是国外现代企业用来解决公司治理矛盾的重要手段。     

切莫忽视精神激励

目前，理论界及实务中对国企经营者的激励机制探讨很多，也提出了许多好的建议，许多地方已实施了年薪制，股票期权及职工持股也开始了试点。但不可否认，目前的研究大多局限在物质激励方面，而忽视了精神方面的激励作用，人的需要是多层次的，不仅有物质方面的需要，还有精神方面的需要，既然经营者有精神方面的需要，就应当满足这种需要，更好的实现对经营者的激励。国企实施精神激励的特殊意义鉴于我国的特殊国情，在国企中对经营者实施精神激励有着特殊的意义。对许多效益不佳，大量职工下岗拿生活费的国企而言，大幅度提高经营者物质收…     

上市公司股权激励问题管窥

股权激励制度作为长期激励机制，同短期激励、企业福利和员工薪酬一起，构成一套完整的企业对管理层和员工的激励体系。良好的股权激励机制能充分调动经营者的积极性，将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，从而减少管理者的短期行为，使其更加关心企业的长远发展。     

经营者股权激励风险研究

一、股权激励效用及风险股权激励,作为一种解决委托代理问题的方式,其基本思想是,经营者作为企业剩余的创造者之一,让其持股可以分享一部分企业剩余索取权,可以激励经营者为企业创造剩余的积极性,进而有效地规避经营者的道     

经营者薪金≠员工工资的倍数

两权分离下，导致了所有者和经营者的分离，所有者将企业的经营管理权委托给经营者。而在委托代理的过程中，由于信息不对称，经营者就有可能为了自身的利益而损害所有者的利益，在经济学上由此给所有者带来的成本被称为代理成本。为了减少代理成本，就需要在理论和实务中建立一套制度安排，以激励和约束经营者，尽可能地减少代理成本。而在激励机制中，其核心是如何确定经营的收益分配标准。长期以来，对经营者的收益分配更多采取按劳分配的原则进行分配，按照马克思的理论，复杂劳动是简单劳动的倍乘，经营者是复杂劳动，员工是简单劳动。…     

激励经营管理者的三种方式

在现代企业经营活动中，对经营者的激励问题是一个非常重要的问题。党的十五届四中全会强调，要建立和健全国有企业经营管理者的激励机制和约束机制，把物质鼓励和精神鼓励结合起来。目前理论界主要提出了三种有关经营者激励方式：（１）年薪制、（２）股票期权、（３）经营者持股。一、年薪制 所谓年薪制，就是以年度作为单位，根据经营者的生产经营成果和所承担的责任、风险确定其收入的一种激励制度。在年薪制下。经营者的收入构成为：ＴＲ＋ＲＲ。其中ＴＲ为经营者报酬总收入ＢＲ为基本收入，其数额以能够维持经营者及其家庭生活为宜；…     

非上市公司虚拟股票期权的定价

在所有权与经营权相分离的现代企业中，经营者与所有者之间的信息不对称为经营者的寻租提供了机会并可能损害所有者的利益。在这种情况下，股东面临两种选择：对经营者实施适时的监督或者寻求恰当的激励，前者被证明是不经济的，后者导致了对经营者激励机制的研究。对经营者实施激励的形式多种多样，报酬激励是其中的重要内容。     

略谈员工持股计划模式及税收问题

员工持股计划又称员工股票期权计划,其核心就是通过员工认股或持股经营,将员工利益与企业利益、前途紧密结合,形成一种按劳分配和按资分配相结合的新型利益制衡机制。中央提出关于国有经济战略性调整的基本方针为“有进有退,有所为有所不为”,国有经济将从一般竞争性领域有序退出,由企业主要经营者和经营层持大股。在现阶段,由于职工的个人积累不足,不可能拿出大量现金购买股权,同时,中央提出在国有企业中进行员工认股权激励试点,出现了“深圳金地”、“上海贝岭”、“武汉美尔雅”、“深圳万科”和“东大阿尔派”等员工持股计划模式,有的认…     

股票期权制度在我国企业管理中的运用

在现代企业制度中,企业的所有权与经营权分离,企业的所有者委托经营者对企业进行经营管理,而经营者接受委托代理所有者行使管理权.在这种委托、代理关系中,所有者追求股东价值最大化,而经营者注重自身人力资源的增值和自身利益的最大化,因此,经营者做出的经济决策是为了增加自己的利益而不是充分考虑所有者的利益,从而产生所谓"道德风险"问题.如何制定一种激励、约束制度,将经营者与所有者的利益统一起来,使经营者能够按所有者的目标要求进行经营活动,成为现代企业管理的关键所在.在众多的对管理层的激励方案中,股票期权制度是一种效果较好的激励、约束机制.     

中国上市公司股权激励特征研究

股权激励的目的即是通过授予企业经营者股票．对经营者进行长期性激励．以此来肯定经营者自身人力资本的价值,激励和约束经营者的行为．使企业所有者与经营者的利益达成一致进而降低“委托-代理”成本,并最终实现企业绩效提高和价值增值的目标。     

基于债务融资的公司治理效应研究

一、债务融资治理效应理论分析 （一）债务融资可被当作一种激励及约束经理人的有效机制在公司治理的众多问题中，如何实现投资者对经营者的激励和约束，不容质疑成为了研究的核心。在利益的驱使下，公司的经营者如果持有大量的自由现金而没有或只有很少的债务，他们就有了一个应付决策失误和满足私欲的迂回空间，