巴非特投资理念研究及在我国的借鉴

巴菲特创造出一套独特的投资策略,被华尔街誉为"当今世界伟大的投资者".研究巴菲特战略投资理念的现实意义在于结合我国证券市场的特点和发展规律,建立正确、有效的投资理念并指导市场投资行为,使投资者能够得到较佳的预期回报,使证券市场更加健康有效地发展.通过对巴菲特战略投资理念的核心思想归纳,对目前我国证券市场的现状进行了分析和认定,从而对巴菲特战略投资理念在中国证券市场的借鉴和应用进行了探索研究,更重要的是其战略投资理念对中国证券市场未来发展和投资人战略投资的积极深远意义进行了分析.     

论保险资金入市的投资风险

１９９９年１０月,我国保险资金被允许通过购买证券投资基金间接进入证券市场,由此拉开了保险资金入市的序幕。随着中国保险业的快速发展,保险公司的资产会保持较快增长,保险资金进入证券市场的规模将逐步扩大,保险资产证券化将是一个必然的发展趋势。证券投资对正在成长中的中国保险公司来说是一全新的投资形式,保险公司在提高收益的同时也将遇到更多新的风险的挑战。那么,有效防范和降低投资风险,充分利用证券市场扩大保险企业的投资效益,保证保险业的稳健发展是一个非常值得探讨的问题。一、保险资金在证券市场的投资风险分析 …     

价值投资在我国证券市场的应用研究

价值投资在国外股市是一种重要的投资理念和方法，近几年来，虽然在中国股市也崭露头角，但是对价值投资是否适用于中国股市，国内理论研究者和专业投资者还没有达成一致意见。文章通过规范分析和实证分析相结合的方法对价值投资在我国证券市场的可行性进行分析，借鉴前人研究成果并依据价值投资理论的定价理论建立股价与有关公司业绩变量之间的计量模型，并据此得出价值投资在我国证券市场上是有效的。     

中美上市公司退市制度述评

对一个完善的证券市场来说,要充分实现其优化资源配置的功能,保持高度的市场流动性,必须建立起行之有效的退市机制,既要有进,也要有出.否则,这个市场就不可能保持长期稳定的发展.中国证券市场在经过十几年历程后终于形成并逐步发展起来,日渐发挥出在国民经济中的重要作用,但是,我国证券市场一直缺乏行之有效的退市机制.笔者之所以得出这样一个判断,是在对中美上市公司退市制度进行了比较之后形成的.     

因子分析在规避投资风险中的应用

目前，在中国投资的主要投资对象仍然是证券。随着中国证券市场的发展，投资的投资也趋于理性化。在证券投资过程中，投资特别是那些风险中性和风险规避型的投资更希望通过投资组合达到降低、规避投资风险和获得稳定投资收益的目的。但是，面对众多的财务指标，投资借助分析工具只能单一地就某一个或几个财务指标进行股票间的比较，缺乏全面综合的比对分析，自然也就无法很好地降低和规避投资风险。     

上市公司分红政策与股价波动实证分析

正一、股利政策相关理论默顿·米勒提出的股利无关论(也称MM理论)认为,在完善资本市场条件下,公司的分红政策对公司的股票价格没有影响,股票的投资价值是由公司的基本赢利能力和风险等级决定的。但是该理论基于的几个基本假设是建立在完善资本市场的基础下,而中国证券市场存在诸多问题,其几个假设均不满足,不符合中国证券市场的现状,而一些学者通过研究发现公司分红政策与股票价格波动有显著关系,特别是红利公告对股票价格影响相当显著。信号传递理论则认为,在信息不对称的前提下,市场需要建立一个信息传递机制去消除信息不对称的矛盾,而公司正是通过分红政策向市     

完善我国证券市场税制的构想

当前,作为市场经济法制建设重要组成部分的证券市场税收制度,无论是在税制设计或是调节方法上都存在种种问题,证券市场税制不配套、不完善、不规范,未能发挥出抑制投机、促进证券市场投资结构合理化、缓解收入分配不均等方面的功能作用,远不能适应当前证券市场的发展需要。因此,借鉴国际上证券市场税制建设的一般经验和做法,立足于我国国情,在现行税制的基础上,通过完善我国证券市场税制,建立一个广范围、多层次、多环节、全方位的交叉调控体系,就成为当前我们必须研究解决的问题。     

我国证券市场改革发展的理念需要反思

我国证券市场从上交所1990年底营业以来．至今已14个年头．但从世界证券发展史来看,我国证券市场无疑是个幼儿。但是．一个不太健康的幼儿和健康的幼儿是不同的。而我国的证券市场就是一个不太健康的幼儿．造成证券市场非健康发展的主要原因之一是不正确的理念。     

上市公司会计信息披露存在的问题及对策

现代证券市场建立在信息披露制度之上,而会计信息披露则是信息披露的核心内容,上市公司的会计信息披露能否做到可靠,准确、全面和及时、直接关系到投资的利益,关系到社会资源的合理配置,关系到证券市场的健康有序运行。但是,目前我国上市公司的现行披露制度还不健全和规范,会计信息披露质量令人担忧,还有许多亟待解决的问题。     

走向规范的路还有多远？：专家纵论吴敬琏“股市赌场论”

中国证券市场刚走完十年发展历程,此间,素以颇具使命感,忧患感称的名经济学家吴敬琏先生对证券市场存在的问题提出言辞犀利的疾呼,“中国的股市很像一个赌场,而且很不规范”。此语振聋发聩,在证券界产生震撼性的冲击波,而郑百重组的质疑、“中科系”庄家操纵内幕及此前《基金黑幕》的披露,使市场的讨论愈加炽烈。对于证券市场的市场功能、上市公司质量,投资与投机、 市盈率高低,庄家行为,内幕交易、操纵市场等问题业内众说纷纭,各执一端,发展与规范的问题始终相伴着十年资本市场。朱Rong基总理就如何评价十年证券市场接受传媒采访是曾时：”很难回答,我只能说中国证券市场发展很快,成绩很大,但很不规范。”如何使中国证券市场尽快走上良性循环发展的健康之路呢？系列论坛“专家纵论吴敬琏‘股市赌场论’”旨在与大家共同探讨。     

中国上市公司信用管理体系的构建

中国证券市场的发展已经10余年了,从开始的几家发展到今天的1200多家上市公司,为中国的经济发展作出了巨大的贡献。但是这10年来的发展也是一个极不规范、极需整治的发展过程,尤其在上市公司信用建设方面几乎是一片空白,证券市场已经走到了一个信用危机的时代。2001年我国因信用造成的经济损失就高达5900亿元,而我国上市公司按流通市值算约占国民生产总值的40%,其信用危机造成的损失难以估计,因此,建立上市公司的信用管理体系是当务之急。一、建立上市公司信用管理体系的必要性(一)监督管理上市公司的信息失真行为,保护投资者的利益上市公司…     

理性进行财务分析提高投资决策准确性

近些年来,中国的投资市场飞速发展,证券市场、投资基金、房地产、保险等投资对象轮番上阵.虽然证券市场近来比较冷清,但如果认为证券市场会就此冷清下去,是很不理智的.一般而言,无论是私人投资者还是企业投资者在进行对外投资时,均要进行投资可行性分析,其中,认真分析"目标"公司的财务情况又是重中之重.     

论我国证券市场中的投机行为与对策

证券市场在我国的经济发展中起着非常重要的作用。拥有一个比较成熟、完善的证券市场,将会对转换企业经营机制、深化金融体制改革和建立社会主义市场经济等方面起到积极的作用。但是,从目前看,我国的证券市场还不够成熟、完善,从而导致了市场的不稳定和投机盛行。我们必须正确认识证券市场中的投机行为,并努力寻求治理对策。一、证券市场上过度投机行为产生的原因证券市场上产生过度投机行为的原因是多方面的,笔者在此主要从以下几个角度进行分析：１．从市场角度看：我国还没有建立起一个完整、统一、规范的证券市场体系,其内部的各…     

我国证券市场信息不对称问题研究

1证券市场信息对称的重要意义 虽然信息不对称对任何市场都会产生不利影响,但是证券市场信息不对称对市场参与者的影响和作用是其它市场不可比拟的.对于证券市场上的投资者来说,能否掌握充分和对等的信息,将直接关系到他们投资活动的成败.     

关于完善我国证券市场税制的思考

目前,我国的证券市场税制存在着政策不完整、征税范围狭窄、税负不公、重复性征税严重等问题。为了促进证券市场的健康发展,我国应以优化投资导向、倡导长期投资、抑制短期投机、保护中小投资者的利益为政策导向,建立多层次、多环节、协调征管、体现公平的证券市场税制。     

我国上市公司会计信息披露问题的思考

证券市场,尤其是股票市场,已经成为我国经济改革的主要推动者和资金提供者,其在经济生活中的作用日益凸显。目前我国逐步已经建立了以会计信息披露为核心的信息报露制度,它对促进证市场的健康运行和发展发挥了重要作用。但是目前上市公司的现行披露制度还不健全和规范,存在上市公司会计信息披露虚假、延迟等方面的问题,这些问题已大大破坏了证券市场正常的市场秩序,使市场环境处在灰色状态,严重挫伤了投资者的信心和投资积极性,影响了我国证券市场筹集资金的优化配置功能的进一步发挥。     

我国大陆股票市场与周边主要股票市场的联动分析

证券市场国际化是市场发展的必然趋势,《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》(以下简称《办法》)的实施是中国证券市场国际化道路中的重要里程碑。本文利用协整分析和Granger因果检验的方法对2000年-2002年、2003年-2006年两个样本区间上海证券市场与周边主要证券市场的长期动态均衡关系进行了实证分析。统计结果发现,上海证券市场与台湾、日本证券市场均不存在协整关系,而与香港证券市场在第二阶段不仅有协整关系,而且存在单边性的香港证券市场对上海证券市场的Granger引导关系,并进而指出随着合格境外机构投资者(QFII)的进入,中国大陆资本市场国际化程度虽有所改善,但速度不快,效果不很明显。     

完善上市公司会计信息披露

在我国证券市场的发展进程中，对上市公司信息披露提出了越来越高的要求，已逐步建立了以会计信息披露为核心的信息披露制度，它对促进证券市场的健康运行和发展起到了重要作用。但从目前上市公司信息披露的质量来看，不能令人满意，上市公司会计信息披露虚假、不及时、不充分的现象屡屡发生，已严重破坏证券市场正常秩序，挫伤了投资者的信心和积极性。带来投资的信用危机，阻碍了证券市场正常、规范的发展。     

为中国海外投资说梦

正我想了一个题目,叫做"为中国海外投资说梦",实际上中国海外投资不是一个非常随便说说的事情,而是关系到中华复兴的伟大的战略课题。我20多年前为中国的证券市场复兴办培训班,当时没想到证券市场会成为中国经济腾飞的重大引擎。现在习主席说中国梦靠什么实现?我认为最主导的力量就是中国海外投资。党的十八大提出创新驱动战略,这个创新驱动需要几大抓手。一个抓手是航天,一个抓手是核能,还有一个是互联网,再一个抓手就是全     

浅析中国证券市场必由之路——国际化

<正> 一、实现中国证券市场国际化的必要性 证券市场国际化是以证券形式为媒介的资金在国际市场上的自由流通,即证券的发行、交易和证券市场的结构超越国界,实现国际间的自由化流动。自我国改革开放以后,发展国际融资,引进国际资本,对我国的经济飞速发展具有极为重要的意义。在引进外资的众多途径之中,运用证券方式尤其是发行股票方式进入国际资本市场进行融资,是目前国际上广泛采用并且行之有效的一种方式,它具有以下优点:①对外国投资者而言,股份投资是一种符合国际惯例且熟悉的投资方式,而且股份投资不必对投资项目进行长期的论证考察,投资方式灵活便捷。②通过国际证券市场,能迅速筹集低成本的资金,特别是利用股票市场吸引外资可不必承担还本付息的义务,不增加国家外债的负担。其次,证券市场国际化有利于引进