中信泰富杠杆式外汇期权投资巨亏的思考

2008年10月21日，中信泰富有限公司被曝出155亿美元巨额外汇交易亏损，当日股价下挫55％，累及恒生指数下挫1．84％，使中信泰富遭受巨亏的则是为其在澳洲的磁铁矿项目规避风险而购买的杠杆式外汇期权合约。本文将通过对杠杆式外汇期权合约的风险收益分析，得出中信泰富投资巨亏的原因，并为企业规避风险提出建议。     

综合的远期外汇协议的定价分析

在当今金融市场上,风险管理者可以运用远期对远期外汇互换来锁定两种货币远期对远期利率之间的当前利差。但是,使用两个外汇互换产生一种远期对远期头寸,实施起来会出现真正的现金流,有风险,实际上要求金融机构满足资本充足要求。为了克服这一不足之处,一种新的金融工具——综合的远期外汇协议应运而生。这种金融工具既能发挥远期对远期外汇互换的风险控制功能,又却更有效率。     

外汇结算常识

加入WTO（世界贸易组织）后，面对日益频繁的对外贸易与国际合作，任何涉外企业单位的出纳人员都必须掌握与之相关的外汇结算知识和规则，从而使企业更有力地应对国际市场的挑战。一、外汇的主要内容外汇是指以外国货币表示的可以用于国际结算的支付手段。即在国际间债权债务结算中，作为支付手段的外国货币的汇票、支票和以外国货币表示的债权凭证等，其主要包括以下四种形式：１．外国货币。包括纸币、铸币。２．外汇支付凭证。包括外国银行汇票、银行支票、银行存款凭证、商业汇票、邮政储蓄凭证等。３．外币有价证券。包括各类长期与…     

公司内控与外汇风险——以中信泰富巨亏事件为例

中信泰富作为中信集团控股并在香港上市的“紫”筹股,作为国资企业走出去战略的代表,面对巨大的外汇风险,购买国际投行量身打造的外汇合约,却陷入巨亏的泥淖。本文根据相关报道和评论,聚焦于损失最严重的澳元累积目标可赎回合约,以期权作为思考的出发点,分析合约在订立时的价值,以及合约的风险特性。在此基础上,得出从事衍生品交易时应注意对衍生工具的分析以及公司内部风险控制的意见。     

我国企业外汇风险管理探析

随着国际金融形势动荡及我国汇率制度改革和利率市场化进程的稳步推进，人民币汇率波动的幅度增大、频率加快，外汇风险凸现，因此国内企业必须尽早学习和掌握防范外汇风险的方法和工具。本文介绍了外汇风险的分类，并就目前企业外汇风险管理中存在的问题及应对策略作初步探讨。     

外汇贷款利息和费用的计算

企业向境外引进先进技术、设备和原材料、零配件,需要大量的外汇资金;外汇银行将外汇资金以放款的形式贷给企业,发展生产。这种外汇贷款需由客户支付一定的利息和费用。本文仅就浮动利率外汇贷款利息的计算方法和买方信贷费用的计算方法作如下简介。一、浮动利率外汇贷款利息的计算浮动利率外汇贷款是一种短期国际贸易融资方法。它是参照伦敦银行同业拆放利率浮动计息的。由于伦敦金融市场的利率随着资金供需情况,围绕平均利率上下浮动,因此,这种贷款的利率也按一定的期限浮动,即按月、按季或按半年为期浮动一次,利率由外汇银行的总行不定期…     

谈企业的外汇风险管理

企业面临着因外汇变动而遭受潜在损失的可能性，即为外汇风险。外汇风险管理是企业财务管理的一个非常特殊和重要的组成部分。其目标是通过对汇率和风险暴露的有效管理，使企业的市场价值、获利能力及净现金流量达到最大化。一、外汇风险的类型外汇风险有许多类型，一般分为交易风险、转换风险和业务风险。这三种风险可统称为经济风险，即指未来某一时间，汇率变动对企业帐面价值的影响。1．交易风险指的是汇率变动对交易过程的影响。由于在交易的起始点之间，汇率在不断变化，因此，在起点按某一汇率确定的交易值，在终点实际支付时，就有…     

套期保值中的外汇期权

人民币汇率制度改革以后,我国外汇金融资产、银行、企业等都面临规避和分散汇率风险,促使外汇金融资产保值增值的问题。外汇期权作为套期保值的一种重要手段日益受到重视。本文简要论述了外汇期权的概念、使用和作用,并提出尽快推出人民币期权的期待。     

汇率改革后商业银行外汇风险管理

2005年7月21日中国人民银行发布人民币汇率形成机制改革政策，开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。同年8月2El起，人民银行放宽远期结售汇业务准入门槛，银行间市场正式推出远期外汇业务，开放不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。年末中国外汇交易中心公布了《银行间外汇市场人民币外汇即期交易规则》、《银行间外汇市场人民币外汇即期竞价交易清算规则》、《银行间外汇市场人民币外汇即期竞价交易起息日计算规则》和《银行间人民币外汇交易系统应急操作流程》。     

基于商业银行视角的人民币对外汇期权交易研究

为适应汇率市场化改革和国内市场主体规避汇率风险的需要,国家推出了人民币对外汇期权产品,从而使得国内外汇市场的产品线进一步完善,这给进出口企业和商业银行都带来了机遇。然而,作为一项新产品,人民币对外汇期权的发展还面临市场接受度有限、流动性不足等诸多障碍。本文对人民币对外汇期权的产品原理及当前发展面临的困难进行分析,并站在商业银行的角度阐述应对策略。     

上市公司外汇风险管理财务视角分析

本文主要从企业财务视角分析汇率变动对上市公司的微观影响，并就企业如何管理外汇风险提出建议。     

外汇期货：一种有效规避汇率波动风险的工具

随着国内银行间即期外汇市场外汇汇率波动幅度的变大,涉及外汇收支的国内企业的外汇风险也随之扩大,加大了其生产经营的不确定性,而外汇期货具有规避汇率波动风险的套期保值功能。目前,国内期货交易所不提供外汇期货交易,但这种状况有望在不久的将来有所改变,从而使外汇期货真正成为一种有效规避汇率波动风险的工具。     

浙江青田县联社全国首批推出个人多用途外汇贷款

11月7日下午4点，一笔一万欧元的个人外汇贷款成功从青田县农信联社汇入奥地利华侨郑肇的账户。这标志着全国首批个人外汇贷款业务正式启动。青田农信联社成为首批开通此项业务的银行。这也是继去年9月份青田农信联社在青田方山乡龙现村设立全国首个村级小额外币代兑点后，丽水市农村金融改革发展和金融领域的又一重大外汇管理创新之举。     

企业如何规避外汇风险

中国加入WTO后,企业国际化趋势日益明显,如何规避外汇风险已成为企业要面对和必须处理的头等大事,因此研究我国企业外汇风险防范问题具有十分重要的理论意义和实践价值。自2005年7月汇率改革以来,人民币已经持续累计升值达21.21%,对我国进出口造成了严重影响。在目前人民币升值的背景下,我国企业应从自身出发,采取措施防范汇率风险。     

汇率改革后商业银行外汇风险管理

2005年7月21日中国人民银行发布人民币汇率形成机制改革政策,开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.同年8月2日起,人民银行放宽远期结售汇业务准入门槛,银行间市场正式推出远期外汇业务,开放不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务.年末中国外汇交易中心公布了《银行间外汇市场人民币外汇即期交易规则》、《银行间外汇市场人民币外汇即期竞价交易清算规则》、《银行间外汇市场人民币外汇即期竞价交易起息日计算规则》和《银行间人民币外汇交易系统应急操作流程》.2006年1月4日起银行间即期外汇市场引入询价交易,改进人民币汇率中间价形成方式.一系列汇率改革和交易工具的引入使得商业银行所面临的汇率风险增加,同时商业银行从传统的存贷款业务向从事收费业务和投机业务转变的趋势使商业银行外汇风险管理更加重要.     

企业外汇贷款风险管理探讨

外汇贷款是我国企业重要的融资渠道之一,随着其规模不断扩大,如何规避贷款市场风险、控制债务成本,已成为企业迫切需要解决的问题。本文针对国内企业外汇贷款风险管理现状,对存在的问题进行分析,并提出建议。     

外汇期货交易之我见

一、外汇期货交易的产生与基本特点期货交易在发达国家已有很长的历史，最早可追溯到１８４２年成立的芝加哥期货交易所。它是指特定商品的“标准化合约”（即“期货合约”）的买卖。期货合约对商品品种、质量、规格、交货时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。交易者交纳一定的保证金（一般为１０％）后，按照一定的规则就可以通过商品期货交易所公开竞价买卖。由于期货交易具有以小博大、信息公开、履约有保障、套期保值以及发现价格等特点，所以成为世界主要的交易市场，甚至在某些商品交易上超过了现货市场。期货交易…     

外汇期权会计计量问题

金融衍生工具的产生和发展给传统的会计计量工作带来了挑战。本文以当前外汇市场为背景,探讨与外汇期权相关的会计计量方式问题,为涉外企业合理运用外汇期权避险提出相关建议。     

财税金融外汇体制改革对垦区经济的影响

财税金融外汇体制改革对垦区经济的影响李雅宏，周长柱十四届三中全会以后，国务院连续出台了财税、金融、外汇等几大体制改革措施。这些改革措施的出台．对垦区经济发展影响很大，毫无疑问，它将为企业创造平等竞争的条件，带动经济结构的优化，提供经济发展的机遇，这些...     

近期人民币汇率变化对我国经济的影响

一、人民币汇率制度改革1994年我国进行外汇管理体制改革，将人民币官方汇率和外汇调剂市场汇率并轨，初步形成了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。1997年以后人民币和美元之间保持了1美元兑8．27元人民币的双边名义汇率超稳定状态，我国的汇率制度也因此被国际货币基金组织QMF）视为盯住美元的固定汇率制度。