可持续条件下我国国债与财政赤字关系研究——基于新古典偿债能力分析方法

一、引言国债和财政赤字是一对如影随形的经济现象。众所周知,通过发行国债来弥补财政赤字是国债产生的首要动因。尽管世界各国财政赤字的形成原因有所不同,但通过发行国债来弥补财政"赤字缺口"这一点却基本相同。财政赤字规模的扩大可能会导致政府对国债发行的依赖程度增加,致使国债规模攀升,而这又会影响财政收支平衡,进而对财政赤字规模产生深刻影响。不少国家,包括发达国家和发展中国家,都面     

特别国债:对冲流动性的新工具

特别国债的发行方式特别国债是财政部发行的,有特定用途的国债。特别国债的主要发行方式有以下几种:1.直接向人民银行发行。这种发行只是改变了人民银行的资产结构,却没有改变人民银行的资产和负债的     

金融窗口广告宣传应列入日常管理

6月5日,外面下了多半天绵绵小雨,当地气象台却播报多云,在社区活动的居民们戏笑:"睁着眼睛说瞎话。"无独有偶,电子式国债在发行当日就被抢买一空,而在5月15日一些金融网点对外电子显示屏仍循环着"我行正代理发行财政部电子式国债,2013年第三期、第四期,发行时间5月10日至5月19日,年利率分别为5%、5.41%。"的字幕。走进一些金融窗口,经常会遇到     

借鉴国际经验 建立中国国债续发行框架

"十二五"规划纲要提出,要稳步推进利率市场化改革,加快多层次金融市场体系建设,积极发展债券市场。借鉴国际经验,建立中国国债续发行框架,对提高国债科学化精细化管理水平、促进国债一二级市场发展具有重要意义。本文总结了G20国家和我国已有的国债续发行实践经验,按照借鉴国际经验、立足中国实际、统筹考虑中国国债市场长远发展和当前金融国债市场发展阶段的原则,提出了中国国债续发行框架。     

我国凭证式国债的结构矛盾探析

国债政策是财政政策的有机组成部分,是调节资源配置、经济利益及其整个经济运行的重要杠杆之一.当前,我国面向社会发行的凭证式国债作为我国国债的两大品种之一,发行已历时十年,对筹集财政资金、促进经济发展、满足人民群众投资需求发挥了重要作用.目前凭证式国债的发行全部由"凭证式国债承销团"固定成员包销和代销并向社会公开发行.各承销机构采取"自由申报、总量平衡"的方式确定承销国债的额度,然后在本系统的营业网点进行分销.从近几年我国经济发展总量和结构调整布局情况分析,我国凭证式国债的期限结构、分布结构、利率结构,以及对其发行过程实施有效监管等,都存在一些问题.     

农村地区国债发行制约因素及拓展思路

"国债下乡"是金融服务"三农"的具体体现,受到农村居民的欢迎。但当前国债农村地区发行量少与农村市场需求量大矛盾突出,此现状不仅与农村地区的购买意愿、购买潜力不相匹配,而且对整体国债发行市场的稳定性和预期可持续性造成潜在的不利影响。本文就农村地区居民国债购买意愿进行了问卷调查,以此为基础对农村地区国债发行制约因素进行分析,并根据问题就如何拓展农村国债市场进行了探讨。     

农村地区国债发行制约因素及拓展思路

"国债下乡"是金融服务"三农"的具体体现,受到农村居民的欢迎。但当前国债农村地区发行量少与农村市场需求量大矛盾突出,此现状不仅与农村地区的购买意愿、购买潜力不相匹配,而且对整体国债发行市场的稳定性和预期可持续性造成潜在的不利影响。本文就农村地区居民国债购买意愿进行了问卷调查,以此为基础对农村地区国债发行制约因素进行分析,并根据问题就如何拓展农村国债市场进行了探讨。     

凭证式国债发行市场的"冷"与"热"

凭证式国债发行市场已由"热"→"冷".本文在分析影响国债发行一般因素的基础上,详细分析了近年国债市场由热销趋于冷淡的具体原因,并提出了改进措施和建议.     

今非昔比话国债

一、“金边债券”怎么了 发行国债,是各国通用的刺激经济增长的有效方式。九十年代初,美国中央银行的总资产80％以上是国债;日本中央银行的资产中国债也占50％以上。英国政府发行国债的历史已有三百年,二战后大钢铁、煤炭、铁路等行业的振兴就是依靠发行国债筹集资金来实现的。国债,因其信用度高,收益稳定,利息所得不缴纳所得税,在大部分国家都称其为“金边债券”,这是国债在世界各国倍受青睐的缘由。 但是,“金边债券”在我国有相当长时间却没有发出其应有的熠熠金光。发行国债要采取行政手段摊派。     

债券投资机会悄然来临

国家财政部决定11月10日起发行2011年凭证式(四期)国债。该期国债发行总额为200亿元,发行期限截止到23日。发行当日上午9点,笔者在北京市朝阳区一家商业银行网点外见到很多人都在抱怨:"来晚啦,国债已经卖完了。"据媒体报道,同样的场景,在全国各地的银行门口几乎都在上演。     

货币发行中买入国债与外汇的不同逻辑含义

买入国债和买入外汇的货币发行都以有价证券为担保,但其经济意义却相去甚远。买入外汇的货币发行能应对我国目前的经济问题,但是,因为采取这种发行方式的计划经济体制已经缺失,继续这种发行方式则会使我国管理层在缓解旧的矛盾的同时,面对新的更为严峻的挑战,所以买入外汇的货币发行方式一定要尽快向买入国债的货币发行方式转变。     

构筑我国储蓄国债体系的现实思考

与国外储蓄国债相比，我国凭证式国债虽有许多相似之处，但在发行方式、品种设计、利率定价机制、承销机制上却有很大差异，存在期限机构不合理、利率设计欠科学、认购主体过于集中、分销渠道单一、国债法规不健全，提前兑付风险暗蓄等弊端。要建立具有中国特色的储蓄国债发行新体系，就必须在品种设计、发行方式和管理机制上进行根本性的改革和变新，并逐步和国际惯例接轨。     

论建立适合我国国情的国债发行制度

20世纪80年代初以来 ,我国国债发行从行政摊派走向市场化的竞标承销 ,国债发行制度已日臻完善 ,国债市场的功能也得到了发挥 ;然而 ,我国国债发行制度的缺陷和不足 ,制约了国债发行市场的规范和发展及其功能的充分发挥。本文从剖析我国国债发行制度创新的误区入手 ,对建立适合我国国情的国债发行制度做现实剖析和前瞻性研究。     

储蓄国债发行渠道的国际比较与借鉴

英美储蓄国债发行历史悠久,形成了较为完善的发行管理体系。本文通过对英美储蓄国债发行渠道比较,归纳储蓄国债发行渠道构建的国际经验,提出强化我国储蓄国债发行渠道建设相关建议。     

投资国债财税解析

对于企业投资国债方面有特殊的财税政策,国家税务总局近期发布的《关于企业国债投资业务企业所得税处理问题的公告》在税务处理方面做了进一步规范。国债是由政府发行的债券,具体是指政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务,是整个社会债务的重要组成部分。国债是一个特殊的财政范畴,发行主体是国家,具有极高的信用度,具有风险性小、安全性好、流通性强、收益稳定等特点,历来有"金边债券"之称。企业在国债投资方面,     

从国债发行情况看居民投资取向

我国自1981年恢复发行国债,特别是1994年发行凭证式国债以来,国债发行的规模迅速扩大,发行频率逐年加快,有时一年可发行数次,形成了国债的滚动发行。根据有关资料统计,1999年国债发行额计划3165亿元,扣除还本付息的比重,国债余额达到约9800亿元,占GDP的比重将达到11％以上,     

老宣传画里的金融记忆之九:金边银边,谁操胜"券"

国债:积攒信心的"聚宝盆" 政府发行国债,或为弥补财政赤字,或为进行宏观调控,或为筹措重大项目建设资金,是替国家的"钱袋子"而忙活;百姓认购国债,看重的是有国家财力做后盾,而且免交利息税,大家算盘珠子一拨,用货币换回"准货币",买卖国债比较笃定泰山.     

人民银行基层国库如何做好储蓄国债承销机构管理

自1994年凭证式国债首次发行开始,作为国债发行主体和投资主体桥梁纽带的国债承销机构担负着储蓄国债的发售、兑付工作,在包销发行方式下,承销机构积极采取促销措施,扩大发行范围,为国家筹集社会建设资金发挥了积极的作用。从2012年开始,国债发行方式由包销改为代销,承销机构履行的是代理销售义务,没有包销义务,由此也影响了承销机构促销国债的积极性,国债管理工作迎来了新的挑战,为加强对国债承销机构国债管理,保证储蓄国债的顺利发行、兑付,本文结合国债工作实际,就人民银行基层国库如何做好储蓄国债承销机构管理谈几点看法。     

央行发行短期票据暴露国债管理制度滞后

5月27日,以发行一年期中央银行票据为标志,中央银行基本完成独自搭建货币市场短期操作工具体系.业内人士认为,中央银行票据体系的建立将为债券市场短期基准利率的形成提供依据.同时,因为短期国债缺位,中央银行不得不抛开国债发行主体--财政部,而自行发行功能单一的短期操作工具,这或许是一种"无奈选择".这意味着,中国国债发行体制已经不能适应中央银行的市场需求了.     

关于构建旗县农牧区国债代销机制的构想

国债是我国筹集经济建设资金,弥补财政赤字,拓宽人民群众投资渠道,活跃市场经济的重要手段。建立完善的国债发行市场和管理机制对确保顺利完成国债发行任务具有重要意义。目前,我国国债发行市场主要集中于城市地区,而县域农村牧区的国债发行一直较为滞后。近年来,随着经济的快速发展,县域农村牧区居民生活逐渐富裕,收入水平不断提高,农牧民的投资意识不断增强。由于农村牧区国债发行市场发展滞后,致使农牧民购买国债困难,制约了农牧区融资市场的发展。为促进县域农村牧区国债市场发展,扩大国家国债筹资范畴,活跃农村经济,解决县域地区国债发行中存在的实际问题,笔者通过调研,并结合内蒙古自治区国债发行现状及农村牧区金融机构分布特点,提出构建旗县农牧区国债代销机制,以进一步促进我国国债市场的建设和完善。