上市公司总经理报酬业绩敏感性研究

文章分析了公司的收益波动、公司财务杠杆、公司规模、董事会治理、大股东治理、经理自利特征对我国上市公司总经理报酬业绩敏感性的影响,发现前五个特征对报酬业绩敏感性无显著影响,但是总经理的双重身份、董事身份和其在董事会中任期这三个经理自利特征对报酬业绩敏感性有显著影响;更重要的发现是,当公司业绩变好时报酬业绩敏感性增加,当公司业绩下滑时报酬业绩敏感性减小,而总经理双重身份和其在董事会中任期这两个经理自利特征使报酬业绩敏感性进一步降低.     

总经理报酬激励强度、董事会组成和公司价值内生互动——理论与实证研究

本文首先建立理论模型分析总经理报酬激励强度、董事会组成、公司价值之间的内生互动关系;选取了2001～2007年制造行业的上市公司为研究样本,通过设立联立方程组考察三者之间的互动关系,结果发现:(1)公司价值与总经理报酬激励强度之间存在显著正向互动关系; (2)内部董事比例对公司价值有显著正的影响,公司价值对内部董事比例无显著影响,公司价值与独立董事比例、董事会规模之间不存在互动关系;(3)总经理报酬激励强度与独立董事比例和董事会规模存在显著的正向互动关系,与内部董事比例不存在互动关系。根据检验结果,我们认为,独立董事制度成为经理自利的工具,需要从制度上增强其独立性,在董事会结构中增加内部董事的比例,强化董事会促进公司长期发展的治理导向作用。     

领导权、隐藏行为与经理报酬:对中国上市公司的经验分析

经理领导权始终是公司治理领域研究的重点.由于败德行为成本的约束作用,经理在运用领导权影响其报酬的过程中实际上包含着隐藏行为.在不同败德行为成本水平下,经理隐藏行为对不同领导权变量与经理报酬之间相关关系会产生不同的影响.本文选取了1998年至2008年期间中国上市公司中3241个样本进行了统计分析.结果显示,两职合一并没有使经理获得较多的报酬租金;盈余管理则相反;独立董事在董事会中的比例在低败德行为成本下可以令经理获得较多的报酬租金.另外,为了更隐蔽地获得报酬租金,经理会根据情境不同在独立董事在董事会中比例以及盈余管理之间进行策略选择.     

环境保护与企业环境会计信息披露——基于公司治理结构的上市公司经验数据分析

本文基于公司治理结构角度,从股权结构、董事会特征、独立董事特征、监事会特征及经理层特征中选取了六个解释变量:股权集中度、董事会规模、独立董事比例、监事会规模、经理层薪酬以及董事长是否兼任总经理对2008-2010年制药类86家上市公司的环境会计信息披露水平进行实证研究.结果表明,我国的环境会计信息披露水平有待提高,同时笔者提出了几点建议.     

董事报酬、独立性与公司治理——来自中国上市公司的经验证据

本文利用中国上海和深圳证券交易所上市公司2003-2005年的数据,实证分析了董事报酬结构和董事会独立性之间的关系,并在考虑董事报酬内生性基础上,进一步检验了董事报酬、独立性和公司绩效的关系.研究结果发现,长任期的CEO、CEO兼任董事长、较大比例的内部董事和较大的董事会规模构成了中国上市公司的监管障碍.董事报酬是一种公司治理的强化机制,当董事会保持独立时,其报酬结构能更好的激励董事履行监管职能.但是,当董事会失去其独立性时,其报酬结构会加剧公司的代理冲突.授予董事会合理的激励报酬可以克服公司监管障碍,提高公司治理水平.     

我国上市公司独立董事特征与财务舞弊的关系研究

近年来,世界范围内持续曝光出有舞弊行为的公司,改善公司治理问题日渐被人们关注,董事会特征与财务舞弊的关系成为研究的重点.本文以31家被证监会公开处罚的上市公司和31家对应的非舞弊上市公司为研究样本,以是否发生财务舞弊为被解释变量,对两类公司进行均值检验,并构建Logistic模型进行了回归分析.研究发现独立董事比例、独立董事年龄、独立董事年薪、独立董事中注册会计师的比例度等因素在不同程度上对财务舞弊行为产生影响.最后,针对这些结论对我国上市公司如何加强公司独立董事对预防财务舞弊行为提出了若干建议.     

经理权力能够影响董事会的独立性吗?——来自中国上市公司的经验证据

基于中国制度背景与组织行为学相关理论,笔者从经理年龄、经理任期和经理持股比例三个方面,以2006年～2008年中国上市公司数据为研究样本,实证检验了经理权力对董事会独立性的影响。研究发现,公司经理的权力越大,总经理与董事长两职合一的概率越高;公司经理的权力越大,董事会中不领薪酬董事的比例越小;公司经理的权力越大,董事会会议召开次数越少。这说明经理权力是影响董事会独立性的重要因素,它对企业内部治理机制产生的影响不容忽视。     

治理结构与公司业绩的相关性研究

我国上市公司的治理结构问题正在引起广泛重视。本文运用主成分分析方法和Logit过程,将公司的治理结构与公司业绩有机地结合起来,选择沪市公司董事的兼职情况和学历水平作为变量,试图给出经理职业化和知识化的一个分析框架。我们的研究表明：上市公司的关键人物在兼任母公司的董事长、总经理或党委书记的情况下,公司被显著地为“好公司”;上市公司董事整体的学历水平也对公司的业绩产生显著影响。     

经理人控制与高级管理人员报酬制定--对实行年薪制上市公司的实证分析

本文选取连续两年实行年薪制的149家上市公司为样本．对经理人控制与高级管理人员报酬制定之间的关系进行了检验。研究发现,股权结构、董事会治理特征等反映经理控制力的变量不会对高级管理人员年薪产生影响,上一年度的年薪总额却作用明显,在决定是否增减年薪时,公司主要以净资产收益率的变化作为参考标准,独立董事对年薪的不合理变动能起到遏制作用。     

董事会监督与总经理激励对绩效的影响——基于我国中小板家族企业研究

公司治理中的监督机制和激励机制是解决代理问题的基本途径和方式。大部分研究的重点都放在如何建立或改善激励机制,或者研究公司内部监督机制。然而公司治理中的治理机制并不是单独发挥作用的,而是相互作用,对公司的绩效产生影响。本文将董事会监督和总经理激励相结合构建模型,回归研究两者结合对企业绩效的综合影响,并进一步研究董事会监督与总经理激励之间的相互作用。通过实证研究发现董事长与总经理兼任情况、独立董事比例、董事会持股比例、董事会董事前三名薪酬与企业绩效并不显著,而董事会会议是显著的;总经理薪酬与企业绩效呈显著正相关关系,而总经理持股比例与企业绩效不相关;董事会监督与总经理激励是同方向变化,共同对企业绩效作用。