中国对外金融的政策排序——基于国家对外资产负债表的分析

文章立足于中国国际投资头寸表,以提高中国对外净资产为目标,讨论了中国对外金融开放的政策排序。增加对外负债的前提是提高对外资产的投资收益,这一逻辑决定了人民币汇率形成机制改革、外汇储备管理体系改革、资本流出管理改革是当前最迫切的改革内容,人民币国际化与资本流入管理改革应该在上述改革的基础上推进。     

摸清中国的外资家底

日前,国家外汇管理局公布了2010年末中国国际投资头寸表。统计显示,2010年末,我国对外金融资产41260亿美元,对外金融负债23354亿美元,对外金融净资产17907亿美元。笔者认为,新的统计方式虽然日趋合理准确,但外商在华资产仍可能被低估,与此同时中国所谓外汇过多的说法也应该可以得到部分澄清。外商在华资产曾被低估本次统计的变化在于,外汇局将外     

摸清中国的外资家底

日前,国家外汇管理局公布了2010年末中国国际投资头寸表。统计显示,2010年末,我国对外金融资产41260亿美元,对外金融负债23354亿美元,对外金融净资产17907亿美元。笔者认为,新的统计方式虽然日趋合理准确,但外商在华资产仍可能被低估,与此同时中国所谓外汇过多的说法也应该可以得到部分澄清。外商在华资产曾被低估本次统计的变化在于,外汇局将外     

中美日三国金融财富收益率比较分析

本文通过比较分析中、美、日三国金融财富的结构和收益率,发现中国的财富实力距离美日发达国家会越来越远,其中最重要的原因就在于中国的实物财富被大量贱卖,金融财富的收益率却长期为负。提高中国金融财富的收益率关键在于调整对外金融资产和对外金融负债的结构,即大幅提高收益率比较高的对外直接投资比重,降低证券投资尤其是储备资产投资的比重;另一方面,大大降低外商来华直接投资的比重,提高本国国内投资效率。     

国际投资：未来中国能给你多大空间

在20世纪90年代,我国吸收外国直接投资由37.55亿美元上升到424.47亿美元,10年内增长10.3倍,增速远远高于世界平均水平.值得注意的是,1992年以前,我国利用外资是以对外借款为主,外国直接投资所占比重不大.1992年,我国吸收外国直接投资达到112.91亿美元,占外资利用总额的58.8%,这一比重超过了对外借款,使吸收外国直接投资开始占据主要位置."九五"期间,这一比重又上升到73.74%,吸收外国直接投资与对外借款相比约为3∶1.不难看出,20世纪最后10年尤其是"九五"期间,我国吸收国际投资得到了空前的高速发展,可谓如日中天.     

中国 不能仅当世界的储蓄者

随着中国经济的发展和世界经济格局的变化,以及国际金融危机的教训,中国不能仅仅充当世界的储蓄者,还要努力做世界的投资者。长期以来,中国一直扮演世界储蓄者的角色。根据中国的国际投资头寸表,到今年3月份,中国的对外资产达43948亿美元,对外净债权为19340亿     

不同类型对外投资的经济及金融风险分析

文章针对不同类型对外投资对新兴市场经济体经济金融风险的影响展开系统研究。实证分析结果支持理论模型的推论,对外直接投资及非FDI投资的流出会引致国内金融不稳定程度的显著上升;对外直接投资会导致国内实体经济的不稳定,且随着一国金融发展程度的提高,其边际影响会随之上升,但增加外汇储备在广义货币中的占比会降低国内实体经济的风险;若对外非FDI的投资收益出现大幅亏损,实体经济增长就会出现波动。理论模型的推论进一步提示,无论源自投资母国还是对象国的数量型对外直接投资资本管制,都非但不能消除或减轻金融和实体经济的不稳定程度,而且会增加发生危机的可能性。     

异质性国际投资争端与中国对外直接投资

已有理论认为投资者—东道国投资争端将导致外商直接投资流入下降,但未考虑国际投资争端适用条约和条款的异质性特征.文章基于1987年以来全球投资争端案例及2003～2017年中国对131个国家对外直接投资(OFDI)面板数据,研究异质性国际投资争端对中国OFDI影响的差异.研究结果表明:国际投资争端数量增加和违约程度提高对...     

中国世界经济学会/对外经济贸易大学“第三届国际投资论坛”5月下旬召开

中国世界经济学会和对外经济贸易大学将于2012年5月下旬在北京联合主办第三届国际投资论坛,主题为"中国跨国公司的成长与培育:理论、环境与模式"。主要研讨议题如下:1.国际直接投资和中国对外直接投资的最新发展与特点;     

国际投资保护对我国企业对外直接投资的影响——基于海外子公司视角的实证研究

在逆全球化态势下,以限制外资为动机的国际投资保护在全球范围内蔓延,影响了跨国投资的可持续发展。文章基于海外子公司视角考察国际投资保护对我国企业对外直接投资的影响,通过匹配国泰安《海外直接投资数据库》和OECD《外资限制指数》数据库开展微观层面的实证研究,得出以下结论：①国际投资保护在总体上不仅降低了我国对外直接投资企业海外子公司的经营效益,还降低了母公司对海外子公司的持股比例;②国际投资保护对海外子公司的不利影响具有异质性,发达国家国际投资保护的不利影响大于发展中国家,国有企业海外子公司因国际投资保护遭受的不利影响更大;③国际投资保护会通过削弱海外子公司从东道国技术溢出中获取的收益而产生间接不利影响;④母公司拥有更多海外背景高管和对东道国的文化输出分别是调节国际投资保护对海外子公司负面影响的微观和宏观因素。文章的研究意味着国际投资保护会危害我国对外直接投资企业海外子公司的正常经营,因而应对国际投资保护是实现我国对外直接投资可持续发展的迫切需要。