我国企业跨国并购中的资源整合风险与对策

我国现阶段很多企业都加入到了对外并购的行列当中,但是,在跨国并购的过程中,毫无例外都存在着资源整合方面的风险.文章着重分析跨国并购中存在的资源整合风险,并给出了几点应对措施.     

跨国并购是否提高了企业风险:来自中国上市公司的证据

文章在对中国企业跨国并购的风险及影响因素进行微观分析的基础上,利用中国2008～2017年上市公司跨国并购的样本,采用倾向得分匹配和倍差法检验了跨国并购对企业风险的影响.研究发现,实施跨国并购会显著增加并购企业的风险,尤其在国家风险较高、制度水平较低、文化距离较远的东道国进行的跨国并购,以及在服务业、战略资产行业和跨行...     

我国企业跨国并购的风险防范

2004年以来,我国企业跨国并购发展迅速并仍在继续扩大。本文分析了近期我国企业跨国并购的动因及并购过程中可能遇到的各种风险,并提出了相应的风险防范措施。     

跨国并购财务风险的分析与研究

我国企业跨国并购出现的时间相对较晚,并随着市场经济体制改革以及国际经济交往更加的深入而不断出现和扩大。但是由于历史相对较短,缺乏国际并购经验,导致我国企业跨并购存在较大的财务风险,这给企业的跨国并购带来了极大的挑战。为此,文章具有非常重要的意义。     

经济周期、经济政策不确定性与跨国并购:基于中国企业跨国并购的研究

全球金融危机以来,中国企业的对外直接投资增长迅速,占世界OFDI流量的比重由2008年的2.8%增长到2015年的8.7%;而且,以跨国并购方式的对外投资更加突出,占世界跨国并购的比重由2008年的5.4%增长到2013年的19.8%,随后下降到2015年的6.9%。那么,跨国并购和经济周期是何种关系?如何以不确定性为视角对"逆周期"并购进行理解?文章基于2000~2016年中国企业对91个国家的跨国并购数据,实证检验了经济周期、经济政策不确定性对跨国并购的影响。研究发现中国企业跨国并购的"逆周期"特征,经济政策不确定性与并购正相关,并且在国企样本中表现得更为明显;"逆周期"并购在2008年金融危机后表现尤为明显;进一步检验发现,双边经济政策不确定性差距和双边市场增长潜力差距均与并购规模呈正相关。     

运筹帷幄,决胜千里——从TCL并购汤姆逊看跨国并购的风险

<正>20世纪90年代以来,全球范围内的企业并购浪潮风起云涌,并购规模的扩大和领域的拓宽正成为现代企业并购的趋势。当然,现实的经济活动中,不是任何并购都达到了预期的目的。并购是一项风险较高的经济行为,成功的企业并购会大大     

汇率风险与跨国并购价值效应研究

改革开放以来,中国水产品产业的生产和出口都得到了快速发展,显现了较强的比较优势,但贸易利益和竞争优势并不特别明显。本文从竞争优势理论的角度,探讨了中国水产品产业从比较优势转向竞争优势的可能路径。     

企业跨国并购的财务风险研究——以通用家电并购案为例

随着经济形势的日益成熟,跨国并购逐渐成为企业实施国际化战略的主要途径之一。然而,跨国并购带来的财务风险贯穿着并购的全过程。本文将通过海尔并购通用家电的案例,浅析我国企业在跨国并购中面临的财务风险的种类以及防范措施,希望能为我国企业跨国并购提供一些启示。     

企业跨国并购风险及防范——联想集团并购TBM PE业务分析

近年来,全球跨国并购舞台上刮起了一股强劲的中国旋风,企业跨国并购是快速积累资本、占有资源、扩张市场的一种重要途径,但同时跨国并购也充满了各种各样的风险。2004年底联想集团耗资17.5亿美元实施跨国并购美国IBM PC业务战略,在当时可称得上是我国企业实施跨国并购     

对我国企业跨国并购风险的再思考--由联想收购IBM PC业务引发的联想

通过跨国并购，中国企业可以迅速走进国际市场，获取较大的经济贸易利益。但是跨国并购面临的风险也是巨大的，因而跨国并购成功率并不高。从识别中国企业跨国并购风险入手，提出了企业跨国并购风险的规避措施，这对跨国企业并购具有一定的指导性和参考价值。     

经验与中国企业跨国并购成败——基于非相关经验与政府因素的调节作用

截至2010年,中国海外并购已占对外投资总额的41.2%,但失败率却高达49%。其中,经验与政府扮演着重要角色。文章以中国企业527个海外收购案例为样本,探讨了发展中国家背景下,相关经验如何影响跨国并购成败以及非相关经验、国有股权和政府层级对其的调节作用。研究发现:在发展中国家背景下,相关经验与跨国并购成功率呈"正U型"关系;在非相关经验较少的企业组,相关经验对并购成功率的负面影响更为显著;与国有企业相比,民营企业组并购成功与否更依赖经验;在政府层级方面,中央企业比地方国有企业受相关经验的负面影响更明显。实证结果表明,在发展中国家,积累相关经验对并购成败有着重要意义,然而其作用大小受到非相关经验、国有股权以及政府层级的限制;同时,国有股权和国有企业的层级高低也会对并购绩效产生不同影响。因此,我们应重视区分不同经验以及政府影响企业国际化绩效的不同机制,这对中国企业成功实施跨国并购具有实践指导意义。     

东道国制度环境、双边投资协议与中国企业跨国并购的区位选择

自2000年以来,中国企业海外并购数屡创新高。文章利用2000~2016年481家有跨国并购行为的中国企业在84个国家完成的706笔成功交易,通过logit模型回归企业在潜在目标国间的选择,检验了东道国制度环境、双边投资协议以及二者共同对企业跨国并购区位选择的影响。研究结果表明,企业更偏向于制度环境较好的国家开展并购,双边投资协议对企业跨国并购的区位选择没有直接影响,但是却能替代东道国良好制度环境的缺失。同时,本文还按照时段和企业性质进行了分组回归,发现国企和非国企在2014年及以后、2014年前以及2007年前的并购存在不同的特点和风险偏好,也暴露出每一个阶段海外并购存在的问题。文章从企业的视角出发,从企业层面聚类到国家层面,对中国企业跨国并购的区位选择问题从东道国制度环境和资源禀赋的角度给出了客观的评估,同时也为"一带一路"倡议下企业的海外并购提供了有益的政策启示。     

我国企业跨国并购的文化冲突与文化整合

跨国并购作为中国企业＂走出去＂的战略选择,是中国企业迅速获取全球性竞争优势的重要途径。然而,跨国并购中出现的文化冲突及文化整合问题,致使跨国并购的风险日益凸现,必须引起人们的重视。文章以不同国家民族文化以及不同企业文化的差异为基点分析了跨国并购中形成文化冲突的原因及其表现,并针对我国企业跨国并购中如何消除或减少文化冲突、进行文化整合提出了相应的对策建议。     

"一带一路"沿线国家制度环境对中国企业海外并购区位选择的影响研究

文章利用2000～2016年间中国企业在38个"一带一路"沿线国家完成的371笔海外并购交易数据检验东道国制度环境对中国企业海外并购区位选择的影响。研究结果表明,东道国综合制度环境的改善会促进中国企业到该国并购投资,具体来说,监管质量的改善和政府效率的提高对中国企业海外并购区位选择的促进作用最为明显,而政治民主度并不会影响中国企业的并购区位选择。基于细分企业所有制的分样本检验结果表明,东道国制度环境的改善会显著促进民营企业的跨境并购,但对国有企业的跨境并购区位选择没有影响。据此,文章建议及时更新东道国制度环境相关信息,构建"一带一路"沿线国家风险预警体系,积极与沿线国家建立互信互助机制,加强对投资企业的保护力度,同时拓宽企业融资渠道,为企业"走出去"提供可靠的资金支持。     

东道国交通运输能力与中国企业跨国并购:基于生产率调节效应的视角

文章将东道国交通运输能力和生产率引入理论模型,并基于宏观和微观层面数据,研究东道国交通基础设施对中国企业跨国并购完成率的影响机制,实证结果表明:高交通运输能力国家的企业为中国企业并购所青睐,尤其是水路运输;劳动生产率较高的国家的企业对中国资本吸引力并不显著,但东道国交通运输能力与劳动生产率的双向互动却明显促进了中国企业跨国并购,而且不同行业劳动生产率的调节效应不尽相同,服务业劳动生产率引起的间接调节效应最大,其次是工业,最后是农业。这对于有效促进中国企业成功"出海"并实现全球资本区域结构优化具有现实价值。     

跨国并购中反垄断风险的规制:国际经验与中国的对策

申报门槛、市场影响、市场份额、并购动因、例外豁免等是反垄断执法机构审核并购的重要考量因素。我国要加强反垄断制度的国际协调,灵活运用投资方式以缓解企业的政治风险,通过反垄断域外适用、对等适用等实现效力对等原则捍卫国家利益,具体分析并购涉及国的反垄断理念和制度差异,有选择地控制制度风险。     

网络权力、资源占用与合作行为——组织间信任与标杆效应的调节作用

企业间网络化合作已成为经济实践的新常态,网络权力配置是合作行为的重要决定因素。通过理论分析构建网络权力、资源占用与合作行为的研究模型并提出研究假设,运用具有典型网络合作特征的315 家高科技企业数据进行实证检验,探索网络权力配置对合作行为的作用机理。结果表明：集权式权力配置正向影响合作行为,而分权式配置并不对合作行为产生显著影响;资源占用在集权式权力配置与合作行为之间起部分中介作用;组织间信任不仅正向调节资源占用对合作行为的影响,而且对资源占用的中介效应同样起正向调节作用;标杆效应在资源占用与合作行为之间起正向调节作用,但并不对资源占用的中介效应产生调节。研究成果对企业网络权力配置实践具有重要的指导作用。     

体制转轨路径转变与中国经济波动的平稳化

1990年代中期以后,中国经济波动形态发生了从剧烈到平稳的转变.其原因可以归结为体制转轨路径从增量到存量、从微观到宏观的转变.当前中国仍存在经济剧烈波动的可能,其根源在于关键领域改革的滞后.政府需要继续深化经济体制改革,消除影响经济稳定的制度隐患.     

文化软实力与经济发展关系研究综述

文化软实力已成为学术界研究的热点之一，党的十八大提出了要显著提高文化软实力的要求。近年来，我国学者对文化软实力的研究取得了丰硕的成果，但对于文化软实力与经济硬实力之间关系的研究仍显缓慢，只有对已有的研究成果进行梳理，才能促使研究更加深入。