要闻回放

中国人民银行发布《短期融资券管理办法》。为进一步发展货币市场，拓宽企业直接融资渠道，规范短期融资券的发行和交易，保护短期融资券当事人的合法权益，根据《中华人民共和国中国人民银行法》及相关法律、行政法规，5月23日，中国人民银行分别发布了《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。《短期融资券管理办法》和两个《规程》自公布之日起施行。     

中国货币市场发展进入新阶段——评短期融资券的推出

5月24日，中国人民银行发布了《短期融资券管理办法》(以下简称《办法》)以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。《办法》主要规定了短期融资券管理的基本原则、监管框架、一级市场和二级市场的核心规范、信息披露的基本要求、主要监督管理措施等内容。在银行间债券市场引入短期融资券是我国金融市场建设中的重大举措，具有重要的战略意义。     

对发行短期融资券的几点思考

5月24日，中国人民银行分别发布了《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。这是继2004年10月中旬《证券公司短期融资券管理办法》出台以来，央行为改善企业融资渠道、解决间接融资比例过高问题所作出的又一尝试。     

短期融资券:法律法规有待完善

短期融资券是指中国境内具有法人资格的非金融企业,在银行间债券市场发行并约定在一年内还本付息的有价证券。中国人民银行在2005年5月24日发布了《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件,确立中国     

企业短期融资券发行浅析

2005年5月23日，央行发布《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件，允许符合条件的企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。几乎同时，华能、国家开发银行、国航、五矿和振华港机五家企业就在市场上推出了不同期限的短期融资券，受到了投资者的热烈追捧。     

动态

中国人民银行:拓宽企业直接融资渠道中国人民银行日前分别发布了《短期融资券管理办法》以及《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件,允许符合条件的非金融企业在银行间债券市场向合格机构投资者发行短期融资券。此举标志着短期融资券市场正式启动。办法明确了央行依法对融资券的发行和交易进行监督管理,明确了融资券只对银行间债券市场机构投资人发行,不对社会公众发行。办法规定,短期融资券采取备案发行的方式,其发行规模实行余额管理,期限实行上限管理,待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。根据该办法,短期…     

证券公司短期融资券相关规程发布

根据《中国人民银行办公厅关于证券公司短期融资券相关规程的批复》(银办函120041650号)精神，中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心于2004年12月29日发布《证券公司短期融资券交易操作规程》和《证券公司短期融资券信息披露操作规程》，规程自发布之日起实施。     

短期融资券意在深远

主持人语:时隔8年,经过进一步设计和规范的短期融资券再一次登上中国债券市场舞台。与当年的先由自发形成、后再规范引导不同,此次人民银行《短期融资券管理办法》(以下称《办法》)及其两个配套《规程》的出台具有显著的政策宣示性,希望通过引入短期融资券对完善货币政策传导机制、合理优化融资结构、降低银行信贷风险集中度、发展金融市场、提高贷币市场运行效率和资金利用效率、稳步推进利率市场化改革,以及维护金融稳定等方面发挥积极作用。《办法》在赋予短期融资券以明确政策指向的同时,还突出了在发行、监管、流通等各环节的市场化原则,并为后续发展留有空间,这使短期融资券在性质上基本实现了与国外融资性商业票据(CP)的接轨。     

发展我国短期融资券市场的策略探讨

短期融资券作为一种新型的金融创新产品,近年来发展态势非常活跃。短期融资券发行额从2005年的145亿元到2008年的4339亿元,年平均增长率为234%。短期融资券的推广和发展,不仅为企业提供了有效的融资渠道,满足了企业资金需求,也有效地降低了融资成本,促进了货币市场和资本市场的协调发展。我国2005年也发布了一些关于企业短期融资券的规定,如《短期融资券管理办法》、《短期融资券信息披露规程》。本文正是基于这样一种新型的金融创新产品,来探讨进一步发展我国短期融资券市场的策略。     

短期融资券VS商业银行

5月25日，中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》规定，具有法人资格的非金融企业可以依照相应条件和程序，在银行间债券市场面向机构投资者发行在一定期限内还本付息的有价证券。《办法》宣告了新的债券市场创新品种——短期融资券的问世。目前．短期融资券市场有加速扩大的趋势，其利率较低，发行便利的优势正在对商业银行形成全方位的冲击。     

行业动态

人民银行发布新规拓宽券商短期融资渠道本刊讯人民银行日前发布了《证券公司短期融资券管理办法》(以下简称《办法》),允许符合条件的证券公司在银行间债券市场向合格机构投资人发行不超过3个月的短期融资券。《办法》将于2004年11月1日起实施。《办法》规定了6个方面的内容:一是建立了制度化的监管合作框架,证监会负责审查认可证券公司发行短期融资券的基本资格,经证监会认可具备发行资格的证券公司向人民银行备案后,可在银行间债券市场发行短期融资券;二是引入了注册发行制度,证券公司只要按照规定的程序提交必要的材料,就可以在银行间债…     

短期融资券业务

一、定义：短期融资券是指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。     

短期融资券发行定价浅析

中国人民银行于2005年5月24日正式颁布了《短期融资券管理办法》，首批五家企业七只短期融资券已于近日成功发行并于5月30日正式上市流通。由于短期融资券与当前货币市场中流通的央行票据在期限上相似，在信用级别和流动性方面存在一定差距，因而高超普遍以同期央行票据的收益率水平作为基准并向上浮动，以此来对短期融资券进行定价。从首批七只融资券情况来看，     

对我国企业短期融资券业务发展的思考

2005年5月，人民银行以银行间债券市场为依托，推出了《短期融资券发行管理办法》，明确规定企业可以在银行间债券市场发行短期融资券，规定了短期融资券管理的基本原则、监管框架、一级市场和二级市场的核心规范、信息披露的基本要求、主要监督管理措施等内容。     

短期融资券的定义和特征

短期融资券,是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。     

企业短期融资券颠覆传统盈利模式

自中国人民银行发布《企业短期融资券管理办法》后，上市公司掀起了一股发行短期融资券的热潮。而短期融资券借产品创新“登台亮相”成为企业融资方式的新宠之后，它一方面加速了利率市场化的进程，同时，另一方面，商业银行的传统的靠存贷利差的盈利模式也将面临重大的挑战。[编者按]     

中国短期融资券效应分析

2005年．在中国债券市场上的一项意义重大、影响深远的改革当属真正基于企业信用的短期融资券的问世．此项改革一举打破了国家信用和银行信用在债券发行中的垄断地位，自2005年5月24日中国人民银行公布了《短期融资券》管理办法以来，中国短期融资券市场出现了“井喷”式的发展。至2005年年底．累计发行额高达1423亿元．相当于同期新增银行贷款余额的9．1％．并且有市场人士乐观估计，到2006年底．短期融资券的发行将一举突破6000亿元．那么．短期融资券是在什么样的背景下出台的呢，究竟是什么原因使得短期融资券受到如此热烈追捧和青睐呢，它的发行又将对经济金融领域产生什么样的效应呢？下面本文将主要围绕这几个问题展开分析。     

云南省企业短期融资券发展情况调研报告

<正>2005年5月《企业短期融资券管理办法》颁布实施以来,云南省各级各部门及时抓住市场机遇、通力协作,引导和帮扶企业积极通过短期融资券市场筹集资金,融资券发行规模逐年增加,有效地利用了货币市场资金支持地方经济发展。近期,我们对云南省短期融资券市场发展情况进行了专题调研。     

政策法规

《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》发布，央行允许银行间债市发行短期融资券，债券远期交易在银行间债市推出，外汇局发布新规遏制短期投机资金     

短期融资券定价问题研究

一、研究背景企业短期融资券作为货币市场短期信用产品,在国外成熟市场上亦称为商业票据,发行期限一般不超过270天,在国外的货币市场已经是非常成熟和规范的金融产品,在我国却一直没有得到应有的发展。中国人民银行2005年5月23日出台的《短期融资券管理办法》,把短期融资券引入