流动性过剩对证券市场的冲击效应分析——基于海外经验与中国实践的实证研究

本文认为,货币差额法应是衡量宏观经济流动性过剩的首选指标,货币供应量超过了实体经济增长所需要的货币量就是流动性过剩,并构建了相关统计指标.结合可比的海外经验,当前我国股指虽已高位回落,但流动性的收缩会对股市产生滞后一年或两年的影响.为了防止流动性过剩变化对今后股市产生剧烈变动,甚至引发暴跌,管理层应有预见性地把握流动性紧缩的力度和节奏;投资者也应密切关注有关管理部门,尤其是央行对流动性过剩状况的判断和采取的紧缩措施的力度和节奏.     

遍观楼市，是谁“很傻很天真”？

房地产是一个周期非常长的行业，从参与一个地块的拍卖，到拿下盖成楼房，再到销售完毕，通常至少2年到3年时间（不算分期开发）。因此如何做决策是一件很痛苦的事情，通常都是根据当前的市场状况判断未来的走势，因此而得出决策，所以，一旦形势判断错误。很有可能就面临无路可退的境地，那时候，或者很多人都会发自内心的感叹一声“都怪自己当时好傻好天真”，于是成为了楼市变局中的牺牲者。 现在看来，07年到今天，中国楼市的确有不少人属于“很傻很天真”的类型：     

从博弈论看当前房地产市场形势

对于中国房地产业,2005年被无可争议地冠以“宏观调控年”的名头:加息、“国八条”、七部委新政、人民币汇率改革以及各地自主出台的一系列政策,等等,中国房地产正处在变革阶段,这已经成为大家的共识。一时间,对当前房地产业发展态势及前景的论述层出不穷,看空、看多双方更是势均力敌。考虑到房地产市场存在着非常典型的博弈现象,因此,本文尝试利用经济学的博弈理论来对当前上海房地产市场形势进行分析,并对未来趋势作出一定的判断。根据经济学的博弈理论,在人们日常的经济生活中,许多的决策实际上不是单人决策而是多人决策,参与者之间的行…     

目前工业生产面临的几个问题及对策

<正> 随着治理整顿的深入进行,在适当调整紧缩力度之后,我国的经济发展速度开始逐步回升,工业生产出现了新的转机。但是,整个工业经济形势并不容乐观,处境依然十分艰难,特别是市场疲软、产品积压、效益低下等问题还严重制约着工业生产的发展。     

企业经营者对宏观经济形势及改革热点的判断和建议——2005·中国企业经营者问卷跟踪调查报告

本文是3,511位企业经营者参与的“2005·中国企业经营者问卷跟踪调查”的调查报告——“企业经营者对宏观经济形势及改革热点的判断和建议”的主要内容。调查结果表明:企业经营者认为,2005年以来我国的宏观调控进一步取得成效,企业经营状况继续看好,企业生产经营外部环境有所改善,改革成效明显,企业经营者对未来经济走势预期乐观。企业经营者期望加大改革力度,尤其是要切实转变政府职能,打破行业垄断,在金融、财税、产权制度改革等方面取得新的突破,为企业发展创造更加良好的外部环境。     

企业经营者对宏观经济形势及改革热点的判断和建议——2005&#183;中国企业经营者问卷跟踪调查报告

本文是3,511位企业经营者参与的“2005中国企业经营者问卷跟踪调查”的调查报告——“企业经营者对宏观经济形势及改革热点的判断和建议”的主要内容。调查结果表明：企业经营者认为，2005年以来我国的宏观调控进一步取得成效．企业经营状况继续看好，企业生产经营外部环境有所改善，改革成效明显，企业经营者对未来经济走势预期乐观。企业经营者期望加大改革力度．尤其是要切实转变政府职能,打破行业垄断，在金融、财税、产权制度改革等方面取得新的突破，为企业发展创造更加良好的外部环境。     

王小鲁:职业教育应采取普惠政策

正短期来看,中国经济还没有到达一个真正上行的阶段。未来几年,宏观经济形势将继续处于调整期,经济增长会相对较低,因此,对就业形势的判断不能过于乐观。●需要提高居民收入、居民消费和消费率才能够有效支持内需,收入分配不均衡、差距过大,居民消费就难以持续增长。●促进职业教育发展,要给学校自主权,要扩大他们的活动空间,要让他们去适应市场需求的发展,走与企业结合,联合办学、开门办学的道路。政府     

银河证券高级经济学家左小蕾:细数2010年经济形势三大"不一样"

中央经济工作会议闭幕，对2009年经济形势作了中肯的评价，也意味着2010年的奋斗就要拉开序幕。2010年将是与2009年非常不一样的一年，有望成为中国经济发展新的转折点。笔者判断，明年财政政策会更“积极”一点；社会保障体系建设的投入，包括保障性住房建设的投入会更多一点；货币政策会更“适度”一点；在通胀预期的管理上会更关注一点：产业结构的调整力度会更大一点：要素价格机制的改革会更快一点；中国经济的稳定持续发展时间会更长一点。     

声音

“城镇化对房地产业的影响至少在2013年影响是中性的,而不应该像一些人过分乐观。”在1月侣日观点地产新媒体主办的城市观点论坛中国行2012年度论坛上,住建部政策研究中心主任秦虹表示,业界人士预期过于乐观。秦虹指出,“我个人理解新型城镇化是提高城镇化的质量,改变城镇化不平衡、不协调、不可持续的粗放发展模式。我们判断它对房地产市场的影响,不能简单套用过去的经验来判断。”     

两会代表假劣——部分全国人大代表、政协委访谈录

加强质量立法 加大打假力度 全国人大代表、全国人大内务司法委副主任张丁华说:“当前,我国质量形势依然十分严峻,假冒伪劣屡禁不止,缺乏强有力的监督制约机制,现行法律规定上又存在对质量违法行为处罚偏轻和对制假售假者‘打不疼’、‘打不死’的问题,因此,采取切实的步骤,通过立法来加大打击力度,创造一个令制假售假者闻风丧胆的法制环境和社会舆论氛围,是非常必要的,也是当前一项紧迫的任务。”     

银河证券高级经济学家左小蕾：细数2010年经济形势三大“不一样”

中央经济工作会议闭幕，对2009年经济形势作了中肯的评价，也意味着2010年的奋斗就要拉开序幕。2010年将是与2009年非常不一样的一年，有望成为中国经济发展新的转折点。笔者判断，明年财政政策会更“积极”一点；社会保障体系建设的投入，包括保障性住房建设的投入会更多一点；货币政策会更“适度”一点；在通胀预期的管理上会更关注一点：产业结构的调整力度会更大一点：要素价格机制的改革会更快一点；中国经济的稳定持续发展时间会更长一点。     

许小年：放弃幻想 继续改革

当前的形势非常严峻,国际市场萎缩,国内经济增长不断下滑,这实际上是08年金融危机的继续,是当时暴露出来的我国经济严重的结构性缺陷继续发飙。为了应对08年金融危机,09年推出了极度扩张的财政政策,但仅换来了几个月的GDP上涨。＂四万亿＂非但没有解决问题,反而给企业造成了错觉,     

2005，调控力度持续增大 2006，步入“后调控时代”

2005年，中央继续加大宏观调控力度，特别是对土地的调控力度。如果说2005年中国房地产市场表现出来的态势是有惊无险，那么2006年则是谨慎乐观。中国房地产市场的景气度已经开始离开此轮周期高点，正在步入“后调控时代”。     

中国首季GDP增长预计超9％结构性矛盾更为突出

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪日前表示,目前我国经济发展处于一个相当敏感的时期,结构性矛盾十分突出,因此宏观调控要特别注意节奏和技巧。陈东琪是在由社科院和中国诚信信用管理有限公司共同主办的“宏观形势研讨会”上说这番话的。他说,从总量来看,今年一季度的国内生产总值增长预计超过9%,如果这种惯性继续加速的话,二季度的GDP就可能出现两位数的增长,出现经济发展的“大起”现象。但是,如果加大政策控制力度,全力紧缩,经济又有可能出现"大落"。而在总量和结构中,结构性矛盾更为突出:一是内需中的投资与消费的矛盾;二是产业…     

专家预警：楼市泡沫化冲击实体经济

本刊讯 有关专家日前在银湖宏观金融论坛2009夏季会议上指出,中国经济目前所面临的最大风险是“二次紧缩”,而当前的股市和楼市都存在一定泡沫。深圳综合开发研究院宏观经济研究中心主任刘宪法认为,目前中国经济出现“二次紧缩”的风险正在逐步加大。未来房市泡沫对实体经济的冲击要大于股市,房市泡沫破裂可能成为经济“二次紧缩”的的导火索。     

商家须具“新闻眼”

“新闻眼”是一种迅速发现和判断有价值事物的能力.要求具备“新闻眼”的,不只是新闻记者,还应有工商界人士.美国资本家哈默博士就是颇具“新闻眼”而精通读新闻的“后处理”艺术的名家.第一次世界大战结束后,哈默得悉;军方和政府取消了医药合同,他嗅出此一新闻的“后续句子”:医药生意的前景仍将乐观,因为药品供给制一旦取消,公众就会抢购药品.因此,当其他药业主紧缩制药业时,他却反其道而行之,大力发展制药业,哈默因而成为百万富翁.1931年,美国经济萧条,哈默抢先获得一条新闻——即将就任美国总统的人是罗斯福.如若罗氏新政得势,将废除1919年通过的禁酒令.这新闻的“后     

客观分析“通缩”力促景气上扬

1998年底,我曾写了一篇论文《1998年宏观经济评价和1999年宏观经济预测》,对1998年宏观经济的回顾和评价是：“实事求是,客观公正,勿褒勿贬,不以8％成否论是非。”关于对1999年的宏观经济形势的展望和预测,我在文中写道：“对1999年的宏观经济形势,存在着两种预期：一种是乐观预期,认为1999年经济增长速度会上扬到9％,甚至10％以上;另一种是悲观预期,认为1999年经济形势会进一步恶化和下滑,增速会掉在7％以下,甚至更低。笔者则认为,对未来经济形势过分乐观和过分悲观的态度都不可取,而要立足现实,冷静分析,勿乐勿悲。笔者…     

改革大视野

针对当前通货紧缩的形势,中央决定实施更加积极的财政政策。那么现阶段的通货紧缩对中国经济究竟意味着什么?几位沪上经济学家发表了自己的看法。 复旦大学陆德明教授认为中国目前的通货紧缩可从两方面分析,一方面指从1993年开始为“反通胀”而实行的适度从紧的货币政策与财政政策所导致的一定紧缩效应;另一方面,自1997年开始表现在经济现象上,即由于物价过低,导致企业利润减少,而企业裁员增效导致失业问题逐步突出,下岗人员的增多表现为居民收入减少,最终产生投资需求、消费需求减少的现象。     

布什对美国经济乐观

尽管前景难料,美国总统乔治·布什近日还是表示他对美国经济感到乐观。他强调,虽然在经济衰退期投机现象可能增加,但是目前利率很低,货币政策也很合理。他在参加一次政治筹资午宴时说:“对于我们的经济,我是而且应该是一个乐观主义者。我们的经济基础非常稳固,利率很低,金融政策也非常合理。”8月初美国政府工作报告表示了对2002年初经济复苏以后再次陷入衰退的担心。这个报告指出,全国经济增长率比今年4-6月预期低得多。另外,报告还指出了劳动力市场和制造业的问题。早些时候,布什总统在匹兹堡就营救9名矿工一事发表演讲时曾用“经济低迷时期”这一字眼来形容美国经济。但如今,布什却说:“美国的坚强决心和我们的乐观精神以及我们解决问题的能力将帮助我们摆脱美国经济的低迷。”     

大、中、小企业货币紧缩效应及其差异研究

中、小企业资金链断裂及破产潮是否是货币紧缩期的常态？为此,本文基于国家统计局工业企业数据,首次探讨了中国不同规模企业货币紧缩效应及其相互间的差异。研究发现,货币政策总体上基本有效,但是有偏的,对大、中、小企业的作用效果截然不同。大企业货币紧缩效应微乎其微,而中小企业受到的冲击非常突出,中型企业尤为严重,不仅外部融资水平降低,而且主营业务收入、存货、利润全面出现显著下降。这种效应一方面严重背离货币紧缩的“全局”性要求及其真正目标;另一方面固化国内大、中、小企业“大者恒大、弱者更弱”的失衡生存状态,应引起高度重视。否则中小企业困境将变成货币紧缩期的常态。