数字金融对实体经济质量提升的影响

基于2011—2020年中国省级工业面板数据,理论分析并实证考察了数字金融对实体经济质量提升的影响效应、作用机制和影响异质性。结果表明:一是数字金融对实体经济质量提升有显著的促进作用,该结论在替换被解释变量、考虑内生性和控制传统金融发展水平后依然成立;二是异质性检验得出数字金融对实体经济质量提升的促进作用在2013年以后、金融发展相对落后的中西部地区更为显著;三是机制检验得出数字金融通过规模经济、缓解融资约束和研发创新三个渠道提升实体经济质量。由此提出要进一步健全中国数字金融体系、持续推进欠发达地区的数字金融体系的完善与改革,以及畅通数字金融通过规模经济、缓解融资约束和研发创新渠道促进实体经济高质量发展的路径等政策建议。     

数字金融促进了中小企业技术创新吗?——来自新三板企业的证据

在传统金融体制下,中小企业的金融资源获取一直存在困难,一定程度上阻碍了企业的技术创新,数字金融可以有效缓解这一难题。本文基于2011—2021年新三板挂牌企业数据,匹配北京大学数字普惠金融指数,运用双向固定效应模型和中介效应模型,探讨数字金融对中小企业技术创新的影响及作用机制。研究发现：数字金融可以显著提升中小企业的技术创新水平,覆盖广度、使用深度和数字化程度三个维度均发挥作用,其中覆盖广度的影响最大。机制分析表明,数字金融通过缓解中小企业的融资约束,降低融资成本,从而促进其技术创新投入和产出。并且融资约束对中小企业技术创新投入的影响大于产出,而融资成本对中小企业技术创新产出的影响大于投入。异质性分析发现,数字金融促进技术创新的效应存在企业产权、区域以及监管强度的异质性。     

数字经济对实体经济的影响研究

数字经济代表新的生产力和新的发展方向,“十四五”规划纲要提出要打造数字经济新优势。数字经济的快速发展有效带动实体经济的快速发展,二者深度融合赋能传统产业转型升级,催生新产业新业务新模式,扩大经济发展新引擎。文章结合多年工作实践,以数字经济对实体经济的影响作为切入点,阐述数字经济与实体经济融合发展面临的困境,最后提出推动...     

数字经济支持我国实体经济高质量发展的机制与路径

随着大数据与5G等信息技术的飞速发展,经济发展进入了数字经济时代。在这样的背景下,实体经济的高质量发展直接关系到我国经济总体的发展质量,数字经济如何支持实体经济高质量发展的问题值得探究。从理论机理上看,数字经济将创新成果和创新源泉融于实体经济中,以新一代技术推动传统产业全方位变革,一方面推动实体经济分工的演进,另一方面推动实体经济全要素生产率的提升,进而支持实体经济的高质量发展。目前我国数字经济规模不断扩张,发展速度持续提升,但仍然存在数字意识薄弱、数据碎片化、转型服务供给不足、信用评估体系不健全、人才供给不足、管理能力不足等问题,制约了数字经济支持实体经济的高质量发展。因此,应从数字经济发挥支持作用的动力机制、运行机制、保障机制与政策机制出发,通过完善数字基础建设、加强数字核心技术供给、加强数字治理制度供给、完善信用评估体系、加强数字化素养教育等路径,推动数字经济支持我国实体经济的高质量发展。     

企业数字化促进企业可持续发展的机制研究——来自中国上市公司的经验证据

伴随着数字经济发展战略和可持续发展理念的持续推进,企业数字化能否促进企业可持续发展引发了学术界和实务界的广泛关注。本文基于中国沪深A股上市公司2011-2020年的数据考察了企业数字化对企业可持续发展的影响效应及其内在作用机制。研究表明：（1）企业数字化对企业可持续发展存在显著促进效应,该研究结论在考虑一系列稳健性和内生性检验后仍然成立。（2）作用机制分析表明,企业数字化主要通过增强内部控制质量、提升社会责任表现、缓解融资约束程度以及加强绿色技术创新促进企业可持续发展。本研究为数字化时代驱动企业可持续发展提供了新的研究视角,也为企业实现数字化转型和可持续发展提供了经验启示。     

数字经济发展对企业双元创新的双轨促进作用研究

企业创新是实现高质量发展的关键,而数字经济可以有效促进企业创新。本文以2011—2020年沪深两市A股上市公司为样本的分析发现：地区数字经济发展水平提高对企业探索式创新和开发式创新均具有显著的正向影响,这种双元创新促进效应在国有企业（相对非国有企业）、大型企业（相对中小企业）、中西部地区企业（相对东部地区企业）中更强;地区数字经济发展可以通过提高内部控制质量和增进社会责任履行来促进企业双元创新,即地区数字经济发展会通过改善企业内外部关系对企业双元创新产生双轨促进作用,其中在促进探索式创新中的中介效应更大（内部控制改善和社会责任承担对探索式创新的促进作用比对开发式创新的促进作用更大）,且内部控制的中介效应大于社会责任。进一步分析表明,数字化转型不仅能够显著促进企业双元创新,而且在地区数字经济发展促进企业双元创新中具有部分中介作用和正向调节作用。因此,各地政府应大力推进数字经济发展,企业则应加快数字化转型、提高内部控制质量、积极履行社会责任,并不断强化探索式创新。     

数字金融与企业ESG表现:来自中国上市公司的证据

数字金融是数字化技术赋能传统金融的一种新兴金融生态,对微观企业的生产经营乃至可持续发展具有重大影响。基于我国数字经济发展战略,采用2011—2020年中国A股上市公司数据,考察数字金融对企业ESG表现的影响。研究发现,数字金融发展可以促进企业ESG表现更加优秀,这种促进作用主要通过资金支持效应和技术支持效应实现。相比于非国有企业,数字金融对国有企业的ESG表现影响会更加显著;受到相关环境政策约束,数字金融对重污染企业的ESG表现的促进作用更加突出。     

创业板上市公司创新能力对企业竞争力影响研究

本文运用2012年中国创业板上市公司的报表数据,研究了企业创新投入、创新产出对企业竞争力三大维度的影响。结果表明,企业创新投入对市场竞争力的影响为负向,对效益竞争力、成长竞争力的影响为正向,而且对效益竞争力的影响最大;企业创新产出对企业竞争力三大维度的影响均为正向,对效益竞争力的影响最大。     

双重上市对公司治理和公司绩效的影响研究——基于中国双重上市公司的证据

法律渊源理论和约束假说为企业双重上市行为的研究提供了新的视角.本文通过对中国双重上市公司和仅在境内证券市场上市的同类匹配公司的时比研究,分析了双重上市对公司治理与公司绩效关系的影响.虽然总体上双重上市公司报告的公司治理指标优于同类匹配公司,但是两组公司的绩效差异不显著,双重上市对公司治理与公司绩效关系的调节作用不显著.投资者应正确认识双重上市公司的投资价值,而政府管理部门应继续完善相关的监管制度.     

论发展低碳经济的技术创新与制度创新

发展低碳经济的关键是技术与制度的协同创新。低碳技术的创新与使用需要相应的组织创新,需要相应的外在激励因素和制度环境,需要相应的制度创新来降低低碳产业的高风险。创新低碳技术、解除碳锁定的过程是提高一个社会应对环境危害的社会能力和制度能力的过程。研究表明15种能源"楔子"(低碳技术),可以在未来的50年内让世界排放量趋于稳定,实行战略"缝隙"管理是解除碳锁定的最优路径。从现有低碳技术创新与使用、研发投入等方面的情况来看,解除碳锁定的技术创新障碍主要来自制度层面。因此,发展低碳经济要把技术创新与制度创新结合起来;要把降低在能源短缺面前的脆弱性所需的技术和减少碳排放所需的技术结合起来;要把形成有利于低碳技术投资的环境条件与引进国外低碳技术结合起来。     

第一大股东持股与高层管理人员变更：区间效应的实证研究

本文以2006年上海证券交易所808家上市公司为样本,实证考察第一大股东持股对高管变更的影响.实证结果表明,公司绩效较好的情况下,第一大股东持股比例与公司高层管理人员变更之间存在显著的U型相关关系,在第一大股东持股较分散的区间,第一大股东持股对更换高管人员具有消极作用,在第一大股东持股集中的区间,第一大股东持股则具有积极的监督约束管理者功能;在不同的第一大股东持股区间,均不能验证第一大股东持股对经营不善公司管理层更换的积极作用.研究结果同时验证了股权制衡的监督制衡作用,其他大股东的持股与更换管理层呈现显著的正相关关系,而股权的国有性质与高管变更未呈现显著的相关关系.实证结果还表明,董事长和总经理两职兼任与高管变更负相关,独立董事制度对高管变更的影响不能发挥其正面监督作用.     

新会计准则对上市公司盈余管理的影响分析——来自制造业上市公司的经验证据

本文选取A股制造业上市公司2004--2011年的数据为样本,实证研究发现,在新会计准则下,制造业上市公司的盈余管理水平高于旧会计准则下的盈余管理水平。在此基础上,进一步对新会计准则下制造业上市公司盈余管理的新手段进行分析。     

增值税转型对企业技术进步的影响——基于我国上市公司的研究

以往文献对增值税转型影响的研究,无论从宏观还是微观都是基于财务指标从效益角度分析,却没有从效率——技术进步的角度研究。文章通过构建双重差分法模型研究增值税转型对企业技术进步的影响。研究结果表明：增值税转型对非国有企业的技术进步的促进作用大于国有企业,对高新技术企业技术进步的促进作用大于非高新技术企业,并且增值税转型对企业技术进步的促进作用随着融资约束程度的不同呈倒U型变化。     

中国上市公司信息披露质量研究

文章对中国上市公司近年来的信息披露质量总体情况进行概括,并进一步分析影响上市公司信息披露质量的深层次因素,研究发现,中国上市公司信息披露质量呈逐年上升趋势,并且上市公司信息披露质量具有高度稳定性;上市公司经营业绩、第一大股东持股比例以及外部监管力度显著影响上市公司信息披露质量。     

审计委员会特征与“真实”业绩——来自中国上市公司的经验证据

论文考察了审计委员会特征(审计委员会规模、女性董事、独立性和财务专长)对真实业绩的影响,并进一步探讨了在实际控制人性质、法制化水平的约束条件下,审计委员会特征对真实业绩的影响作用。基于我国2004年—2007年A股上市公司的相关数据研究后发现,审计委员会的规模和财务专长与真实业绩显著正相关,审计委员会的女性董事和独立性与真实业绩没有显著关系。但在进一步研究中发现,审计委员会的规模和财务专长对真实业绩的正面影响在国有控股公司显著高于非国有控股公司;审计委员会的规模和财务专长对真实业绩的正面影响在法制化水平低的公司显著高于法制化水平高的公司。这些研究结论为进一步完善我国审计委员会制度提供了一定的经验证据。