央行数字货币创新研究新进展

为应对私人数字货币的挑战,央行数字货币正逐渐成为经济学、计算机科学领域的热点研究问题。本文对央行数字货币领域的技术架构研究进行梳理,对央行数字货币与其他支付方式的货币竞争研究进行总结,还归纳了央行数字货币对经济体系影响的有关研究,并据此对未来央行数字货币的研究方向进行展望。未来研究可从如下方面着力：央行数字货币全球竞争的实证研究;发行央行数字货币的经济效应研究;央行数字货币的安全和隐私保护机制研究;央行数字货币的可拓展性研究。     

银行背景下数字货币的应用研究

数字货币是区块链技术之上的一种典型应用,具有区块链赋予的相应技术特性,在未来发展中的技术特点、行业趋势和典型应用有哪些?以数字货币为代表的区块链技术是否会改变我们当前的金融基础设施和商业银行的经营状况?通过研究发现,数字货币正在被大多数央行所应用于支付结算业务中,商业银行对法定数字货币拥有一定的商业机会,包括在支付结算...     

数字货币反垄断问题研究

本文对数字货币发展和竞争过程中潜在的反竞争行为与反垄断风险进行研究.基于货币信用的不同来源,首先将数字货币划分为加密数字货币和央行数字货币,并将前者进一步划分为公链数字货币和联盟链数字货币.研究发现:对于公链数字货币,虽然其标榜“去中心化”的货币系统,但其内生的激励机制将导致算力集中,并进一步引发矿池共谋风险.对于联盟链数字货币,由于区块链一般由少量验证节点维护,节点之间较容易达成共谋,一些节点也可能通过搭售、限定交易等方式排挤其他数字货币和支付渠道.由于加密数字货币的矿池与验证节点分散于全球各地,一旦共谋产生,将为当前分散的反垄断执法体系带来极大挑战.对于央行数字货币,各国央行可能在技术架构、基础设施、接入技术和互连4个方面实施行政垄断.中国央行应在坚持技术中性的同时坚持竞争中性原则,以提升中国央行数字货币的竞争力,促进中国数字货币行业健康发展.     

马克思主义政治经济学视角下的数字货币发展路径研究

加快发展数字经济,是加快建设现代化经济体系,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展的有效途径。数字货币是区块链技术的重要应用之一,经过飞速发展,规模不断扩大,引起了广泛的关注。数字货币利用分布式记账技术、时间戳技术等区块链相关技术,依托互联网平台,形成一个去中心化、匿名化、交易成本低、交易效率高的电子交易系统。从马克思主义政治经济学的视角分析,数字货币是商品经济发展的结果,是一种新的商品价值形式,具有独特的信用搭建机制。但由于发展不完善,在应用方面还存在技术不成熟、币值不稳定、与现有货币制度存在冲突等问题,在未来仍需重视数字货币的发展情况,完善监督监管机制,推动数字经济发展,助推中国经济实现高质量增长。     

医药上市公司的投资价值评估研究 ——以Q公司为例

公司的投资价值历来是利益相关者的关注点.十三五规划纲要关于医药行业的规划、 发展方向和医改政策有了明确的指引.人们对健康越来越重视,投资的领域也渐渐地转移到医药行业.如何对上市医药公司进行准确的价值评估,成为关系到广大投资者切身利益的问题.本文运用案例研究方法,对独家药品上市公司——Q公司进行基本面分析,结合近几年的财务数据,通过价值评估方法进行估值,使用自由现金流量折现模型和市盈率模型对其进行评估,验证两种模型估值哪种更具可行性,帮助投资者树立正确的医药行业的投资理念.     

基于企业并购的价值评估问题研究

近年来,随着企业竞争程度的加剧、资源短缺问题的突出,并购重组的蓬勃发展又大大促进了企业价值评估市场的发展.本文主要介绍了企业并购和价值评估的研究现状及存在的问题,提出企业并购中价值评估的对策,以期提高企业并购绩效,使并购企业的价值达到最大化.     

基于企业并购的价值评估问题研究

近年来,随着企业竞争程度的加剧、资源短缺问题的突出,并购重组的蓬勃发展又大大促进了企业价值评估市场的发展。本文主要介绍了企业并购和价值评估的研究现状及存在的问题,提出企业并购中价值评估的对策,以期提高企业并购绩效,使并购企业的价值达到最大化。     

数字货币与货币层次的关系探析——基于电子货币与数字货币的比较研究

在互联网发展的背景下,未来的货币不仅要有价值和贮藏的职能,更需要便捷、高效、安全的流通和交易形式,以及能在现金、存款和其它各类金融资产之间高效转换的特性,以满足人们更加多变的交易和投机需求。     

区块链技术驱动我国税收征管创新的探究——以增值税为例

目前增值税是我国最重要的一个流转税,一直实行的是以票控税的税制,但这种税制存在很多弊端.区块链是近几年发展很快的一种技术,具有公开透明、不可更改等特性,本文主要研究了如何把区块链技术有效的应用到增值税的征管中,使区块链技术在增值税的税制中得到创新和应用.     

数字平台生态系统价值生成逻辑

数字平台生态系统在价值生成过程中呈现出独特的价值逻辑。随着企业核心竞争优势向平台生态竞争优势转变,从数字化创新时代价值来源转向出发,明确价值生成的新逻辑范式,系统梳理价值界面延拓,并据此论证价值配置空间演变,分析数字平台生态系统连接经济带来的价值发现。基于数字平台生态系统价值取向,阐释启动阶段用户价值共创、扩张阶段天棚战略扩容、维护阶段价值隔离机制,进而揭示平台生态系统价值生成规律。研究结论为审视数字创新背景下的价值创造规律及数字平台生态系统行动与治理提供了新理论依据。     

我国可转换债券的投资价值研究

本文对我国可转换债券的利息收益，利机会和价格变动收益进行了实证研究，尤其是对可转债与股票之间的套利空间作了详细分析，并考虑了交易成本和结算规则的影响，据此指出我国证券市场的可转债价格基本符合与股价的理论关系，不存在持续无风险的套利机会，利息收益也不具备投资价值，价格变动收益才是可转债的投资价值所在，应以投资股票的思路来选择可转债的投资对象与时机。     

基于价值嵌入的垄断组织人力资本估价

饱受诟病的垄断组织人力资本估价因体制和传统引致的历史积弊,归纳起来主要体现为水平失衡和结构失调,而这所隐含的是人力资本价值缺失。基于"付出——报偿"视角,有必要通过价值嵌入实现人力资本估价与人力资本整体及个体竞争价值和贡献价值的联动效应,并在构建人力资本估价的"P+2C"架构模型和基于"VP"模式的测度模型中实现垄断组织人力资本估价机制全面性、均衡化及市场化。     

中国股票市场对货币需求的影响

股票市场的快速发展使其正在成为影响我国货币需求和货币政策的重要因素,鉴于此,本文研究了我国股票市场发展对货币需求的影响,发现股市上涨在短期内会增加M1的需求和减少M2的需求,在长期会减少M1和M2两者的需求,股市冲击对M1需求的影响具有持续性,对M2需求的影响不具有持续性.研究建议中国人民银行应适度关注股市波动对货币需求与货币政策的冲击,尤其应预防经济陷入股市泡沫与高通货膨胀的恶性循环.     

公司价值信息集成的智能投资交易策略

将反映公司价值的众多指标集成为一个价值投资系数,建立公司价值信息集成的智能投资交易策略。利用2003—2012年中国股票市场的历史数据对该策略进行实证研究。结果表明:采取公司价值信息集成的智能投资交易策略能够获得显著的超额收益。     

法定数字货币对货币创造体系的影响研究

当前,世界主要经济体的央行纷纷开展法定数字货币研究和试点工作。我国也先后在多地试行数字人民币红包实验,各界围绕法定数字货币的发行模式、信用基础及潜在影响展开了广泛讨论。在中央银行—商业银行双层发行模式下,法定数字货币本质上是一种数字形式的基础货币,其信用基础为主权信用。法定数字货币的发行将改变基础货币结构,并影响货币创造体系。在此背景下,货币政策传导效率有望进一步提升:一是数字货币利率可成为重要的政策利率,强化对存款市场利率的影响;二是付息数字货币可能挤占存款准备金在基础货币中的份额,商业银行对准备金率的敏感性将随之上升;三是央行可借用数字货币的可编程、可追踪特性,进一步提升对专项资金用途的把控能力。应稳步推进数字货币发行体系建设,通过开展宣传工作、完善交易机制、探索跨境数字货币交易等方式完善货币发行体系。     

Capital Trading,Stock Trading,and the Inflation Tax on Equity

A market for used capital goods, or financial instruments that represent the ownership of the used capital goods, induces inflation taxes on wealth and on the nominal income flows that they provide. This paper explicitly introduces trading in either used capital goods or financial instruments into the standard stochastic growth model with money and production. These two monetary economies are equivalent. The value of the firm is equal to the firm's capital stock divided by inflation. The resulting asset-pricing conditions indicate that the effect of inflation on asset returns differs from the effects found in the literature by the addition of a significant wealth tax. Journal of Economic Literature Classification Numbers: E0, E4, E5.     

Virtual Money Illusion and the Fundamental Value of Non-Fiat Anonymous Digital Payment Methods

International Advances in Economic Research - This paper discusses the determinants of a Non-Fiat Anonymous Digital Payment Method’s (N-FAD) value and illustrates a relationship between N-FAD...     

动量货币与传统货币指标的理论与经验分析

简单加总的货币指标早已受到理论和实践的挑战,而主流国家的各种改革方案均没有取得成功.其原因是西方学者偏重货币的资产功能,忽视到货币的交易功能,对货币的基本认识存在偏差.宇宙中不存在绝对静止的事物,货币的本性是运动.物理学的动量定理与经济学的交易方程式可以进行类比.笔者尝试建立了动量货币的指标,初步的经验分析结果富有启发意义.货币的重要性依赖于它的数量和速度.西方学者排斥货币的真实速度,宏观经济学的基本结构存在重大缺陷.     

基于价值的股票价格理性波动模型

如何区别股票价格中的理性波动和非理性波动是市场参与者面临的主要问题。利用伊滕定理和鞅过程的性质。提出基于价值的股票价格理性波动模型。利用该模型可以界定股票价格的运行状态。