公司战略并购及其风险分析

纵观西方发达国家的经济发展历程,企业并购始终贯穿其中,并扮演了极其重要的角色。企业并购将企业本身变成商品,使产权进入交易市场,这对西方国家产业增长的格局和市场经济的发展以极大影响。我国改革开放以后,企业并购开始出现。随着社会主义市场经济体制的建立、证券市场的兴起和国有企业股份制改造的加快,上市公司并购也愈演愈烈。文章将开展企业并购的理论研究,对企业并购过程中的风险因素进行初步分析。     

上市公司高管股权激励对企业并购决策影响的实证分析

正一、引言企业并购是推动企业做大做优做强的重要手段,是市场经济条件下企业实现资源合理配置的关键措施,同时也是中国产业结构升级的重要途径。回顾西方证券市场发展历程,从19世纪末到20世纪90年代,以美国代表的西方国家曾经发生过五次规模较大的并购浪潮。在中国,自1984年在河北保定发生第一起企业并购活动以来,企业间的并购活动呈现增长趋势。近几年来,中国企业并购活动的交易数量和交易金额不断创出新高,据普华永道《2011年中国企业并购回顾与前瞻》报告披露,     

企业并购模式与成功的内部条件研究

在市场经济比较成熟的西方国家里企业并购已是司空见惯,企业并购的实质是一种产权转让或交易行为,从而引起企业所有权、控制支配权的转移。它对各国经济的发展发挥着极其重要作用。我国建立市场经济体制,企业并购也已成为市场经济活动的必然组成部分。并购是取兼并(merger)与收购(acquisition)两词中的各一字合在一起而组成。     

企业并购中的财务风险及其防范

企业并购作为市场经济条件下的一种企业行为,在西方国家已经有一百多年的历史了,迄今为止世界上已出现了六次并购浪潮,其中以网络经济为平台的第六次并购浪潮已初见端倪。既有并购成功的案例,当然也不乏失败的教训,失败的原因之一便是疏于财务风险的防范。本文主要在剖析并购财务风险的基础上,提出其防范措施。     

我国企业并购中的融资问题研究

作为一种市场经济下的企业行为,企业并购在西方发达的资本主义国家有了100多年的历史。20世纪90年代我国进入了社会主义市场经济发展阶段,在这个阶段并购浪潮汹涌澎湃,我国企业不可避免的卷进了世界经济的浪潮,当然并购行为也不例外。而我国企业对并购过程中的各种问题的研究缺乏导致企业并购后经营情况并不乐观。本文通过研究企业并购中的重要环节融资问题,提出解决问题的重要手段。     

企业并购的理论探源

一、西方企业并购的历史─—西方的四次企业并购浪潮在西方企业发展史上,迄今为止发生过四次企业并购浪潮,这四次并购浪潮的发生有着不同的经济、技术、法律和社会观念等方面的背景,因而也各自呈现出不同的具体表征。1．第一次全业并购浪潮开始于19世纪下半叶,世界主要资本主义国家刚刚完成工业化进程。工业化发展与科学技术的突飞猛进,使产业规模和生产能力急剧增长。产业资本所集中的生产经营要素经过血腥的资本原始积累过程和初期倾轧性竞争筛选、磨炼,实现了要素的优化,具备了较强的竞争实力。与此相适应,西方工业化国家发生了…     

加入WTO后的外资并购及其立法探析

作为兼并与收购联合使用时的称谓，并购（M&A）泛指在市场机制的作用下，企业为了获得对其他企业的财产权和经营权等控制权而进行的产权交易等活动。并购作为企业加速资本集中、优化资本结构以实现扩张发展的有效形式，在全球经济一体化的潮流下成为促进产业升级、优化公司治理以及推进一国经济规模发展的重要途径。西方国家的企业并购在过去的百年中不断发展，随着资本的集中和结构的优化，催生和壮大了一批跨国公司，推进了产业升级和带动了整体经济的发展。相较而言，我国的企业并购基本上是在改革开放特别是国家确立社会主义市场经济发…     

发行新股（IPO）拟上市企业并购重组特点浅析

企业并购活动是资本市场和证券市场经久不息的主题，从19世纪开始，企业的并购活动已有100多年的历史。从历史上看，西方国家的并购活动总共经历过5次大的浪涛，每一次并购活动与世界经济的发展周期和产业扩展相适应，大大促进世界性的了资本的流动和资源的合理配制，以及产业的转移和升级换代。     

企业并购的法律调整

上个世纪九十年代以来，企业并浪潮再一次席卷全球。企业并购活动既有优化配置社会资源，增强企业实力，推动经济和技术发展的积极效应，也有因经济集中形成垄断，影响一国产业结构，损害社会公共利益，损害经济民主和社会稳定的负面影响。另外，企业并购还涉及股东利益，雇员利益和债权人利益保护以及税收等问题。世界发达市场经济国家都采取不同的立法形式，对企业并购活动进行规范。我国加入世贸组织以后，企业的国内并购与跨国并购也更加激烈，制定相关法律，规范企业并购行为迫在眉睫。     

企业并购行为在中国的发展

并购作为控制权市场中最为重要的控制机制,在西方国家已有100年的历史,但在我国起步比较晚,在发展过程中出现了很多与西方国家不同的情况.通过对企业并购活动在中国的演变过程进行综述,提出我国现阶段企业并购活动中存在的问题,并对今后企业并购活动趋势进行了展望,以期对企业在实际并购活动中有所借鉴,促进我国企业并购活动健康有序发展.     

企业并购的人力资源整合

企业并购已成为当今世界经济生活中一个重要现象。自19世纪末到现在，西方国家已经历了5次大的并购浪潮。虽然企业并购浪潮此起彼伏，但并购的成功率不高。根据对世界500多家跨国公司近年发生的并购活动进行评估，其中有近50j‘的企业没有实现其并购目标；有近50％的企业在最初的4个月～8个月中生产率都有不同程度的下降；有61％的企业没有实现其财务目标。中国企业并购虽然缺乏较系统的研究数据，但由于中国企业并购市     

现代西方企业兼并动因剖析

现代西方企业兼并动因剖析甘龙华企业兼并在西方已有一百多年的历史，它是在市场经济条件下社会化大生产发展到一定阶段的必然产物。事实上，自从西方国家进入工业化以后，已经历了四次兼并浪潮，１９９４年以来。又掀起了规模更大的第五次兼并浪潮。因此，从某种角度看，...     

全球企业并购十大新动向

始于1994年的第五次全球企业并购浪潮到1998年，发展到了一个新的阶段。据统计，去年全球企业并购总额高达2．5万亿美元，比1997年上升了54％。1996～1998年间，全球共签署企业合并协议2万余项。1999年以来，企业并购势头更是有增无减，重大的并购案例接连不断。数百亿，甚至上千亿美元的巨型并购第屡见不鲜。一般认为，企业并购在西方工业的早期阶段就已经出现。自19世纪至今，全球已发生了五次企业并购浪潮。第一次并购浪潮发生在19世纪末至20世纪初。此次共购的主要特点是以横向并购为主，即：有竞争关系、经济领域相同或生产产品相同的…     

西方企业反并购策略与启示

本文分析了企业并购与反并购的内涵，对西方国家企业的主要反并购策略进行了研究，并提出了相应的对策建议。     

传统跨国并购的问题及对策——兼论“共担风险的产权重组”新方式

传统跨国并购的问题及对策———兼论“共担风险的产权重组”新方式□孟慧近年来，在国内企业中，兼并与收购作为推进企业组织结构优化、适度发展规模经济、合理配置生产要素的重要途径已被广泛应用。而在过去近一个世纪的历程中，西方国家已经历了四次兼并浪潮，使这种企...     

跨国并购——中国企业跻身世界级企业的捷径

改革开放以来，中国经济突飞猛进的增长令世界瞩目，中国企业也迅速成长起来，在全球并购浪潮正在衰退的同时，中国的并购市场却反周期地高涨起来，西方百年里五次不同特征的并购浪潮正在中国经济舞台上同时上演，在中国企业纷繁复杂的并购运动浪潮中，有一个新的趋势——跨国并购，正在悄然兴起。     

政府在企业并购中的角色转换

“企业并购”即企业兼并（Merger）和收购（Acquisiton）的简称。自1893斗以来,以美国为首的西方国家就发生了5次大规模的企业并购浪潮,每次都给经济带来了前所未为有的影响。我国的企业并购发端于1984年,1988年达到高潮,进入90年代后发展更为迅猛。综观我国企业并购的发展过程．虽然只有十几年的实践,但是它对经济的增长和产业结构的调整起到了巨大的推动作用。然而由于我国有关制度法规的不完善及政府在并购中的角色偏差,已经给企业并购活动带来了很多负面影响。政府是以国有资产所有者和社会行政管理者两种基本身份介入企业并购活…     

推进上市公司并购行为的对策分析

要推进我国上市公司并购活动的开展,就必须借鉴西方发达国家企业并购的先进经验,克服我国企业并购中存在的制约因素。与西方国家企业并购相比较,我国的企业并购无论从并购的动机、机制、环境方面,还是从并购的规模、类型、方式上,都处于初始不发达形态。从我国实际出发,只有从改革企业产权制度、发挥政府积极作用、发展和完善资本市场、建立投资银行体制、健全并购法律制度几个方面入手,才能有效促进我国上市公司的并购,这也是目前推动我国上市公司并购行为的基本对策。     

企业并购定价动态博弈探究

并购R＆D是兼并和收购的统称，通常是指市场机制作用下，企业为了获得其它企业的控制权而进行的产权交易活动。企业并购既是一种市场经济行为，实质上也是一个包括并购企业、被并购企业双方的股东和债权人以及政府、中介公司等多个局中人参与的博弈行为。企业并购是企业扩大规模，进行低成本扩张的一个重要手段，资本聚集和集中是市场经济发展的内在要求，     

企业并购与重组中的避税与反避税

并购与重组是我国企业外部扩张型发展的重要途径，企业并购重组业务在我国尚处于探索与发展阶段，相关税收法规显得笼统和模糊，而且存在部分法律真空，这些法律空白使税收法规处于滞后状态。本文从企业并购与重组中的避税操作、西方发达国家的反避税经验与完善我国企业并购反避税制度三个方面探讨了我国企业并购与重组的税收法规构建，以期借鉴发达国家的先进经验，完善我国的税收法规环境。