企业并购中市场价值与投资价值的选择——以雪津啤酒为例

一项并购成功与否,并购价格的合理性是一个重要因素。要对目标企业合理定价,不失公允地保障各方的利益,就必然需要进行合理有效的资产评估。资产评估已经成为并购活动中重要的一环。由于在并购活动的具体评估工作中,对企业评估价值类型的选择尤为关键,往往会导致有着天壤之别的评估结果。因此本文将关注企业并购中,两种主要的评估价值类型——市场价值与投资价值的选择和运用,并以2005年以高溢价达成的雪津啤酒并购为案例进行分析。     

企业并购中资产评估存在的问题及对策

企业并购过程不可避免地需要涉及到资产评估活动,就当前国内企业并购中的资产评估活动来说,由于评估标准和评估方法的多样性,以及评估信息的失真,导致评估结果和实际有着较大差距,无法给企业并购活动提供真实借鉴,最终影响到企业并购活动的进行。本文就企业并购中的资产评估活动展开分析和论述,指出资产评估中所存在的主要问题及原因,并提出合理的改进策略。     

股份制企业组建前的资产评估工作

所谓资产评估就是根据特定目的，遵循公允的法定的标准和规程，运用适当方法，对资产在价值形态上进行估价的行为，这里所说的资产评估，是指各种非股份合作制企业改造成为股份合作制企业时，其使用的各种资产进行模拟市场的社会评估，旨在正确合理地反映资产价值量及其变动，确保资产价值得到应有补偿，保障资产所有者和资产经营者的合法权益。     

美国企业合并准则变化简述

从美国财务会计准则委员会发布企业合并准则及其他相关准则来看,美国财务会计准则委员会将会计信息的重点放在资产负债表,新准则要求对企业并购采用购买法处理。在购买法下,购买方在购买日对作为企业并购对价付出的资产、发生或承担的负债按照公允价值计量,公允价值与其账面价值的差额计人当期损益;购买方对并购成本大于并购中取得的净资产的公允价值的差额确认为商誉。新准则将更好地反映公司投资所取得的利益,加强公司财务报表的可比性,提供更完整和相关的财务信息。SFASNo．141（R）表达的最根本的概念是并购创建的整个企业是会计报告主体。因此,合并报表将描述并购企业100％收购的资产和负债。任何少数人的利益,即所谓的非控制股权利益将被视为股东权益,收益表将列示整个企业的成果,其利润分为归于控制股权利益部分和非控制股权利益部分。     

现金流量估价技术在企业并购中的应用与分析

在企业并购中,并购企业的价值评估越来越受到人们的重视,企业价值评估过程中的一个重要环节,就是如何选择恰当的价值评估方法与模型来有效评估目标公司的价值。本文从正确理解我国企业在外资并购过程中的地位出发,探讨企业并购中存在的相关问题,引入现金流量估价技术为估价方法,为我国企业的并购活动的顺利开展,提供了值得借鉴的方法和启示。     

企业并购的资产风险与对策

<正>一、企业并购过程中存在的资产风险(一)企业并购前的评估风险在企业并购过程中,对目标企业价值的评估主要是来自以往的年度报表、财务报告,以及对企业未来收益情况的预测。在各种财务报表中,目标企业很可能随意修改报表,并没有提供真实、准确的企业资产信息,使并购企业对目标企业的实际资产状况没有正确的认识,对企业资产价值的预估也就存在偏差,从而导致对目标企业的估价过高。     

收益法在企业价值评估中的应用分析--基于企业生命周期理论

近年来,随着企业并购行为的日益频繁,并购双方对并购对象公允价值的关注程度不断提高,资产评估在企业并购中保护各类产权主体合法权益的作用越发引起重视。收益法、市场法与成本法（资产基础法）是评估企业价值的3种主要方法,在当前我国资本市场不够发达、企业产权交易市场尚不完善、信息披露不充分的情况下,收益法成为与成本法并重的企业价值评估主要方法。由于收益法在技术操作上的复杂性,使得收益法在实际应用中存在一些问题。本文在对实践经验加以总结的基础上,结合企业生命周期理论,对收益法的应用提出一些建议。     

论公司并购中目标企业价值评估的原则与方法

企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体,依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力,并充分考虑影响企业获利能力的诸因素,对企业整体公允市场价值进行综合性评估。企业价值评估方法有成本法,收益法和市场法。本文初步探讨了企业价值评估方法选择的原则,并介绍了三种并购中评估目标企业价值的方法,也包括成本法、市场法、协同效益价值法。     

上市公司资产并购重组价值评估分析

本文就上市公司资产并购重组中资产价值评估方法判断与选择问题进行研究,对资产并购重组中资产价值评估的具体方法进行深入分析,得出适合上市公司决策的资产价值评估方法,从而能够准确、客观、有效的进行并购重组。     

公允价值计量下财务报表项目调整与企业价值评估

本文把企业资产分为经营性资产和投资性资产。经营性资产通过经营取得营业收入为企业获利,资产价值变动已经或将在营业收入和成本的大小波动中得到反映,所以资产减值或增值不应成为利润的构成部分,资产价值应该通过未来创造的现金流量(不含资产减值和增值)来评估。投资性资产通过取得投资收益和持有增值为企业获利,以公允价值计量的资产为企业创利的基本途径就是持有增值,所以公允价值变动在企业价值评估中应作为利润予以考虑,但鉴于其为时点值、未实现值,计入资产负债表比较恰当。调整后的资产负债表、利润表及附注中增设的资产负债价值表可以提供更加清晰和相关的信息。     

论公允价值应用的保障——资产评估

公允价值的应用是我国新企业会计准则的一大亮点,而公允价值的应用也极易为企业操纵利润留下空间。在我国目前会计信息质量不高的情况下,如何保证公允价值的公允性成为其推广应用的最大难题。由于资产评估的专业性和独立性,资产评估将成为我国公允价值应用的保障,这将促使资产评估业与会计业的合作。     

论公允价值计量对股票内在价值的影响

金融危机发生以前,企业广泛采用公允价值核算。但是,在金融危机发生以后,公允价值的运用便受到投资者的怀疑。投资者为了提高风险管理水平,对股份公司的现金流更加关注,对资产价值的评估变得较为保守。实际上通过对企业公允价值计量方法的分析,可以判断公允价值变动对股票内在价值产生的影响。     

企业价值评估与企业整体资产评估的区别

随着经济的发展,企业并购、公司上市、股权变更、企业清算等经济事项日益增多,这些经济事项的发生都会涉及企业价值评估或企业整体资产评估。企业价值评估与企业整体资产评估是两个不同的概念。正确理解二者的区别,对于完善资产评估理论和顺利开展资产评估工作等具有重要意义。     

规范企业价值评估的新举措

发生企业并购、股权转让等经济行为时,为了进行合理决策,往往需要聘请专业评估师对目标企业或股权进行价值评估。长期以来在以企业并购、股权转让为目的的评估业务中,国内通常的做法是采用成本加和法将企业相关资产的价值汇总以确定     

商誉理论探讨

随着经济全球化的发展,企业并购活动日益成为人们关注的话题,但在企业并购过程中,商誉问题越来越成为大家关注的焦点问题,尤其在理论界,大家争论多年,但至今尚未形成定论。本文拟结合企业并购中的一些实际情况,提出自己的看法,供理论界和实务界人士参考。一、对商誉性质的再认识什么是商誉?按照一般的定义,商誉实指企业所拥有的一项不可以单独计价,又不能单独出售,在数量上体现为企业售价与减去负债的企业资产公允价值之和的差额,既商誉=企业售价-(单项资产公允价值之和-负债)。如何认识商誉的性质呢?关于商誉性质,美国会计学家亨得里可森在…     

论公允价值应用的保障——资产评估

公允价值的应用是我国新企业会计准则的一大亮点,而公允价值的应用也极易为企业操纵利润留下空间.在我国目前会计信息质量不高的情况下,如何保证公允价值的公允性成为其推广应用的最大难题.由于资产评估的专业性和独立性,资产评估将成为我国公允价值应用的保障,这将促使资产评估业与会计业的合作.     

企业价值评估与企业整体资产评估的区别

随着经济的发展，企业并购、公司上市、股权变更、企业清算等经济事项日益增多，这些经济事项的发生都会涉及企业价值评估或企业整体资产评估。企业价值评估与企业整体资产评估是两个不同的概念。正确理解二者的区别，对于完善资产评估理论和顺利开展资产评估工作等具有重要意义。     

资产减值准则在实施中存在的问题及对策

一、资产减值准则在实施中存在的问题1.资产可收回金额难以确定。（1）公允价值确定难。资产减值准则中对公允价值取得时可以考虑的途径以及各种途径的先后顺序给予了明确的规定。它们依次是：公平交易中资产的销售协议价格、资产的市场价格、可获取的最佳信息为基础估计资产的公允价值。对公允价值取得时可以考虑的途径以及各种途径的先后顺序给予了明确的规定,目的就是要使公允价值的确定合理、可靠。但是,在准则真正实施过程中由于我国特定的市场环境以及企业特征的影响,公允价值的确定并不尽如人意。比如,我国上市公司资产存在大量内部交易的情况,因而通过销售协议价格方式确定的公允价值缺乏可靠性;我     

对固定资产评估价值账务处理及会计报表反映的探讨

近年来,随着全球经济一体化的到来,企业为了提高竞争力,实行规模经营,实现全球战略,越来越多的企业,走上了并购、重组的道路。企业在并购、重组过程中,由于资产的现时价值在不断变化,按照历史成本计价的资产价值（我国现行会计制度规定的计价原则为历史成本）必然不能如实反映并购、重组资产的现时价值，为了达成共识，合作双方必将聘请中介机构对资产价值进行评估，在评估价值的基础上确定并购、重组资产的现时价值。     

公允价值的应用对无形资产评估的影响

公允价值的应用是我国新会计准则体系的一大亮点.采用公允价值模式,可能会涉及到对资产的评估和重估,而无形资产价值的评估又是企业资产评估工作中的重要组成部分.本文将从公允价值的概念入手,分析在公允价值模式下对无形资产价值计量带来的影响.