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国债期货的出现为商业银行提供了一种成本低、流动性高的利率期货产品,有助于商业银行进行利率风险管理。本文在充分阐述商业银行在利率市场化提速进程中面临的各种风险的基础上,深入探究了国债期货在商业银行利率风险敞口套期保值,组合投资及套利交易,以及商业银行理财产品创新中的多种用途及风险。鉴于国债期货是一种复杂的金融衍生产品,建议商业银行发展国债期货业务的前提是增强风险控制能力,健全风险控制机制。 相似文献
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文中介绍了5年期国债期货和国债ETF,并就两者之间的期现套利进行探索,发现这两者进行期现套利存在诸多问题,建议国债期货与国债ETF最好做基差套利. 相似文献
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股指期货是以股票价格指数为标的的期货,它属于金融期货的一种。随着资本市场的不断发展,股指期货应运而生,它有着价格发现,套期保值,资产配置和风险管理等功能,对推动资本市场的良好发展起着重要作用。目前,我国已经推出了现货沪深300股指期货,本文利用协整模型对沪深300股指期货进行现货模拟,并运用ETF50和ETF100两种基金组合作为现货模拟组合,通过Johansen检验的结果,得出两个ETF组合与现货之间的协整关系,进而得出股指期货期现套利的模型。 相似文献
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2月13日国债期货开始在部分金融机构进行仿真交易,这表明国债期货的研究已经就绪,正式进入到上市前的测试和完善工作。国债期货恢复上市后将成为中国第二个金融期货品种,在推进中国利率市场化改革和利率风险管理方面将发挥积极作用。 相似文献
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运用沪深300股指期货进行期现套利 总被引:1,自引:0,他引:1
本文就股票市场与股指期货市场之间的套利机会与套利利润进行了研究,运用持有成本模型对股指期货进行定价,根据股指期货合约的理论价值与市场交易成本,测算无套利区间。本文完整地展现和实证了利用沪深300股指期货和ETF组合进行期现套利的全过程,发现目前模拟的股指期货合约走势基本运行在无套利区间之外,套利利润空间巨大。 相似文献
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沪深300指数期货作为我国期货市场清理整顿以来上市的首个金融期货产品,其运行是否成功将对我国金融期货市场的发展产生深远的影响。因此,加强对股指期货交易风险的研究非常重要。文章首先阐述股指期货理论价格的形成,在此基础上,引入股指期货交易成本构建期价无套利区闻,进而分析股指期货套利交易规避风险的有效性。 相似文献
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朱越 《经济技术协作信息》2009,(17):80-80
股票指数期货简称股指期货或期指。它是以股票价格指数作为交易标的物的金融期货品种,是二十世纪八十年代金融创新浪潮中出现的最重要、最成功的金融衍生工具之一,也是金融期货中历史最短、发展最快的金融衍生产品。目前股指期货作为国际资本市场成熟的风险管理工具,发挥着El益重要的作用。 相似文献
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股指期货是一种重要的金融衍生产品,其具有价格发现、套期保值的基本功能,同时还具有投机、套利等资产配置功能。其中,利用股指期货进行套利交易不仅有利于股指期货功能的发挥,也是投资者运用股指期货进行套期保值、规避风险的前提条件。作为股指期货最重要的运用方式之一的期现货套利方法成为投资者极为关注的热点。实现套利对股指期货的定价就显得尤为重要,分析无套利条件下股指期货的定价,提出股指期货套利交易的策略。 相似文献
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无套利定价是现代金融投资定价理论中的一个基本原理 ,根据该原理 ,国债期货价格等于国债现货价格加上融资成本减去国债票面利息收入。我国过去的国债期货交易自始至终违背了这一基本规律 ,整个市场沦为一个投机的场所 ,“暂停”是其必然的结局。目前 ,恢复国债期货交易的条件正在逐渐成熟。因此 ,应加快利率市场化进程 ,规范发展国债现货市场 ,健全市场监管体系 ,以推动我国国债期货市场的恢复和完善。 相似文献
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2013年9月6日,国债期货在我国正式重新上市交易.
国债期货作为一种利率衍生工具,是否具备价格发现功能,是否能够对国债现货价格未来走势进行准确的预期和提示,是否能够预期和揭示未来市场利率水平,关系着国债期货市场套期保值者的套保效率,也关系着国债期货市场投机者、套利者对国债期、现价格走势的判断及投资效率. 相似文献
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327国债期货事件导致了国债期货试点的失败,327国债期货事件的经验教训对股指期货的推出有着重要的借鉴和启示作用,在推出股指期货前,必须要建立完善的现货市场基础、建立完善的法律法规体系、完善交易机制,加强风险的控制和完善监管体系. 相似文献
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2月13日国债期货开始在部分金融机构进行仿真交易,这表明国债期货的研究已经就绪,正式进入到上市前的测试和完善工作.国债期货恢复上市后将成为中国第二个金融期货品种,在推进中国利率市场化改革和利率风险管理方面将发挥积极作用.
3.27事件的教训
谈到国债期货会使不少老金融人感到心有余悸,1995年“3·27”国债事件仍令大家记忆犹新.当年之所以会发生这样的风险事件,究其原因主要有以下几点:其一是当时的政策环境不够透明.财政部通过保值贴息的方式对国债持有人进行保护,由于信息并不公开透明,没有起到合理影响投资者预期的效果,从而导致对赌行为的发生;其二是当时国债期货上市的基础并不稳固.当年“3·27”国债对应的1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券的发行总量仅为240亿元人民币,这样少的数量无法为期货市场交易和交割提供充足的标的产品,容易造成逼仓情况的发生;其三,当年国债期货风险管理制度尚不完善.“3·27”事件的主角之一由管金生领导的万国证券在没有足够保证金的情况下大量开仓,最终导致巨额亏损,这样的情况在目前的期货市场中是不可想象的. 相似文献
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在2013年1月份召开的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席郭树清把"进一步发挥期货市场服务实体经济功能"列入了201 3年的十大重点工作之一.工作的核心举措就是政策"松绑"释放创新活力,这也是当前中国金融行业发展的最大亮点.
有限交易品种
创最高成交额
郭树清主席关于2013年期货市场的建设,主要包括贯彻落实新修订的《期货交易管理条例》,修改和制定相关配套规章制度;做好国债期货上市准备工作;推动开放性的原油期货市场建设;积极推动铁矿石、动力煤等大宗商品期货品种创新的研究;做好碳排放权交易试点市场的调研与引导;探索发展利率类、汇率类金融衍生品. 相似文献
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随着股指期货合约和CRM合约的推出,中国金融衍生品市场已经步入快速发展的轨道。伴随着利率市场化进程,今后国债期货合约的推出以及资产证券化将更为便利。因此,如何加强金融衍生品的风险管理尤其是信用风险管理非常必要。 相似文献
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合约设计是股指期货市场发展的原动力.本文通过对海外股指期货合约设计的研究文献进行梳理,以价格发现与风险管理为线索,回顾了股指期货合约设计的制度目标,以及交易成本对股指期货价格发现与风险管理等制度目标的影响,同时阐述了股指期货合约设计与市场竞争力的关系.最后,本文指出各个条款融合设计的创新思路应成为合约设计的发展方向. 相似文献
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股指期货合约间套利研究 总被引:2,自引:0,他引:2
据市场和中国证监会的消息,我国将会在2007年初推出股指期货。作为股指期货三大交易策略的股指期货套利正受到广泛关注。套利是指最初投资为零时,在购买某项资产的同时,卖出相同或者相对应的资产,以从价格扭曲中获得利润。股指期货的套利可以分为两大类型:1、股指期货合约之间的套利;股指期货合约之间的套利又可以分为三种:(1)股指期货合约的跨期套利;(2)股指期货合约的跨品种套利;(3)股指期货合约的跨市场套利。2、股指期货与指数现货之间的套利。股指期货合约间的套利是建立在对不同合约价格走势的预测基础之上的,因此它不是一种无风险套… 相似文献
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股票指数期货是一种重要的金融衍生工具,可以规避系统风险、活跃股票市场、进行套期保值。它的运作机制非常独特,其主要的投资策略有:指数套期保值策略、指数套利策略和指数期货投机策略。 相似文献