基于极值分布理论的VaR与ES度量

本文应用极值分布理论对金融收益序列的尾部进行估计,计算收益序列的在险价值VaR和预期不足ES来度量市场风险。通过伪最大似然估计方法估计的GARCH模型对收益数据进行拟合,应用极值理论中的GPD对新息分布的尾部建模,得到了基于尾部估计产生收益序列的VaR和ES值。采用上证指数日对数收益数据为样本,得到了度量条件极值和无条件极值下VaR和ES的结果。实证研究表明:在置信水平很高(如99%)的条件下,采用极值方法度量风险值效果更好。而置信水平在95%下,其他方法和极值方法结合效果会很好。用ES度量风险能够使我们了解不利情况发生时风险的可能情况。     

詹森指数

詹森指数是测定证券组合经营绩效的一种指标，是证券组合的实际收益率与期望收益之差，它能评估基金的业绩优于基准的程度。通过比较考察期基金收益率与由定价模型CAPM得出的预期收益率之差，即基金的实际收益超过同等风险对应的预期收益的多少来评价基金，此差额部分就是与基金经理业绩直接相关的收益。     

证券投资与风险

本文针对证券投资、风险与收益进行解析,重点分析股票投资、债券投资、基金投资和衍生金融资产投资的难点,着重介绍了证券投资决策的相关内容和风险与收益的概念、度量以及风险与收益之间的关系,有助于考生对证券投资和风险收益的理解与分析.     

证券投资与风险

本文针对证券投资、风险与收益进行解析,重点分析股票投资、债券投资、基金投资和衍生金融资产投资的难点,着重介绍了证券投资决策的相关内容和风险与收益的概念、度量以及风险与收益之间的关系,有助于考生对证券投资和风险收益的理解与分析。     

我国开放式指数基金绩效的实证研究──基于2008至2010年度数据的分析

文章选择2008至2010年度的最新数据,运用各种有代表性的指标对我国开放式指数基金的跟踪误差、收益率和风险等方面进行全面的实证研究。基于分析结果,探讨影响我国指数基金绩效的因素,并提出相应的建议。     

Bayes风险值

风险值(VaR)是最近几年发展起来的一种市场风险度量尺度，是目前国际上最常用的金融市场风险度量基准。传统的VaR估计方法基本上都依赖于历史数据，并且只能在市场处于正常变动时衡量所面临的风险。由于金融市场中影响资产收益状况的因素时刻都在变化之中，资产收益分布中的参数也是不断变化的，因此用Bayes方法预测未来收益状况的VaR更合适。本文给出了BVaR和BCVaR的概念，讨论了BVa／R的性质与特点，并对市场因子服从正态分布时组合BVaR以及非线性组合BVaR的计算进行了研究。     

基于ARIMA—GARCH模型和极值理论的中国股市

以极值理论为基础的风险值度量方法是最近发展起采的最为有效的方法之一，但在传统的单纯采用极值理论的建模过程中对误差项假定为独立同分布的白噪声过程，会对应用极值理论估算风险价值产生一定误差。本文以上证指数和深证成指为例．利用ARIMA—GARCH模型捕获股票收益序列中的自相关和异方差现象，对该模型中残差的条件分布的合理假定进行了实证分析比较．然后利用极值理论对经过ARIMA—GARCH模型筛选过的残差进行极值分析，估算风险价值。     

风险价值在房地产上市公司财务危机预警模型中的应用

一、风险价值定义及计算风险价值(Value at Risk,简称VAR)是指在一定的置信水平下,预期资产的最大可能损失,其被广泛用来衡量金融风险。设资产的收益为R,预期收益为一定值E(R),置信水平为1-a,则VAR可以由下式定义:P(R<-VAR)=1-a(绝对损失),其中VAR取损失的     

风险价值在房地产上市公司财务危机预警模型中的应用

一、风险价值定义及计算 风险价值（Valueat Risk,简称VAR）是指在一定的置信水平下,预期资产的最大可能损失,其被广泛用来衡量金融风险。设资产的收益为R,预期收益为一定值E限）,置信水平为1-a,则VAR可以由下式定义：P（R〈-VAR）=1-a（绝对损失）,其中VAR取损失的绝对值。在正态分布情况下,上式可化为：VAR=-up＋Zaop（其中：1-a为置信水平;为预期收益的波动性）。     

证券投资基金业绩度量模型探析

证券投资基金是中国资本市场上一支重要的力量,对其业绩进行客观评价是一项极其复杂的系统工程。本文试图运用风险调整收益的思想,分别选取风险价值VAR与尾条件期望CVAR的加权平均、以及ARCH模型计算出来的条件异方差作为风险测度指标,建立基金业绩评价模型。     

我国货币市场基金的风险度量及绩效评价

本文选取我国成立较早的11只货币市场基金作为样本,分析显示其收益率具有尖峰厚尾和波动集聚性的特征。因此,引入GARCH模型来刻画基金收益率序列的波动。在此基础上,计算出样本基金的VaR值并给出相应的绩效评价。分析结果表明,部分样本基金的风险差异较大,并且有些基金没有体现金融资产高风险高收益、低风险低收益的对应关系。因此,构建RAROC指标以综合收益和风险两方面因素来有效地评价基金的经营业绩。     

创业投资基金激励薪酬机制研究

文章认为在创业投资家风险中性的假设下,通过模型分析可以发现：由于创业投资家资金的有限性,纯粹线性的薪酬合约不能激励创业投资家在基金管理中实现社会有效的投入以及选择最佳的基金组合风险水平;而包含看涨期权的线性薪酬可以设计适当的执行价格使创业投资家付出社会有效的努力并选择社会最优的基金组合风险水平。表明通过事前为创业投资家设定一个收益基准,在创业投资家达到收益基准后才参与基金收益分配是一种比纯粹的线性薪酬更有效的薪酬激励机制。     

杠杆股票基金

杠杆股票基金是杠杆基金的一种。它是跟踪股票型母基金或指数涨跌，并放大指数涨跌幅的基金。目前中国证券市场上的杠杆股票基金主要是分级指数基金的进取B类份额即杠杆指数基金。这是一种含有杠杆的高风险、高收益的品种，在某一区间这部分份额享有一定的杠杆收益。     

基于VAR的房地产投资风险度量方法研究

主要论述了VAR方法在房地产投资风险中的应用。首先分析了应用VAR在我国房地产投资风险中的必要性,再通过计算VAR的方法给出了如何在房地产投资项目中应用VAR度量风险,最后对房地产业应用VAR的前景进行了分析。     

基金活跃性影响基金的业绩吗？——基于固定效应的面板数据分析

利用固定效应的面板数据方法,对基金活跃性与基金业绩之间的关系进行了实证研究。研究表明：活跃份额与基金业绩具有显著的正相关关系,Beta值与基金业绩为正相关关系,基金的规模与基金业绩呈负相关关系,而跟踪误差与基金业绩之间关系不显著。     

我国指数型基金跟踪误差研究--以沪深300指数为例

本文章基于沪深300指数的收益变动情况与沪深300指数型基金同期收益，计算跟踪误差并分析误差波动与特征情况，进而分析产生这些变化与情况的原因，从而对我国指数型基金产品的完善提出建议。     

房地产投资信托基金的收益影响因素分析——以香港为例

研究房地产投资信托基金(REITs)的收益影响因素,首先针对REITs特点计算其收益水平,并从宏观、中观和微观三个角度出发,建立房地产投资信托基金影响因素的指标体系;再以香港REITs的季度数据为研究对象,利用REITs产品的收益水平与影响因素数据进行数据处理与分析;最终建立VAR模型,并进行方差分解与脉冲响应分析,揭示不同影响因素对REITs收益的影响程度与特点。     

基金难跑赢市场

现实中,大部分投资者都认为自己能够战胜市场。而恰恰是这种对自我能力的高估,导致投资收益如坐过山车,甚至最终亏损累累。基金分为主动管理型基金和被动指数基金。指数基金是以特定指数为标的,并以该指数的成分股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合,以追踪标的指数表现的基金产品。通常而言,指数基金以减小跟踪误差为目的,使投资组合的变动趋势与标的指数相一致,以取得与标的指数大致相同的收益率。     

房地产投资信托基金的收益影响因素分析——以香港为例

研究房地产投资信托基金（REITs）的收益影响因素,首先针对REITs特点计算其收益水平,并从宏观、中观和微观三个角度出发,建立房地产投资信托基金影响因素的指标体系;再以香港REITs的季度数据为研究对象,利用REITs产品的收益水平与影响因素数据进行数据处理与分析;最终建立VAR模型,并进行方差分解与脉冲响应分析,揭示不同影响因素对REITs收益的影响程度与特点。     

三招教你提高基金定投收益

第一。根据基金的期限，种类和风险的不同进行合理配置。基金产品都各有特点和优势，既有股票型基金，也有债券型基金和指数型基金。投资者可以根据自身的风险承受能力合理选择，也可以根据市场的实际情况进行组合配置，以达到在可控风险内获得超过平均水平的收益。如果理财目标是长期的如5年以上，可以选择波动较大预期收益也较大的基金，反之则可以选择风险收益较小的基金。