金融稳定目标下中国货币政策规则研究

未考虑金融稳定目标的货币政策规则会忽视物价稳定下金融过度繁荣累积的潜在风险.文章在通货膨胀和产出两个目标变量的基础上,将金融稳定以指数的形式加入货币政策目标中,对包含金融稳定目标的泰勒规则所具有的特性进行了研究.研究发现:(1)金融稳定和产出在货币政策中可以平稳地传导,通货膨胀在货币政策中的传导不平稳.(2)央行在高通胀时会增加对金融稳定目标的关注,高通胀时产出缺口的扩大对利率的影响比低通胀时要大,利率需对通货紧缩做出更大的反应.(3)如果参照未包含金融稳定目标的货币政策规则进行宏观调控,则调控力度会被低估.(4)我国在货币政策调控中显著关注了金融稳定目标,逐渐趋于按照含有金融稳定目标的泰勒规则进行操作,因此将金融稳定目标加入货币政策规则中的研究内容和结论是有效的.     

开放经济条件下我国宏观金融政策组合探析

本文探讨了在一个日益开放的宏观经济背景下我国宏观金融政策组合的择优.文章首先回顾了开放经济下金融政策搭配的两种不同的理论视角,即基于宏观经济学的蒙代尔-弗莱明模型及其推论"角点解假说"和"不可能三角"、以及金融深化理论中的金融自由化次序.继而文章将这两种理论视角运用于我国,指出我国的金融政策组合选择应区分远期和近期两种尺度,M-F模型适用于远期尺度的政策组合标的选择,而金融自由化次序则适用于指导近期尺度的具体政策搭配.接着,文章探讨了我国因WTO因素而出现的利率和汇率两方面的宏观金融环境新变数,分析了这些新变数给我国金融改革和金融政策组合择优带来影响和冲击;最后,文章给出了目前我国宏观金融政策搭配的一些具体思路.     

金融状况指数FCI与货币政策反应函数经验研究

文章运用VAR模型经验估计了中国的金融状况指数FCI,结果表明FCI指数对通货膨胀率具有良好的预测力。在此基础上,将FCI指数作为目标和信息变量纳入泰勒规则,运用GMM方法估计了中国的货币政策反应函数,发现FCI指数与短期利率存在正相关关系,可以成为货币政策的短期指示器;但是利率调节对CPI通胀率、产出缺口和金融形势的松紧变化均反应不足。特别是利率对金融形势松紧变化的调节不足,刺激了金融不平衡和资产价格泡沫的相互推动和累积,是经济不平稳发展的重要政策诱因。     

论开放经济下中国的金融管制

加入世界贸易组织后 ,我国金融业处在一个不断加快开放的过程中 ,这是我们制定各项金融管理法规、制度和政策考虑的基本前提 ,金融管制亦不例外。作为国民经济的重要部门 ,金融业对国民经济发展有着举足轻重的作用和影响 ,如何在经济开放的条件下实施有效的金融管制 ,就成为一个事关金融业稳定发展和国民经济持续增长的核心问题。而要建立在开放经济下高效的金融管制 ,首先就必须准确界定金融管制及其存在的制度背景 ,然后才能针对开放经济所带来的影响 ,建立更为有效的金融管制。     

开放经济条件下内外经济平衡目标的冲突与协调

随着我国经济对外开放程度的日益加大 ,内外经济平衡矛盾问题日益突出。内外经济平衡矛盾的原因及表现形式非常复杂 ,只有不断开发新的政策工具 ,通过政策工具间的协调配合 ,才能使这一问题得以解决     

开放经济条件下中国贸易部门价格形成特征研究

本文首先考察了中国对外贸易依存度和国际贸易份额的历史变化,显示了中国经济迅速融入全球经济,并可能在一定程度上影响国际价格形成的初步证据;接下来我们考察了中国贸易品价格在年度和月度频率上与美国生产资料价格同步波动的证据,并对比了在1996年之前中美两国生产资料价格互不相关的证据;我们还考察了浮动汇率下国际贸易品价格同步的证据,分离和估算了汇率波动对这种同步性的影响;最后我们使用中国和国际经济波动、石油价格和美元汇率等因素解释了中国贸易品价格的历史波动,确认中国需求波动的确在一定程度上影响国际价格形成,其边际影响力远大于中国GDP占全球GDP的比重所暗示的程度,并讨论了产生这种结果的可能原因。     

开放经济条件下我国经济稳定增长的实证研究

保持经济稳定增长已经成为当前和未来我国经济增长的重要任务,那么改革开放以来我国经济增长的稳定性如何?就这一问题,文章借鉴学者们的研究方法,实证研究在开放经济条件下我国经济增长的稳定性。研究发现:改革开放以来我国经济增长稳定性在下降,源于需求结构的不稳定以及产业结构波动导致。我国需要积极制定应对措施,实现经济稳定增长这一目标,即通过扩大内需促进经济增长,保持经济平稳快速发展;促进工业经济稳定增长,协调"调结构、稳增长、促改革"三者的统一,并转变经济增长方式。     

开放经济条件下我国货币政策有效性研究

开放经济对货币政策运行环境、传导机制、调控手段和目标都产生了重要的影响,使得保持货币政策的有效性变得更加复杂。主要表现为:外部均衡在货币政策中的地位显著提高;利率政策和汇率政策相互影响;货币供给的内生性增强;国际经济渠道在货币政策传导机制中的重要性上升;部分货币政策工具的调节力度有所下降。随着我国对外开放进程的加快,我国汇率政策与货币政策有效性之间的冲突也越来越明显,货币政策的有效性大大降低。     

开放经济条件下的货币供应

开放经济条件下的货币供给模型在开放经济条件上,宏观经济平衡的状况不仅取决于国内部门总供给与总需求的平衡,而且还取决于进出口状况。先来看社会总供给公式: AS=C+S+G_t+M (1) 其中AS表示社会总供给,C为消费品供给,S为储蓄,G_t为政府收入,M为进口。而社会总需求则表现为: AD=C+I+G+X (2) 其中,AD表示总需求,C表示消费需求,I表示投资需求,G表示政府支出,X表示出口。那么,社会总供求的平衡公式为:     

开放经济中的利率市场化问题研究

利率市场化在我国经济发展和改革开放的特定阶段出现符合经济发展的规律，是我国经济开放程度不断提高的内在要求。     

开放经济条件下的中国经济周期波动特征

我国经济增长的稳定性和持续性较好,与发达工业化国家经济动态的联系相对较为紧密,体现在这些国家的实体经济和金融波动对我国经济具有明显的外溢效应,其中金融波动的冲击较为显著。我国经济动态主要取决于自身内部因素,呈现出较明显的独立性和特异性,世界经济波动对我国经济动态尤其是对消费增长动态的影响较小,而发达工业化国家经济波动对我国投资增长动态的影响相对较大。     

开放经济条件下远期外汇市场发展问题研究

开放经济条件下远期外汇市场发展问题研究邢毓静在开放经济条件下，从外汇市场运行的通常情形看，远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。远期交易为进出口商和资本流动提供了重要的套期保值工具。对于商业银行来说，远期交易对于其流动性管理、风险管理以及...     

开放经济条件下中国财政金融政策面临的挑战

开放经济条件下,中国财政金融政策面临着多方面的挑战:在多重宏观政策目标下,米德冲突不可避免,内外平衡目标之间的冲突将成为中国财政金融政策面对的首要挑战;开放经济条件下,财政政策与金融政策具有不同的效能和作用区域;时至今日,中国仍不完全具备采用IS-LM-BP分析框架的前提条件,利用传统的分析方法研究中国宏观经济问题可能会得出错误的结论.     

开放经济条件下总供给曲线与货币政策效果研究

货币政策的作用效果不仅取决于货币政策对总需求曲线的调节作用,还要取决于总供给曲线的形状与位置。本文将总供给曲线与货币政策效果的关系放到一个开放经济中进行考察,着重分析了开放经济中生产要素国际流动对一国总供给曲线的影响,进而对该国货币政策的影响。理论分析表明,在开放条件下货币政策效果将面临更大的不确定性和两难冲突。本文在理论分析的基础上,对我国当前所处的外部经济环境和宏观经济形势进行了分析,并提出了政策建议。     

开放经济条件下货币政策分析框架的选择

作为封闭经济条件下IS-LM模型和IS-LM-AS模型在开放经济中的拓展,M-F模型和M-F-D模型成为20世纪60—90年代开放经济宏观经济分析的工作母机。在研究开放经济中的货币问题时,M-F和M-F-D模型由于其简单明了、易于处理等优点,仍然是优先的分析工具选择。而作为M-F和M-F-D模型的新近发展,新开放经济宏观经济学框架在目前来说还难以运用于转型经济的货币政策研究。     

开放经济下我国金融创新的趋向分析

文章通过对我国金融创新特征的分析 ,从中梳理出金融创新的一些缺陷 ,并结合世界金融创新的趋势 ,探讨在开放经济条件下我国在金融制度、金融市场、金融机构、金融工具等方面的创新趋向     

金融效率与开放经济条件下维护我国金融安全的对策

金融安全是金融体系不受外部的冲击和扰动,保持正常运行与发展,从而保障经济稳定增长的一种态势。在一国金融市场封闭或开放度较小时,政府的信用通常可以作为金融体系稳定的最后屏障,但在金融体系开放后,资金在国际范围内的自由流动将对封闭的稳定金融体系带来冲击,金融市场的动荡因本国金融体系的脆弱可能威胁国家金融安全,20世纪80～90年代发展中国家发生金融危机的事实说明了这点。因此,金融效率的提高是开放经济条件下金融稳定与金融安全的根本保证。一、金融效率与开放经济条件下金融安全的关系根据A.D.(A.D.Bain,1981)对金融效率的…     

开放经济条件下货币政策选择的博弈分析

一国货币政策行为及其效应，是政策制定者与政策调节对象在主，客观条件的制约下进行理性决策的结果，在开放经济下，这种货币政策制定者与调节对象的对局又引申到一国货币政策制定者与其他国家货币政策制定者，国际游资之间的博弈。本文就货币政策制定者在确定货币供给和维持本国汇率上所进行的博弈分析进行概要的阐述。