中国证券市场的结构性缺陷及改革战略

中国的证券市场在参与者、交易工具和市场构成三个层面都程度不同地存在着结构性缺陷。参与者的缺陷主要体现在发行人、投资者、中介机构、市场组织者和监管机构五个方面。我国在股票、债券、衍生证券和衍生产品等证券市场的交易工具的创新方面有明显不足。证券市场的纵向结构和模向结构以及股票、债券市场内部都有缺陷。针对这些结构性缺陷的改革战略的设计应该从金融市场的整体改革出发，着眼于证券市场的长远发展，并选择合适的时机来实施。     

关于我国发展会计信息市场的探讨

培育与发展会计信息市场是实现我国证券市场会计信息有效交换的必然要求与现实选择，同时也是促进我国证券市场规范发展的有效途径。会计信息市场是由其基本要素组成的，有其基本特征和基本假设。因此，本文以会计信息市场的基本理论为指导，以我国证券市场会计规范的现状及发展趋势为基础，提出了培育与发展我国会计信息市场的设想     

融资融券对我国证券市场的影响探析

2008年10月,中国证监会宣布正式启动融资融券业务试点。对整个证券市场而言,融资融券业务的推出将直接增加资本市场交易的活跃程度,为证券市场开拓新的资金来源。通过分析我国融资融券的推行对市场的影响,从宏观和微观的层面分析了融资融券对整个证券市场以及市场微观主体的影响,进而对我国融资融券发展提出了若干建议。     

从法律角度看我国证券市场存在的问题及对策

随着我国经济的飞速发展,市场规模的不断扩大,国外资金的不断涌入以及进一步的市场开放,证券市场多年来积累的弊病逐渐暴露出来,主要表现在:证券立法不完善,行政性因素干扰比较大,市场主体的行为不规范。要解决这些问题,使证券市场朝着健康、规范、高效的方向发展,必须从立法层面完善我国的证券法律法规体系;从规范市场主体行为的角度,维护证券市场的健康发展;从更新证券监管理念角度引导我国证券市场。     

论加强我国证券市场的诚信建设

诚信是证券市场的生命线，是证券市场健全发展的基础。从本质上讲，证券市场就是一个信用市场，证券市场上经营、监管的都是信用。诚信原则是市场稳定运行的灵魂，诚实守信是合格市场主体最基本的道德规范。中国证券市场发展的实践表明，有效的监管不仅是市场发展本身的需要，也是市场逐步走向规范的必然选择。目前我国诚信体系和证券市场诚信规范与国外成熟市场相比仍然还有很大的差距，证券市场的参与者在不同程度上存在诚信缺失问题，分析其诚信缺失的原因，规范证券市场的运作，是保证我国证券市场稳定运行的重要基础。     

我国证券市场公司特质波动能够被定价吗——基于“非资产定价模型分解法”的测度与检验

根据我国A股市场数据,运用非资产定价模型分解法将个股风险分解为市场风险、行业层面风险和公司特质风险,并通过实证检验得出如下结论:(1)从1995年到2010年的15年中,我国证券市场的平均公司特质风险经历了下降和上升的U型趋势,并且时间序列平稳;(2)公司特质风险在个股波动中的比例不断升高,逐渐成为个股风险的主要来源;(3)在三个层面风险中,只有市场风险具有市场收益的预测能力,公司特质风险和行业层面风险则不具备这样的能力。上述实证结果表明,公司特质风险没有被市场收益定价,也就是说,在我国证券市场上,特质风险只是反映了公司层面信息的不确定性。     

我国证券市场制度性风险研究

我国证券市场的逆生成性、责任的多重化、政府的垄断经营和政府在证券市场上的多重角色，是造成我国证券市场制度性风险严重且具特殊性的主要原因。为了有效化解制度性风险，应该重点做好以下几个方面的工作：给证券市场以准确定位，保持证券市场发展的连贯性，稳定预期；有“分”有“合”，创设统一的、多层次的市场体系；加强证券市场的法制建设；保护投资者利益，维护证券市场的公开、公平和公正。     

我国证券市场开放的应对方略

入世对我国证券市场开放提出了客观要求，从我国证券市场发展现状来看，证券市场开放只能采取渐进式开放战略，现阶段主要是继续发展和完善B股市场，建立合格机构投资者制度，组建中外合作基金，开办美元国债市场，加强证券中介机构的国际合作，健全证券市场管理体制。     

新世纪中国证券市场发展的思考

已有迹象表明中国证券市场开始进入调整阶段。这一阶段发展绩效将直接影响证券市场走向成熟的时间及其成熟度。本文以弱型效率市场为阶段性目标，从宏观层面对中国证券市场改革与发展的几个关键问题——市场定位、发展战略、主体行为、宏观金融管理制度、产权制度、利率改革等进行了深入探讨，并提出相应的政策建议。     

我国证券市场国际化的主要障碍及对策

我国证券市场对外开放程度有限，B股市场萎靡不振；市场投资主体结构不合理；券商发展水平较低，难以与国际知名券商相抗衡；市场规模有限等存在的一系列问题是证券市场国际化的主要障碍。针对国际化对我国证券市场提出的挑战，应采取制定审慎、稳健的证券市场开放政策；改革和完善B股市场，逐步实现A、B股并轨整合；组建超级大券商，塑造良好品牌形象；培养精通国际证券业务的人才等措施，促进我国证券市场的国际化。