MBO融资:期待我国投行业务创新

MBO作为一种产权转移的方式 ,在我国的资本市场实践中不断得到应用 ,然而其融资渠道却一直不够通畅 ,这对MBO在我国的发展影响非常严重。本文分析了我国几种典型MBO融资方式并分别指出其不足 ,在此基础上 ,笔者认为证券公司应该充分发挥其优势 ,积极参与MBO ,从而为MBO融资问题提供一个令人满意的答案。     

MBO应用中存在的问题及对策

管理层收购（MBO）作为一种企业收购方式,可以将公司发展和管理层利益紧密联系,起到激励管理层积极性、提升企业经营管理凝聚力、降低委托代理成本等作用。但我国企业在MBO应用过程中还在定价、融资渠道、信息披露等方面存在问题,对这些问题进行具体分析,并从完善定价机制、拓宽融资渠道和建立完善的信息披露机制等方面提出对策,将有助于MBO实践的深入开展。     

中外管理者收购融资的比较与启示

国资委、财政部正式公布了《企业国有产权向管理层转让暂行规定》,对MBO的实施范围作了界定,对实施主体提出了规范化要求。文章比较研究了国内外MBO不同的融资模式,认为我国企业管理者收购受有关法律和金融制度的限制存在融资工具和融资机构单一,融资渠道和退出渠道不畅等问题,其潜在的法律和金融风险不可忽视。最后,笔者对改进我国管理者收购融资提出了新的政策建议。     

我国企业管理层收购(MBO)融资问题研究

管理层收购(MBO)作为杠杆收购的一种,在实施的过程中需要大量的外部资金.管理层在融资的过程中还存在很多的问题,如融资渠道狭窄、融资方式的法律障碍、融资的还款风险、融资活动的暗箱操作等等,本文对各种问题进行了分析,并提出应该尽快采取措施对管理层收购的融资问题进行规范,促进证券市场健康的发展.     

巧借信托化解MBO难题

目前国内进行MBO主要存在如下两大难题：收购主体和融资渠道，很多企业的MBO由此陷入了困境。     

MBO的中外比较

MBO即"管理层收购".由于MBO在激励内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到积极的作用,被国外企业广泛采用.但由于我国上市公司自我约束机制和外部监管机制尚不健全,上市公司实施MBO存在诸如"管理层没有正常融资渠道"、"容易产生国有资产流失"、"内部人控制现象"等问题而暂时被管理部门叫停.在这种背景下,符合     

我国MBO融资问题研究

管理层收购(MBO)是近年来比较火热的一个概念,而MBO融资是MBO成功的关键,本文介绍了MBO的概念、作用,MBO融资特点与风险,指出我国MBO融资中现存问题并提出了切实可行的政策建议。     

基于伊利事件引发的对MBO融资问题的思考

在“国退民进”的浪潮中,MBO曾被视为国有资本从竞争性领域退出的有效途径之一。但在当前我国法律政策环境下．MBO在股权定价、收购主体、资金来源等方面存在难题,而MBO能否成功的关键又取决于融资渠道是否畅通,文章从”伊利事件”入手,研究由其引发的MBO过程中存在的问题．并提出了几点建议。     

上市公司曲线MBO探析

MBO在我国发展时间不长，存在着很多问题，政策上也不明朗。本文简要介绍TMBO在国内的实践。分析了上市公司曲线MBO在目标公司选择、评估定价、融资渠道与途径，以及信息披露中存在的问题及其原因，并提出了针对性的建议。     

基于管理层收购(MBO)的寻租行为研究

本文以寻租理论为视野,从MBO前的寻租行为、MBO中的寻租行为及MBO后的寻租行为三个维度,分析了我国MBO寻租行为的表现。在此基础上,提出了对MBO主体资格进行严格审查、建立市场化定价机制、拓宽MBO融资渠道、完善信息披露制度、加强对MBO公司监管、完善MBO的法律法规、加快建立现代市场经济制度的步伐等策略,以抑制现存的MBO寻租行为。     

我国企业管理层收购(MBO)融资问题研究

管理层收购(MBO)作为杠杆收购的一种,在实施的过程中需要大量的外部资金。管理层在融资的过程中还存在很多的问题,如融资渠道狭窄、融资方式的法律障碍、融资的还款风险、融资活动的暗箱操作等等,本文对各种问题进行了分析,并提出应该尽快采取措施对管理层收购的融资问题进行规范,促进证券市场健康的发展。     

基于管理层收购（MBO）的寻租行为研究

本文以寻租理论为视野，从MBO前的寻祖行为、MBO中的寻租行为及MBO后的寻租行为三个维度，分析了我国MBO寻租行为的表现。在此基础上，提出了对MBO主体资格进行严格审查、建立市场化定价机制、拓宽MBO融资渠道、完善信息披露制度、加强对MBO公司监管、完善MBO的法律法规、加快建立现代市场经济制度的步伐等策略，以抑制现存的MBO寻租行为。     

MBO融资方案设计

MBO即管理层收购，是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式。MBO是一项大规模的资本运作。股权交易所需的大部分资金来源于外部融资。目前国内的融资渠道十分狭窄。种种法律限制使得在现阶段可运用的金融工具十分有限。在此情况下。大胆实践，大胆创新。设计出一系列符合中国国情。切实可行的融资方案很有必要。     

我国管理层收购中的融资问题

作为一种新兴的股权收购方式,管理层收购(MBO)近年来在我国资本市场上悄然兴起.据不完全统计,我国通过管理层收购达到控股的上市公司已经超过100家,更多的上市公司正跃跃欲试.但是,MBO收购主体的合法性、收购定价、融资等问题层出不穷,2003年3月,财政部发文:"采取管理层收购(包括上市和非上市公司)的行为予以暂停受理和审批".尽管如此,MBO没有真正退出舞台,又摇身变为曲线MBO.综观MBO在我国的发展,从刚刚引进时的众星捧月到2003年初的紧急叫停,充分暴露出我国资本市场发展现状与经济体制、国企改革的脱节.实践中MBO存在的最大问题集中在两个方面:一是收购资金来源的合法性,二是收购价格的公允性.本文拟对收购过程中的融资问题进行探讨.     

我国管理层收购的财务运作方式创新——融资租赁

本文提出利用融资租赁公司强大的融资优势和专业技能来实施管理层收购的构想,并认为它能够较合理地避免目前MBO中所产生的管理者融资瓶颈问题和MBO后高分红等问题.其目的就是力图使我国私人产品领域的国有产权能更稳步、合理的退出竞争性行业,使我国整个国民经济战略布局的调整更加顺利、有序.     

我国管理层收购(MBO)的案例分析——以深圳方大集团股份有限公司为例

近年来，MBO在我国兴起，特别是在国有经济领域。不同国家，有其特殊的国情和经济条件，我国的MBO也必定有其中国特色，其成果有利也有弊。大量管理层收购现象暴露出我国在收购目标的选择、收购主体的设置、融资渠道、定价机制、法律法规建设、信息披露制度方面存在着问题，针对这些问题，本文以深圳方大集团股份有限公司为例进行详细具体地分析。     

我国管理层收购中公平与效率的失衡与矫正

一、引言 管理层收购（MBO）是从上世纪80年代在西方国家兴起的一种新型并购形式,在我国还处于初步阶段,作为一种制度创新,对于我国企业的有效整合、降低代理成本、改善经营管理以及优化社会资源的配置都有着重大意义。但在我国具体实际操作过程中发生了一些变异,出现了国有资产大量流失、定价难、融资渠道单一、公平与效率失衡等问题。本文根据MBO在我国的的实践,深入剖析我国MBO在实践中存在的公平与效率失衡问题,并就如何矫正这一失衡提出对策建议。     

伊利股份MBO案例分析

在国外,MBO往往是杠杆收购（LBO）,它的完成需要融资机构的帮助。但是,在我国由于相关法律不健全,在融资等诸多方面还存在很多问题,致使MBO过程中出现了许多失败的案例,伊利股份的MBO就是较为典型的一个。本文详述了伊利股份MBO的全部过程,并剖析了其失败的原因,希望能对以后的企业改制有所借鉴作用。     

中国，MBO何去何从

MBO(Management Buyout)即经理层融资收购.也就是说,它是指目标公司的管理者以杠杆融资的方式来购买本公司的股份,从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的.也就是说,现代公司起源是通过所有权与经营权的分离来实现的,而MBO则是试图通过所有权与经营权合一来化解企业的代理问题.     

浅谈我国企业管理层收购的实施

近几年,企业并购在中国不断呈现。MBO作为一种企业并购中的融资安排倍受关注。本文主要阐述了MBO在中国快速发展的原因,以及目前MBO在中国实施存在的主要问题,并针对问题提出了一些建议。