现代投资组合理论与银行信贷组合风险管理

马克维茨在1952年提出了证券组合选择理论,是现代投资组合理论的起源.现代投资组合理论现今已被广泛应用于银行信贷组合风险管理.文章通过分析证券投资组合管理与银行信贷组合风险管理的异同,提出了从证券投资组合管理到银行信贷组合管理的整合框架,最后对全文作总结.     

社会保障基金投资的外部规定及投资组合

本文研究了各国社会保障基金投资的外部规定和投资组合,并总结出我国可以借鉴的经验;接着本文对我国的相关情况进行分析,结合国外经验,指出我国社会保障基金投资组合的缺陷,提出改进建议。     

居民家庭金融资产管理的国际比较

居民家庭金融资产管理是家庭理财的核心部分,具体包括现金流管理、信贷管理、储蓄和投资等管理行为.本文运用现代金融理论,对家庭金融资产管理进行了国际比较,在此基础上,探讨我国居民如何有效地进行家庭金融资产管理,并提出政策建议.     

风险度量和投资组合构造的进一步实证

构造投资组合是资产管理基本内容,不同的风险度量方法可以构造不同的投资组合,何种度量方法理角效,学者们说法不一,本文主要运用方差、下方风险和风险价值三种度量方法进行风险度量和资产配置,试图通过实证的方式来比较三种风险度量方法在资产选择上的异同,本文实证的结果和前期国内学者的结论大有出入。     

中国外汇市场干预资产组合渠道有效性实证检验

1994年初我国实行了单一的、有管理的浮动汇率制度以后，中国人民银行开始了持续的，相对大规模的外汇市场干预，七年多来，经济学者对此进行了深入的分析和探讨，并提出了许多建设性的意见，但是，用计量经济学方法进行了定量研究还比较匮乏。本文利用计量经济学的方法，定量地研究了我国央行 外汇市场干预通过资产组合渠道的有效性。     

企业兼并中的制度效应

尽管兼并者的动机受企业内外多方面因素的影响而千差万别,但企业兼并所带来的兼并效应,如经营协同效应、财务协同效应、市场份额效应等等,却是企业兼并者所共同追求的.自上个世纪以来,世界范围的兼并案例不计其数,成功失败兼而有之,其中兼并中的制度效应是影响兼并成功和失败的最主要因素.     

跨国并购的风险防范

随着经济全球化的到来,中国企业加速本地资本国际化、现代化的步伐不断加快,跨国并购已成为海外投资的重要方式。面对投资环境的高度复杂性,企业必须对跨国并购进行风险防范。本文在跨国并购风险识别和度量的基础上从十个方面为跨国并购提出了风险防范的措施,为决策者提供依据。     

现代资产组合理论的现实思考

应当说,通过持有资产的多元化来分散投资风险对任何国家在任何阶段的资本市场都适用,但这只是朴素的资产组合思想。现代资产组合理论是通过建立数学模型进而精确地计算各种资产的持有量来分散投资风险的,因而其合理运用绝不是一蹴而就之事。结合我国实际,我们认为在我国借鉴现代资产组合理论应注意如下三个方面的问题:     

资产重组不仅仅是资产的重组

从资产重组后的企业来看，相当一部分企业或者大多数企业的重组初期，情况并不尽如人意；资产优化的同时，新的冲突、矛盾和阻碍也日渐明显，有的个别企业甚至难以逾越，不得不回复到起点。这样的现状，也必然引起具有良好初衷的人们包括理论家、企业家的关注：资产重组绝不是企业资产的简单组合。     

试论我国银行住房抵押贷款证券化

资产证券化是指发起人将缺乏流动性但具有某种可预测未来现金流收入的资产或资产组合出售给特定的发行人,或者将该基础资产信托给特定的受托人,再通过创立以基础资产及其未来现金流收入为担保的证券（Asset—Backed Securities,即ABS）,在资本市场上出售变现的一种结构性融资手段。     

美国退出量化宽松政策对中国居民资产组合的影响及调整对策研究

美联储在2014年10月29日停止实行资产购买计划后,表明2008年实行的量化宽松政策(Quantitative Easing,以下简称QE)正式退出。在经济和金融全球化的背景下,中国的经济必然会受到美国实施和退出QE的影响,而且,美国和中国分别作为世界第一和第二大经济体,全球金融市场必然会发生剧烈动荡,这除了将对美国经济增长方式产生作用以外,还会让中国等新兴市场经济体国家受到美联储退出QE的外溢性风险。文章在介绍相关背景的基础上,分析QE政策退出对我国居民资产组合的动态预测,阐述QE政策退出对各项资产组合的实际影响并提出相关调整对策。     

试析顾客资产投资

面对日益激烈的市场竞争,顾客资产投资成为企业面临的重要课题.为此,企业管理者要学会对顾客资产的分析和选择,最重要的是要掌握在顾客的考察期、成长期和成熟期分别用不同的策略进行工作.     

国际化投资五大迷区

在国际金融市场上,重要的不是选择资产而是组合资产,不是避免风险而是管理风险。     

存在个人非流动性资产的动态金融资产选择

本文建立存在个人非流动性资产的动态资产选择模型,通过解模型得出结论：住房投资占净资产比例越高,股票投资比例越低;最低首付对股票投资与住房投资的关系起决定作用。笔者接着使用SCF数据进行实证分析,结果表明住房投资与股票投资比例具有倒U型关系。深入分析住房投资与股票投资的关系,笔者发现有住房抵押贷款的家庭。在住房占资产净值上升时。股票投资比例降低,相反,没有住房抵押贷款的家庭,在住房占资产净值上升时,股票投资比例增加,这和Takashi Yamashita（2002）的数值模拟分析结论是一致的。     

增进多样性和构建和谐社会——一个资产组合理论的视角

构建社会主义和谐社会是我们党在新的历史时期提出的伟大目标和重要任务。和谐社会的基础是安定、和谐,这一点与资产组合理论的思想非常吻合。为此,本文根据资产组合理论提出一个全新的建设和谐社会的路径,即增进社会的多样性。证明通过增加生产和经营方式的多样性可以实现社会和谐与环境和谐;通过增进产业的多样性可以实现产业和谐与区域和谐。本文最后得出结论:根据资产组合理论,增进社会多样性可以实现一个地区的和谐,进而一个国家的和谐。     

带破产风险控制的投资消费问题

由于投资环境的不确定性，投资者在投资过程中会面临各种风险，有可能在投资还没有结束时就破产了，为了防止这种悲剧的发生，投资者在构造投资组合时应该考虑破产风险的存在。同时，投资者在整个投资期间还要进行消费，其投资收益转化为消费，给他（她）带来效用。因此．我们以投资者的消费效用最大化为目标，同时加入破产风险约束来建立模型，由于模型中的值函数是不可分的。不能直接使用动态规划方法。在文中引入辅助问题从而求出原问题的最优解。得出投资者的最优投资组合与其破产门槛、风险喜好和初始财富量有关的结论。     

政府财务顾问业务必须推陈出新

政府财务顾问：券商的新机遇地方政府财务顾问业务是本世纪西方经济“大萧条”之后，逐渐被欧美国家认同的新领域，有两个因素直接促成了这种认同，其一是“大萧条”之后欧美资本市场的重新勃兴，此时的欧美资本市场已今非昔比，记忆犹新的“股灾”彻底改变了和塑造着投资者的理念，投机的气氛日渐淡薄，经济学中关于人的理性是有限的正确论述，也使投资者不再迷信自己的知识、经验和判断，转而将自己的资金和资产交由专家代理理财，这进一步促成了专业投资机构的兴起和成熟。另一方面，出于国家干预经济生活的需要，政府的资金需求空前膨胀…     

中美家庭资产配置结构比较研究

有效的家庭资产配置结构有利于促进家庭财富的保值增值,有利于提高居民的福利和消费水平。文章通过对中美家庭金融数据的比较研究,发现我国居民家庭的房产等非金融资产配置比例远高于美国。我国政府需要通过制度创新提升居民的社会保障程度,改变收入分配不合理的现状;通过完善金融市场结构和产品结构,为居民持有长期稳定增值的权益性资产创造良好的制度环境和条件,优化居民工资性收入和财产性收入的结构,加快推进我国家庭资产配置结构的优化和升级。