基于MS-VAR模型的我国货币政策非对称效应实证研究

本文运用三区制马尔科夫转移的向量自回归模型,研究我国货币政策非对称效应。研究表明,我国货币政策具有显著的非对称效应,主要体现为紧缩货币政策的影响要大于扩张货币政策、不同经济周期阶段下货币政策具有差异性、货币政策的价格效应大于产出效应、货币政策的利率传导机制要强于货币供给量传导机制,制定货币政策需要考虑货币政策非对称效应。     

我国货币政策中介目标选择的思考

货币政策中介目标及选择标准 货币政策中介目标是联系货币政策最终目标和货币政策工具的中间金融变量,是能够为货币政策当局提供反应短期经济变化和金融趋势的数量化金融指标。货币政策中介目标的确定关系到货币政策最终目标是否能够实现,各国中央银行都很重视货币政策中介目标的选择。     

货币政策透明度及其在中国的实践

向公众公开货币政策及其相关信息,加强货币政策的透明度已成为当前国际上货币政策发展的新趋势。20世纪90年代以来,我国采取了一系列措施不断提高货币政策透明度,也取得较好的效果。本文综合了当前货币政策理论与实践的最新成果,对货币政策度的提出与发展、货币政策透明度的内涵、货币政策透明度与货币政策有效性的关系以及透明度的度量等方面进行了阐述,以期进一步加强对货币政策透明度的研究,提高我国货币政策的实施效果。     

货币政策透明性的价值及其面临的主要争论

通过对货币政策透明性相关理论和实践的深入研究表明,货币政策透明性有利于提高货币政策的责任性、可靠性;货币政策透明性有利于提高货币政策的有效性.实践中,货币政策透明性还面临着三大主要争论.     

我国货币政策框架转型问题研究

危机以来,全球主要发达国家与经济体非常规手段货币政策的操作使用高度频繁。货币政策与金融监管作为中国货币政策框架转型的思路比M2作为货币政策中介目标更加突出;货币政策利率传导渠道较信贷传导渠道更为畅通。根据我国货币政策框架发展困境及实证研究结果表明,需要进一步调整货币政策框架发展思路,构建多目标广义货币政策框架,完善货币政策传导的微观基础,营造良好货币政策传导的外部环境。     

货币政策可信度的理论分析

货币政策可信度是指经济主体相信中央银行采取系统性的行动以最终达到所承诺的政策目标.如果公众相信中央银行将言行一致地进行货币政策操作,那么这样的货币政策就是可信的.市场经济中,货币政策的可信度在很大程度上影响到货币政策的效率.因此,明确货币政策可信度的涵义,分析货币政策可信度的影响因素,致力于提高货币政策可信度的制度建设,对提高货币政策的有效性具有现实意义.     

我国货币政策传导机制研究

货币政策是各国政府重要的宏观经济政策,中央银行执行货币政策是通过货币政策传导机制作用于实体经济来实现经济目标。货币政策传导机制指中央银行确定货币政策目标后,从选用货币政策工具并付诸实施到实     

货币政策透明度与有效性的关联度研究

对于提高货币政策透明度是否会增强货币政策有效性的问题,通过研究我国的动态和静态货币政策透明度指数及反通胀成本,表明增加货币政策透明度并保持货币政策透明度的稳定有助于提高货币政策有效性。     

经济主体对货币政策的反应及其行为调整

1998-2000年间,我国货币政策较为积极,但商业银行对货币政策不敏感,国有企业行为与货币政策信号不匹配.2000-2005年,货币政策较为稳健,商业银行及国有企业对货币政策反应的敏感度趋于提高,2003年以后更为明显.居民个人对货币政策信号极度不敏感,其行为与商业银行信号背离.为提高货币政策传导效率,需要调整经济主体的行为,使其与货币政策信号相匹配.     

关于货币政策工具

货币政策目标是通过货币政策工具的运用来实现的.货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种策略手段.货币政策工具多种多样,各有其特点和适用条件,可分为一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他补充性货币政策工具三类.     

欧洲央行货币政策战略问题浅析

本文认为欧洲央行货币政策具有战略性,其货币政策目标清晰,透明度高,可以为公众合理预期和监督。我国货币政策与欧洲央行货币政策有较大差异,但其货币政策战略思想对我国货币政策的制定与实施有借鉴意义。     

我国货币政策中介目标选择研究

一、货币政策中介目标及其性质判断货币政策中介目标,又称货币政策中期目标、中介目标,是介于货币政策工具与货币政策最终目标之间变量指标。通过货币政策中介目标的应用,中央银行能够更好地测知货币政策的效力,判断货币政策目标可能达到的程度,从而确保货币政策最终目标的顺利     

我国货币政策有效性的分析

货币政策是重要的金融宏观调控手段,货币政策有效性的分析对于我国货币政策的制定和国民经济的发展作用十分重要。本文阐述了货币政策有效性的内涵,分析了影响我国货币政策有效性的因素,提出了提高我国货币政策有效性的建议。     

货币政策决策新变化:国际实践经验与启示

近年来,主要发达国家和新兴市场国家在货币政策决策方面出现了许多新特点,其中,货币政策决策的委员会制、货币政策独立性、货币政策透明度和货币政策前瞻性最为瞩目。我国中央银行的货币政策决策在不断改进,但仍有不尽人意之处,有必要借鉴国际经验加以完善。     

货币政策目标、资产价格波动与最优货币政策

货币政策目标的实现程度是判定货币政策优劣的标准。通过建立中央银行的决策模型,推导出忽略和考虑资产价格的最优货币供应量反应函数,并据此对中国不同货币政策目标下的宏观经济运行进行模拟,以认识货币政策目标对资产价格波动与最优货币政策之间关系的影响,结果表明最优货币政策是否应该对资产价格的波动反应取决于货币政策目标。因此,应充分重视货币政策目标的取向,同时加强对最优货币政策目标确定的研究。     

欧洲中央银行货币政策传导机制研究及对我国的启示

欧洲中央银行建立了货币传导研究系统对欧元区货币政策传导机制进行了深入、系统的研究,对货币政策总体效应、货币政策传导渠道、货币政策传导的国别和部门差异进行了计量分析,这些研究成果成为欧洲中央银行制定和评估货币政策的有力依据,也为我国中央银行深入研究货币政策传导机制,从而提高货币政策的有效性提供了若干有益的启示.     

我国货币政策透明度的实践及问题研究

当今世界各国中央银行都致力于提高货币政策透明度,基于货币政策透明度可以有效地提高货币政策有效性,越来越多的国家将其作为本国货币制度的重要选择。本文通过对我国货币政策透明度实践的深入分析,发现提高货币政策透明度对货币政策具有积极的效用,并针对当前我国货币政策透明度中存在的问题提出相应的政策建议。     

我国货币政策中介目标选择研究

一、货币政策中介目标及其性质判断 货币政策中介目标,又称货币政策中期目标、中介目标,是介于货币政策工具与货币政策最终目标之间变量指标.通过货币政策中介目标的应用,中央银行能够更好地测知货币政策的效力,判断货币政策目标可能达到的程度,从而确保货币政策最终目标的顺利实现.     

基于微观视角的货币政策风险传导效应研究北大核心CSSCISSCI

货币政策风险传导效应的研究主要集中于货币政策对银行的风险传导效应,而银行只是风险传导的中介,货币政策对微观企业的风险传导更直接影响货币政策的实施效果。本文从货币政策的风险承担渠道理论出发,选取非金融业上市公司面板数据分析货币政策的风险传导效应。研究结果表明,货币政策对微观企业存在风险传导效应,即宽松货币政策会促进企业风险承担,紧缩货币政策对企业风险承担具有抑制作用;货币政策对不同规模、不同所有权性质企业的风险传导效应存在差异,对小企业的风险传导效应强于对大企业的风险传导效应,对非国有企业的风险传导效应强于对国有企业的风险传导效应。因此,货币当局在制定政策时应充分考虑货币政策的风险传导效应,避免企业过度风险承担而削弱货币政策的效力。     

我国货币政策有效性变化的系统性解析

2008年金融危机后货币政策有效性下降是各国宏观经济调控中的典型特征,而如何恢复货币政策的强力功效成为政策制定者核心关切。破解该难题的前提在于剖析货币政策有效性下降的原因。基于此,以我国为研究对象,在构建符合我国货币政策实际操作的理论模型基础上,通过改进时变VAR/SVAR模型的识别技术,对我国货币政策有效性变化进行系统性解析。研究发现：第一,货币政策本身冲击的降低是我国货币政策有效性下降的重要原因,这表明我国政府通过意外政策刺激经济的倾向降低;第二,影子银行、财政政策、利率市场化、国外货币政策等货币政策实施的外部环境因素也影响了我国货币政策有效性,其中影子银行、利率市场化和国外货币政策负向影响了数量型货币政策有效性,而财政政策正向影响了数量型货币政策有效性;第三,货币政策传导机制的转变并不是我国货币政策有效性变化的原因。籍此,本文为如何提升我国货币政策有效性提出了富有建设性的政策建议。