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1.
本文从多个方面对国内基金羊群行为的成因进行了剖析,阐述了羊群行为的利弊影响,基于金融危机的背景,分析羊群行为与不发生金融危机下的羊群行为的区别。最后从推动国内证券市场健康发展和完善国内基金业投资管理技术的角度给出了相关的政策建议。 相似文献
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在回顾羊群行为研究主要理论成果的基础上,批判性地指出当前研究中存在的以下问题:羊群行为定义缺乏严肃性;由于对于"人"的定义摇摆不定,导致对羊群行为出现不当解释;在衡量指标的设置方面,当前文献表现出强烈的主观臆断和"信息瀑布"特征;分离行为效果的手段欠科学.最后对研究的发展方向作了展望. 相似文献
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本文从多个方面对国内基金羊群行为的成因进行了剖析,阐述了羊群行为的利弊影响,基于金融危机的背景,分析羊群行为与不发生金融危机下的羊群行为的区别.最后从推动国内证券市场健康发展和完善国内基金业投资管理技术的角度给出了相关的政策建议. 相似文献
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采用一种利用资产定价模型因子载荷截面离散度指标测度羊群行为的新方法来检验上海股票市场是否存在以市场指数为领头羊的羊群行为。这种方法不仅考虑到了基本面的变化,还自动考虑了时间序列波动的影响,并能直观地显现市场中羊群行为的动态特征。实证结果发现,上海股票市场存在以市场指数为领头羊的羊群行为,且羊群行为的增强和减弱与市场的阶段性涨跌相对应,市场上涨和下跌时羊群行为较严重,在市场相对平静时也存在一定程度的羊群行为,这和以往的实证结果认为羊群行为仅出现在市场剧烈波动时期不同。但是,市场羊群行为周期与大盘运行趋势周期并不完全相一致,即使在股市出现单边上涨或下跌过程中,市场羊群行为也可以完成增强与减弱的完整循环,这说明市场中投资者的风险意识在不断的变化。 相似文献
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国内外经济学家的研究表明,证券市场存在着羊群行为。证券投资基金的设立,其目的之一,正在于希冀避免羊群行为。然而,在中国证券投资基金的实际运作中,仍然存在着羊群行为的特征。文章对此进行进一步实证,着重分析了产生的原因,并提出了对策建议。 相似文献
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现代资本结构理论继承了新古典经济学中行为人理性的假设,忽视了决策者的行为会受到社会的影响而难以完全做到理性.基于行为金融学中的相关理论,从声誉、报酬理论以及信息外部性等方面考察并证实我国上市公司资本结构调整中确实存在羊群行为,且公司的资本结构不仅有向行业均值靠近的趋势,还有模仿行业领导企业资本结构的倾向. 相似文献
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本文首先运用Johansen协整的方法,发现上证180指数波动和投资者羊群之间存在长期稳定的均衡关系;进而检验了市场在不同波动幅度下的羊群行为的存在情况,发现投资者在市场小幅波动尤其是在小幅下跌的情况下存在明显的羊群行为特征. 相似文献
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本文首先运用Johansen协整的方法,发现上证180指数波动和投资者羊群之间存在长期稳定的均衡关系;进而检验了市场在不同波动幅度下的羊群行为的存在情况,发现投资者在市场小幅波动尤其是在小幅下跌的情况下存在明显的羊群行为特征。 相似文献
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羊群行为作为机构投资者的有限理性行为,对证券市场的健康发展产生着重要影响。在国外证券市场上,机构投资者存在显著的羊群行为,中国证券市场上的机构投资者是否也存在羊群行为?通过对我国机构投资者——投资基金在股票交易中的羊群效应行为进行系统研究,发现羊群行为在投资基金间表现显著。 相似文献
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中国证券投资基金羊群行为实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
基于2003年3月-2005年3月之间中国开放式基金的投资组合的数据进行分析,运用wemers(1999)对于LSV模型的羊群行为测度的修正方法,对基金持有的股票进行各种特征的分类的羊群行为测度,得出中国存在比较严重的羊群行为.从对基金持有股票的特征分析得出羊群行为在高收益的小股票和上期回报率高、下期回报率高的股票上程度也比较明显.从基金成立日、投资类型分析得出新基金、股票型的基金的羊群行为程度高.而利用下期回报率对羊群行为的理性和非理性进行分析得出中国的开放式基金可能为假羊群行为的结论. 相似文献
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王若平 《广西商业高等专科学校学报》2003,20(1):70-74
本是在Banerjee(1992)提出的序列性羊群效应理论模型的基础上,提出了在更一般环境下的两个实验模型,实验结果表明:包括规则A的实验里,羊群效应比Banerjee构想的少得多,而在没有规则A的实验里,羊群效应要比有假设A的原始实验条件下更普遍。 相似文献
12.
王华锋 《贵州商业高等专科学校学报》2006,19(1):6-8
"羊群行为"是股票市场中一种让人困惑的现象,我国股市机构投资者也存在较严重的"羊群行为".与成熟的股票市场相比,我国股市的"羊群行为"有其独特的成因,并且给我国股市带来很大的负面影响. 相似文献
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证券投资中的羊群效应分析 总被引:7,自引:0,他引:7
姜蕙 《云南财贸学院学报》2003,19(5):117-120
证券市场上的羊群效应是金融理论研究的热点问题之一,通过探讨羊群效应的理论根源,对造成中国证券市场羊群效应的原因做出分析。 相似文献
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从系统科学的角度来看,任何事物的发展过程都是一个组织化的过程。金融市场也不例外。组织化的方式包括自组织和被组织,这两种方式给金融市场带来的风险也不同。 相似文献
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采用上证综指2007年到2008年的数据探讨我国股票市场上一般投资者的羊群行为和信息瀑布是否存在。发现:我国股票市场在上涨阶段的羊群行为特征较下跌行情更为明显;股票市值越小,羊群行为越明显,并且卖方的羊群行为比买方的羊群行为更为显著;上期收益率越低,羊群行为越低,而上期收益率越高,羊群行为也越高。更为重要的是,中国股市存在信息瀑布,当投资者跟随者庄家进行噪音交易时,庄家表现出至关重要的作用,从而产生羊群行为。 相似文献
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该文论述了在股票市场中羊群行为的特征及对股票市场的影响,并给出了相应的措施和方法,以避免这一非理性的行为,降低投资风险,提高投资收益。 相似文献
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地方政府投融资平台的健康规范发展对整个国民经济的强劲复苏至关重要,而其井喷式非常规的爆发引起了社会各界的广泛关注。在界定投融资平台内涵和特征的基础上,运用羊群行为理论解释了地方政府投融资平台井喷式发展的内在机理,认为这是一种地方政府利益驱动下争夺资源的非理性羊群行为,并揭示了井喷式发展蕴涵的风险,由此从治理地方政府羊群行为角度提出防范风险的政策措施。 相似文献
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新加坡位于赤道以北137公里,马六甲海峡东南端,航道连接太平洋和印度洋,面积639平方公里,人口282万,其中华族占77.6%,从事金融服务业的占全国人口的10.9%,仅从人数之众来看,足见新加坡金融业的繁荣发达.本文拟对新加坡金融市场、金融机构及有…… 相似文献