2009年中国宏观经济形势分析

第一部 分近期宏观经济形势回顾与前瞻 一、宏观经济先扬后抑走势回顾 我国经济在进入21世纪后逐步摆脱了通缩现象，经济增长率开始上升，自2006年起突破10％，2007年超过11％，远远超过政府确定的8％的目标，出现明显过热现象，并从2007年第三季度起开始下滑，季度增长率逐步回落（图1）。     

2006年货币政策操作评析

2006年，中国宏观经济高增长、低通胀的良好局面得以继续维持。经济依然保持快速增长势头，第一至第三季度的经济增长率分别为10．2％、10．9％和10．7％。在经济保持高增长的态势下，物价水平却比较平稳，CPI的增长率已连续20个月在2％以内。然而，2006年上半年中国的固定资产投资增长率却出现了明显回升，1～2月份的固定资产投资增长率为26．6％，到了6月份，城镇固定资产投资增长率就上升到了31．3％，从7月份开始，固定资产投资增长率开始回落。与固定资产投资增长率在上半年明显回升相对应的是，上半年银行信贷大量增加。第一季度的信贷增加额就达到了1．26万亿元，超过了央行年初计划增加额50％，全年的信贷增加额接近3．2万亿元。除了信贷的明显增加外，广义货币M2的增长率也一直比较高。同时，持续的国际收支顺差和资本流入，导致外汇占款继续大幅度地增长，银行体系的流动性不断增加。从国际方面看，尽管自2004年6月份开始美联储已经17次连续提高联邦基金利率，但由于担心美国经济增长放缓，2006年6月之后美联储停止了升息的步伐。欧洲央行在2006年连续数次升息。日本央行也调整了其货币政策框架，鼓励无担保的同业拆借利率提高到0．25％的水平。     

2003年中国货币政策：评论意见与调整建议

稳定取向、积极操作、市场原则1998年以来,我国政府确立了扩大国内需求的长期政策指导方针,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,拉动了国有投资需求与非国有投资需求、投资需求与消费需求以及国内需求与国外需求,有效促进了经济增长。从2002年起,中国经济增长速度逐季加速,经济景气强劲复苏,重新进入经济周期扩张阶段。2003年,中国经济继续稳步扩张,即使受非预期的非典疫情的负面影响,仍然表现出高经济增长与低通货膨胀相配合的良好格局。预计2004年,中国经济景气将能够实现从经济萧条到经济繁荣的经济周期形态转换,即实际GDP增长速…     

差别存款准备金率:一种明智的选择

2003年，中国的银行信贷增速为23％，这样高的信用扩张速度虽然大大增加了各个银行的盈利空间，却为实体经济的结构性失衡提供了货币条件。在中国，间接融资和直接融资10：2的比例关系使得银行注定会成为宏观经济扩张或收缩、部门经济平衡或失衡的基本助推力量。正因     

从景气周期看中国货币政策的调整

从流动性管理到风险管理自2006年以来,中国实行了加强宏观调控的政策,人民币实际汇率也持续升值,其求紧缩效应逐步显现,导致总体经济景气从2007年第三季度起转折下行。2007年,中国经济仍然呈现高经济增长与低通货膨胀良好配合的格局,在将核心通货膨胀率控制在2%以下的同时实现了     

经济周期与盈余管理

随着改革开放地持续深入,在经过数个经济周期后,从2012年起,中国GDP增速开始回落,中国进入了经济"新常态":经济从高速增长时期进入了中高速增长时期.但是从GDP增速降低来看,经济进入了衰退期.在这种经济环境背景下,企业为了继续扩张或者保持现有规模与经营水平,势必要从证券市场或者银行来吸引更多的资金注入.     

当前中国需要什么样的宏观调控

近几年来，中国经济持续高增长让世人咋舌。2003～2004年每年增长率都在9．5％，2005年则达到了9．9％，而2006年上半年10.9％的高速增长更是让人们感到惊奇。面对如此高速的增长。许多人想当然地认为，中国经济已经再次陷入过热，新一轮宏观调控即将开始。     

中国经济增长质量的综合评价

运用经过改进的主成分分析法,对1978-2006年的中国经济增长质量进行综合评价.改革开放以来,中国经济增长速度的确很快,但是我国经济增长质量的提高相对滞后于经济增长规模数量的扩张.要实现中国经济的持续、快速、稳定增长,就必须从低质量增长向高质量增长转变.     

2006第二届并购国际论坛

2006年将是外资并购A股极具历史性标志性的一年。也是“十一五”规划的开局之年，中国并购市场仍会成为亚太区的焦点。随着中国全面加入WTO过渡期的结束及中国经济在全球市场的迅速崛起，许多中国企业正在海外雄心勃勃地通过并购拓展市场机会提升国际竞争力，获取关键资源、人才及技术，以建立其全球品牌和领先地位。根据有关部门统计数据显示，在过去4年，全球发生了100多起中国企业对外并购活动，中国企业并购数额以70％速度增长。     

2004年中国货币政策：评论意见与调整建议

中国经济从2002年超重新开始经济周期的扩张阶段，至2003年已经完垒结束1998年以来的通货紧缩惯性，实际经济增长速度恢复到历史平均水平。在进入2004年后，中国经济继续保持强劲扩张倾向并快速增长，然而重要原材料、能源、交通运输短缺的瓶颈制约问题日益突出，固定资产投资和货币信贷规模过快增长的不稳定因素不断积累。为此，在加强和改善宏观调控的政策方针指导下，     

积极应对挑战 推进银行卡业务快速健康发展

我国金融服务业的发展是与整个宏观经济发展相联系的，银行卡业务更是与宏观经济，特别是消费市场的状况紧密相连的。根据国际货币基金组织、世界银行和亚洲开发银行对中国经济的预测，2006年中国经济增长速度依旧稳定在8％～10％的增长区间，社会消费零售总额将保持12％～13％的增长，全国大中城市持卡消费额占社会消费零售总额比例将继续增长，借记卡、准贷记卡和贷记卡等银行卡业务量也将随之进一步增长。     

节能降耗——中国用行动宣言

在科学发展观统领下，可持续发展的经济增长方式，正在中国开始看似微小实则明确的转变。国家统计局2007年2月28日正式发布了《2006年国民经济和社会发展统计公报》，数据显示，2006年中国单位GDP能源消耗为1．21亿吨标准煤，同比下降了1．23％，能耗出现了3年来的首次下降，这表明中国正在用实际行动转变着经济增长的方式。[编者按]     

信息窗

2006年1月全国实际吸收外资同比增长10．99％，中国未来5年年均GDP增长8％，六成多美企在华赢利，意大利北部企业将中国作为首选投资国，83家世界500强企业落户西安，荷兰银行成都分行获准筹建，2006年全球经济增长继续降温，到2005年底QFⅡ累计已获56．45亿美元投资额度。     

宏观调控与经济增长——2006年上半年中国经济形势判断与今后走势展望

在流动性过剩和地方政府扩张经济的强烈冲动作用下，中国经济已明显过热且日益失衡。随着进一步紧缩政策的出台，2006年下半年和2007年中国经济增速将略有放缓但依然十分强劲。由于政府致力于区域平衡发展，人民币升值的强烈预期吸引外资流入，中国经济急剧调整的可能性不大。中国经济虽有其自身的弱点，但抵御资本外逃的能力相对较强，持续的经济过热将导致产能过剩、通缩和资产价格调整。然而，近期全球经济强劲增长的前景、中国对经济增长而不是中期稳定的偏好，以及人民币升值的预期都将在近期内继续为中国资产价格提供强有力的支持。     

基于国民账户均衡模型的未观测经济规模测算

自本世纪初未观测经济范畴被OECD等国际机构提出以来,理论界对未观测经济规模测算的探索不断深入。中国经济普查的开展也为认识未观测经济总量提供了非常有说服力的证据。在外部失衡和资本进出管制的背景下,中国未观测规模扩张是必然趋势,也对经济运行产生了深远的影响。本文从国民账户均衡关系入手,采用储蓄、信贷与国际收支之间的均衡关系模型,测算未观测经济规模。结果显示,两种口径的未观测经济规模占GDP比重介于10%-49%之间,2005年未观测经济相对规模因为普查数据调整GDP而有所下降,2006年又出现迅速扩张的态势,开展第二次全国经济普查非常必要。     

房地产业企业战略经营论

虽然今年上半年宏现经济态势仍然较为低沉，但是种种迹象表明新的一轮经济周期已经来临。1996年经济增长率从1993年的13．6％回落至10％左右，商品零售价格涨幅从1994年的21．7％下降到约7％。经济增长率和物价上涨幅度的双回落，表明宏现经济运行基本实现了“软着陆”的目标。各种促使经济总量扩张的因素重新聚积，经济运行总趋势由持续降温转向平稳回升。为了缓解微现经济的困难，新一轮经济增长势在必行。     

关注银行承兑汇票总量失控的金融风险

2006年第一季度末，全国银行承兑汇票余额约2．27万亿元，同比增长51％。2005、2003年（剔除2004年国家实行宏观调控年份），全国银行承兑汇票余额分别增长32％和735％。根据中国人民银行规定，签发银行承兑汇票必须有真实的商品交易背景。因此，银行承兑汇票应当与社会商品零售额及经济增长保持较高的相关性。2006年第一季度、2003年和2005年，全国社会商品零售额分别增长128％、129％和9．1％；国内生产总值（GDP）分别增长102％、99％和91％。显然，银行承兑汇票总量的增长大大超过了社会商品零售额和经济的增长。从银行承兑汇票与社会商品零售额及经济的严重偏离可以判断，近年来我国银行承兑汇票业务出现了总量失控、超常增长，有大量泡沫成分。     

2006:全球经济大猜想

世界银行初步预计，2005年世界经济将增长3．2％，比2004年的3．8％下滑0．6个百分点。 2006年，高收入国家经济将保持平稳运行，经济增长率将达到2．5％左右。从美国来看，高油价和较紧的金融政策将抵消美元贬值对经济的刺激作用。     

10年后，工行70％业务将移到网上进行

2006年12月27日，中国工商银行董事长姜建清在北京大学中国经济研究中心举行的“2006年度经济人物财富论坛”上说出了他的梦想：工行力争实现网上银行业务5年后占总业务量的50％，10年后增到70％，让中国工商银行从“身边的银行”变成“家中的银行”。[第一段]     

数字经济

52.9％ 2011年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为52．9％，环比降1％。该指数显示出当前经济增长态势基本平稳，但通胀压力有所反弹。预计2月份PMI将继续下滑，但仍处扩张状态，3月将再回暖上行。