“四万亿投资”政策对企业投资效率的影响

本文研究我国政府出台的经济刺激政策对企业投资效率的影响。本文以2004-2013年中国上市公司为样本、以"四万亿投资"政策为外部冲击,探讨了我国政府就应对金融危机出台的经济刺激计划对企业投资效率的影响、作用路径和经济后果。研究发现,"四万亿投资"政策导致企业投资效率下降,并且这种下降效应在刺激政策实施期间政府补贴增加的企业和银行贷款增加的企业中都更为明显,而较好的信息披露质量在一定程度上能缓和"四万亿投资"政策带来的投资效率损失。进一步分析发现,政策实施期间的企业投资对其后续几年的股票回报率有显著的负向作用。本文提供了我国政府出台刺激政策经济后果的证据,对于理解政府在市场经济中的角色有一定的帮助。     

微刺激

广受关注的＂微刺激＂,即区间调控下的定向调控。从强刺激到微刺激,一字之差,反映了政府调控政策的成熟。今年三季度经济数据公布,GDP增速7.3%,引发人们对经济增速下滑的忧虑,政府下一步会如何＂刺激＂经济也成为市场关注的热点。今年9月,国务院总理李克强在出席第八届夏季达沃斯论坛时指出,尽管中国经济下行压力加大,但仍坚持稳中求进的工作总基调,不搞强刺激。     

华夏基金后半年市场观点和投资策略

二季度,国际国内经济形势非常复杂,从国内来看,经济刺激政策逐步退出,政府对房地产等行业强有力的调控政策出台,使得市场对经济增速放缓的预期持续增强;从国外来看,欧洲主权债务危     

我国继续实行扩张性财政政策的对策建议

20世纪90年代末，亚洲金融危机爆发，世界经济遭受严重打击，经济增长明显放缓，失业率剧增，中国政府相机抉择，对经济采取了一系列宏观调控政策．增强了政府调控经济和规避风险的能力，例证之一便是成功地实施了扩张性财政政策。这是中国首次真正意义上自觉地运用财政政策来调控经济并取得了明显成效。扩张性财政政策以增发国债、拉动投资、刺激     

完善我国个人所得税的国际经验借鉴——基于税收征管视角

2009年3月5日及3日,一年一度的全国人民代表大会会议及中国人民政治协商会议在北京分别拉开序幕。这次两会是在全球金融危机的形势下召开的,因此,我国政府在两会期间出台的政策及其他刺激经济的财政措施都成为了中外媒体关注的焦点。其中关于转换个人所得税课税模式的呼声越来越强烈,个人所得税制的完善无疑对当前刺激消费、调控经济有重要的促进作用。     

开发性金融下好棚户区改造“大棋”

正2014年4月2日,李克强总理主持的国务院常务会议提出,要更大规模地推进棚户区改造,尤其是要发挥好开发性金融的"供血"作用。棚户区改造的重提,以及通过开发性金融进行资金配套,对当前我国经济发展意义重大。棚户区改造契合"微刺激"当前,我国经济增长延续放缓态势,从2010年一季度开始,增速放缓已经持续16个季度。这一方面是由于各国在金融危机后推出的、以投资为主的经济刺激政策释放的增长动能逐渐耗竭,而金融危机导致的发达国家需求萎缩则远未完全恢复;另一方面,我国新一届政府从长远发展的大局出发,坚持"不刺激、去杠杆、促改革"方针,客观上也造成了经济增速短期内的放缓。虽然对经济增速底线的判断并无公认标准,但根据2014年     

后危机时代我国经济刺激计划退出问题研究

随着第二季度欧元区最大的两个经济体—法国和德国的经济恢复增长,经济刺激政策的退出问题摆到了欧元区各国决策者面前,同时也引发世界主要经济体对经济刺激政策退出的热议。基于各国目前经济复苏状况,本文从退出依据、退出时机以及退出路径三个方面对经济刺激政策的退出策略进行了比较研究。并提出了我国的退出政策走向,如“国退民进”的投资政策倾斜;货币政策与财政政策有机配合,安全退出;引导地方政府的基础设施建设等。     

经济刺激计划的隐藏成本、未来取向与中国的结构调整:一个美国样本

在经济萧条时,经济刺激计划对于避免震荡、稳定市场、恢复信心、促进增长有重要作用.但当经济止跌企稳时,经济刺激计划要适时调整,否则会带来政府财政负担加大,赤字增加,潜在通货膨胀压力加大,财政政策的挤出效应,助长道德风险等一系列负外部效应.本文以美国为例,分析了美国经济救援和经济刺激计划的负外部效应,从退出依据、退出时机以及退出路径三个方面对经济刺激政策的退出策略进行了比较研究,并提出了中国下一步的政策走向.     

经济刺激背后的银行信贷投放

2008年第四季度以来,国际金融危机引发国内宏观经济超预期下跌。针对日益严峻的国内外经济形势,中央连续出台了一系列强有力的经济刺激计划。四万亿投资计划、十大产业振兴规划等一系列保增长、扩内需的政策措施陆续出台。政府通过加快基础设施投资来拉动我国经济继续前行,也给商业银行带来巨大的信贷机会。但是,银行信贷的迅猛扩张,在防止经济过快下滑、支持经济回暖的同时,也引发各     

财政刺激政策的难题

在国际金融危机的影响下,许多国家采取加大财政支出的政策促进经济复苏。但是,这些财政刺激政策在现实中却遇到了一些难题:居民边际消费倾向的偏低、大国内的地区差异,以及财政年度平衡制度的弊端等。由于这些难题的存在,单纯依靠增加财政支出规模促进经济复苏的刺激政策的实施效果充满了不确定性。