略论我国企业并购的反垄断基本规则北大核心SSCI

企业并购的限制及其豁免问题已经成为我国反垄断立法关注的焦点之一。为使我国社会主义市场经济有序健康地发展,有必要规范企业并购的行为,界定相关市场,审查经营者集中度对市场的影响,明确豁免的具体条件和操作程序。     

试论对外资并购的反垄断法律规制

外资并购一方面推动我国经济发展。另一方面却带来垄断等弊端。要参照国外采用的规模标准、市场份额和市场集中度来判断外资并购后是否会形成垄断或实质的竞争，并以此确定外资并购是否具有经济合理性。根据美国、日本和德国的反垄断法立法和司法经验．对禁止企业并购的豁免主要应包括改善市场条件、潜在的市场进入、整体经济和社会公共利益等三种情况。我国应参照澳大利亚和加拿大的做法。即国内外并购的审查立法分别由反垄断法和外资法负责。与此相应的是，对外资并购的审查制度主要由外资法规定。而反垄断法只需对外资并购有关反垄断方面作出规定。     

外商并购是“创造”还是“破坏”了我国企业的市场价值

本文利用2004-2015年BVD统计的并购数据研究了外商企业并购对我国企业市场价值的影响。在理论假设的基础上,利用事件研究法分析了在公告日各窗口外商并购对我国被并购企业股票异常收益率的影响。通过事件分析,发现总体来看我国被并购企业获得了显著为正的异常收益率,但所有制、并购规模、支付方式、外资来源国和行业等差异会造成不同影响。相对而言,我国国有企业、现金支付方式、欧美发达国家企业、高新技术和制造业等并购为我国企业创造了更高市场价值。然而,金融行业和其他服务业的并购为我国被并购企业创造的市场价值较低。在此基础上,本文构建计量模型进行检验,发现上述结论仍然成立。此外研究还发现,并购双方行业相关性越大,为我国企业创造的市场价值越大;并购规模越大,创造的市场价值也越大;被并购前我国企业的市值越高,并购后创造的市场价值越低;被并购前我国企业的盈利能力越强或经营效率越高,并购后我国企业获得市场价值越大。     

论企业并购中价值估价的问题及解决之道

企业并购作为一种市场经济下的正常的企业行为,在西方发达国家100多年的发展史上经久不衰,部分国外跨国公司通过并购方式进入国内市场,国内并购市场日益活跃,我国企业界将面临激烈的并购竞争,对企业并购中的现存的价值评估问题及其对策探讨,对提升我国企业并购的成功率,引导我国企业并购行为持续健康发展具有重大的理论和现实意义。本文对导致企业并购失败的六大原因之一价值评估问题的现状、原因及对策进行了分析。     

浅析我国企业海外并购的风险和对策

我国企业海外并购的数量和金额逐年递增,但进程并不顺利,我国企业海外并购成功率仍然处于一个偏低的水平,失败的教训较多。我国企业海外并购面临市场、政治法律、管理经营、外汇和财务风险,因此,我国企业海外并购应牢记海外并购的经验教训,认真筛选海外并购的重点国家,鼓励企业用人民币进行海外并购等。     

完善上市公司重大资产重组制度

随着我国经济结构调整、行业整合和产业升级不断推进,未来中国企业的并购重组必将呈现迅速的发展趋势上市公司并购重组是促进资本市场优化资源配置,实现企业扩张的有效途径。境外成熟市场上,公司并购重组风起云涌,而我国随着资本市场的快速发展,借壳上市、整体上市、上市公司并购、重大资产重组等上市公司并购重组的案例也日渐增多,并购重组的方式也越来越灵活。目前,我国初步形成了     

基于财务会计数据法现状窥探企业并购绩效评价

当前全球出现了并购热潮,外资并购现象在我国逐渐得到了普及,尤其是对于资本市场来说,并购重组能够较为真实地反应出市场效率及创新能力,并购是当代上市公司发展的必经之路,能够有效推动企业的技术创新及产业升级。在全球企业并购的形势下,我国企业的并购重组取得了很大的进步,并拥有广阔的发展前景,企业并购将会取得前所未有的成效,下面文章中主要在财务会计数据法的基础上探究了企业并购绩效考核工作。     

我国企业并购问题之我见

我国企业的并购活动有其特殊性,本文结合我国企业并购现状和西方理论,分析了当前我国企业的并购动机,在此基础上就并购提出了笔者的一些看法:作为一种特殊的交易商品,企业并购应该实现专业化、规范化、法制化,同时,政府应该积极维护资本市场的公正和公平。     

企业并购的动因分析

企业并购(A&M)是市场竞争的必然结果,并购在我国经济市场上日渐显示出越来越重要的地位.今天的中国经济逐步融入国际市场经济体系,并购活动正逐渐受到企业决策层的重视.企业并购是经济全球化和一体化发展的必然结果.本文对企业并购及其动因作了详细阐述,通过分析我国企业并购的现状和主要形式介绍了研究企业并购动因的重要意义,并例举了我国企业并购中出现的问题.运用经济学、管理学基本原理对企业并购动因进行财务和非财务分析,并提出解决对策与建议     

企业并购现状和前景的分析

企业兼并重组市场交易是企业低成本扩张的有力杠杆,是企业资产结构调整的基本方式,更是我国产业结构调整的重要手段。随着我国企业兼并重组市场活动的蓬勃发展,资本市场的众多问题暴露出来。本文系统分析了我国企业并购的特点及风险,并进行国内外特点对比,对企业并购的前景进行了论述。     

研发投入与并购市场收益——一个有调节的中介模型

以2014年我国制造业、信息业上市公司的并购事件为样本,探讨研发投入对并购市场收益的影响及其作用机理。研究发现,在控制相关变量的基础上,研发投入与企业经营绩效、研发投入与并购市场收益、企业经营绩效与并购市场收益等3对关系均显著正相关;研究进一步揭示了企业经营绩效对研发投入与并购市场收益关系的中介作用,并且该中介效应受到企业股权集中度的削弱型调节。     

并购融资视角下多层次资本市场建设

我国资本市场环境对企业并购融资形成制约,表现在:一些上市公司通过增发股票募集资金的活动多是关联公司之间的非实质性收购;债券融资在我国企业并购中难于实施;混合性并购融资渠道亟待构建和完善。为提高并购融资的市场化水平,构建通畅的并购融资渠道,必须加强多层次资本市场建设,大力培育以投资银行为代表的中介机构;创立并购投资基金,并允许保险等战略性资金进入并购市场;放松对债券市场的管制;加强金融产品创新。     

企业并购税收制度的完善建议研究

税收因素在企业并购活动中扮演着重要的角色,特别是税收筹划带来的节税效应更是众多公司在企业并购方案中所必须考虑的重要因素,并购税制不完善和不科学,严重制约着企业并购的健康发展。要促进我国企业并购市场的发展,就必须完善现行的并购税制.本文主要从完善资本利得税体系、社会保障税、免税并购、反避税条款等七个方面,系统的研究了我国企业并购税收制度的完善策略。     

我国企业跨国并购的成因及机遇分析

改革开放以来,随着我国社会主义市场经济的建设及成功加入世界贸易组织,我国许多企业也实行跨国并购,积极"走出去",努力开拓国际市场,以适应世界经济潮流,进一步推动企业的国际化发展。因此,本文从企业跨国并购的概念出发,探究了我国企业跨国并购的原因,并分析了我国企业实行跨国并购的种种良好机遇,以希望能为相关企业的跨国并购提供参考,紧紧抓住机遇,以更好地"走出去"。     

中国上市企业并购发展历程分析

企业并购通常是企业兼并(Merger)与企业收购(Acquisition)、企业合并以及企业接管等概念的统称,是企业发展到一定阶段的一种重要市场行为.通过梳理我国企业并购发展历程,以史为鉴,讨论我国上市企业并购存在的不足     

王府井并购春天百货的动因分析

自从我国加入WTO以后同时随着互联网时代的到来,我国零售百货业面临着自身行业不景气、外来百货企业不断蚕食我国市场以及电子商务企业冲击实体经济的内外压力。本文通过开创我国百货零售业内并购境外上市公司先河的王府井并购春天百货为例,具体分析本次同行业企业并购的动因,为我国百货零售业并购提供新的思路与经验。     

我国企业跨国并购的成因及机遇分析

改革开放以来,随着我国社会主义市场经济的建设及成功加入世界贸易组织,我国许多企业也实行跨国并购,积极“走出去”,努力开拓国际市场,以适应世界经济潮流,进一步推动企业的国际化发展.因此,本文从企业跨国并购的概念出发,探究了我国企业跨国并购的原因,并分析了我国企业实行跨国并购的种种良好机遇,以希望能为相关企业的跨国并购提供参考,紧紧抓住机遇,以更好地“走出去”.     

企业并购的财务风险探析

随着我国市场经济的发展,企业并购是我国目前经济发展中比较普遍的现象,企业之间的竞争越来越激烈,为了在市场中迅速找到自己的一席之地,很多企业都偏爱选择并购方式,但是在并购的过程中也存在很多问题亟待解决,尤其是并购过程中的财务风险问题。本文对企业并购财务风险的内容;企业并购的财务风险的影响因素及后果等进行了分析,并提出了企业并购财务风险的应对措施。     

Z公司并购项目方案研究

随着我国企业改制的深化和市场经济的进一步发展,企业面临的竞争越来越激烈,企业自身内部缺陷和市场环境不完善等也使我国企业面临着更严峻的挑战,在这种情况下市场调控和竞争的结果往往以企业并购来实现资源的最佳配置,可以预见为适应市场经济迅猛发展的需要,为应对全球化的市场竞争,我国企业并购重组将愈演愈烈,涉及的企业数量和资金规模将远远超过过去,并购范围的国际化,并购手段的全球化、并购行为市场化将是我国并购重组的发展趋势.如何优化企业并购重组运作以此来提高企业并购效率是将来研究的一个重要课题.本文并购项目的主体Z公司具有资源、能源、产业链、技术等方面的优势,与我院(长沙矿冶研究院有限责任公司)的战略匹配和业务协同,对此本文将进一步就Z公司的并购方案进行深入研究.     

企业并购融资视角的多层次资本市场建设

我国资本市场环境对企业并购融资形成制约,表现在:一些上市公司通过增发股票募集资金的活动多是关联公司之间的非实质性收购;债券融资在我国企业并购中难于实施;混合性并购融资渠道亟待构建和完善.为提高并购融资的市场化水平,构建通畅的并购融资渠道,必须加强多层次资本市场建设,大力培育以投资银行为代表的中介机构;创立并购投资基金,并允许保险等战略性资金进入并购市场;放松对债券市场的管制;加强金融产品创新.