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香港权证市场发展给内地的启示 总被引:1,自引:0,他引:1
2005年8月宝钢权证在上海证券交易所挂牌上市,揭开了我国权证市场发展的新篇章。近年来,在我国股市发展取得不断进步的同时,上市公司和投资银行对权证的认知度日益提高,投资者对权证的熟悉度日益增进。目前,在我国建立一个有效的权证市场已经具备成熟的外部条件。本文分析了全球最发达权证市场——香港权证市场的概况及特点,以期为我国权证市场发展提供借鉴。 相似文献
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一、问题的提出 在告别中国证券市场9年之后,权证产品终于重新亮相.2005年8月22日宝钢认购权证宝钢JTB1在上海交易所上市交易.随后在2005年11月23日,首支蝶式权证武钢认购和认沽权证以及其它权证相继上市.半年以来,各类权证产品在证券市场上要么被疯狂炒作,要么一路消沉.认股权证作为一种金融衍生产品,其价格与标的股票的价格到底有着多大的相关性和联系呢?它们之间又是怎么样相互影响的呢?单个认股权证、蝶式权证与股票价格之间的影响有多少差异呢? 相似文献
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认股权证投资风险分析:以宝钢权证为例 总被引:7,自引:0,他引:7
认股权证赋予了投资者在未来某个日期或某段时期以约定的价格购入一定份额股票的权利。它作为一种特殊的衍生金融产品,已经在我国的股权分置改革中得到运用,并且随着改革的深化和金融市场的完善,它的作用将不断增大。本文旨在通过对认股权证定价模型分析的基础上,结合宝钢权证,来分析认股权证的价值及其中隐含的风险,这种分析框架可推广到其他特殊条款的权证中去。 相似文献
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备兑权证是衍生权证的一种典型方式,目前已成为国际权证市场发展的主流.在我国,备兑权证的推出提高基础股票价格发现的能力、解决证券市场流动性不足问题、解决权证供求严重失衡问题等.但备兑权证这一新的产品推出前,我们也要澄清投资者的不少误解:发行备兑权证并非为了集资;在某些特殊情况下,投资者也可以考虑长期持有权证;发行备兑权证也并非是发行者与投机者的对赌.另外不能过于渲染备兑权证抑制投机的光环,权证产品从来就是放大收益与风险的杠杆工具,作为普通投资者,应有备无患. 相似文献
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权证是一种有价证券,投资者付出权利金购买后,有权力(而非义务)在某一特定期间(或特定时点)按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。其中有发行公司以其公司股票为标的所发行的股本权证,也有权证标的公司以外的第三人所发行的备兑权证。作为一种金融衍生产品,其发行需以相应的标的证券(资产)为基础,而衍生品与标的证券(资产)两者间的关系研究, 相似文献
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随着招商、华菱等越来越多的权证上市,去年曾被疯狂炒作的权证市场似乎正在逐步归向平静。从股改权证的诞生到现在,也已经有数月之久了,国内权证市场经历了从开始的宝钢权证疯涨,到几个权证宛如过山车般的走势,再到对券商创设和注销的争议,其中的风风雨雨,为我们真切体会产品创 相似文献
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近期,中国证监会尚主席在谈到股指期货时,表示要吸取南沽权证的教训,加强投资者教育,保护中小投资者利益。那么,我们到底应该从南沽权证上吸取点什么教训呢? 相似文献
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在我国股权分置改革中,权证推动了证券市场的金融创新。鉴于权证定价可以借鉴期权理论,国外B—S模型对我国权证市场的创新和风险管理具有一定的参考意义。本文采用B—S定价模型定价宝钢认购权证和长电认购权证,分别从交易成本和股息分红的角度进行了相应的模型调整,以改进、完善适应我国权证市场的定价方法。 相似文献
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<正>权证作为一种股权分置改革的对价形式再次登陆我国市场,掀开了金融创新的序幕。权证产品给广大投资者提供了一种新型的投资工具,上市以来交易极为活跃,由于权证规模较小,供不应求的局面导致市场笼罩在极度的投机氛围中,沦为投机者的博傻工具。为了平抑权证市场的过度投机,券商被允许发行与现有上市权证具有相同条款的权证,即创设,以此增加供应量,改善权证市场供不应求的状况。为了保证履约的安全,交易所规定券商创设认购权证质押全额的标的股票,创设认购权证质押全额的行权资金。由于质押等比 相似文献
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刘俊棋 《江西金融职工大学学报》2007,(1):21-23
我国证券市场权证的再次推出已经有一年,在27只上市交易的权证中有2只到期退市,这2只退市权证到期成为一堆“废纸”,再次给权证投资者敲响权证投资风险之大的警钟。在权证作为股改配套方案推进股改进程的同时,我们应该认识到权证市场仍然存在一些问题需要解决。 相似文献
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6月15日,沪深两证券交易所分别发布了权证管理《暂行办法》,对权证的定义、发行、上市以及违规处罚等重大问题进行了详细的规定。两所推出权证主要目的是顺应市场对产品创新的需要,发展国际上通行的、具有广泛用途的权证市场。 相似文献
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权证作为一个为规避风险的衍生金融工具.曾经在中国有过一段短暂的权证发展时期.但由于种种原因最终导致权证这种金融衍生工具逐渐淡出市场长达10年之久.2005年8月22日宝钢权证上市,标志着中国证券市场再次推出权证.经过5年多的发展,我国权证市场逐渐向规范和成熟方向努力.本文以长虹CWB1权证为例通过Black-Scholes公式进行定价,并对目前该权证的实际价格情况进行检验,分析其中的原因. 相似文献
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单笔申报数量不超过100万份,申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍,也就是说投资者每次申报买入的最少数量应为100份,或100份的整倍数。权证卖出申报数量没有限制。对于投资者持有的不到100份的权证,如99份权证也可以申报卖出。 相似文献
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权证市场创设制度绩效研究 总被引:1,自引:0,他引:1
为了研究权证创设制度对市场的影响,本文构建了一个包括理性投资者、理性投机交易者和噪声交易者三种市场参与者的权证市场均衡模型,并利用权证市场推出后沪市所有交易数据对该模型进行了估计,同时比较了创设制度对不同权证种类的影响,分析了创设制度对标的股票价格行为的作用,本文发现,创设制度的引入对认沽权证的价格稳定作用超过对认购权证的价格稳定作用;权证的出现使得股票市场价格波动性变小,但创设制度却使得股票市场的波动性增大。 相似文献