中国持有美国国债的动因、影响与应变之策

标普下调美国主权信用评级引发全球关于美国国债投资风险的热议,作为美国国债最大的海外官方持有者,我国亦需要加强应对美国国债问题的研究。文章回顾了中国购买美国国债的发展历程,分析了近年来中国加快增持美国国债的成因,在衡量中国持有美国国债的风险与收益的基础上,就控制和规避美国国债风险提出相关政策建议。     

抛售美国国债对美国影响的分析

通过对美国金融市场的广度和深度、流动性状况以及美国国债市场需求等方面进行分析,得出结论认为,中国集中抛售美国国债不会对美国金融市场产生较大影响。而且,考虑到美联储当前货币政策工具箱工具较为丰富,完全有能力抵御美国国债的集中抛售。如果中国集中抛售美国国债,不仅不会对美国金融市场产生多大影响,而且还会遭受较大损失。因此,中国依靠美国国债与美国讨价还价的说法并不成立。     

抛美债买日债：外储投资多元化提速

昨日，美国财政部公布的数据显示，3月份中国减持92亿美元美国国债，这是中国连续5个月减持美国国债。当月中国所持美国国债总计11449亿美元，仍为美国国债最大持有者。     

浅析中国对美国国债的投资及对策

近年来中国一直大量购买美国国债,且已成为美国国债的第一大持有国,截至2010年6月,中国购买的美国国债总额高8437亿美元。本文通过对中国大量持有美国国债的原因和风险进行分析,并由此得出应采取的合理对策。     

中国3月增持237亿美元美债

近一年来,中国增持美国国债的动作从没间断。根据日前美国财政部公布的最新数据,截至2009年3月末,中国持有的美国国债达到7679亿美元。再创新高,仍为美国国债的最大持有者。这意味着,今年3月份中国再度增持了237亿美元美国国债。     

解析美国国债上限的历史演变

美国联邦政府债务的上限是国会通过立法设定的联邦政府的举债规模。在政府财政赤字不断上升的背景下，美国国会也不断提高国债上限，若国会不提高国债上限，到期国债将不能还本付息。使美国政府违约。美国成立两百多年来从未出现过国债违约事件，美国的法律也不允许对国债违约。提高美国国债上限是解决目前问题的惟一手段，但又导致美国国债的继续增加。     

基于VAR模型的中美不同期限国债市场相关性研究

为研究中美国债到期收益率之间的相关性,本文使用VAR模型对2006年3月—2013年2月间中美国债市场6个月期、3年期和10年期国债收益到期率数据进行实证分析。实证结果显示:中美不同期限的国债到期收益率均存在较大惯性,且随着期限加长中国国债到期收益率惯性呈增强趋势,而美国国债则相反;中美两国国债到期收益率对对方的冲击效应随着期限增长而逐渐减弱,其中美国国债到期收益率波动只在短期内可对中国国债形成显著冲击,而中国对美国国债到期收益率在所有期限内均产生显著地影响。     

浅析中国对美国国债的投资及对策

近年来中国一直大量购买美国国债,且已成为美国国债的第一大持有国,截至2010年6月,中国购买的美国国债总额高达8437亿美元.本文通过对中国大量持有美国国债的原因和风险进行分析,并由此得出应采取的合理对策.     

数据

9月中国增持美国国债113亿美元 在8月大幅减持美国国债之后，中国于9月份增持美国国债113亿美元。16日，美国财政部公布的数据显示，9月，中国持有美国国债的规模达到11483亿美元。与8月相比，增持了113亿美元。     

我国美元储备资产的风险度量

本文针对我国可投资的美国国债的多种形式,引入信息论中关于熵的含义,将风险的熵式度量原理与EXCEL的强大函数功能相结合,度量了我国外汇储备中的美国国债的熵式风险,选出熵式风险最低的两种短期国债和三种中期国债作为我国美国国债投资对象。     

日本缘何钟情“美债”？

据《华尔街日报》6月16日报道，日本财务大臣与谢野馨（Kaoru Yosano）当天表示，日本政府坚信美国国债的可靠性，暗示日本政府短期内并不会出售外汇储备中的美国国债，并将一如既往地购入美国国债。这已是进入6月以来谢野馨第二次在公开场合表明日本对美国国债的极度钟情态度。此前的12日，他曾表示，日本对美国国债的信心“绝不会动摇”。     

从国债二级市场的表现看投资安全问题

本文在对美国国债的一些基本情况进行观察之后,集中关注了其二级市场在美国主权债务评级被下调前后的一些表现。我们从国债的交易量、国债收益率的变化以及国债收益率波动率几个角度看到,有关美国债务上限的政策纷争和美国债务总量的担忧并没有直接立即反映在二级市场上。因此,根据二级市场的总体表现,还不能对美国国债的安全性立即做出下调,对投资者而言也并不需要立刻做出调整。当然,在中长期进行对美国国债投资上的调整,对于保证我国外汇储备投资的安全性是必要的。     

数据分析

中国1月份增持美国国债76亿美元 美国财政部公布了截至2012年1月底的世界各国及地区持有美国国债状况。1月中国所持有的美国国债总计11595亿美元,高于去年12月的11519亿美元,环比增76亿,中国仍是世界各国中美国最大债主。2011全年中国减持美国国债总计594亿美元,降幅达5．1％,为多年来少见。     

我国美元储备资产的风险度量

本文针对我国可投资的美国国债的多种形式,引入信息论中关于熵的含义,将风险的熵式度量原理与EXCEL的强大函数功能相结合,度量了我国外汇储备中的美国国债的熵式风险,选出熵式风险最低的两种短期国债和三种中期国债作为我国美国国债投资对象.     

美国国债评级展望下调的根源及前景——基于标普下调美国国债评级展望的分析

标普下调美国国债评级展望的事件引发市场剧烈波动,美国国债问题备受关注。文章分析指出,美国财经纪律松散、回避长期性经济结构调整而依赖短期性刺激救助政策等因素,是构成本次国债评级展望下调的深层原因,而未来由美国＂婴儿潮＂引发的＂银发海啸＂及社会医疗保险支出的上升将加剧财政收支矛盾。总体来看,美国国债评级短期内大幅下调的可能性不大,但长期风险不容忽视。     

美国长期国债收益率上行的前景

2021年2月份以来,美国长期国债收益率快速上行并带来美股回调等金融震荡,引发了市场广泛关注和担忧。作为无风险利率,国债收益率是各类金融产品的定价基准,美国国债收益率被视为“全球资产定价之锚”。美国长期国债收益率上升对全球金融市场有“牵一发而动全身”的影响。     

美债风险持续升级 中国外储加速多元——美国主权债务风险及中国应对策略研究

●全球金融危机使美国政府的财政赤字与公共债务进一步急剧攀升,这是美国主权债务风险扩大的直接原因。美国债务经济形成的深层次原因是,美元在现行国际货币体系中的主导地位以及当前全球实体经济结构失衡背景下的美国贸易逆差。●尽管美国债务负担能力比率可能继续上升,但由于美国仍具有债务改善能力、美元的储备货币地位使投资者对美国国债青睐有加,我们暂时不必为美国爆发主权债务危机的可能性而过度担忧,但仍要密切关注美国财政政策走向及相关经济金融风险。●中国作为美国的最大债权国,长期持有大量美国国债面临着违约、汇率、利率等多重风险。但减持美国国债、增持日本国债和欧元区国债同样也面临更多不安全因素制约,使中国持有美国国债进有风险,退有局限,处于进退两难境地。●针对中国目前外汇储备中美元资产特别是美国国债占比过高的情况,一是应通过外储投资多元化和实物化分散风险、提高收益;二是应降低外储增速以缓解压力。中资银行谨慎应对美国国债的风险,并针对美元资产提前做好风险管理和应急预案。     

美国国债前世今生和债务违约之争

美国国债即将违约?对立双方至今仍在争斗不已的美国国债上限之争,把这个平常很难想象的风险推到了全世界债权人面前,市场传言称有共和党议员倡议美国政府暂缓偿还即将到期的美国国债利息,更令各方震惊。作     

浅析美国国债困境对我国国债规模的启示

日前,美国的债务危机虽然得到了短暂的平息,但是其潜在风险却丝毫未减少。中国作为美国国债最大的持有者,其风险水平可想而知。本文从国际通用的国债衡量指标来分析我国当前国债规模概况,并以美国国债危机的成因和结果探讨中国的债务隐患,最后提出由上述结论得到的启示。     

媒体观点

韩国《朝鲜日报》：中国正在为“后美国时代”做准备 美国的主权信用评级下降后，中国的下一步行动备受关注。对于深受债务之苦的美国来说，迫切需要中国的帮助。中国是美国最大的债权国，如果中国不继续购买美国国债，美国经济就有可能走下坡路。但中国也不能轻易抛售美国国债。因为如果抛售美国国债，美国国债的价格和美元价值就会暴跌，中国会...