外部融资依赖下企业的脆弱性：超速扩张的危险

对赌协议导致的损失无疑是人子奶、碧桂园等企业融资饥渴卜饥不择食所付出的巨大代价。问题在于，即使没有对赌协议，公司对行业风险和经济紧缩所带来的风险也是没有足够抵御能力的，对赌协议的损失只是雪上加霜而已     

对赌协议：天使还是邪魔——“戒毒”对赌协议

从当年的蒙牛崛起、太子奶败落，到目前备受争议的京东商场、如今不对赌依然“后悔”的俏江南餐饮，在企业谋求高速增长时期面临融资方式抉择时，对赌协议早已经成为让其既爱又怕的高频词汇。其实，作为在企业与投资人之间建立的一种估值调整机制，     

对赌亟需司法解释

对赌协议一旦被法院判定无效,会给各方当事人带来巨大经济损失,最高人民法院应尽早颁布相关司法解释,明确对赌条款效力的判断原则,有效指导当事人正确签订并购对赌协议对赌协议条款是股东间对公司决策权、利益分配权等控制权力调整的协议。国内对对赌协议未做法律定义,一般可以理解为投资机构与目标公司及其控股股东签署的约定:公司在未来一段时间内实现一定业绩,如通     

首例PE对赌协议案告终

由于我国缺乏明确的法律规定,对赌协议是否合法有效,一直处于模糊状态。近日,最高人民法院对海富投资诉甘肃世恒有色资源再利用有限公司案做出终审判决,认定海富投资与甘肃世恒的大股东香港迪亚公司之间的对赌协议合法有效。至此,国内首例PE对赌协议诉讼案告终。     

合理利用对赌激励

与其说“对赌协议”是在博弈,不如说是对投融资双方的保护和约束的一种方式。融资方只有通过将自身做大做强才能真正发挥这笔外部资金的作用,而这又恰恰是“对赌协议”在激励厅面的一种体现     

一分为二看对赌

对赌安排可以是千变万化，但万变不离其宗，对赌其实只考虑了两方的权利义务，当第三方介入时．如果不做出修正，很难不损害其他方的利益     

谁是下一个中航油

一些企业,甚至是一些大型国企,少有长期战略规划,疏于风险控制,却乐于与市场对赌。这些大型国有企业喜欢在高风险的海外金融衍生品交易上投机取巧、浑水摸鱼,这种错误的思维模式不消除,中航油的倒台就绝不是最后一家。8月份,国内油荒四起。在京、沪、穗     

盈利模式:“种瓜得瓜”还是“种豆得瓜”

"种瓜得瓜、种豆得豆"是基于常规逻辑和普通人的作为,高人一等的思维或许可以用"种豆得瓜"来总结,他们可以找到付出少,回报多的盈利逻辑。"2020年,也就是10年后,如果电商在中国零售市场占50%,我给他一个亿,如果没到他还我一个亿。"这是中国最吸引眼球的两个人——王健林跟马云的对赌要约,马云的业务离建筑业比较远,王健林的业务离建筑业比较近,为什么两位看似     

并购新玩法：光线式期权VS蒙牛式对赌

在并购重组方案中，不论是引人侵略性十足的对赌协议，还是略显温和的期权条款，都有利于消除或转移由于当事人信息不对称给并购重组造成的多种风险与成本，从而使得并购重组中的信息弱势方能够最小化最大风险值，最大化最小收益值，然而，对赌协议和期权对当事双方（或多方）都有风险，从某种程度上说，这是一场“公平游戏”。     

“赌徒”陈晓

从当初永乐电器和摩根士丹利签订的"对赌协议",到投身国美后许下的"2007年不完成1000亿的目标就下岗"的"军令状",陈晓一直把自己置于后无退路的险境之中上任半年多了,国美CEO陈晓到底干得怎么样了? 2007年8月23日晚上,陈晓以国美电器总裁的身份在香港发布了国美电器2007年上半年的业绩报告。财报显示,国美电器今年上半年主要经营指标均得到大幅增长。其中销售收入     

资本：弱势金融与发展经济的博弈

中国实体经济在迈向全球化路上走在金融体系的前面,缺乏现代金融支持的中国经济步履蹒跚。金融落后使中国企业不得不依附外资金融机构。缺乏共同国家利益的交易使我国遭遇巨额亏损,外资机构主导金融市场后开始大肆掠夺。中国产业资本对赌境外金融机构失败遭遇收购。外资金融资本联手产业资本逐渐入侵中国市场。现代金融与经济发展相互配套当能推进中国强国之路。中国金融业必须加大改革和发展力度,中国必须为下一轮经济周期提前准备,产业资本和金融资本海外并购可同时出击。     

并购重组中的双刃剑：对赌协议与期权条款

引入对赌协议和期权条款的实质是用一种风险替代另外一种风险，对于并购重组当事人，同样面临着不确定性问题，只不过这种不确定性发生了明显的变化。     

PE：你只是“红颜知己”

最近两年来,中国的PE屡遭尴尬：项目上市即亏损,PE造富神话不再：企业家和PE为了管理权而公开论战;企业家和PE为了“对赌协议”而对簿公堂,如苏州“海富投资”与“甘肃世厘”的纠纷……为什么PE在人们的印象中一落千丈？     

围观“雷董对呛”

最近,小米公司的创始人雷军和格力电器的女掌门董明珠之间爆发了一场非常引人注目的隔空对呛。两位火药味十足的言论和媒体的跟进炒作,让这场对攻变得十分有趣。一个做手机的和一个做空调的怎么会打起来呢?雷军和董明珠之间的对呛,源于2013年的一场10亿元的对赌,两人赌“小米能否在5年内超过格力”。从两年前的力量对比看,两家企业还完全不是一个重量级的,大家更多地认为这是小米的一种商业炒作。但两年来小米爆发式成长,以及最近两人在不同场合分别发表了针锋相对的演讲之后,事情的发展就变得微妙     

企业的“硬实力”与“软实力”

企业竞争靠实力。企业的综合实力包括"硬实力"与"软实力"。企业提升竞争力,必须在"硬"和"软"两方面下工夫。一、企业核心"硬实力"企业能力是企业内在拥有的、对外界事物和经营环境能动反应的一种体现,主要包括资源天赋能力、组织结构能力、环境制度能力、学习能力和创新能力等层次。构成以物质产品生产能力为企业核心"硬实力"的,主要是企业的研发能力、生产能力、服务能力等。1.研发能力——自主研发,保持核心技术的领先地位。企业能否持续创新,是其生命力之所在。凡是卓越的企业,都是持续创新并保持核心技术领先的企业。     

建设形神兼备的企业文化

<正>在越来越重视企业文化建设的今天,在怎样建设企业文化上,企业之间的做法不尽相同。一些企业花了大量时间、精力和财力用在了形象塑造上,而对企业内在素质的强化则重视不够,没有狠下功夫。这种"花拳绣腿"、重"硬"轻"软"的现象,导致了一些企业的企业文化建设华而不实。一个企业要建设有效的企业文化,既应重视物质文化的建设,还应重视软文化的积累和培育,即做到形神兼备。企业文化建设,不仅应注重"形"的塑造,具有外表美,还要加     

企业年金“中人”补偿机制研究

企业年金的缴费一般由企业和职工双方共同负担,但企业缴费在基金中占据了主体地位.为了体现企业缴费的公平性,尤其是保证"新、老"职工在年金建立过程中都能按劳动的边际贡献得到相应的给付,必须对年金计划建立之前已经进入本企业工作的"中人"建立一个合理的补偿机制,补偿其之前为企业所做的贡献.本文在考虑时间因素的前提下,按照"同功同酬"的基本原则,依据职工对本企业的贡献多少,设计"中人"的缴费调整方式,测算调整因子的大小,并通过典型实例进行实证分析,解决了企业年金计划中的"中人"补偿问题,保证了企业缴费在"新、老"职工之间的公平性.     

激励的雷区——谁谋杀了工作主动性之四

所谓强大的激励,就是——使用真善美的手段,利用贪嗔痴的人性。老板甲:我们公司是一家民营教育集团,去年引进了风险投资,计划几年内去上市,对赌协议要求连续高增长,我想给团队进行股权激励,怎么做?反问:按照最乐观的计划,你的IPO会在哪年完成?(——三年后)那么,从现在到手中股票可变现,你的团队需要等几年?(——四到五年)在你所处的行业高增长、自身业绩高增长的前提下,目前的     

国企财务管理的“数”与“术”

财务管理是企业管理的重要组成部分,是企业经营的综合性反映,能源企业的财务管理应深入企业生产经营的各个环节,贯穿企业经营全过程,并在企业经营管理决策中发挥重要作用。特别是在国有企业全面进入高质量发展阶段,财务管理与决策更显重要。但在实际工作中,国有企业的财务管理中只"统计"、无"建议",只有"数字"、没有"策略"的现象普遍存在,财务管理没有发挥其应有的作用。     

第二届电力制造企业服务满意度调查评选活动揭晓

正"第二届电力制造企业服务满意度调查评选活动"结果于2月18日在北京揭晓,25家企业获得"电网设备综合满意度企业奖",33家企业获得"十佳服务明星企业奖",25家企业获得"十佳服务满意度企业奖"。为提升服务质量、塑造服务品牌,搭建广大设备会员单位与用户间良好的互动平台,并为使用单位在电力设备选型、招标等工作提供必要的信息支持,全国输配电技术协作网与英大传媒集