非执行董事与公司绩效的实证研究

董事作为股东及其他利益相关者的信托人，其独立性是保证公司有效运作的重要基础。本文对上市公司1999年的数据进行了实证分析，结果表明非执行董事比例与公司绩效之间的正相关关系得到了检验。另外，本文还揭示出大股东（除第一大股东外）的存在有利于提高董事会的非执行董事比例，但是第一大股东持股比例与非执行董事比例是负相关的（这主要与第一大股东大多数是国家有关系）。行业对公司非执行董事比例的影响并不显著，但作为内生性的治理机制，非执行董事比例与两职状态表现出较好的一致性。     

联通董事会改组

从4月1日开始，中国联通董事会正式改组，李秋鸿将辞任执行董事职务；卢永仁及叶丰平将辞去执行董事兼副总裁职务；刘韵洁辞去非执行董事职务。以上4人将离开董事会，而新入选的6位董事则是：李建国（执行董事）、杨小伟、李正茂、李刚、张钧安（执行董事兼副总裁）、吕建国（非执行董事）。他们都供职于中国联通或其母公司。联通董事会将由11人变为13人。     

关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见

中国证监会近日发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》。全文如下：为进一步完善上市公司治理结构，促进上市公司规范运作，现就上市公司建立独立的外部董事（以下简称独立董事）制度提出以下指导意见：一、上市公司应当建立独立董事制度（一）上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。（二）独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事应当按照相关法律法规、本指导意见和公司章程的要求，认真履行职责，维护…     

The Directors’Bulletin——保护独董的必要措施

出任中小企业（SMEs）上市公司的独立董事对于很多人来说是件费力不讨好的事，可能致使个人资产面临巨大的风险。一般认为，独董直该动员公司为其购买董事及高管责任险（D＆O insurance）。这听起来似乎毋庸置疑，但面对高额的保险成本，无论公司一方还是众多董事与高管，都选择了退避。其实，规避风险并非无路可走，我们为独董提出以下建议：     

公司监督机制冲突与立法模式选择

一、独立董事制度在国外的实践董事分内部董事与外部董事，独立董事是独立的外部董事，也就是从公司外部选任的与公司成员或公司业务不发生能影响独立判断的关系的外部董事。 独立董事制度起源于美国，从概念的提出到制度的成熟已经经历了近半个世纪的时间，该制度是股东大会中心主义向董事会中心主义转变过程中的产物。由于美国公司股权的高度分散，加上信息的不对称性，使大量的中小投资者对公司的决策缺乏影响力，对公司也缺乏有效的监督，股东大会的权力日渐式微。此时公司高层管理人员和内部董事对董事会提名产生影响，     

股东权力又迈出“一步”

今年10月，南方保健公司（Healthsouth）通过一项条例，如果股东提名的董事候选人战胜公司提名的候选人成功入主董事会，那么股东可以申请对其竞选费用中的合理部分予以报销。南方保健这一做法成为股东权力在董事选举领域的最新突破。     

聚焦董事

赛迪传媒（000504，SZ）11月14日召开六届董事会第四次会议，同意李传杰辞去公司董事及副董事长职务；同时提名陈小侉为公司第六届董事会董事候选人，并提交公司股东大会选举。陈小侉，男，生于1964年，法学硕士，曾就职于中国银行上海市分行、中国银行上海信托咨询公司、中国东方资产管理公司上海办事处。     

印第安纳大学商学院女性在董事会中的地位

在“财富500强”企业中，虽然女性董事所占比例在近些年来仅略微增加，但这种简单的董事会成员数据掩盖了重要的事实。在全球的大公司里，女性在董事会的几个关键的专门委员会中（审计、薪酬、提名委员会）任职的比例显著上升，并且担当专门委员会主席的比例也增加了不少。此外，更多女性成为了公司的首席董事（即lead director，在董事长兼任CEO的董事会中，首席董事是个重要职位），2001年，仅有1．8％的首席董事是女性，而在，2007年这个数字增加到了8.1%.     

谈规范董事工作

《中华人民共和国公司法》颁布已经六年多了。全国发电企业的公司化改组取得了很大成效，并积累了一定经验。目前，全国电力行业正在加速“厂网分开”的步伐，众多的发电有限责任公司（简称发电公司）已经按《公司法》和电力市场的要求独立运作，因此董事工作也越发显得重要了。下面就我们工作的实践和体会，谈谈对进一步规范发电公司董事工作的几点粗浅认识。 　　近几年，随着发电公司的独立运作，在经营管理上遇到了许多新情况和新问题 ,突出表现在董事工作方面。如挂名、兼职的董事多，一人身兼数职的董事多；有的公司董事会长期不开，…     

沃顿商学院代理投票规则生变

根据美国证券交易委员会（SEC）的官方网站，随着代理投票规则的出台，公司董事的提名方式可能会出现重大转变。     

对独立董事职能的再认识

独立董事最早出现在美国。在没有独立董事制度之前，美国公司的董事几乎全部为干涉内部事务的执行董事。受分散的股权结构的影响，公司股东的所有权、终极控制权弱化，以公司高级管理人员为核心的内部人实际操作公司，并通过提名董事控制公司董事     

“控股”一定要“控制”吗？

<正>为了避免因董事会控制权争夺而导致公司发生动荡,影响所有股东权益（主要是中小股东权益）和公司发展,中国应顺应董事会国际发展趋势,即所有股东都不派出代表,而由独立董事和CEO构成董事会（CEO不是股东,或者尽管是股东,但只是拥有期权,没有普通股东的表决权）,董事长也由独立董事担任     

“瑞格尔公司诉格利弗案”——关于董事竞业禁止义务的经典案例

“竞业禁止”一词来源于英美法的“不争利规则”（nonprofitr ule），即董事作为公司的受信人．负有不得与公司争利的义务．旨在防范董事将其个人私利凌驾于公司利益之上，从而破坏公司的正常运行。它包括狭义的“竞业禁止”和广义的“不得篡夺公司机会”。而从大陆法系国家立法来说．其规定都限于狭义的竞业禁止。国内关于“篡夺公司机会”与竞业禁止的关系有三种说法，即交叉、重合和属种关系。笔者认为．如果从广义的角度来理解和规制竞业禁止．属种关系更为妥当。本文以英国最具争议的经典案例“瑞格尔公司诉格利弗一案（Regal （Hastings） Ltd v Gulliver（1967））”来阐述利用公司机会理论规制广义上的竞业禁止这一命题。     

王有治反对做副职

成都硅宝科技股份有限公司（300019）董事会5月8日在公司会议室召开，9名董事全部出席。     

信息获取、效率替代与董事会职能的改进——一个关于独立董事作用的假说性诠释及其应用

独立董事制度的兴起是现代公司治理理论和实践发展的产物，但独立董事信息获取能力的欠缺制约了他们持续改进董事会职能的作用。随着董事会独立性（独立非执行董事人数的比例）的提高，董事会决策的公正性效率会提高，但董事会决策的达用性效率会降低。在效率替代作用的影响下，董事会的独立性高低与董事会决策交率之间并不存在线性关系，而是倒U型关系，这一模型可以对关于独立董事问题的各种争议给出很好的解释，也可以对我国探索公司治理中独立董事的人数比例，人选确定方法，遴选途径和激励约束等方面提供一个基本框架。     

顶新式治理

顶新国际集团（康师傅控股公司、味全食品等为旗下公司）的创始人是台湾“魏氏四兄弟”魏应州（康师傅控股公司董事长兼CEO）、魏应交（顶新集团董事长）、魏应充（顶新集团执行董事、味全食品董事长）和魏应行（顶新集团董事长），这个2011年营收120亿美元、员工超8万的公司有着较为特别的治理模式。     

境内公司

2004年12月23日．创维数码（00751，HK)发布公告称：原公司董事局主席黄宏生自12月6日起改任非执行董事，同时担任董事局非执行主席。原执行董事黄培升、吴锦辉、郑建中辞去执行董事职务。原赛格集团董事长王殿甫被任命为公司行政总裁，但不担任公司董事职务。除此之外、创维集团所有附属公司的多名董事也被调整。     

让选聘权回归董事会

目前国有控股公司独立董事（主要是独立董事）的选聘，受控股股东的操纵特别突出。对此，必须改进和完善独立董事的提名和选聘机制，充分发挥公众投资者在独立董事提名和选聘中的作用，使独立董事的提名和选聘在程序上具有真正的独立性。可考虑实行大股东回避制或大股东有限制的投票制。在这方面，有些国家的做法值得我们借鉴：如比利时公司法规定，单个股东在股东大会上的表决票数不得超过表决总票数的20％，也不得超过与会表决总数的40％。     

董事会运作的现实状态

我们已经系统地介绍了董事职责和董事会运作的一些主要方面。了解一下这些“最佳做法”的实际应用状态如何,对于我们学习和掌握公司治理会很有帮助。美国的《公司董事会成员（Corporate Board Member）》杂志和普华库伯公司2005年曾对1100位公司董事进行问卷调查,发布了一篇《董事们在想什么》的研究报告。内容涵盖了董事会的领导力与继任计划、业绩与评估、经理和董事的报酬、风险与责任、     

看泰科如何“扭转乾坤”

“泰科的股票从每股60美元暴跌到7美元，看得股东们惊声尖叫，高管和董事惶惶不知去路，压力全部聚焦到我身上，整个公司都期盼我能在这一团乱麻中寻找转机。”会计丑闻后开始扮演泰科（Tyco）公司治理人角色的皮尔默（Eric Pillmore）如此回忆那段日子。2002年，公司前CEO和CFO因涉嫌通过非法股票交易盗窃、诈骗公司财产6亿美元而锒铛入狱， 一时之间，泰科岌岌可危。